Da steckt AFG drin. - AFG Arbonia-Forster-Holding AG

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Konzern Finanzbericht
summe (Anleihe) hat die Eigenkapitalquote per Bilanzstichtag auf 41.8 % (Vorjahr 44.1 %)
abgenommen.
Solider Free Cashflow auch dank Verkauf von Aktiven
Im Geschäftsjahr 2010 weist die konsolidierte Geldflussrechnung einen Free Cashflow von
CHF 59.7 Mio. (Vorjahr CHF 112.5 Mio.) aus. Dazu beigetragen haben vor allem die tiefen
Investitionen und der Verkauf von nicht-betriebsnotwendigen Aktiven. Wie erwartet konnte
der Vorjahreswert nicht mehr erreicht werden, weil die massive Reduktion des Nettoumlaufvermögens
aus dem Vorjahr aufgrund der Wirtschaftskrise nicht mehr möglich war.
Mit dem erarbeiteten Free Cashflow und der langfristigen Sicherung der Finanzierung hat
sich die Liquiditätssituation der AFG nochmals deutlich verbessert. Im Zuge dieser Massnahmen
sind die flüssigen Mittel per 31. Dezember 2010 um CHF 141.3 Mio. auf
CHF 263.3 Mio. angewachsen.
Ausblick
Prognosen für das Geschäftsjahr 2011 und darüber hinaus sind wegen der ungewissen
Wirtschaftsentwicklung und der politischen Risiken nach wie vor mit grosser Unsicherheit
behaftet. Die AFG geht jedoch davon aus, dass sich die Bautätigkeit, vor allem der Wohnungsbau
und der Renovationsmarkt, in ihren beiden Heimmärkten Schweiz und Deutschland
positiv entwickeln wird. Zudem dürfte sich die Erholung in den osteuropäischen Ländern
und besonders in Russland fortsetzen. Für den britischen Baumarkt geht die AFG eher
von einer Stagnation aus. Aus der Entwicklung neuer Märkte wie China wird sich zwar ein
Umsatzwachstum ergeben, doch werden sich die teilweise hohen Anlaufkosten eher negativ
auf die Ergebnisse auswirken. Die beiden Technologiedivisionen Stahltechnik und Oberflächentechnologie
werden umsatzmässig ihre Erholung fortsetzen. Dabei wird die Division
Oberflächentechnologie im Geschäftsjahr 2011 aber noch kein positives Betriebsergebnis
(EBIT) erreichen. Risiken sehen wir vor allem in der weiteren Preisentwicklung der Rohstoffe
wie Stahl sowie in der Währungsentwicklung. Durch den beinahe perfekten Hedge ist
die AFG zwar gut geschützt gegen unmittelbare Währungsverluste. Sollte der Schweizer
Franken jedoch über längere Zeit überbewertet bleiben, wird dies mittelfristig negative Auswirkungen
auf einige Produkte haben, die in der Schweiz hergestellt werden.
Aus den dargelegten Einflussfaktoren erwartet die AFG für das Geschäftsjahr
2011 ein Umsatzwachstum von rund 5 % in Lokalwährungen. Ertragsmässig sollten weitere
Fortschritte erzielt werden, auch wenn die im vergangenen Jahr angekündigten Restrukturierungsprogramme
noch keinen Beitrag leisten werden. Die Fortführung des organischen
Wachstums wird Investitionen in den Ausbau von Märkten und Produktionskapazitäten erfordern.
Dazu gehört insbesondere die weitere Internationalisierung und der Kapazitätsausbau
in der Division Fenster und Türen. Die AFG geht deshalb für 2011 davon aus, dass die
Nettoverschuldung in etwa stabil bleiben wird.