Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.
YUMPU macht aus Druck-PDFs automatisch weboptimierte ePaper, die Google liebt.
Die Titel sorgfältig auswählenWas heisst dies also für Investoren? Wir raten den Anlegern,möglichst robuste Portfolios zusammenzustellen. Diesklingt banal, ist es aber nicht. Es geht darum, in Abhängigkeitvom Risikobudget des Kunden Verluste möglichst zuvermeiden. Für Aktien und andere risikoreiche Anlagen sinddie Aussichten mittel- und langfristig nach wie vor intakt.Bei den Obligationen hält die Aufwärtstendenz mittlerweile30 Jahre an, doch irgendwann wird die Hausse zu Ende sein.Allerdings gilt es, die Wertschriften sorgfältig auszuwählen.Als aktiver Anbieter sehen wir Potenzial bei besondersattraktiven, unterbewerteten Unternehmen. Ausserdemversuchen wir, aussichtsreiche Themen – ob in Sektoren oderLändern – zu identifizieren sowie frühzeitig grundlegendeTrends zu erkennen.Generell sollten Anleger auf gut rentierende Qualitätstitelsetzen. Allerdings ist bei Aktien, die eine optisch hoheDividendenrendite ausweisen, Vorsicht geboten. Sie sind aufden ersten Blick zwar attraktiv, aber die Dividenden könntenin Zukunft sinken. Deshalb lohnt es sich, auf Titel mitguten Dividenden-Perspektiven zu setzen. Was die Obligationenbetrifft, so können Staatsanleihen der Eurozone ohneDeutschland nicht als sicher betrachtet werden. Da sind Anleihenvon Schwellenländern in Dollar schon interessanter.Ihre Bonität ist zwar niedriger, aber ihre solide Entwicklungsowie die höhere laufende Verzinsung sprechen für dieseAnlageklasse. Als Alternative zu Aktien bieten sich zum Beispielbestimmte hochverzinsliche Unternehmensanleihen an.Notenbanken betreten NeulandDie Geldschleusen der Notenbanken werden 2013 mitgrosser Wahrscheinlichkeit offenbleiben. Ein Teil der Liquiditätdürfte wiederum in die Finanzmärkte fliessen. Dochdas Anwerfen von Notenpressen ist langfristig nicht ohneKonsequenzen. Dazu mag ein Goethe-Zitat aufschlussreichsein. Im «Faust II» rät Mephisto dem Kaiser, Geld aus demNichts zu schaffen. Des Teufels Ratschlag lautet: «Ein solchPapier, an Gold und Perlen Statt, ist so bequem, man weissdoch, was man hat. Man braucht nicht erst zu markten,noch zu tauschen, kann sich nach Lust in Lieb’ und Weinberauschen.» Jens Weidmann, der Präsident der DeutschenBundesbank, verwendete das Zitat unlängst als versteckteWarnung vor allzu grosszügigen Liquiditätsspritzen undmachte damit in Zentralbankenkreisen Furore. Fest stehtjedenfalls, dass die Notenbanken mit ihren FeuerwehrübungenNeuland betreten haben.Letztlich bleiben wir für das Jahr 2013 verhalten optimistisch.Entscheidend bleiben für die Anlegerinnen undAnleger die kompetente Auswahl der aussichtsreichstenThemen. < <strong>Vontobel</strong> Porträt 2013 17
Change language