MS „ELISABETH BOLTEN“

BETEILIGUNGSPROSPEKT 

ZUM BETEILIGUNGSANGEBOT 

MS „ELISABETH BOLTEN“ 

Ein Prospekt der STEINER & COMPANY GmbH & Co. KG

HINWEIS 

Bei Schiffsbeteiligungen handelt es sich grundsätzlich um unternehmerische Beteiligungen, die für Anleger geeignet 

sind, die bereit sind, die damit verbundenen Chancen und Risiken einzugehen. Neben vielfältigen wirtschaftlichen 

Chancen darf nicht übersehen werden, dass unternehmerische Beteiligungen an Schiffsfonds auch erhebliche Risiken 

beinhalten können und der Anleger sowohl an den Chancen als auch den Risiken partizipiert. Somit sollte jeder Investor 

nach sorgfältiger Einsicht des gesamten Beteiligungsprospekts prüfen, ob seine persönlichen Erwartungen im Hinblick 

auf seine Anlageziele mit dem Aufbau dieses Beteiligungsangebots übereinstimmen. Eine Anlagebeteiligung sollte daher 

erst nach Abwägung aller Chancen und Risiken sowie nach genauer Prüfung des Angebots erfolgen. Interessenten 

wird ferner empfohlen, sich von einem fachkundigen Dritten beraten zu lassen. Es ist selbstverständlich, dass die 

wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligung über die Laufzeit nicht vorhergesagt werden kann. Jede Abweichung von 

rechtlichen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen von den in dem Beteiligungsprospekt unterstellten Annahmen 

kann die prognostizierte Fondsentwicklung im Hinblick auf Ertrags-, Liquiditäts- und Werteentwicklung in positiver 

und negativer Hinsicht beeinflussen. So wie sich Chancen und Risiken einer Schiffsbeteiligung gegenseitig aufheben 

können, können andererseits mehrere beschriebene Gefahren in ihrer Gesamtheit zu einem Misserfolg bis hin zum 

Totalverlust der Beteiligung führen. In diesem Zusammenhang beachten Sie bitte die ausführliche Darstellung in dem 

Kapitel „Chancen und Risiken“. 

Die Konzeption dieses Beteiligungsangebots richtet sich vor allem an inländische Investoren, die an einer längerfristigen 

Kapitalanlage interessiert sind. Inwieweit dieses Beteiligungsangebot auch für ausländische Investoren eine 

interessante Anlagealternative darstellt, ist im Einzelfall ebenfalls durch fachkundige Berater zu überprüfen.

BETEILIGUNGSANGEBOT IM ÜBERBLICK 2 

CHANCEN UND RISIKEN IM ÜBERBLICK 6 

BETEILIGUNGSANGEBOT MS „ELISABETH BOLTEN“ 12 

MARKT FÜR MULTIPURPOSE CARRIER 16 

PARTNER 22 

CHANCEN UND RISIKEN 24 

FINANZEN 28 

STEUERLICHE GRUNDLAGEN 34 

ÜBERSICHT DER VERTRAGSPARTNER 40 

VERTRÄGE 42 

GLOSSAR 70 

IMPRESSUM 77 

INHALT 

BETEILIGUNGSANGEBOT MS „ELISABETH BOLTEN“

DIE WICHTIGSTEN ECKDATEN 

IM ÜBERBLICK 

Beteiligungsangebot 2 

Markt 2 

Initiator 2 

Schiff MS 

„Elisabeth Bolten“ 3 

Partner 3 

Charter 3 

Investition und 

Finanzierung 3 

Tonnagesteuer 3 

Finanzen 4 

2 STEINER + COMPANY 

BETEILIGUNGSANGEBOT 

Anleger können sich über Steiner & Company GmbH & Co. KG an 

dem Fonds der MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH 

& Co. KG beteiligen. Bei dem Schiff handelt es sich um einen 3 Jahre 

alten Multipurpose / Bulk / Container Carrier. Das Schiff wurde am 

1. 12. 2004 übernommen und befindet sich bereits im Betrieb. 

MARKT 

Aufgrund der vielseitigen Einsetzbarkeit von Multipurpose Carriern 

kann man nicht von einem fest definierten Markt sprechen. 

Vielmehr werden unterschiedliche Märkte bedient, beispielsweise 

Containertransport, Stückgut und Schüttgut. Ansatzpunkte für 

eine positive Beurteilung der Perspektiven des MPC Marktes sind 

die Überalterung der Flotte (ca. 67 Prozent älter als 20 Jahre), 

der Anstieg des Welthandels (1994-2004 um ca. 100 Prozent) 

sowie die Unabhängigkeit von bestimmten Transportgütern und 

Rohstoffmärkten. 

INITIATOR 

Das Beteiligungsangebot MS „Elisabeth Bolten“ wurde von der Aug. 

Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) KG initiiert. Die 1801 

gegründete Reederei ist die zweitälteste Deutschlands. August 

Bolten war unter anderem Mitbegründer der Hapag und der Hamburg-Süd 

Schifffahrtslinie. Die heutige Flotte umfasst sowohl Multipurpose 

wie auch Handysize-Bulkcarrier, aktuell sind 15 Schiffe in 

Fahrt. Der Name Aug. Bolten steht für Kontinuität, Zuverlässigkeit, 

Kompetenz und ist für seine zukunftsorientierte Firmenpolitik weltbekannt. 

Anleger profitieren von diesem Know-how, da die Gesellschaft auch 

als Charterer und Vertragsreeder fungiert. Das große Vertrauen in 

dieses Investment wird durch das hohe finanzielle Engagement in 

Höhe von EUR 1,25 Mio. als Stiller Gesellschafter sowie TEU 250 

als Kommanditist dokumentiert.

SCHIFF MS „ELISABETH BOLTEN“ 

Schiffstyp Multipurpose / Bulk /Container Carrier 

Tragfähigkeit tdw 13.022 

Bauwerft Jiangsu Yangzijiang Shipyard, China 

Baujahr 2001 

Register / Flagge Liberia 

PARTNER 

Vertragsreeder Aug. Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 

Emissionshaus Steiner & Company GmbH & Co. KG 

Verwaltung Verwaltung MS „Elisabeth Bolten“ GmbH 

CHARTER 

Charterer Aug. Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 

Charterlaufzeit 36 Monate +/– 3 Monate 

Charterrate USD 10.500 pro Tag 

Optionen nach den ersten 3 Jahren Festcharter 1 Jahr USD 8.500 

INVESTITION UND FINANZIERUNG 

pro Tag, danach 1 Jahr USD 8.000 pro Tag 

Gesamtinvestition EUR 12.724.150 

Emissionskapital EUR 3.173.000 

Initiatoren EUR 1.520.000 

Agio EUR 172.150 

Hypothekendarlehen USD * 10.150.000 

TONNAGESTEUER 

Das Schiff wurde am 1. 12. 2004 übernommen. Es ist vorgesehen, in 2004 den Wechsel zur pauschalierten Gewinnermittlung 

nach § 5a EStG durchzuführen. 

* entspricht EUR 7.859.000 (Kurs 1,2915) 

D I E W I C H T I G S T E N E C K D A T E N I M Ü B E R B L I C K 

3

FINANZEN 

WECHSELKURS 

Der Investitionsphase liegt ein Wechselkurs von USD 

1,2915 pro EUR zugrunde, der Betriebsphase von USD 

1,33 (2004), USD 1,30 pro EUR (2005), USD 1,25 pro 

EUR (2006) und USD 1,20 pro EUR (2007–2019). 

AUSSCHÜTTUNGEN 

Für die Kommanditisten sind insgesamt laufende Ausschüttungen 

in Höhe von 148 Prozent geplant (ohne 

Verkauf). 

JAHR AUSSCHÜTTUNG 

IN PROZENT 


TONNAGE- 

STEUER IN EUR 

2004 0 0 

2005 8 157 

2006 8 157 

2007 8 157 

2008 9 157 

2009 9 157 

2010 9 157 

2011 9 157 

2012 9 157 

2013 9 157 

2014 9 157 

2015 9 157 

2016 10 157 

2017 10 157 

2018 12 157 

2019 20 157 

Gesamt 1) 148 2350 

VERÄUSSERUNGSERLÖS 

Nach rund 15 Jahren wurde als Verkaufspreis ein Restwert 

von EUR 4.358.946 kalkuliert. Das entspricht ca. 

37,2 Prozent des Kaufpreises. Möglicherweise können 

beim Verkauf daher Reserven realisiert werden. 

K APITALRÜCKFLUSS 

EUR 

Tatsächlicher Kapitaleinsatz 2) 105.000 

Ausschüttung 

Betriebsphase 3) 148.000 

Steuern Betriebsphase 2.350 

Anteil am 

Betriebsaufgabegewinn 

zzgl. Restliquidität 94.578 

Vermögenszuwachs nach 

Steuern 135.228 

MINDESTBETEILIGUNG 

Die Mindestzeichnungssumme sollte EUR 25.000,zzgl. 

Agio betragen. Höhere Einlagen sollten durch EUR 

5.000,- teilbar sein. 

1) zzgl. angenommener Verkaufserlös von ca. 

37,2 Prozent des Kaufpreises 

2) Kommanditbeteiligung EUR 100.000 

plus Agio EUR 5.000 

3) abzüglich zu zahlender Steuern

EINZAHLUNG 

50 Prozent zzgl. 5 Prozent Agio auf den gesamten Be- 

teiligungsbetrag 1 Woche nach Beitritt bzw. dem Erhalt 

der Annahmebestätigung. 

50 Prozent zum 30. 6. 2005, bei Einzahlung der ersten 

Tranche und Beitritt bis zum 31. 3. 2005 erhält der Einzahler 

die volle Gewinnausschüttung für 2005, sofern 

ein entsprechender Gesellschaftsbeschluss ergeht. 

PLATZIERUNGSGARANTIE 

Für das einzuwerbende Kommanditkapital liegt eine 

Platzierungsgarantie der Aug. Bolten, WM. Miller´s 

Nachfolger (GmbH & Co.) KG vor. 

HAFTUNG 

Eine Haftung der Kommanditisten ist auf die jeweils 

gezeichnete Kommanditeinlage beschränkt. Eine Nachschusspflicht 

besteht nicht. 

D I E W I C H T I G S T E N E C K D A T E N I M Ü B E R B L I C K 

5

CHANCEN UND RISIKEN 

IM ÜBERBLICK 

Kaufpreis und 

Nebenkosten 6 

Ausschüttungen 6 

Zinsen 7 

Beschäftigung 7 

Schiffbetriebskosten 8 

Wechselkurs 8 

Veräußerungserlös 9 

Steuern 9 

Laufzeit und 

Fungibilität 10 

Beschäftigung und 

Schiffsbetrieb 10 


K AUFPREIS UND NEBENKOSTEN 

RISIKEN Es besteht das Risiko, dass es bei einzelnen 

Positionen der Investitionsrechnung zu Kostenüberschreitungen 

kommt. 

CHANCEN Es besteht die Chance, dass sich bei einzelnen 

Positionen der Investitionsrechnung eine 

Kostenreduzierung ergibt. 

ERLÄUTERUNG Die Investitionsrechnung basiert teilweise 

auf Schätzungen, die sich aus Erfahrungswerten 

ableiten. Es ist davon auszugehen, 

dass Abweichungen geringfügig sein werden 

und die Liquiditätsreserve wahrscheinlich 

zur Deckung der eventuellen Mehrkosten 

ausreichen wird. 


RISIKEN Es besteht das Risiko, dass es – je nach Liquiditätslage 

der Gesellschaft – zu niedrigeren 

und / oder verspäteten Ausschüttungen 

an die Gesellschafter kommt. 

CHANCEN Es besteht die Möglichkeit, dass aufgrund 

der positiven Liquiditätslage der Gesellschaft 

höhere Ausschüttungen als prospektiert erfolgen. 

ERLÄUTERUNG Liquiditätsüberschüsse, die nach der vollständigen 

Begleichung der Kosten sowie 

Zins- und Tilgungsverbindlichkeiten verbleiben, 

werden gemäß Vorgaben der finanzierenden 

Bank hälftig für Sondertilgungen verwendet, 

bis eine Sondertilgung in Höhe von 

insgesamt USD 1 Million geleistet wurde.

ZINSEN 

RISIKEN Es besteht das Risiko, dass der prospektierte Zins in Höhe von 4 bis 7 Prozent pro Jahr über- 

schritten wird. 

CHANCEN Es besteht die Chance, dass die kalkulierten Zinsen unterschritten werden. 

ERLÄUTERUNG Die Zinskalkulation basiert auf Schätzungen. 

VERÄNDERUNG RENDITE 

– Zinssatz Schiffshypothek – (EUR) +1 % +0,5 % Kalk. Prosp. – 0,5 % –1 % 

Tatsächlicher Kapitaleinsatz (incl. Agio) 105.000 105.000 105.000 105.000 105.000 

Ausschüttungen Betriebsphase 2005-2019 136.000 142.000 148.000 155.000 160.000 

Anteil am Betriebsaufgabegewinn * 92.524 93.599 94.578 94.630 96.702 

Steuern während der Betriebsphase 2.350 2.350 2.350 2.350 2.350 

Steuern auf Betriebsaufgabegewinn 0 0 0 0 0 

Vermögenszuwachs nach Steuern 121.174 128.249 135.228 142.280 149.352 

Rendite nach der Methode interner Zinsfuß (IRR) 8,34 % 8,87 % 9,41 % 9,96 % 10,55 % 

BESCHÄFTIGUNG 

RISIKEN Es besteht das Risiko, dass nach Ablauf der 3-Jahres-Festcharter niedrigere als im Beteiligungsangebot 

zugrunde gelegte Einnahmen erzielt werden. 

CHANCEN Das MS „Elisabeth Bolten“ wird im Anschluss an die Charter und den zwei Optionsjahren unter 

Umständen in freier Fahrt beschäftigt. Es besteht die Chance, dass dann höhere Einnahmen als 

im Beteiligungsangebot prospektiert erzielt werden. 

ERLÄUTERUNG Die Einnahmen basieren auf aktuellen Marktraten. Historisch gesehen sind sie nach Ablauf der 

Charter als konservativ kalkuliert anzusehen. 


– Einnahmen pro Tag ** – (USD) –500 –250 Kalk. Prosp. +250 +500 








* Veräußerungserlös plus Liquiditätsreserven. 

** Die Einnahmeveränderungen wurden erst nach Ablauf der 3-Jahres-Festcharter und den zwei Jahren Option kalkuliert. 

C H A N C E N U N D R I S I K E N I M Ü B E R B L I C K 

7

SCHIFFBETRIEBSKOSTEN 

RISIKEN Es besteht das Risiko, dass die Betriebs- und Dockungskosten höher sind als prospektiert. 

CHANCEN Es besteht die Chance, dass die Betriebs- und Dockungskosten geringer sind als prospektiert. 

ERLÄUTERUNG Die im Beteiligungsangebot zugrunde gelegten Werte basieren auf Erfahrungswerten von bauähnlichen 

Schiffen. In den durchschnittlichen Betriebskosten sind Rückstellungen für Reparaturen 

berücksichtigt. Dockungen wurden gesondert kalkuliert. 


– Betriebskosten pro Tag – (USD) +500 +250 Kalk. Prosp. –250 – 500 








WECHSELKURS 

RISIKEN Es besteht das Risiko, dass sich aufgrund von niedrigeren USD-Kursen die Betriebseinnahmen 

und der Veräußerungserlös reduzieren. 

CHANCEN Es besteht die Chance, dass sich aufgrund von höheren USD-Kursen die Betriebseinnahmen der 

Gesellschaft und der Veräußerungserlös des Schiffes erhöhen. 

ERLÄUTERUNG Nur ein Teil der Betriebskosten (ca. 50 Prozent) wird in EUR zu begleichen sein. Die Betriebseinnahmen 

fallen grundsätzlich in USD an. Die Ausschüttungen werden somit von Kursschwankungen 

zwischen USD und EUR betroffen. 


– Wechselkurs ** – (EUR / USD ) 1,1 1,15 Kalk. Prosp. 1,3 1,4 







Rendite nach der Methode interner Zinsfuß (IRR) 14,60 % 12,28 % 9,41% 6,38 % 3,06 % 

8 STEINER + COMPANY


RISIKEN Es besteht das Risiko, dass das MS „Elisabeth Bolten“ aufgrund nachhaltig schlechter Marktbe- 

dingungen zu einem späteren Zeitpunkt und zu einem niedrigeren Preis veräußert wird. 

CHANCEN Es besteht die Chance, dass das MS „Elisabeth Bolten“ aufgrund einer positiven Marktsituation 

zu einem höheren Preis als in den Annahmen kalkuliert veräußert werden kann. Darüber hinaus 

besteht die Chance, dass das MS „Elisabeth Bolten“ früher als im Beteiligungsangebot vorgesehen 

verkauft wird. 

ERLÄUTERUNG Es wird davon ausgegangen, dass das MS „Elisabeth Bolten“ nach zirka 15 Jahren zu 37,2 Prozent 

des Kaufpreises veräußert wird. 


– Veräußerungserlös (4.358.946 Euro)*** – –10 % –5 % Kalk. Prosp. +5 % +10 % 








STEUERN 

RISIKEN Es besteht das Risiko, dass es für den Anleger – aufgrund geänderter steuerlicher Vorschriften 

und ihrer Auslegung – zu höheren Steuerbelastungen als in der Kalkulation angenommen 

kommt. 

CHANCEN Es besteht die Chance, dass sich aufgrund geänderter steuerlicher Rahmenbedingungen niedrigere 

steuerliche Belastungen als kalkuliert für den Anleger ergeben. 

ERLÄUTERUNG Das MS „Elisabeth Bolten“ wird bereits im Jahr 2004 zur deutschen Tonnagesteuer optieren. Es 

wird unterstellt, dass die aktuellen Gesetze, Erlasse und sonstigen Auslegungen während der 

Betriebsdauer Bestand haben. 

* Veräußerungserlös plus Liquiditätsreserven. 

** Es wurde lediglich der Wechselkurs in der Betriebsphase ab dem Jahr 2005 angepasst. 

*** Zum Veräußerungszeitpunkt wurde ein Wechselkurs von rund 1,29 angenommen 


9

LAUFZEIT UND FUNGIBILITÄT 

RISIKEN Es besteht das Risiko, dass ein Anleger seine Beteiligung vorzeitig nur mit Verlust oder gar nicht 

veräußern kann. 

CHANCEN Es besteht die Chance, dass ein Anleger auch bei vorzeitiger Veräußerung der Beteiligung stille 

Reserven realisieren kann. 

ERLÄUTERUNG Diese Schiffsbeteiligung ist über einen Zeitraum von 15 Jahren konzipiert. Der Gesellschafter 

kann die Gesellschaft frühestens zum 31. 12. 2019 kündigen. Unbenommen davon kann die 

Beteiligung veräußert werden; allerdings ist eine Schiffsbeteiligung in diesem Falle nur sehr 

eingeschränkt fungibel. Steiner & Company GmbH & Co. KG wird jedoch bei einer vorzeitigen 

Veräußerung einer Einzelbeteiligung behilflich sein. Eine ausführliche Darstellung der Chancen 

und Risiken finden Sie ab Seite 24 „Chancen und Risiken” 

BESCHÄFTIGUNG UND SCHIFFSBETRIEB 

RISIKEN Abhängig von der Bonität der Charterer besteht die Möglichkeit, dass die Charterer ihren vertraglichen 

Verpflichtungen nicht nachkommen und die Chartermieten nicht in der prognostizierten 

Höhe zahlen bzw. völlig ausfallen. Zudem können die tatsächlichen Einahmen im Anschluss an 

die Anfangsbeschäftigung unterhalb der Prognose liegen oder die Schifffahrtsgesellschaft kann 

mangels Beschäftigungsmöglichkeit ohne Chartereinnahmen verbleiben. 

CHANCEN Sofern höhere Einnahmen als prognostiziert erzielt werden, führt dies zu einer Verbesserung des 

Betriebsergebnisses. 

ERLÄUTERUNG Um das Charterrisiko in den ersten Jahren gering zu halten, wurden anfänglich bewusst Festchartern 

mit einer mind. 33 monatigen Laufzeit mit Charterern erstklassiger Bonität und Reputation 

am Markt abgeschlossen. Im Anschluss an die Festchartern wurden aus Vorsichtsgründen Ratenannahmen 

getroffen, die das max. Ratenniveau während der Festchartern nicht übersteigen. 

10 STEINER + COMPANY

CHARTERVERTRAGS- 

LAUFZEIT 

3-Jahres-Festcharter +/- 3 Monate (plus 1 Jahr Option +/- 2 Monate) + 1 wei- 

teres Jahr Option +/- 2 Monate. 

EINNAHMEN Zeitchartererlöse 2004 bis 2007 in Höhe von USD 10.500 pro Tag und ab 2008 

USD 8.500 pro Tag; ab 2009 USD 8.000 pro Tag, ab 2010 USD 7.750 pro Tag, 

ab 2013 USD 7.700 pro Tag, ab 2018 USD 7.600 pro Tag. Mehreinnahmen fließen 

bis zur vollständigen Tilgung der Hypothek zu 50 Prozent der Schifffahrtsgesellschaft 

zu. 

BETRIEBSKOSTEN 2004 wurden die Betriebskosten in Höhe von EUR 2.466 pro Tag kalkuliert; ab 

2006 ist mit einer Steigerung in Höhe von 2 Prozent pro Jahr zu rechnen. Die 

Dockungskosten wurden mit EUR 200.000 in 2006, EUR 200.000 in 2008, EUR 

200.000 in 2011, EUR 200.000 in 2013 und EUR 200.000 in 2016 kalkuliert. 

Verwaltungskosten wurden zeitanteilig für 2004 mit EUR 4.000 kalkuliert, ab 

2005 mit EUR 47.000 pro Jahr zuzüglich einer 2prozentigen Steigerung der 

Kosten in jedem Folgejahr bis 2019. 

FINANZIERUNG 

KAUFPREIS 11.556.000 EUR 

KOMMANDITKAPITAL 3.443.000 

HYPOTHEKENDARLEHEN 7.859.000 (USD 10.150.000) * 

PLATZIERUNGSGARANTIE Aug. Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 

* USD / EUR-Kurs 1,2915 


11



Beteiligungsangebot 12 

Schiff 12 

Bereederung 12 

Beschäftigung 13 

Prognostizierter 

wirtschaftlicher Verlauf 13 

Abwicklungshinweise 14 

Vertriebshinweise 14 

Technische Daten 15 



Das Beteiligungsangebot MS „Elisabeth Bolten“ bietet dem Anleger 

eine Erfolg versprechende Investition, mit der attraktive Renditen 

erzielt werden können. Das Geschäftsmodell basiert auf der langjährigen 

Reederei- und Managementerfahrung des Initiators Aug. 

Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG. Der Initiator 

ist auf dem Gebiet der operativen Befrachtung von Bulk Carriern 

ein ausgesprochener Spezialist. Dies wird durch eine Flotte von 

fünfzehn Schiffen dokumentiert. Der Initiator verfügt über ausgezeichnete 

Geschäftsverbindungen zu etablierten Handelshäusern 

und zum produzierenden Gewerbe. Dadurch ist für ein differenziertes 

Ladungsportfolio gesorgt und eine gute Auslastung der zu 

befrachtenden Schiffe sichergestellt. 

SCHIFF 

Das MS „Elisabeth Bolten“ ist ein gebrauchter Multipurpose / Bulk/ 

Container Carrier. Das Schiff verfügt über 3 Kräne zu je 40 t Hebelast 

und hat eine Tragfähigkeit von 13.022 tdw. Die Geschwindigkeit 

beträgt 14 Knoten. 568 Container (20´) oder 217 Container 

(40´) plus 122 (20´) finden auf dem MS „Elisabeth Bolten“ Platz. 

Es wurde 2001 von der Jiangsu Yangzijiang Shipyard in China 

gebaut und wird seitdem im weltweiten Verkehr eingesetzt. Das 

MS „Elisabeth Bolten“ ist am 1. 12. 2004 für EUR 11,556 Mio. 

übernommen worden. Die Prospektkalkulation geht von einer 15jährigen 

Betriebsdauer aus. 

BEREEDERUNG 

Vertragsreeder ist die Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH 

& Co.) KG, Hamburg. Die Wurzeln des Hauses Bolten gehen auf 

das Jahr 1801 zurück. Der Vertragsreeder beteiligt sich wesentlich 

am Kommanditkapital des MS „Elisabeth Bolten“ und dokumentiert 

damit sein Vertrauen in dieses Beteiligungsangebot.

BESCHÄFTIGUNG 

Das MS „Elisabeth Bolten“ ist mit einer 3-Jahres-Fest- 

charter +/- 3 Monate für USD 10.500 pro Tag (plus 1 

Jahr Option +/– 2 Monate für USD 8.500 pro Tag plus 

1 Jahr Option +/- 2 Monate für USD 8.000 pro Tag) an 

Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG, 

Hamburg, verchartert. Der Vertrag sieht eine Tagesrate 

von USD 10.500 vor (abzgl. 2,5 Prozent Kommission 

und 4 Prozent Bereederungsgebühr). Nach Ablauf der 

3-Jahres-Festcharter sowie der Optionsjahre wird bis 

zum Ende der Fondslaufzeit mit Tageseinnahmen in 

Höhe von USD 7.750-7.600 durchgehend gerechnet. Die 

kalkulierten Einnahmen entsprechen den derzeit erzielbaren 

Charterraten für Multipurpose / Bulk / Container 

Carrier vergleichbarer Größe und vergleichbaren Alters 

und liegen im Durchschnitt der in der Vergangenheit 

erzielbaren Einnahmen. Sollte sich der Weltmarkt – wie 

erwartet – weiterhin positiv entwickeln, sind Einnahmen 

nach Ablauf der Charter und Option auf deutlich 

höherem Niveau als kalkuliert möglich. Liquiditätsüberschüsse, 

die nach den planmäßig an die Kommanditisten 

zu leistenden Ausschüttungen verbleiben, sind 

hälftig für außerplanmäßige Tilgungen zu verwenden, 

bis eine Sondertilgung in Höhe von USD 1 Million auf 

das Schiffshypothekendarlehen geleistet ist. 

PROGNOSTIZIERTER 

WIRTSCHAFTLICHER VERLAUF 

PROGNOSEZEITRAUM 

Ca. 15 Betriebsjahre 

AUSSCHÜTTUNG 

Aufgrund der gesicherten Einnahmesituation und des 

sich günstig entwickelnden Weltmarktes bietet das MS 

„Elisabeth Bolten“ den Anlegern attraktive Ertragschancen. 

Die Kalkulation sieht Ausschüttungen in Höhe von 

8 Prozent (2005 bis 2007), 9 Prozent (2008-2015), 

10 Prozent (2016-2017), 12 Prozent 2018 und 20 Prozent 

2019 vor (ohne Schiffsverkauf). Die prognostizierte 

Rendite von zirka 9,41 Prozent (Methode Interner Zinsfuß) 

birgt aufgrund der niedrig angesetzten Einnahmen 

nach Ablauf der Charter- und Optionsjahre erhebliches 

Steigerungspotenzial. 

HYPOTHEKENDARLEHEN 

Die Hypothek wird innerhalb von 14 Jahren zurückgeführt. 

Aufgrund der auskömmlichen Charter sieht die 

Kalkulation für die Jahre 2005 Tilgungen in Höhe von 

USD 1.600.000, 2006 USD 1.300.000, 2007 USD 

1.200.000 und 2008 bis Ende 2018 jeweils USD 

550.000 vor. Dies bedeutet eine Rückführung der Hypothek 

nach Ablauf der 3-Jahres-Festcharter in Höhe 

von ca. 40 Prozent. Kalkulierte Zinsen für das USD- 

Darlehen: 4 bis 7 Prozent pro Jahr. 

WECHSELKURS 

Der Ankauf erfolgte zu einem Wechselkurs von USD 

1,2915 pro EUR für USD 5 Millionen sowie EUR 7,685 Millionen 

EUR. In der Betriebsphase wurde 2004 mit einem 

Kurs von USD 1,33, 2005 mit einem Kurs von USD 1,30 

pro EUR, 2006 USD 1,25 pro EUR und von 2007-2019 

von USD 1,20 pro EUR gerechnet. Das Schiffshypothekendarlehen 

(USD 10.150.000) ist vollständig in USD bei 

der Norddeutschen Landesbank, Girozentrale Hannover, 

aufgenommen. Es besteht für die MS „Elisabeth Bolten“ 

Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG die Option, das 

Darlehen auch in EUR oder bis 50 Prozent des jeweils 

ausstehenden Betrages in eine andere Währung aus Mitteln 

des Euromarktes (z.B. JPY oder CHF) umzuwandeln. 

VERÄUSSERUNG 

Es wird unterstellt, dass sich das Schiff nach 15 Jahren 

zu einem Restwert von 37,2 Prozent (EUR 4.359.000) 

des Kaufpreises veräußern lassen wird. 

B E T E I L I G U N G S A N G E B O T M S „ E L I S A B E T H B O L T E N “ 

13

ABWICKLUNGSHINWEISE 

BESTÄTIGUNG ÜBER EIN 

INFORMATIONSGESPRÄCH ZWISCHEN 

VERMITTLER UND ANLEGER 

Sofern an einem zuvor vereinbarten Termin ein persönli- 

ches Informationsgespräch stattgefunden hat, bitten wir 

den Anleger, dies auf der beiliegenden Bestätigung zu 

quittieren. 

INFORMATIONSPFLICHTEN BEI 

FERNABSATZVERTRÄGEN 

Mit Inkrafttreten des Gesetzes zur Änderung der Vorschriften 

über Fernabsatzverträge bei Finanzdienstleistungen 

am 8. 12. 2004 ergeben sich umfangreiche 

Informationspflichten gegenüber dem Anleger. Im 

Fall der Vermittlung des Beteiligungsangebotes über 

Fernkommunikationsmittel bitten wir den Anleger um 

Kenntnisnahme des anliegenden Merkblattes „Informationspflichten 

bei Fernabsatzverträgen“ und um anschließende 

Unterzeichnung. 

WIDERRUFSBELEHRUNG 

Dem Anleger steht ein Widerrufsrecht zu. Die Kenntnisnahme 

des Widerrufsrechts ist auf der anliegenden 

Widerrufsbelehrung zu quittieren. 

BEITRITTSERKLÄRUNG 

Bitte senden Sie die beiliegende Beitrittserklärung, die 

Bestätigung über ein Informtionsgespräch zwischen 

Vermittler und Anleger bzw. Informationpflichten bei 

Fernabsatzverträgen sowie die Widerrufsbelehrung 

vollständig an die in der Kopfzeile der Erklärung genannte 

Adresse. Der Beitritt wird nach Annahme durch 

die Verwaltung MS „Elisabeth Bolten“ GmbH wirksam. 

Sie erhalten unverzüglich eine unterschriebene Ausfertigung 

der Beitrittserklärung zurück. 


HANDELSREGISTEREINTRAGUNG 

Es ist vorgesehen, die Kommanditisten vollständig in 

das Handelsregister einzutragen. In diesem Zusammenhang 

ist es notwendig, die beigefügte Registervollmacht 

vollständig auszufüllen und notariell beglaubigen 

zu lassen. 

HINWEIS 

Sofern die Einzahlungen ihrer Höhe und Fälligkeit nach 

nicht oder nicht in vollem Umfang geleistet werden, hat 

dies negativen Einfluss auf das steuerliche und wirtschaftliche 

Ergebnis der Gesellschaft. 

ANDERKONTO 

MS „Elisabeth Bolten“ 

Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG 

Verwendungszweck: Kommanditkapitaleinzahlung 

Dresdner Bank AG, Hamburg 

Kto.-Nr.: 550 830 700 

BLZ: 200 800 00 

PROSPEKTHERAUSGEBER 

Steiner & Company GmbH & Co. KG 

Pickhuben 2 

20457 Hamburg 

VERTRIEBSHINWEISE 

VERTRIEB 

Eine Platzierung des Kommanditkapitals erfolgt auch 

durch Vertriebsbeauftragte. Mit ihnen wurden gesonderte 

Vertriebsvereinbarungen getroffen. Es handelt 

sich bei ihnen um selbstständige Unternehmer. Sie und 

deren Mitarbeiter sind keine Erfüllungsgehilfen der im 

Beteiligungsangebot genannten Gesellschaften.

ANGABENVORBEHALT 

Mit größter Sorgfalt wurden die Angaben im Beteiligung- 

sangebot ermittelt. Irrtümer, Auslassungen und Änderun- 

gen können nicht ausgeschlossen werden. Die Angaben 

und Berechnungen beruhen auf dem gegenwärtigen Stand 

der Planung (Dezember 2004) sowie auf der Grundlage 

der in diesem Angebot erwähnten Verträge und der gegenwärtig 

geltenden gesetzlichen Bestimmungen. Eine 

Haftung für Abweichungen gegenüber den Angaben im 

TECHNISCHE DATEN MS „ELISABETH BOLTEN“ 

Beteiligungsangebot aufgrund von Änderungen der gesetzlichen 

Bestimmungen oder aufgrund von Maßnahmen 

der Steuerbehörden oder Änderungen der Steuerrechtsprechung 

sowie für den Eintritt der mit einer Beteiligung 

verbundenen wirtschaftlichen und steuerlichen Ziele und 

Vorstellungen wird nicht übernommen. Eine Haftung für 

Vertriebsbeauftragte ist ausgeschlossen. Niemand ist berechtigt, 

von diesem Prospekt abweichende Angaben zu 

machen. Mündliche Nebenabreden bedürfen der schriftlichen 

Bestätigung der Initiatoren. 

Schiffstyp Multipurpose / Bulk / Container Vessel 

Tragfähigkeit 13.022 tdw 

Klassifizierungsgesellschaft Germanischer Lloyd (höchste Klasse) 

Ladeluken 4 Luken / Lukendeckel Kvaerner hydraulic folding type 

Länge über alles 127,31 m 

Breite 21,20 m 

Tiefgang 8,55 m 

Geschwindigkeit 14 Knoten 

Hauptmaschine MAN B & W 5S42MC 

Grain / Bale capacity 16.500 cbm / 15.500 cbm 

Besatzung ca. 20 

Register / Flagge Liberia (Änderung vorbehalten) 

Baujahr 2001 

Schiffsübernahme Dezember 2004 

Werft Jiangsu Yangzijiang Shipyard, China 

Nächste Dockung 2006 

B E T E I L I G U N G S A N G E B O T M S „ E L I S A B E T H B O L T E N “ 

15

MARKT 


Schiffsmarkt 16 

Der Markt für 

Multipurpose / Bulk / 

Container Carrier 18 

Die Multipurpose / 

Bulk / Container 

Carrier Flotte 18 

Charterraten 20 

Nachfrageentwicklung 21 


SCHIFFSMARKT 

Die globale Wirtschaft befindet sich derzeit in einer nachhaltig 

wachsenden Aufschwungphase. Das Ifo Institut erwartet für 2004 

ein Weltwirtschaftswachstum von 4,7 Prozent und 3,4 Prozent in 

2005. Bedingt durch die fortschreitende Globalisierung sind die 

Schifffahrtsmärkte weltweit ein sehr stark wachsendes Segment 

der Weltwirtschaft. Als Folge der stark wachsenden Weltbevölkerung 

müssen immer mehr Menschen weltweit mit Gütern versorgt 

werden. Der zunehmende Trend zur Ansiedlung von Industriestandorten 

in sogenannten Billiglohnländern (und deren steter 

Wechsel) hat darüber hinaus zur Folge, dass die hier produzierten 

Güter wiederum zu den Nachfragemärkten transportiert werden 

müssen. Demnach ist die für die Schifffahrtsmärkte relevante 

Entwicklung des realen Welthandels eng mit der Entwicklung des 

Wirtschaftswachstums verzahnt. Führende Institute (OECD; Statistisches 

Bundesamt etc.) rechnen mit einem Anstieg des Welthandels 

in Höhe von 9,5 Prozent in 2004 und 8 Prozent in 2005. 

Der interkontinentale Welthandel wird zu 97 Prozent über den 

Seetransport abgewickelt. Dieser hohe Anteil wird voraussichtlich 

auch in Zukunft erhalten bleiben, da es kein vergleichbar günstiges 

Transportmittel gibt. Ein Beleg für diese Einschätzung ist, 

dass die über See transportierten Ladungsmengen im Jahr 2003 

um ca. 4,3 Prozent auf 6,8 Mrd. Tonnen zugenommen haben. Zur 

Zeit ist die Industriealisierung Chinas der stärkste Motor für alle 

Transporte auf dem Seeweg. Ein weiterer Wachstumstreiber der 

Schifffahrtsmärkte ist der Trend „from road to sea“ in den Industrieländern, 

bedingt durch die immer weiter anwachsende Verstopfung 

der landgestützten Verkehrswege. 

Um die Entwicklung des Welthandels in Relation zum BSP zu verdeutlichen, 

dienen folgende Tabellen:

Wachstum Welt-BSP, Welthandel und „trockene“ Güter 

250% 

200% 

150% 

100% 

50% 

0% 

1992 = 100 % 

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004* 2005* 

BIP-Wachstum ausgewählter Regionen/Länder 

Jahr USA EU Japan Mittel-/ Latein- Südkorea China Welt, 

Osteuropa amerika gesamt 

2001 0,5% 1,8% 0,4% 0,2% 0,5% 3,8% 7,5% 2,4% 

2002 2,2% 1,2% -0,3% 4,4% -0,1% 6,9% 8,3% 3,0% 

2003 3,1% 1,1% 2,7% 4,5% 1,8% 3,1% 9,1% 3,9% 

2004 4,7% 2,6% 3,0% 5,5% 4,6% 5,6% 9,0% 5,0% 

2005 3,7% 2,5% 2,8% 4,8% 3,6% 5,9% 7,5% 4,3% 

* 2004 als vorläufige Schätzung, 

2005 als Prognose 

Welt-BSP 

Welthandel 

Weltseehandel, 

nur trockene Güter 

Quelle: Clarkson Research Studies: 

Shipping Review & Outlook, 

Autumn 2004 und Shipping 

Intelligence Weekly, verschiedene 

Jahrgänge; eigene Darstellung; 

2004 + 2005 als Prognose + IMF: 

World Economic Outlook, 

verschiedene Jahrgänge; eigene 

Berechnungen 

in % gegenüber dem Vorjahr 

2004 und 2005 als Prognose 

Quelle: Clarkson Research Studies‚ 

Container Intelligence Monthly 

10/2004 und Shipping Intelligence 

Weekly, 26.11.2004 

M A R K T M S „ E L I S A B E T H B O L T E N “ 

17

DER MARKT FÜR 

MULTIPURPOSE / BULK / 

CONTAINER CARRIER 

Der Markt der Handelsschiffe wird nach Transportar- 

ten, Einsatzzweck und Größenklassen unterschieden. 

Rohöltanker, Chemikalientanker, Massengutfrachter 

(Bulk-Carrier), RoRo-Schiffe für rollende Ladungen und 

Containerschiffe sind nur einige Beispiele. Der Markt 

für Multipurpose (Mehrzweck) Carrier ist ein sehr spezieller 

Markt und schwierig zu erfassen, denn bei Multipurpose 

bzw. Mehrzweckfrachtern handelt es sich um 

einen Schiffstyp, der sehr vielseitig einsetzbar ist und 

den es in diversen Größen und Ausstattungsmerkmalen 

gibt. Kennzeichnend für den Multipurpose-Markt 

sind Ladungen wie einzelnes Stückgut, massenhaftes 

Stückgut (Zellulose, Holz, Papierrollen, Stahlcoils etc.), 

Schüttgutladungen (Getreide, Kohle, Erze, Split etc.), 

verpackte und lose Gefahrengüter, Projektladungsgüter 

(Schwergutcollies, Konstruktionsteile, Großanlagen, Generatoren 

und Motoren sowie Konsumgüter (PKW und 

Container). Diese verschiedenen Ladungen können von 

einem und demselben Multipurpose-Schiff gleichzeitig 

transportiert werden. Aufgrund der technischen und 

baulichen Ausstattungsmerkmale dieses Schiffstyps 

und der weltweiten Einsetzbarkeit können Reeder und 

Befrachter schnell auf Marktschwankungen reagieren 

und somit im jeweils vorteilhaftesten Markt operieren, 

was ihnen einen klaren Wettbewerbsvorteil verschafft. 

Hier ist insbesondere das Vorhandensein von Kränen 

und Greifern von Vorteil, da diese Schiffe auch Häfen 

anlaufen können, die nur über eine gering entwickelte 

Hafeninfrastruktur verfügen. 


DIE MULTIPURPOSE / 

BULK / CONTAINER 

CARRIER FLOTTE 

Um die wirtschaftlichen Chancen des MS „Elisabeth 

Bolten“ richtig einschätzen zu können, ist es erforderlich, 

die gesamte Multipurpose-Flotte weltweit in der 

Größenklasse 10.000-14.999 tdw zu betrachten. Das 

MS „Elisabeth Bolten“ ist 2001 vom Stapel gelaufen, 

aktuell also fast 4 Jahre alt. Damit gehört es in das 

Segment Alter 0–4 Jahre, dass 12 Prozent der gesamten 

Flotte ausmacht. 

Ca. 67 Prozent der Schiffe sind 20 Jahre und älter. Dies 

bedeutet, dass sich in den kommenden Jahren der Bestand 

der Multipurpose-Schiffe durch Abwrackungen 

erheblich reduzieren wird. Demzufolge werden zahlreiche 

neue Einheiten benötigt. Es ist sogar davon auszugehen, 

dass die Abwrackungszahlen die Neubauaufträge 

übersteigen werden. Einen guten Überblick über das 

Alter der vorhandenen Flotte gibt die nebenstehende 

Grafik. 

Die aktuelle Flotte umfasst weltweit derzeit 439 Schiffe 

in der Größenklasse 10.000–14.999 tdw, 58 neue 

Schiffe sind fest geordert und werden die Flotte entsprechend 

vergrößern, abzüglich der Schiffe, die aus 

Altersgründen abgewrackt werden müssen. Aufgrund 

der erwarteten technischen Lebenszeit von 25 Jahren 

ist damit zu rechnen, dass dem Markt bereits innerhalb 

der nächsten 5 Jahre eine spürbare Anzahl von Schiffen 

durch Abwrackung entzogen sein wird. Somit wird moderner 

Tonnage ein attraktives Umfeld geschaffen. 

Das kurzfristige Verschrottungspotenzial liegt bei 47 

Prozent, weitere 20 Prozent werden diesem mittelfristig 

folgen.

Altersstruktur der existierenden Multipurpose-Flotte 10.000-14.999 tdw 

15-19 Jahre 

6% 

10-14 Jahre 

7% 

20-24 Jahre 

20% 

5-9 Jahre 

8% 0-4 Jahre 

12% 

IST-Multipurpose-Flotte und Auftragsbestand 10-14.999 tdw 

Anzahl on Order: 58 

12% 

25-29Jahre 

24% 

Anzahl IST-Flotte: 439 

88% 

KURZFRISTIGES 

VERSCHROTTUNGS- 

POTENZIAL 

30+ Jahre 

23% 

* per 11/2004 (n=439) 

Quelle: Clarkson Research Studies: 

Online- Register, November 2004 , 

eigene Berechnungen 

per 11/2004 

Quelle: Eigene Berechnungen, 

basierend Clarkson Research 

Studies: Online-Register 11/2004 

und online World Shipyard Monitor 

Database 11/2004 


19

CHARTERRATEN 

Die Nachfrage nach Transportleistungen kommt von 

der Ladungsseite. Die Struktur besteht aus vielen unterschiedlichen, 

weltweit verteilten Ladungen mit zum 

Teil speziellen Anforderungen und zyklischen Schwankungen. 

Selbst die größten Charterer haben keine den 

Markt dominierende Position, um die Frachtraten massiv 

zu beeinflussen. 

Zunehmende Entfernungen zu den Rohstoffproduzenten 

und die wachsende Nachfrage aufgrund der Globalisierung 

sowie die fortschreitende Liberalisierung des 

Weltseehandels haben die Nachfrage insbesondere 

von Massengütern positiv beeinflusst. Die Prognosen 

gehen vor diesem Hintergrund auch in Zukunft von 

einem nachhaltigen Anstieg des Transportvolumens 

aus. Während einige Bulker über Befrachtungsverträge 

oder Mengenkontrakte längerfristig beschäftigt sind, 

steht ein Großteil der Flotte auf dem freien Markt für 

Reisechartern zur Verfügung, wo sich das kurzfristige 

Verhältnis von Tonnageangebot zur Nachfrage nach 

Transportleistungen an der Höhe der bezahlten Charterraten 

ablesen lässt. Ausschlaggebend für das Ni- 

Multipurpose- und Feedermax-Charterraten ($/Tag) 

14 

12 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

Jan. 98 

1.000 USD/Tag 

Mai. 98 

Sep. 98 

Jan. 99 

Mai. 99 

Sep. 99 

Jan. 00 


Mai. 00 

Sep. 00 

Jan. 01 

Mai. 01 

Sep. 01 

Jan. 02 

Mai. 02 

veau der Charterraten sind die kurzfristigen Abschlüsse 

für Reisechartern. Nach ihnen richten sich auch – mit 

einer leichten Verzögerung und nicht ganz so extremen 

Ausschlägen – die Raten für Zeitchartern. 

Die besondere Beschaffenheit von Multipurpose / Bulk / 

Container Carriern im Vergleich zu Standard Massengutschiffen 

ermöglicht das Erzielen von Frachtraten, 

die erheblich über dem Niveau von Standard-Schiffen 

ähnlicher Größe liegen können. 

So wurde schon Mitte der neunziger Jahre für einen Standard-Log 

/ Bulkcarrier in der Größe von ca. 11.000 ts 

Tragfähigkeit eine durchschnittliche Rate von ca. USD 

6.500,- pro Tag erzielt. Ein ähnlich großer Multipurpose 

Carrier erzielte während der gleichen Periode bis zu USD 

2.000,- pro Tag mehr. Selbst in Zeiten in denen z. B. 

sehr viel größere und teurere Containerschiffe mit Stellplatzkapazitäten 

von 1000 bis 2000 TEU Raten von nur 

ca. USD 6.500,- am Tag erzielten, wenn überhaupt eine 

Charter gefunden wurde, so erzielte der 13.000 tdw 

Multipurpose Carrier noch USD 5.500,- pro Tag und 

hatte auch in schlechten Marktphasen eine Beschäftigung. 

Sep. 02 

Jan. 03 

Mai. 03 

Sep. 03 

Jan. 04 

Mai. 04 

Sep. 04 

Jan. 05 

MPP 17.000 tdw, 

650 TEU 

700-750 TEU 

Containerschiff 

mit Bordkränen 

MPP 9.000 tdw 

Quelle: 

Clarkson Research Studies: 

Container Intelligence Monthly 

und online-Datenbank, 

verschiedene Jahrgänge

Hier zeigt sich immer wieder, dass aufgrund der beson- 

deren Anforderung an das Schiff und dem begrenzten 

Angebot dieser Tonnage dieser Nischenmarkt nicht im 

gleichen Maße, wie z. B. der Massengutmarkt, den Abwärtsbewegungen 

folgt. 

Seit Indienststellung dieses 13.000 tdw großen Multipurpose-Schiffes 

im Jahre 2001 konnten durchschnittliche 

Ergebnisse von ca. USD 7.750,- pro Tag 

aufgefahren werden. Bei dieser Betrachtung darf nicht 

unberücksichtigt bleiben, dass gerade durch den Einfluss 

der Ereignisse am 11. September 2001 der Markt 

sich in dem Jahr und im Jahr 2002 sehr angespannt 

gezeigt hat. Bei Betrachtung der jetzigen Marktlage mit 

durchschnittlichen Zeitcharteräquivalenten von mehr als 

USD 10.000,- pro Tag und den Prognosen für die Seeschifffahrt 

im Allgemeinen, wird auch für die Zukunft 

das Niveau von durchschnittlich USD 8.000,- pro Tag 

kaum zu unterschreiten sein. 

Zur Verdeutlichung der Entwicklung der Charterraten 

wird auf die nebenstehende Tabelle verwiesen. 

NACHFRAGEENTWICKLUNG 

Die Nachfrageentwicklung dieses Schiffssegments ist 

wesentlich an die Entwicklung der Weltwirtschaft gekoppelt. 

Aufgrund des gemäßigten Weltwirtschaftswachstums 

in 2000, 2001 und voraussichtlich auch 

2003 ist aber von einer nachhaltigen, mittelfristigen 

Markterholung (2004-2006) auszugehen. Dies wird von 

einschlägigen Marktexperten wie bspw. dem IWF und 

der OECD untermauert. 

Rund 97 Prozent des interkontinentalen Warenaustausches 

und ca. 35 Prozent des innereuropäischen Warenaustausches 

werden über den Seeweg abgewickelt. 

Die zunehmende Internationalisierung führt auch zu 

steigendem Bedarf an Transportleistungen zwischen 

den einzelnen Produktionsstandorten. Moderne Transport- 

und Logistikkonzepte ermöglichen eine „Just in 

Time Produktion“. Hier stellen Multipurpose Schiffe ein 

Garant für das Funktionieren der hohen Logistikanforderungen 

dar. 

Die Befrachtungsstruktur im Multipurpose Markt charakterisiert 

sich zum einen durch die traditionelle 

Trampschifffahrt (Durchführung von losen Reiseabfolgen), 

zum anderen durch sog. „Round the world“ 

Dienste (Befrachtung innerhalb festgelegter Routen) 

sowie durch ein weltweites sog. Parcel (die Befrachtungsdisposition 

erfolgt innerhalb bereits fest eingebuchter 

Ladungen). Aber auch auf den Ost-West- 

Routen sind Multipurpose Schiffe unverzichtbar. Auch 

wenn es sich bei den Ladungsströmen auf diesen Routen 

zwischen den Industrienationen typischerweise um 

containerisierbare Konsumgüter handelt, die aufgrund 

der Menge und Beschaffenheit den Einsatz von Vollcontainerschiffen 

rechtfertigen würden, kommen bei 

den sogenannten Projektladungen, wie bspw. Turbinen 

und Yachten, Fabrikanlagen, aber auch bei klassischen 

Massengütern die flexiblen Multipurpose Schiffe zum 

Einsatz. 


21

PARTNER 

Vertragsreeder / 

Charterer 22 

Emissionär 23 


VERTRAGSREEDER / CHARTERER 

AUG. BOLTEN, WM. MILLER’S 

NACHFOLGER (GMBH & CO.) KG 

Die Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG ist die 

zweitälteste Reederei Deutschlands. Gegründet 1801 besteht sie 

damit seit mehr als 200 Jahren. August Bolten war nicht nur ein 

erfolgreicher Reeder und Kaufmann, sondern unter anderem auch 

Mitbegründer der HAPAG sowie der Hamburg-Süd Schifffahrtslinie. 

Heutzutage reicht das Aufgabengebiet vom Schiffbau bis zum 

Crew Management, vom Betreiben einer Schifffahrtslinie bis zur 

Schiffsversicherung, von der Vercharterung bis zum technischen 

Service. Die Flotte des Hauses Bolten besteht momentan aus 

fünfzehn Schiffen und ist eine moderne Flotte aus Multipurpose-, 

Bulk- und Car-Carriern. 

Die Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG ist 

in der siebten Generation in Familienbesitz und steht für Kontinuität, 

Seriosität und wirtschaftlichen Erfolg. Sie beteiligt sich 

mit EUR 1.500.000 an der MS Elisabeth Bolten Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG und steht mit ihrem Know-how für den 

erfolgreichen Einsatz des Schiffes. 

Der Boltenhof, 

Mattentwiete 8

DIE BOLTEN FLOTTE 

MV Alice Bolten 47.260 tdw 

MV Marielle Bolten 29.500 tdw 

MV Sigrun Bolten 29.500 tdw 

MV Alexis 26.060 tdw 

MV Andros 24.279 tdw 

MV Delos 24.110 tdw 

MV Paros 23.983 tdw 

MV William 23.829 tdw 

MV Naxos 23.825 tdw 

MV Zefyros Breeze 23.794 tdw 

MV Tinos 23.725 tdw 

MV Mikhail Strekalovskiy 19.252 tdw 

MV Natalie Bolten 12.998 tdw 

MV Sea Orchid 10.132 tdw 

MV Blue Stone 7.810 tdw 

EMISSIONÄR 

STEINER & COMPANY 

GMBH & CO. KG 

Steiner & Company GmbH & Co. KG ist ein Zusammen- 

schluss der Reederei Carsten Rehder, Hamburg, und 

Illya Steiner, vormals Geschäftsführender Gesellschafter 

der HBC Capital Consult GmbH, Hamburg. Sowohl 

Carsten Rehder als auch Illya Steiner haben in der Vergangenheit 

zahlreiche Schiffsfonds konzipiert und vertrieben. 

Sie verfügen über umfangreiche Erfahrungen 

im Emissionsgeschäft. 

Die Reederei Carsten Rehder besteht seit 100 Jahren. 

Das 1903 gegründete Unternehmen ist in den Bereichen 

Schiffsmanagement, Bereederung, Befrachtung, 

Maklerei, An- und Verkauf, Küstenschifffahrt und 

Hafenagentur mit einem Fokus auf die Containerschifffahrt 

aktiv. 

Illya Steiner war bis Oktober 2004 geschäftsführender 

Gesellschafter des auf Massengutfrachter spezialisierten 

Emissionshauses HBC Capital Consult GmbH. HBC 

hat als eines der ersten Emissionshäuser auf Rendite- 

Fonds mit kurzen Laufzeiten bzw. mit schneller Entschuldung 

der Fremdmittel gesetzt. 

P A R T N E R 

23

CHANCEN UND 

RISIKEN 

Schiffsbeteiligungen 

sind unternehmerische 

Beteiligungen 24 

Anschaffungskosten 24 

Gründungs-, Anlauf- und 

Platzierungskosten 24 

Nettoreiseeinnahmen 25 

Schiffbetriebskosten 25 

Finanzierung 25 

Währungsrisiken 25 

Auswirkungen der 

Ausschüttungen 26 

Veräußerungserlös 26 

Steuerliche Ergebnisse 26 

Versicherung 26 

Haftung 27 

Kündigung und 

Fungibilität der 

Beteiligung 27 


SCHIFFSBETEILIGUNGEN SIND 

UNTERNEHMERISCHE BETEILIGUNGEN 

Bei Schiffsbeteiligungen handelt es sich grundsätzlich um unter- 

nehmerische Beteiligungen. Eine Anlagebeteiligung sollte erst nach 

einer Abwägung aller Chancen und Risiken sowie nach genauer 

Prüfung des Angebots erfolgen. Der wirtschaftliche Erfolg dieser 

Schiffsbeteiligung kann nicht garantiert werden. Damit sind Chancen 

auf eine überdurchschnittliche Rendite ebenso gegeben wie 

auch unternehmerische Risiken. Eine nachhaltige Verschlechterung 

des wirtschaftlichen Umfeldes kann auch dazu führen, dass 

sich das kalkulierte Gesamtergebnis für den Anleger deutlich verschlechtert. 

Im Extremfall kann sogar ein Totalverlust der Beteiligung 

eintreten. Die der Basiskalkulation dieses Beteiligungsangebotes 

zugrunde gelegten Annahmen beziehungsweise Prognosen 

an die Zukunft wurden nach bestem Wissen ermittelt. 

ANSCHAFFUNGSKOSTEN 

Wesentliche Positionen der Mittelverwendung sowie der Kaufpreis 

sind durch Verträge bereits bestimmt. Theoretisch können noch 

geringfügige Abweichungen von den kalkulierten Kosten auftreten. 

Hierbei handelt es sich zum einen um die Vertriebskosten und zum 

anderen um weitere Gründungskosten. Die wesentlichen Positionen 

sind fest vereinbart und nur ein geringer Teil variabel. 

GRÜNDUNGS-, ANLAUF- UND 

PLATZIERUNGSKOSTEN 

Bei den angesetzten Gründungskosten in Höhe von EUR 30.000 

wurde auf Erfahrungswerte zurückgegriffen. Die vorbereitende 

Bereederung, Kapitalbeschaffung, Gründungsberatung, Finanzierungsvermittlung, 

Kreditbearbeitung sowie die Kosten der Prospekterstellung 

sind vertraglich festgelegt. Bei den Berechnungen 

der Zwischenfinanzierungszinsen wurde unterstellt, dass das 

Eigenkapital bis zum 31.12.2005 gezeichnet und die Einzahlung 

entsprechend der Einzahlungsraten geleistet wird.

NETTOREISEEINNAHMEN 

Das Schiff wird nach dem Ablauf der Dreijahrescharter 

u. U. in freier Fahrt beschäftigt. Es besteht das Risiko, 

dass beispielsweise aufgrund einer nachhaltigen Marktschwäche 

die Einnahmen ganz oder teilweise nicht erzielt 

werden können. Darüber hinaus sind in der freien 

Fahrt die Reisekosten und insbesondere Treibstoffe 

schwer kalkulierbar. Es kann nicht ausgeschlossen werden, 

dass Letztere deutlich über denen der Prognose 

liegen. 


Die Schiffbetriebskosten exklusive Dockung wurden mit 

EUR 2.466 pro Tag angesetzt. Ab 2006 ist eine jährliche 

Steigerungsrate in Höhe von 2 Prozent angenommen 

worden. In den Kosten sind Rückstellungen für Reparaturen 

enthalten. Kosten für anfallende Dockungen 

sind in den Jahren 2006, 2008, 2011, 2013 und 2016 

mit jeweils EUR 200.000 berücksichtigt worden. 

Änderungen der Betriebskosten können zu einer erheblichen 

Modifikation der Fondsrechnung führen. Sind sie 

höher als prospektiert, führt dies zu Reduzierungen der 

Fondsüberschüsse mit entsprechend negativen Auswirkungen 

auf die Rendite. Niedrigere Schiffbetriebskosten 

würden sich entsprechend positiv auswirken. Gesetzliche 

Veränderungen können ungeplante Mehr- oder 

Minderkosten bewirken. 

FINANZIERUNG 

Die Zinssätze richten sich nach dem Libor / Euribor 

plus einer festen Marge pro Jahr. Diese Zinskonditionen 

gelten für Zinsperioden von 3, 6, 12, 24 und 36 

Monaten. Für hiervon abweichende Zinsbindungsfristen 

gilt der jeweilige Einstandssatz der Bank, aufgerundet 

auf drei Nachkommastellen, plus der verein- 

barten Marge. Die Zinsmethode ist die Euromethode 

(365 / 360). Die Zinsen sind jeweils am Ende der Zinsperiode, 

mindestens vierteljährlich, beginnend drei 

Monate nach Beginn der vereinbarten Zinsperiode, 

fällig und zahlbar. 

Für die Gesamtlaufzeit des Hypothekendarlehens wurde 

ein Durchschnittszinssatz in Höhe von 4,0-7,0 Prozent 

angenommen. Steigende beziehungsweise fallende Zinsen 

haben einen wesentlichen Einfluss auf die Fondskalkulation. 

Es ist geplant, kurz- respektive mittelfristige Zinsbindungsfristen 

einzugehen. Die abgeschlossenen Zinssätze 

können von denen der langfristigen Prognoserechnung 

abweichen. Steigende und fallende Zinssätze 

gehen zulasten beziehungsweise zugunsten der Liquiditätslage 

der Gesellschaft. 

WÄHRUNGSRISIKEN 

Für die Fremdfinanzierung besteht ein Darlehensvertrag 

mit einer renommierten Großbank. Vom Kaufpreis 

des Massengutfrachters ist ein Teilbetrag in Höhe von 

5 Millionen USD und ein Teilbetrag in Höhe von 7,685 

Millionen EUR zu begleichen. Üblicherweise werden 

in der internationalen Schifffahrt laufende Einnahmen 

in USD fakturiert. Aus diesem Grund wird das Hypothekendarlehen 

in USD aufgenommen. Wechselkursschwankungen 

haben demzufolge keinen Einfluss auf 

die Rückzahlung des Darlehens. Auch die Managementund 

Betriebskosten des Schiffes werden überwiegend 

in USD kalkuliert. 

In der Betriebsphase wurde ein USD/EUR-Kurs in Höhe 

von 1,33 USD je EUR (2004) bzw. 1,30 USD je EUR 

(2005), 1,25 USD (2006) und 1,20 USD (2007-2019) 

zugrunde gelegt. Sofern das USD / EUR-Verhältnis bei 

der Übernahme niedriger oder höher ist, beeinflusst 

dies die Liquiditätslage der Gesellschaft. 

C H A N C E N U N D R I S I K E N 

25

AUSWIRKUNGEN DER 


Ab dem Jahr 2005 sind Ausschüttungen in Höhe von 8 

Prozent pro Jahr (beziehungsweise 9 Prozent in 2008– 

2015, 10 Prozent 2016 / 2017, 12 Prozent 2018, 20 

Prozent 2019) vorgesehen. Die Höhe der möglichen Ausschüttungen 

ist von der Entwicklung der Einnahmen und 

Ausgaben abhängig. 


Der Verkaufserlös bestimmt den Fondsverlauf und die 

Einnahmesituation des Anlegers im Wesentlichen mit. 

Der Zeitpunkt der Veräußerung wird von der Gesellschafterversammlung 

mit Zustimmung der persönlich haftenden 

Gesellschafterin beschlossen und ist somit für den 

einzelnen Gesellschafter nicht planbar. Die Höhe des 

erzielbaren Verkaufserlöses hängt wesentlich von der 

Marktsituation zum Verkaufszeitpunkt ab. Darüber hinaus 

spielt bei der Veräußerung des Schiffes der Währungskurs 

eine wichtige Rolle, da Schiffe dieser Art in 

der Regel in USD-Wechselkurs gehandelt werden. 


STEUERLICHE ERGEBNISSE 

Sofern das diesem Beteiligungsangebot zugrunde liegende 

steuerliche Konzept nicht in vollem Umfang anerkannt 

werden sollte, können sich steuerliche Abweichungen 

und Verschiebungen im Vergleich zum Pros pekt 

ergeben. Die Prospektangaben wurden in Übereinstimmung 

mit einem Wirtschaftsprüfer auf Basis der bestehenden 

Gesetze erstellt. 

VERSICHERUNG 

Das Schiff wird gegen die in der Seeschifffahrt üblichen 

Risiken zu Marktkonditionen versichert. Hierbei 

handelt es sich unter anderem konkret um die Kaskoversicherung 

und die P + I-Versicherung (Ladungsschäden, 

Rechts schutz und Haftpflicht, Kollision und Totalverlust). 

Dennoch kann nicht ausgeschlossen werden, dass auch 

Schadensfälle eintreten, die nicht oder nur teilweise 

versichert werden können.

HAFTUNG 

Eine Haftung des Kommanditisten existiert gegenüber 

den Gläubigern der Gesellschaft nach Einzahlung der 

nominellen Kommanditeinlage lediglich in Höhe der im 

Handelsregister eingetragenen Hafteinlage. Die Haftung 

über die Hafteinlage hinaus ist ausgeschlossen, soweit 

die Hafteinlage geleistet ist. Eine Nachschusspflicht besteht 

nicht. Werden hingegen die Einlagen durch Entnahmen 

(insbesondere Ausschüttungen) unter die Hafteinlage 

gemindert, so lebt die Haftung bis zur Höhe der 

Hafteinlage wieder auf. Das Gleiche gilt, soweit Entnahmen 

– auch auf Gewinne – getätigt werden, während 

der Kapitalanteil des Kommanditisten durch Verluste 

unter den Betrag der Hafteinlage herabgemindert ist. 

Für grob fahrlässig verursachte Schäden haftet der Vertragsreeder 

bis zu einer Höhe von 1 Million EUR. 

KÜNDIGUNG UND FUNGIBILITÄT 

DER BETEILIGUNG 

Engagements im Seeschifffahrtsbereich sollten grundsätzlich 

unter lang- beziehungsweise mittelfristigen Aspekten 

erfolgen. Der vorzeitige Verkauf von Fondsanteilen 

ist nicht vorgesehen. Bei einem Anteilsverkauf hat 

der Vertragsreeder ein Vorkaufsrecht. Außerdem ist bei 

einem vorzeitigen Verkauf von Anteilen Steiner & Company 

GmbH & Co. KG behilflich. Grundsätzlich steigt die 

Fungibilität von Fondsanteilen mit steigendem Erfolg der 

Beteiligung und umgekehrt. 

C H A N C E N U N D R I S I K E N 

27

FINANZEN 

Erläuterungen zur 

Kalkulation 28 

Liquiditätsvorschau 

(in TEUR) 31 

Ertragsvorschau 

(in TEUR) 31 

Kapitalrückflußrechnung 

– Tonnagesteuer – 32 

Kapitaleinsatz und 

Kapitalrückfluß 32 

Investitions- und 

Finanzierungsrechnung 33 


ERLÄUTERUNGEN ZUR KALKULATION 

EINNAHMEN 

Für die ersten drei Jahre wurde die fest vereinbarte Charterrate 

in Höhe von USD 10.500 pro Tag angenommen. Für die darauf 

folgenden optionalen Jahre (+/– 2 Monate) wurde die Charterrate, 

bei Wahrnehmung der Option durch den Charterer, auf USD 8.500 

bzw. USD 8.000 pro Tag festgelegt. Im Anschluss an die beiden 

Optionsjahre wurde sehr vorsichtig mit USD 7.750 pro Tag für den 

Zeitraum 2010 – 2012, mit USD 7.700 pro Tag von 2013 – 2017 

und USD 7.600 pro Tag 2018 – 2019 kalkuliert. Von den ausgewiesenen 

Einnahmen wird die Befrachtungskommission abgezogen 

– siehe hierzu Erklärungspunkt „Bereederung / Befrachtung“. Die 

Einnahmen werden hauptsächlich in USD erzielt, siehe dazu auch 

Wechselkurse. 

Grundsätzlich wird von 360 Einnahmetagen pro Jahr ausgegangen. 

Auf dieser Basis wurden die folgenden Off-Hire-Tage 

kalkuliert: 

2004 330 Tage 

2006 inklusive Dockung 10 Tage 

2011 inklusive Dockung 10 Tage 

2016 inklusive Dockung 10 Tage. 

Als Netto-Veräußerungserlös wurde nach 15 Jahren 37,2 Prozent 

der Anschaffungskosten angesetzt. 


Die Kalkulation der vom Fonds zu tragenden Schiffbetriebskosten 

beruht auf Erfahrungswerten des Vertragsreeders. Die 

Schiffbetriebskosten wurden mit EUR 2.466,- pro Tag angesetzt. 

Es wurde eine jährliche Steigerung der Betriebskosten 

ab dem Jahr 2006 in Höhe von 2 Prozent p. a. unterstellt. Dockungskosten 

wurden in 2006 in Höhe von EUR 200.000, 2008 

EUR 200.000, 2011 EUR 200.000, 2013 EUR 200.000 und in 

2016 in Höhe von EUR 200.000 zusätzlich gesondert berücksichtigt.

BEREEDERUNG / BEFRACHTUNG 

Die Bereederungsgebühren wurden für den gesamten 

Prognosezeitraum gemäß dem abgeschlossenen Bereederungsvertrag 

mit 4,0 Prozent der eingehenden 

Bruttofrachten bzw. Zeitchartererträgen in Abzug gebracht 

zzgl. EUR 25.000 Grundvergütung pro Jahr. 

Die Befrachtungskommission wurde bis einschließlich 

2019 mit 2,5 Prozent p. a. kalkuliert. Die Mindestbereederungsgebühr 

beträgt EUR 100.000 p. a. 

ZINSAUFWAND / 

HYPOTHEKENDARLEHEN 

Das Hypothekendarlehen wird in 14 Jahren vollständig 

getilgt. Der Tilgungsplan sieht eine Rückführung des 

Darlehens in Höhe von USD 1,6 Mio. in 2005, USD 1,3 

Mio. in 2006 und USD 1,2 Mio. in 2007 vor. Ab 2008 

sind jährliche Tilgungsraten von USD 550.000 vorgesehen. 

Die erste Tilgung erfolgt am 31.3. 2005. 

Die kalkulierten Zinsen betragen: 

2004 – 2005 4 Prozent p. a. 

2006 4,75 Prozent p. a. 

2000 5,5 Prozent p. a. 

2008 – 2009 6 Prozent p. a. 

2010 – 2015 6,5 Prozent p. a. 

2016 – 2019 7 Prozent p. a. 

WECHSELKURSE 

Der Ankauf wurde in der Investitionsrechnung in EUR 

bilanziert zum Kurs von USD 1,2915 pro EUR. In der 

Betriebsphase wurde 2004 mit einem Kurs von USD 

1,33, 2005 USD 1,30, 2006 USD 1,25 und von 2007- 

2019 von USD 1,20 pro EUR gerechnet. Das Schiffshypothekendarlehen 

von insgesamt USD 10.150.000 

wurde zu 100 Prozent in USD aufgenommen. Da die 

meisten Einnahmen in USD erzielt werden, führt ein 

stärkerer Dollar zu tendenziell besseren Betriebsergeb- 

nissen, ein schwächerer Dollar zu tendenziell schlechteren 

Betriebsergebnissen. 

EIGENK APITAL- 

ZWISCHENFINANZIERUNG 

Diese Position setzt sich aus den zu erwartenden Zinsbelastungen 

der Eigenkapital-Zwischenfinanzierung 

zusammen. Diese wurden pauschal in Höhe von EUR 

80.000 angesetzt. 

Der Zinssatz auf die zu finanzierende Summe beträgt 

6 Prozent jährlich. 

TREUHANDSCHAFT UND 

LAUFENDE VERWALTUNG 

Die laufenden Verwaltungskosten beinhalten die anfallenden 

Vergütungen an die persönlich haftende Gesellschafterin 

der Fondsgesellschaft. Darüber hinaus berücksichtigt 

diese Aufwandsposition Aufwendungen für 

Jahresabschlussprüfungen, Beratung, u. ä. sowie eine 

Vergütung an die Treuhänderin. 

2004 werden diese Kosten anteilig mit EUR 4.000 pro 

Jahr prognostiziert, 2005 mit EUR 47.000 und ab 2006 

fortlaufend mit einer 2prozentigen Steigerung pro Jahr 

bis 2019. 

STILLER GESELLSCHAFTER 

Der stille Gesellschafter erhält eine Verzinsung in 

Höhe von 3,5 Prozent seines eingesetzten Kapitals 

pro Jahr. 


Es sind Ausschüttungen in Höhe von insgesamt 148 Prozent 

vorgesehen. In 2005 bis 2007 sind 8 Prozent, 9 Prozent 

von 2008-2015, 10 Prozent 2016-2017, 12 Prozent 

2018 sowie 20 Prozent 2019 prognostiziert. 

F I N A N Z E N 

29

ABSCHREIBUNGEN 

Anschaffungskosten des Schiffes sowie die aktivie- 

rungspflichtigen Fondskosten der Investitionsphase wer- 

den unter Berücksichtigung eines steuerlichen Schrott- 

wertes in Höhe von EUR 90 / Tonne über insgesamt 15 

Jahre anfänglich bis 2012 degressiv, danach bis 2019 

linear abgeschrieben. 

HANDELSBILANZGEWINN 

UND -VERLUST 

Gewinn / Verlust wird nach den handelsrechtlichen Bilanzierungsgrundsätzen 

ermittelt. 

PROGNOSE FÜR EINE 

BETEILIGUNG EINES ANLEGERS 

Auf Basis der Rechnung für den Fonds wird nachfolgend 

eine Prognose für den einzelnen Anleger erstellt. Der 

Prognose liegen die folgenden Annahmen zu Grunde: 

1. Prämissen 

a) rechtzeitige Einzahlung des Kommanditkapitals. 

b) Im Hinblick auf die Regelung im § 15 a Abs. 3 EStG 

wurde davon ausgegangen, dass der Anleger mit 

einer Hafteinlage von 100 Prozent des nominellen 

Beteiligungsbetrages ins Handelsregister eingetragen 

ist. 

2. Zeitliche Prämissen 

a) Ein- und Auszahlung werden grundsätzlich mit monatlicher 

Genauigkeit geplant, werden jedoch bedingt 

durch die angewandte Berechnungsmethode 

des internen Zinsfußes taggenau, d. h. an einem 

konkreten Tag innerhalb des kalkulierten Monats, 

angesetzt. 

b) Steuerabflüsse erfolgen im Juni des jeweiligen Folgejahres. 

c) Zahlungen an Anleger folgen im Dezember des jeweiligen 

Geschäftsjahres. 


d) Auszahlung des Liquidationserlöses sowie der Restliquidität 

wird zum Ende des letzten Geschäftsjahres 

kalkuliert. 

INTERNER ZINSFUSS 

Bei der Ermittlung der Rentabilität einer Investition ist 

neben dem Vergleich der Einzahlungs- und Auszahlungsströme 

auch deren zeitlicher Anfall in die Betrachtung 

einzubeziehen. Dies wird üblicherweise bei 

Anwendung der Methode des internen Zinsfußes berücksichtigt. 

Interner Zinsfuß ist definiert als der Zins, bei dem der 

Barwert aller Ein- und Auszahlungsströme null ist. 

Der interne Zinsfuß wird als ein gutes Mittel angesehen, 

verschiedene, ähnlich strukturierte Investitionen zu vergleichen. 

Der interne Zinsfuß darf jedoch nicht mit der 

Rendite beispielsweise von fest verzinslichen Wertpapieren 

gleichgesetzt werden. Er kann als Effektivverzinsung 

des jeweils im Investitionsvorhaben gebundenen 

Kapitals nach Steuern interpretiert werden, welches der 

Einlage, vermindert um erhaltene Rückflüsse, vermehrt 

um Abflüsse, entspricht. Bei einer vergleichbaren Alternativanlage 

müsste also eine so hohe Rendite erreicht 

werden, dass nach Steuern der gleiche Effekt erzielt 

wird. Die Aussagekraft des internen Zinsfußes ist um so 

geringer, je schneller der Mittelrückfluss erfolgt. Trotz 

dieser Einschränkung ist diese Kennziffer ein geeignetes 

Mittel zur Beurteilung der Vorteilhaftigkeit der Investition, 

da keine weiteren externen Prämissen in das Modell 

einfließen.

LIQUIDITÄTSVORSCHAU (IN TEUR) 

Jahr Netto– 

erlöse 

Betriebskosten 

Verwaltungs– 

kosten 

Zinsen 

Hypotheken 

Zinsen 

stille 

Gesellschafter 

Tilgung 

Hypotheken 

Liquidität vor 

Ausschüttung 

Ausschüttung 

in % 

Kommanditeinlage 

Ausschüttung 

an 

Kommanditisten 

1) 

Liquidität 

kumuliert 

2) 

2004 219 –74 –4 –26 –4 –43 69 219 

2005 2.694 –900 –47 –298 –44 –1.231 –1 173 8,00 –275 117 

2006 2.724 –1.118 –48 –310 –44 –1.040 –1 162 8,00 –275 4 

2007 2.874 –936 –48 –313 –44 –1.000 –1 532 8,00 –275 260 

2008 2.359 –1.155 –49 –295 –44 –458 –1 357 9,00 –310 307 

2009 2.219 –974 –50 –268 –44 –458 –1 424 9,00 –310 421 

2010 2.149 –994 –50 –258 –44 –458 –1 343 9,00 –310 454 

2011 2.088 –1.214 –51 –228 –44 –458 –1 92 9,00 –310 236 

2012 2.149 –1.034 –52 –198 –44 –458 –1 361 9,00 –310 288 

2013 2.135 –1.254 –52 –168 –44 –458 –1 158 9,00 –310 136 

2014 2.135 –1.076 –53 –138 –44 –458 –1 365 9,00 –310 191 

2015 2.135 –1.097 –54 –108 –44 –458 –1 373 9,00 –310 254 

2016 2.075 –1.319 –54 –83 –44 –458 –1 115 10,00 –344 25 

2017 2.135 –1.141 –55 –50 –44 –458 –1 386 10,00 –344 66 

2018 2.107 –1.164 –56 –18 –44 –458 –1 366 12,00 –413 19 

2019 2.107 –1.188 –57 –44 –1 817 20,00 –689 147 

Gesamt 34.304 –16.638 –780 –2.757 –664 –8.312 –60 5.093 148,00 –5.096 147 

Schiffsverkauf 

4.359 3.109 94,58 –3.256 

Summe 38.663 –16.638 –780 –2.757 –664 –8.312 –60 8.202 242,58 –8.352 

ERTRAGSVORSCHAU (IN TEUR) 

Jahr Ergebnisse 

nach Sp. 

1–6 

Anlaufkosten 

Kursdifferenzen 

Abschreibungen 

(linear=1) 

STEUERLICHES ERGEBNIS 

EUR in % der 

Eigenmittel 

1) 

TONNAGESTEUER 3) 

EUR in % der 

Eigenmittel 

1) 

Unterschiedsbetrag 

Schiff 

2004 69 –82 –133 –146 –4,25 1 0,03 0 0 

2005 1.404 –64 8 –1.579 –231 –6,71 12 0,35 196 

2006 1.202 –33 –1.369 –200 –5,80 12 0,35 1.455 

2007 1.532 –71 –1.186 275 7,97 12 0,35 2.523 

2008 815 –32 –1.028 –246 –7,13 12 0,35 2.982 

2009 882 –32 –891 –41 –1,19 12 0,35 3.305 

2010 802 –32 –772 –3 –0,09 12 0,35 3.508 

2011 550 –32 –669 –151 –4,39 12 0,35 3.609 

2012 820 –32 –580 207 6,02 12 0,35 3.620 

2013 616 –32 –545 39 1,13 12 0,35 3.597 

2014 823 –32 –545 246 7,14 12 0,35 3.573 

2015 831 –32 –545 254 7,37 12 0,35 3.550 

2016 574 –32 –545 –4 –0,11 12 0,35 3.526 

2017 844 –32 –545 266 7,74 12 0,35 3.503 

2018 824 –32 –545 247 7,17 12 0,35 3.479 

2019 817 –500 317 9,21 12 0,35 3.410 

Gesamt 13.405 –146 –453 –11.977 829 24,09 184 5,33 0 


4.359 0 –451 3.908 113,49 0 0,00 0 

Summe 17.764 –146 –453 –12.428 4.737 137,58 184 5,33 0 

1) Kommanditkapital TEUR 3.443 (ohne Agio) 2) Liquiditätsreserve TEUR 150 3) Wechsel zur Tonnagesteuer in 2004 


31

KAPITALRÜCKFLUSSRECHNUNG – 

TONNAGESTEUER 

Jahr Steuersatz % Eigenmittel– 

einzahlung EUR 


Ausschüttungen 

EUR 

Gewinnsteuern 

EUR 

Zeichnungsbetrag 

Agio 

KAPITALÜBERSCHUSS 

NETTO-KAPITALEINSATZ 

p.a. 

EUR 

kumuliert 

EUR 

100.000 

5.000 

105.000 

erbst. 

Wert in % 

2004 47,48 –4,25 

2005 44,31 –105.000 8.000 –157 –97.157 –97.157 86,05 

2006 44,31 8.000 –157 7.843 –89.313 72,25 

2007 44,31 8.000 –157 7.843 –81.470 72,23 

2008 44,31 9.000 –157 8.843 –72.627 56,09 

2009 44,31 9.000 –157 8.843 –63.783 45,90 

2010 44,31 9.000 –157 8.843 –54.940 36,81 

2011 44,31 9.000 –157 8.843 –46.097 23,42 

2012 44,31 9.000 –157 8.843 –37.253 20,43 

2013 44,31 9.000 –157 8.843 –28.410 12,56 

2014 44,31 9.000 –157 8.843 –19.567 10,71 

2015 44,31 9.000 –157 8.843 –10.723 9,08 

2016 44,31 10.000 –157 9.843 –880 –1,04 

2017 44,31 10.000 –157 9.843 8.963 –3,30 

2018 44,31 12.000 –157 11.843 20.807 –8,13 

2019 44,31 20.000 –157 19.843 40.650 –18,91 

Betriebsphase –105.000 148.000 –2.350 40.650 40.650 


44,31 94.578 0 94.578 135.228 

Gesamt –105.000 242.578 –2.350 135.228 135.228 9,41 

Rendite § 2b EStG vor Steuern 9,59 % 

interner Zins ohne Steuereffekt 9,59 % 

Rendite § 2b EStG nach Steuern 9,41 % 

Verhältnis 0,9818 

KAPITALEINSATZ UND KAPITALRÜCKFLUSS 

PROZENT EUR 

1. Zeichnungsbetrag 100.000 

2. Brutto-Einzahlung 105.000 

3. Steuerersparnis durch Verluste 

in Höhe von insgesamt 

2004 ff 

0,00 0 

4. Tatsächlicher Kapitaleinsatz 105.000 

5. Ausschüttungen Betriebsphase 148.000 

6. Anteil am Betriebsaufgabegewinn plus Liquiditätsreserve 94.578 

7. Mittelrückfluß vor Steuern 242.578 

8. Steuern während der Betriebsphase 2.350 

9. Steuern auf Veräußerungsgewinn 0 

10. Mittelrückfluß nach Steuern 240.228 

11. Tatsächlicher Kapitaleinsatz 105.000 

12. Vermögenszuwachs nach Steuern 135.228 

13. Rentabilität 228,79

INVESTITIONS- UND FINANZIERUNGSRECHNUNG 

MITTELVERWENDUNG USD EUR EUR EUR ANTEIL IN % 

Schiffspreis 5.000.000,00 7.685.000,00 11.556.000,00 

11.556.000,00 90,82 % 

Zwischenfinanzierung 80.000,00 0,63 % 

Gründungskosten 30.000,00 

vorber. Bereederung 150.000,00 

Gründungsberatung 20.000,00 

Finanzierungsvermittlung 16.000,00 

Projektierungskosten 150.000,00 

Marketing / Prospekt 60.000,00 

Kapitalbeschaffung 340.000,00 766.000,00 6,02 % 

Liquiditätsreserve 150.000,00 1,18 % 

12.552.000,00 

Agio 172.150,00 1,35 % 

12.724.150,00 100,00 % 

MITTELHERKUNFT USD EUR EUR ANTEIL IN % 

Hypothekendarlehen USD 10.150.000,00 7.859.000,00 61,76 % 

Kurs 1,2915 

Stille Beteiligung Reeder 1.250.000,00 9,82 % 

Kommanditkapital Reeder 250.000,00 1,96 % 

Kommanditkapital sonstige 

Gründungsgesellschaften 

20.000,00 0,16 % 

Emissionskapital 3.173.000,00 3.443.000,00 24,94 % 

12.552.000,00 

Agio 172.150,00 1,35 % 

12.724.150,00 100,00 % 

VERÄUSSERUNG EUR ANTEIL IN % 

Verkaufserlös 4.447.904,40 38 % 

Verkaufskosten -88.958,09 2,00 % 

Nettoerlös 4.358.946,31 

in TEUR 4.359 


33

STEUERLICHE 

GRUNDLAGEN 

Vorwort 34 

Mitunternehmerschaft / 

Gewinnerzielungsabsicht 34 

Einkunftsart 35 

Negative Einkünfte 

nach § 2b EStG 35 

Nutzungsdauer und 

Abschreibung 35 

Pauschale 

Gewinnermittlung 

(Tonnagesteuer) 36 

Keine Nachversteuerung 

eines Unterschiedsbetrages 37 

Steuerliche Behandlung 

von Auszahlungen 37 

Feststellung von 

Gewinn und Verlust 37 

Einkommensteuertarif, 

Solidaritätszuschlag 

sowie Kirchensteuer 37 

Erbschaft- und 

Schenkungsteuer 37 

Veräußerung 

der Beteiligung 38 

Persönliche 

Zwischenfinanzierung 

der Einlage 38 

Gewerbesteuer 39 

Umsatzsteuer 39 

Änderung der steuerlichen 

Rahmenbedingungen 39 


VORWORT 

Die nachfolgende Darstellung der steuerlichen Grundlagen dient 

dazu, dem potenziellen Anleger einen umfassenden Überblick 

über die zu beachtenden steuerlichen Aspekte dieses Beteiligungsangebots 

zu vermitteln. Es wird zudem jedem Anleger empfohlen, 

die steuerlichen Konsequenzen seiner Beteiligung mit einem Steuerberater 

zu erörtern. 

MITUNTERNEHMERSCHAFT / 

GEWINNERZIELUNGSABSICHT 

Die als Kommanditisten beitretenden Gesellschafter der MS „Elisabeth 

Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG sind Mitunternehmer 

im Sinne des § 15 EStG. Mitunternehmerschaft setzt 

nach den Bestimmungen des Einkommensteuergesetzes und der 

Rechtsprechung unter anderem voraus, dass die Gesellschaft und 

die Gesellschafter eine Mehrung ihres Betriebsvermögens anstreben 

und die Gesellschafter laufende und ausschüttungsfähige 

Gewinne oder einen die Einlage übersteigenden Liquidationsüberschuss 

erwarten können, so dass sie in der Gesamtperiode höhere 

Auszahlungen als ihre Einlagen erwarten können. Die Mitunternehmerschaft 

ist bei dem hier vorliegenden Beteiligungsangebot 

gegeben. Die Kommanditisten sind am Gewinn und Verlust sowie 

an den stillen Reserven der Schifffahrtsgesellschaft in vollem Umfang 

beteiligt. Nach der vorliegenden Prospektkalkulation erzielt 

die Gesellschaft eine Mehrung ihres Gesellschaftsvermögens. Die 

Gesellschafter können insgesamt laufende Jahresüberschüsse und 

einen Veräußerungserlös erwarten, die in der Summe ihre Einlagen 

übersteigen. Auch bei einer pauschalen Gewinnermittlung 

nach § 5a EStG (Tonnagesteuer) sind für die Beurteilung der Gewinnerzielungsabsicht 

allein die voraussichtlich erwirtschafteten 

Ergebnisse und nicht die pauschalierten Tonnagesteuerergebnisse 

relevant. Die Mitspracherechte der Gesellschafter richten sich 

nach den für Kommanditisten geltenden gesetzlichen Bestimmungen. 

Das vorliegende Beteiligungsangebot entspricht daher den im 

Beschluss des Großen Senats des Bundesfinanzhofs vom 25. Juni 

1984 aufgestellten Grundsätzen zur Gewinnerzielungsabsicht der

Beteiligungsgesellschaft (Anstreben eines Totalgewinns) 

und der Mitunternehmerschaft (Mitunternehmerrisiko) 

der Gesellschafter. 

EINKUNFTSART 

Die Gesellschafter der MS „Elisatbeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG erzielen als Mitunternehmer 

im Sinne des § 15 Abs. 1 Nr. 2 EStG Einkünfte 

aus Gewerbebetrieb. Darüber hinaus ist ausschließlich 

eine Kapitalgesellschaft persönlich haftende Gesellschafterin 

und nur diese zur Geschäftsführung befugt. 

Danach liegen gewerbliche Einkünfte auch nach § 15 

Abs. 3 EStG vor (gewerbliche Prägung). 

NEGATIVE EINKÜNFTE 

NACH § 2b ESTG 

Durch den zum 1. Januar 1999 in Kraft getretenen § 2b 

EStG wird die Verlustverrechnung aus der Beteiligung 

an so genannten Verlustzuweisungsgesellschaften dahin 

gehend eingeschränkt, dass derartige Verluste nur noch 

mit Gewinnen aus der Beteiligung an Verlustzuweisungsgesellschaften 

verrechnet werden dürfen. Zum § 2b 

EStG hat das Bundesministerium für Finanzen (BMF) am 

5. Juli 2000 ein umfangreiches Anwendungsschreiben 

veröffentlicht. Nach dem Gesetzeswortlaut und dem Anwendungsschreiben 

fallen Einkünfte aus Beteiligungen 

an Gesellschaften in der Regel dann nicht unter diese 

gesetzliche Bestimmung, wenn die im Gesetz genannten 

Regelbeispiele nicht erfüllt sind. Dies sind eine unter 

Anwendung der internen Zinsfußmethode mehr als 

doppelte Rendite nach Steuern als vor Steuern oder die 

Inaussichtstellung von steuerlichen Verlusten und deren 

werbemäßige Hervorhebung. Das Anwendungsschreiben 

des BMF sieht eine Nichtaufgriffsgrenze für Gesellschaften 

mit weniger als 50 Prozent Verlusten in der 

Anfangsphase vor. In vorliegenden Fall ist beabsichtigt, 

bereits im Jahr des Erwerbs des MS „Elisabeth Bolten“ 

in 2004 zur Tonnagesteuer nach § 5a EStG zu optieren. 

Ausgleichsfähige Verluste werden den Gesellschaftern 

konzeptionell nicht zugerechnet, es liegt daher keine 

Verlustzuweisungsgesellschaft im Sinne des § 2b EStG 

vor, so dass sich für die beitretenden Gesellschafter 

Einschränkungen bei der Verrechnung etwaiger Verluste 

nicht ergeben werden. 

NUTZUNGSDAUER UND 

ABSCHREIBUNG 

Die steuerliche Nutzungsdauer neuer Seeschiffe beträgt 

zurzeit nach den amtlichen Abschreibungstabellen zwölf 

Jahre. Für gebrauchte Frachtschiffe gelten nach einer 

Verfügung der OFD Hamburg vom 4. Dezember 1997 

entsprechend geringere Nutzungsdauern. Die Nutzungsdauer 

des MS „Elisabeth Bolten“ beträgt danach neun 

Jahre. Am 1. Januar 2001 sind neue Abschreibungstabellen 

für allgemein gebräuchliche Wirtschaftsgüter in 

Kraft getreten, die eine zum Teil erhebliche Verlängerung 

der Nutzungsdauer vorsehen. Für Reedereibetriebe 

wird die Veröffentlichung von branchenspezifischen Abschreibungstabellen 

mit einer Nutzungsdauer für neue 

Seeschiffe zwischen 15 und 20 Jahren erwartet. Wann 

die Veröffentlichung und deren Inkrafttreten erfolgen 

werden, war zum Zeitpunkt der Prospekterstellung offen. 

Das Schiff der Gesellschaft wird über eine planmäßige 

Nutzungsdauer von 15 Jahren abgeschrieben. 

Dabei wird bis zum Jahr 2012 degressiv und anschließend 

bis 2019 linear abgeschrieben. Die degressive 

Abschreibung nach § 7 EStG beträgt das Zweifache 

der linearen und ist maximal auf 20 Prozent pro Jahr 

begrenzt. Bei einer fünfzehnjährigen Nutzungsdauer 

beträgt die degressive Abschreibung entsprechend 

13,33 Prozent pro Jahr. Bemessungsgrundlage der degressiven 

Abschreibung bei Seeschiffen ist jeweils der 

Buchwert am Jahresanfang abzüglich des Schrottwertes. 

Gemäß Verfügung der Oberfinanzdirektion Hamburg 

vom 29. April 2002 ist ein Schrottwert in Höhe von EUR 

90 pro Tonne Schiffsgewicht berücksichtigt. 

S T E U E R L I C H E G R U N D L A G E N 

35

Nach dem BMF-Schreiben vom 15. Juni 1999 und den 

Vorbemerkungen zu den Abschreibungstabellen für 

allgemein gebräuchliche Wirtschaftsgüter sind Verlustzuweisungsgesellschaften 

an die Nutzungsdauer 

gebunden, die in dem Betriebskonzept angenommen 

wurde. Nach Auffassung der Prospektherausgeber ist 

das Schreiben des BMF nicht anzuwenden, da einerseits 

keine Verlustzuweisungsgesellschaft im Sinne von 

§ 2b EStG vorliegt und andererseits das Schreiben des 

BMF nicht für gebrauchte Schiffe anzuwenden ist. 

Gleichwohl ist nicht auszuschließen, dass die Nutzungsdauer 

von fünfzehn Jahren durch die Finanzverwaltung 

problematisiert wird. Eine längere Nutzungsdauer hätte 

höhere erbschaft- bzw. schenkungsteuerliche Werte 

des Betriebsvermögens zur Folge. 

In 2004, dem Jahr des Erwerbs des Seeschiffes, 

wird die Abschreibung zeitanteilig in Anspruch genommen. 

PAUSCHALE GEWINNERMITT- 

LUNG (TONNAGESTEUER) 

Im Sinne einer Harmonisierung des europäischen 

Schifffahrtsrechts und gleichzeitig zur Stärkung der 

deutschen Seeschifffahrt wurde durch das Seeschifffahrtsanpassungsgesetz 

mit § 5a EstG die so genannte 

Tonnagesteuer eingeführt. Nach der Konzeption der Beteiligungsgesellschaft 

ist eine Option zur pauschalen Gewinnermittlung 

nach § 5a EStG (Tonnagesteuer) bereits 

im Jahr des Erwerbs des MS „Elisabeth Bolten“ für das 

Jahr 2004 vorgesehen. Der Antrag gilt unwiderruflich 

für mindestens zehn Jahre. Die Tonnagesteuer ist eine 

pauschale Gewinnermittlung für Seeschiffe, die im internationalen 

Verkehr eingesetzt werden. Die pauschale 

Gewinnermittlung ersetzt die reguläre Ermittlung durch 

einen Betriebsvermögensvergleich. Mit der pauschalen 

Gewinnermittlung sind nicht nur die laufenden Gewinne 

eines Schiffsbetriebes, sondern auch ein etwaiger 


Gewinn aus einer Anteilsveräußerung oder Veräußerung 

des Schiffs bzw. bei einer Betriebsaufgabe im Ganzen 

abgegolten (vgl. hierzu auch die nachfolgenden Ausführungen 

zum Unterschiedsbetrag). Die Vorschriften zur 

Tonnagesteuer wurden durch ein BMF-Schreiben vom 

12. Juni 2002 ergänzt. 

Die Option zur Tonnagesteuer ist möglich, wenn das 

Schiff im inländischen Seeschiffsregister eingetragen 

ist und die Bereederung des Schiffes im Inland erfolgt. 

Das Schiff muss außerdem zur Beförderung von Gütern, 

Personen in internationalen oder ausländischen 

Gewässern eingesetzt und bei Chartertonnage vom 

Vercharterer ausgerüstet werden. Die hierfür erforderlichen 

Voraussetzungen werden erfüllt. Die sich aus dem 

BMF-Schreiben ergebenden Erkenntnisse sind in der 

Konzeption berücksichtigt. 

Neben dem pauschal nach § 5a EStG ermittelten Gewinn 

sind zusätzlich etwaige Sonderbetriebseinnahmen 

der Anleger (z. B. Beiratsvergütungen) bei der Gewinnermittlung 

zu berücksichtigen und von den Anlegern zu 

versteuern. Demgegenüber sind Sonderbetriebsausgaben 

(z. B. Zinsen für eine Fremdfinanzierung der Beteiligung) 

grundsätzlich nicht mehr zusätzlich zu berücksichtigen, 

sondern mit dem Anteil an dem sich nach 

den Tonnagesteuervorschriften ergebenden Gewinn abgegolten. 

Ferner können bei negativer Entwicklung des 

Schiffsbetriebs negative Ergebnisse nicht mit anderen 

positiven Einkünften ausgeglichen werden. Auch findet 

eine gesonderte Anrechnung ausländischer Einkünfte, 

eine Gewerbesteueranrechnung sowie eine begünstigte 

Besteuerung für außerordentliche Einkünfte während 

des Zeitraumes der pauschalen Gewinnermittlung nicht 

statt. 

Der pauschale Gewinn ist abhängig von der Schiffsgröße 

und den Tagen des Betriebs des Seeschiffes. Er beträgt 

bei 365 Betriebstagen für das MS „Elisabeth Bolten“ 

EUR 12.172,75 bzw. EUR 364,13 je EUR 100.000 Kommanditkapital.

KEINE NACHVERSTEUERUNG 

EINES UNTERSCHIEDS- 

BETRAGES 

Bei Schiffsbeteiligungen ist das steuerliche Konzept regelmäßig 

so gestaltet, dass die Ergebnisse des Schiffsbetriebes 

zunächst nach den regulären Vorschriften der 

Gewinnermittlung durch Betriebsvermögensvergleich 

ermittelt werden und erst in einem späteren Jahr zur 

Tonnagesteuer optiert wird. 

Im vorliegenden Fall ist vorgesehen, sofort zur pauschalen 

Gewinnermittlung nach § 5a EStG zu optieren. 

Dadurch wird vermieden, dass zum Zeitpunkt des 

Wechsels der Gewinnermittlungsart die in den Wirtschaftsgütern 

der Gesellschaft liegenden stillen Reserven 

in einem als Unterschiedsbetrag bezeichneten 

Rechnungsposten ermittelt werden müssen. 

Dieser fiktive Unterschiedsbetrag des Seeschiffes ist 

bei Veräußerung des Schiffes oder der einzelnen Beteiligung 

zu versteuern. Sofern ein Unterschiedsbetrag für 

die Schiffshypothekendarlehen zu ermitteln ist, ist dieser 

entsprechend dem Tilgungsverlauf zu versteuern. 

Da die MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG im Jahr des Erwerbs des Seeschiffes 

zur pauschalen Gewinnermittlung gemäß § 5a EStG optiert, 

ist kein Unterschiedsbetrag zu ermitteln und zu 

versteuern. 

STEUERLICHE BEHANDLUNG 

VON AUSZAHLUNGEN 

Entsteht durch Entnahmen / Auszahlungen ein negatives 

Kapitalkonto, ist § 15a Abs. 3 EStG neben § 5a EStG 

anzuwenden, d. h. es kommt in Höhe der Auszahlung 

zu einer sogenannten Gewinnfiktion. Der fiktive Gewinn 

ist neben dem Tonnagesteuergewinn gesondert zu versteuern. 

Nach der Konzeption der MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG ist – abweichend von 

herkömmlichen Schiffsbeteiligungsgesellschaften – der 

Regelungsbereich des § 15a Abs. 3 EStG nicht berührt, 

da den Investoren kein negatives Ergebnisvolumen in 

der Gründungs- und Investitionsphase über die Höhe 

ihres Kapitalkontos hinaus zugewiesen wird. Dies ist jedoch 

Voraussetzung für die Anwendung des § 15a Abs. 

3 EStG. 

Dennoch kann nicht ausgeschlossen werden, dass aufgrund 

von Änderungen wirtschaftlicher Rahmenbedingungen 

bzw. von Entnahme- / Auszahlungsbeschlüssen 

die Kriterien des § 15a Abs. 3 EStG erfüllt werden. 

FESTSTELLUNG VON 

GEWINN UND VERLUST 

Das Betriebsstättenfinanzamt stellt einheitlich für die 

Schifffahrtsgesellschaft und hiernach gesondert für jeden 

Gesellschafter den Gewinn beziehungsweise Verlust 

fest, der sodann den Wohnsitzfinanzämtern der Gesellschafter 

amtsintern mitgeteilt wird. 

EINKOMMENSTEUERTARIF, 

SOLIDARITÄTSZUSCHLAG 

SOWIE KIRCHENSTEUER 

Zusätzlich zur Einkommensteuer wird ein Solidaritätszuschlag 

in Höhe von 5,5 Prozent der festgesetzten Einkommensteuer 

jedes Gesellschafters erhoben. Dies wirkt 

sich bei den Gesellschaftern bei positivem Einkommen 

als zusätzliche Belastung aus. 

Dem Konzept ist ein Einkommensteuersatz in 2004 in 

Höhe von 45,0 Prozent und ab 2005 in Höhe von 42,0 

Prozent sowie während der gesamten Dauer der Beteiligung 

ein Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5 Prozent 

unterstellt. Kirchensteuer ist nicht berücksichtigt. 


37

ERBSCHAFT- UND 

SCHENKUNGSTEUER 

Wenn eine Beteiligung an der Gesellschaft von Todes 

wegen oder im Wege der Schenkung übertragen wird, 

handelt es sich dabei nach § 1 Abs. 1 ErbStG um einen 

erbschaft- beziehungsweise schenkungsteuerlich 

relevanten Vorgang. Die Wirtschaftsgüter der Gesellschaft 

sind für erbschaft- und schenkungsteuerliche 

Zwecke grundsätzlich mit den Steuerbilanzwerten anzusetzen 

und anteilig den Anlegern zuzurechnen. Die 

Steuerbilanzwerte sind in aller Regel deutlich niedriger 

als die tatsächlichen Werte und unterschreiten beim 

vorliegenden Beteiligungsangebot voraussichtlich die 

Zeichnungsbeträge. Ferner kommt der Erwerber in den 

Genuss der für den Ansatz von Betriebsvermögen geltenden 

Steuervergünstigungen des § 13a ErbStG. Nach 

§ 13a Abs. 1 ErbStG kann ein Freibetrag in Höhe von 

EUR 225.000 beziehungsweise bei mehreren Erwerbern 

ein entsprechender Teilbetrag von EUR 225.000 

in Anspruch genommen werden. Der nach Abzug des 

Freibetrages verbleibende Wert ist gemäß § 13a Abs. 

2 ErbStG mit lediglich 65 Prozent anzusetzen (so genannter 

Bewertungsabschlag). Voraussetzung für die 

Inanspruchnahme des Freibetrages und des Bewertungsabschlages 

ist jedoch, dass der Erbe respektive 

Beschenkte mindestens weitere fünf Jahre Gesellschafter 

der Gesellschaft bleibt. 

Neben den Steuervergünstigungen nach § 13a ErbStG 

werden gemäß § 16 ErbStG je nach Verwandtschaftsgrad 

Freibeträge in Höhe von EUR 5.200 bis 307.000 

und nach § 17 ErbStG bei Erwerben von Todes wegen 

durch Ehegatten oder Kinder ein Versorgungsfreibetrag 

berücksichtigt. Der Versorgungsfreibetrag variiert je 

nach den Verhältnissen des Einzelfalles zwischen EUR 

10.300 und EUR 256.000. Die Steuersätze richten 

sich nach dem Grad der Verwandtschaft und dem erbschaftsteuerlichen 

Wert des Vermögens (§ 19 ErbStG). 

Der Mindeststeuersatz beträgt 7 Prozent, der maximale 

Steuersatz 50 Prozent. 


Das Bundesverfassungsgericht ist derzeit mit der Frage 

der Verfassungsmäßigkeit der unterschiedlichen Begünstigung 

der Vermögensarten im Rahmen der Erbschaft- 

und Schenkungsteuer befasst. Insbesondere 

aufgrund der Begünstigung von Betriebsvermögen gegenüber 

Privatvermögen, ist es möglich, dass die oben 

beschriebenen Begünstigungen von Betriebsvermögen 

in der Zukunft beschränkt werden oder ganz entfallen. 

Insoweit wird jedem Anleger empfohlen, die individuellen 

Auswirkungen erbschaft- oder schenkungsteuerlicher 

Gestaltungen mit einem Steuerberater zu erörtern. 

VERÄUSSERUNG 

DER BETEILIGUNG 

Es sei vorausgeschickt, dass kein geregelter Markt 

beziehungsweise keine Börsennotierung für Schiffsbeteiligungen 

existiert. Sollte ein Gesellschafter aus 

persönlichen Gründen seine Beteiligung verkaufen 

wollen, bevor die Schifffahrtsgesellschaft liquidiert 

wird, besteht ein Zustimmungsrecht der Verwaltung 

MS „Elisatbeth Bolten“ GmbH und ein Vorkaufsrecht 

der Aug. Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) 

KG. Auch wird sich die Geschäftsführung im Rahmen 

des Gesellschaftsvertrages vermittelnd einschalten 

und dem jeweiligen Gesellschafter behilflich sein. Eine 

steuerliche Bindungsfrist ist bei diesem Beteiligungsangebot 

nicht zu berücksichtigen. Allerdings sind die 

Bestimmungen hinsichtlich des Totalgewinns zu beachten. 

Daher sollte eine Abstimmung mit dem steuerlichen 

Berater erfolgen. 

PERSÖNLICHE ZWISCHEN- 

FINANZIERUNG DER EINLAGE 

Gemäß Urteil des Bundesfinanzhofes vom 14. Mai 1991 

(VIII R 31/88) wird zur Ermittlung des Kapitalkontos im 

Sinne des § 15a EStG das Sonderbetriebsvermögen des 

Gesellschafters nicht berücksichtigt. Diese Auffassung

hat sich das Bundesfinanzministerium zu eigen und 

durch Schreiben IV B2-S 2241 A-8/92 vom 20. Februar 

1992 für die Verwaltung bindend gemacht. Dies 

bedeutet für den Gesellschafter, dass eine Beteiligung 

steuerunschädlich finanziert werden kann. Da der Gewinn 

jedoch pauschal gemäß § 5a EStG (Tonnagesteuer) 

ermittelt wird, können die Zinsen und andere Sonderbetriebsausgaben, 

nach Auffassung der Finanzverwaltung, 

steuerlich nicht mehr gewinnmindernd berücksichtigt 

werden. 

Aufgrund der möglichen steuerlichen Relevanz dieser 

Finanzierungsart sollte von jedem Anleger vor Inanspruchnahme 

einer Anteilsfinanzierung der steuerliche 

Berater konsultiert werden. 

GEWERBESTEUER 

Die Schifffahrtsgesellschaft unterliegt als Gewerbebetrieb 

der Gewerbesteuer. Aufgrund der Option zur 

Tonnagesteuer bildet der pauschal ermittelte Tonnagesteuergewinn 

die Grundlage für die Ermittlung der 

Gewerbeertragsteuer. Die Kürzungsvorschrift § 9 Nr. 3 

GewStG findet grundsätzlich keine Anwendung. Vergütungen 

an Gesellschafter werden als Sonderbetriebseinnahmen 

abzüglich der damit zusammenhängenden 

Aufwendungen dem pauschal ermittelten Tonnagesteuergewinn 

hinzugerechnet und der Gewerbesteuer 

unterworfen. Veräußerungsgewinne im Rahmen einer 

Betriebsaufgabe unterliegen bei der Beteiligungsgesellschaft 

nicht der Gewerbesteuer, soweit der Gewinn 

auf unmittelbar an der Gesellschaft beteiligte natürliche 

Personen entfällt. Gemäß § 35 EStG kann die Gewerbesteuer 

seit dem Jahr 2001 indirekt auf die Einkommensteuer 

angerechnet werden. 

Im Rahmen dieses Konzeptes ist die Gewerbesteueranrechnung 

aufgrund der Option zur Tonnagesteuer jedoch 

nicht anzuwenden. Es entstehen bei planmäßigem 

Verlauf somit keine Anrechnungsguthaben. 

UMSATZSTEUER 

Die Gesellschaft ist Unternehmer im Sinne des § 2 Abs. 

1 UStG. Sie erzielt umsatzsteuerbefreite Umsätze aus 

Seeschifffahrt im Sinne des § 4 Nr. 2 i. V. m. § 8 Abs. 

1 Nr. 1 UStG. Die ihr in Rechnung gestellte Umsatzsteuer 

kann die Gesellschaft nach § 15 Abs. 3 Nr. 1a 

UStG als Vorsteuer abziehen. Nach Auffassung der 

Finanzverwaltung (BMF vom 10. August 1998, IV C 3 

– S 7300 – 34/98) sind bei Publikumsgesellschaften 

Umsatzsteuerbeträge für Kosten im Zusammenhang 

mit der Aufnahme von Gesellschaftern, insbesondere 

für Gründungs-, Konzeptions-, Marketing- und Vertriebskosten 

nach § 15 Abs. 2 Nr. 1 UStG, vom Vorsteuerabzug 

ausgeschlossen. Dementsprechend wird in 

der Prospektkalkulation davon ausgegangen, dass die 

Vorsteuerbeträge für Gründungs- und Beratungskosten 

zum Teil nicht abzugsfähig sind. Nach dem Urteil des 

Europäischen Gerichtshofes vom 26. Juni 2003 (Rs. 

C-442/01) sind im Zusammenhang mit der Aufnahme 

eines Gesellschafters in eine Personengesellschaft anfallende 

Umsatzsteuerbeträge nicht vom Vorsteuerabzug 

ausgeschlossen. Dies soll nach ersten Stellungnahmen 

in der Literatur auch für Publikumsgesellschaften gelten. 

Demnach ist die bislang von der Finanzverwaltung 

vertretene Auffassung angreifbar. Eine Äußerung der 

Finanzverwaltung hierzu steht noch aus. 

ÄNDERUNG DER STEUERLICHEN 

RAHMENBEDINGUNGEN 

Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass sich die 

steuerlichen Rahmenbedingungen zukünftig durch 

gesetzgeberische Maßnahmen ändern oder durch die 

Finanzverwaltung bestimmte Annahmen problematisiert 

werden. 

Bei Änderung der steuerlichen Rahmendaten können 

sich die Ergebnisse dieses Beteiligungsangebotes entsprechend 

ändern. 


39

ÜBERSICHT DER 

VERTRAGSPARTNER 


SCHIFFFAHRTSGESELLSCHAFT 

MBH & CO. KG 

Funktion: Beteiligungsgesellschaft 

Sitz: Mattentwiete 8, 20457 Hamburg 

Handelsregister HRA 98608 

Gründung: 20. 5. 2003 

Kommanditkapital: EUR 50.000,- 

Komplementärin: Verwaltung MS Elisabeth Bolten GmbH 

Kommanditisten: Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 


VERWALTUNG 

MS „ELISABETH BOLTEN“ GMBH 

Funktion: Komplementärin der Beteiligungsgesellschaft / Treuhänderin 


Handelsregister: HRB 87096 

Gründung: 30. 04. 2003 

Stammkapital: EURO 25.000 

Geschäftsführer: Michael Say 

Jürgen Möhlmann 

Gesellschafter: Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 

AUG. BOLTEN, WM. MILLER’S 

NACHFOLGER (GMBH & CO.) KG 

Funktion: Reederei / Initiator / Vorbereitende Bereederung / Vertragsreeder 

/ Charterer / Stiller Gesellschafter / Kommanditist / Poolbefrachter 

/ Platzierungsgarant / Zwischenfinanzier 


Handelsregister: HRA 43225 

Gründung: 30. 01. 1801 

Kommanditkapital: EUR 7.669.378 

Komplementärin: Baltische Reederei GmbH 

Kommanditisten: Bolten Holding GmbH & Co. KG 


BALTISCHE REEDEREI GMBH 

Funktion: Komplementärin der 

Aug. Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 


Handelsregister: HRB 7770 

Gründung: 30. 12. 1955 

Stammkapital: EUR 25.564,59 

Geschäftsführer: Gerhard Binder 

Dr. Johann Killinger 

Michael Say 

Gesellschafter: Aug. Bolten, WM. Miller’s Nacholger (GmbH & Co.) KG 

STEINER & COMPANY GMBH & CO. KG 

Funktion: Emissionshaus 

Sitz: Pickhuben 2, 20457 Hamburg 

Handelsregister: HRA 101209 

Gründung: 06. 12. 2004 

Kommanditkapital: EUR 300.000 

Komplementärin: Steiner & Company Verwaltungsgesellschaft mbH 

Kommanditisten: Carsten Rehder GmbH & Co. KG, Illya Steiner 

Ü B E R S I C H T D E R V E R T R A G S P A R T N E R 

41

VERTRÄGE 

Gesellschaftsvertrag 42 

Vertragsreedervertrag 54 

Vertrag über die 

Errichtung einer 

stillen Gesellschaft 58 

Poolvertrag 62 

Beitrittserklärung 66 

Registervollmacht 69 


GESELLSCHAFTSVERTRAG 

DER MS „ELISABETH BOLTEN“ 

SCHIFFFAHRTSGESELLSCHAFT 

MBH & CO. KG 

VORBEMERKUNG 

Die Gesellschaft hat am 20. Mai 2003 begonnen und ist in das 

Handelsregister des AG Hamburg unter HR A 98608 eingetragen. 

Sie firmiert derzeit noch als Zweite Mattentwiete 8 Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG. Die Gesellschaft hat mit Kaufvertrag 

vom 03. November 2004 ein bei der Werft Jiangsu Yangzijiang 

Shipyard, China, gebautes Motorschiff, Baunummer YZJ 99 C589, 

erworben. Der Eigentumsübergang ist für den Zeitraum vom 15. 

November 2004 bis zum 15. Dezember 2004 geplant. Mit der 

Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG hat die 

Gesellschaft einen Vertragsreedervertrag geschlossen, der zum 

Zeitpunkt der Eigentumsübergabe des Seeschiffes beginnt. Das 

Seeschiff wird von dem Reeder in einem Pool zusammen mit dem 

MS „Natalie Bolten“ eingesetzt. 

Persönlich haftende Gesellschafterin ist die Verwaltung MS „Elisabeth 

Bolten“ GmbH, vormals Zweite Mattentwiete 8 GmbH, Hamburg. 

Als Kommanditistin ist bisher die Aug. Bolten, WM. Miller’s 

Nachfolger (GmbH & Co.) KG, Hamburg, mit einem Kapitalanteil 

von EUR 50.000,00 beteiligt. 

Zur Aufnahme neuer Gesellschafter bzw. im Zusammenhang mit der 

Erhöhung der Beteiligung einzelner Gesellschafter wird der Gesellschaftsvertrag 

neu gefasst und wie folgt vereinbart: 

§ 1 FIRMA UND SITZ DER 

GESELLSCHAFT 

1. Die Firma der Gesellschaft lautet: 



2. Der Sitz der Gesellschaft ist Hamburg.

§2 GEGENSTAND DES 

UNTERNEHMENS 

1. Gegenstand des Unternehmens ist der Erwerb, 

der gewerbliche Betrieb und die Veräußerung des 

Mehrzweckschiffes (multipurpose / bulk / container 

carrier) MS „Elisabeth Bolten“, die Durchführung 

von Seetransporten und damit im Zusammenhang 

stehender Geschäfte. 

2. Die Gesellschaft ist berechtigt, zur Förderung des 

Gesellschaftszwecks alle damit im Zusammenhang 

stehenden Geschäfte im In- und Ausland zu betreiben. 

§ 3 INVESTITIONSPLAN 

Die Investition soll nach folgendem Investitionsplan 

durchgeführt werden: 

Mittelverwendung USD EUR 

Kaufpreis 

Anteil in USD 5.000.000 3.871.000 

Anteil in EUR 7.685.000 

Zwischen- 

finanzierungskosten 80.000 

Gründungskosten 30.000 

Vorbereitende Bereederung 

Aug. Bolten, WM. Miller’s 

Nachfolger (GmbH & Co.) KG 150.000 

Gründungsberatung 20.000 

Finanzierungsgebühren 16.000 

Projektierungskosten 

Steiner & Company 

GmbH & Co. KG 150.000 

Prospekt 


GmbH & Co. KG 60.000 

Kapitalbeschaffung 


GmbH & Co. KG 340.000 

Liquiditätsreserve 150.000 

Agio 172.150 

12.724.150 

Mittelherkunft USD EUR 

Hypothekendarlehen 10.150.000 7.859.000 

Stille Beteiligung 


Nachfolger (GmbH & Co.) KG 1.250.000 

Kommanditkapital 


Nachfolger (GmbH & Co.) KG 250.000 

Einlage ist bis zum 31.01.2005 zu leisten) 

Steiner & Company GmbH & Co. KG 20.000 

Einlage ist bis zum 31.01.2005 zu leisten) 

Emissionskapital 3.173.000 

Agio 172.150 

12.724.150 

Die Höhe der im Investitionsplan budgetierten Ein- und 

Auszahlungen kann bei veränderten Rahmenbedingungen, 

z. B. bei veränderten Währungsumrechnungskursen 

oder Mehr- oder Minderkosten des Investitionsvorhabens, 

mit Zustimmung der persönlich haftenden 

Gesellschafterin angepasst werden. 

§ 4 GESELLSCHAFTER, K APITALAN- 

TEILE, HAFTSUMMEN, STILLER 

GESELLSCHAFTER 

1. Komplementärin ist die Verwaltung MS „Elisabeth 

Bolten“ GmbH, vormals Zweite Mattentwiete 8 

GmbH, mit Sitz in Hamburg (AG Hamburg, HRB 

87096). Sie erbringt keine Einlage und hat keinen 

Kapitalanteil. 

2. Kommanditistin ist die Aug. Bolten, WM. Miller’s 

Nachfolger (GmbH & Co.) KG, Hamburg, mit einem 

Kapitalanteil von zur Zeit EUR 50.000,00. 

3. Es ist vorgesehen, das Kapital der Gesellschaft 

zur Durchführung des Erwerbes eines Schiffes zu 

erhöhen. Hierzu wird die persönlich haftende Gesellschafterin 

ausdrücklich ermächtigt. Sie ist des 

Weiteren ermächtigt, alle zur Durchführung des 

Schiffserwerbes angemessenen oder erforderlichen 

Verträge, auch Darlehensverträge über die Aufnahme 

von Gesellschafterdarlehen, abzuschließen. 

G E S E L L S C H A F T E R V E R T R A G 

43

4. Die Kommanditisten erbringen ihre Kapitalanteile 

durch Geldeinlagen nach Aufforderung der persönlich 

haftenden Gesellschafterin. Die Aug. Bolten, 

WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG verpflichtet 

sich ihre Kommanditeinlage auf EUR 250.000,00 

zu erhöhen. Die Steiner & Company GmbH & Co. 

KG wird als weitere Kommanditistin der MS „Elisabeth 

Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. 

KG mit einer Kommanditeinlage in Höhe von EUR 

20.000,00 beitreten. Die Einlagen der Aug. Bolten, 

WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG und der 

Steiner & Company GmbH & Co. KG sind bis spätestens 

zum 31. Januar 2005 zu leisten. 

5. Die Kapitalanteile der Kommanditisten sind als ihre 

Haftsummen in das Handelsregister einzutragen. 

Aus Gründen der Haftungsbeschränkung wird vereinbart, 

dass bei unmittelbarer Beteiligung bis zur 

Eintragung im Handelsregister zunächst ein atypisches 

stilles Gesellschaftsverhältnis begründet 

wird. Das atypisch stille Gesellschaftsverhältnis 

wird mit der Annahme der Beitrittserklärung durch 

die MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG begründet und wird mit Eintragung 

des Beitretenden im Handelsregister zur kommanditistischen 

Beteiligung. 

6. Stiller Gesellschafter ist der Vertragsreeder, die 

Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) 

KG, Hamburg, die sich ab dem 01. Dezember 2004 

mit einer Einlage in Höhe von EUR 1.250.000,00 

beteiligt. Die Einlage wird mit 3,5 Prozent p.a., beginnend 

ab der Einzahlung, verzinst. Details sind 

in einem gesonderten Vertrag vom 10. November 

2004 über die Errichtung einer stillen Gesellschaft 

geregelt. 

§ 5 GESELLSCHAFTERKONTEN 

1. Für jeden Gesellschafter werden neben einem fes- 

ten Kapitalkonto ein Ergebnissonderkonto sowie 


gegebenenfalls ein Darlehenskonto geführt. Diese 

Konten sind unverzinslich. 

2. Auf dem Kapitalkonto wird der Kapitalanteil gebucht. 

Das Kapitalkonto ist fest und unveränderlich. 

3. Auf dem Ergebnissonderkonto werden die Verluste 

gebucht, auch soweit diese das feste Kapitalkonto 

übersteigen. Gewinne werden ebenfalls auf dem 

Ergebnissonderkonto gutgebracht. Ein negativer 

Saldo auf dem Ergebnissonderkonto begründet keine 

Nachschussverpflichtung der Kommanditisten. 

4. Liquiditätsausschüttungen sind – soweit das Er- 

gebnissonderkonto negativ ist – auf gesonderten 

Darlehenskonten der Gesellschafter zu erfassen. 

§ 6 GESCHÄFTSFÜHRUNG UND VER- 

TRETUNG; KONTROLLRECHTE 

1. Zur Geschäftsführung und Vertretung ist die Kom- 

plementärin berechtigt und verpflichtet. Die Komple- 

mentärin und ihre Geschäftsführer sind für Rechts- 

geschäfte zwischen der Komplementärin und der 

Gesellschaft (MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG) von den Beschränkungen 

des § 181 BGB befreit. Die Komplementärin hat die 

Geschäfte der Gesellschaft mit der Sorgfalt eines 

ordentlichen Reeders zu führen. Sie ist berechtigt, 

sich zur Ausübung ihrer Geschäftsführertätigkeit 

dritter geeigneter Personen / Unternehmen zu bedienen. 

Die Komplementärin ist zugleich Verwaltungstreuhänderin 

der Kommanditisten. 

2. Für die folgenden Geschäfte bedarf die Komple- 

mentärin der Einwilligung: 

2.1 der Gesellschafterversammlung: 

a) die Veräußerung des Schiffes mit Ausnahme der 

Veräußerung an einen Treuhänder im Rahmen eines 

Flaggenwechsels, sowie die dingliche Belastung

des Schiffes, es sei denn die Belastung erfolgt im 

Rahmen eines von der Gesellschafterversammlung 

genehmigten Investitionsplanes; 

b) die Kündigung des Vertragsreedervertrages; 

c) sonstige außergewöhnliche, über den Rahmen 

des üblichen Reederei- und Schifffahrtsbetriebes 

hinausgehende Rechtsgeschäfte, soweit für solche 

die Zustimmung des Beirats nicht ausreicht. 

2.2 des Beirates, bzw. wenn ein solcher nicht besteht 

der Gesellschafterversammlung: 

a) Aufnahme von Krediten, die über den Rahmen des 

üblichen Geschäftsbetriebes hinausgehen, mit Ausnahme 

der Umfinanzierung des Schiffshypothekendarlehens 

in USD / EUR / JPY / CHF und damit im Zusammenhang 

stehenden Devisentermingeschäften. 

Dazu gehören nicht Kredite kurzfristiger Art für die 

Aufrechterhaltung des Schifffahrtsbetriebes; 

b) Gewährung von Darlehen im Gesamtbetrag von 

mehr als USD 250.000; 

c) Baumaßnahmen und Reparaturen am Schiff, die 

im Einzelfall oder Jahr voraussichtlich Kosten von 

mehr als USD 750.000 verursachen werden, es sei 

denn, zur Erhaltung der Klasse und in unausweichlichen 

Notfällen; 

d) Abschluss, Änderung und Beendigung von Charterverträgen 

und Poolverträgen mit einer Laufzeit 

von mehr als zwölf Monaten, ausgenommen die bei 

der Eigentumsübergabe der MS „Elisabeth Bolten“ 

bestehenden oder abgeschlossenen Verträge; 

e) Änderung der Flaggenführung des Schiffes, mit 

Ausnahme der im Zusammenhang mit einer Tonnagesteueroption 

notwendigen Änderung; 

f) Abschluss von Devisentermingeschäften (USD / 

EUR / JPY / CHF) im Umfang von mehr als 20 Prozent 

der voraussichtlichen Frachterlöse p.a. bzw. 

bis zu 30 Prozent der Restvaluta des Schiffshypothekendarlehens; 

g) Übernahme von Bürgschaften, Eingehen von Wechselverbindlichkeiten; 

h) Garantien und Mithaftungen, die in ihrer Summe 

EUR 500.000 übersteigen; 

i) Sonstige nicht mit dem laufenden Schiffsbetrieb 

zusammenhängende Rechtsgeschäfte mit einem 

Gegenstandswert von mehr als EUR 100.000 im 

Einzelfall. 

3. Die Option zum Wechsel der steuerlichen Gewin- 

nermittlungsart zu § 5a EStG (Tonnagesteuer) ist 

für 2004 geplant. Zur Ausübung dieser Option und 

der in diesem Zusammenhang notwendigen Gestaltungen 

ist eine gesonderte Zustimmung der Gesellschafterversammlung 

nicht erforderlich. 

4. Bei Veräußerung des Schiffes steht dem Vertrags- 

reeder, der Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger 

(GmbH & Co.) KG, ein Vorkaufsrecht zu Marktbedingungen 

zu. Die Komplementärin hat den Vertragsreeder 

von einer Verkaufsabsicht in Kenntnis 

zu setzen. Wird das Vorkaufsrecht nicht innerhalb 

von fünf Tagen seit schriftlicher Mitteilung der Veräußerungsabsicht 

ausgeübt, gilt das Vorkaufsrecht 

als nicht ausgeübt. 

5. Jedem Kommanditisten steht ein Auskunfts- und Ein- 

sichtsrecht im Umfang des § 166 HGB zu. 

6. Das Widerspruchsrecht der Kommanditisten nach 

§ 164 HGB ist ausgeschlossen. 

§ 7 VERGÜTUNG DER 

KOMPLEMENTÄRIN 

1. Solange die Komplementärin ausschließlich für die 

Gesellschaft tätig ist, werden ihr von dieser sämtliche 

Ausgaben und Aufwendungen für die Geschäftsführung 

und Verwaltungstreuhand erstattet, 

sobald sie entstehen. 

2. Die Komplementärin verwaltet das Kommanditkapi- 

tal der Gesellschaft. Zu ihren Aufgaben zählt u. a.: 

– Information der Gesellschafter (Zwischenbericht 


45

mindestens einmal jährlich) 

– Einholung von Informationen über die Sonderbe- 

triebsausgaben der Gesellschafter 

– Ermittlung und Verteilung des steuerlichen Ergeb- 

nisses auf die Gesellschafter sowie deren Infor- 

mation (Steuerbescheinigung) 

– Organisation und Durchführung von Gesellschaf- 

terversammlungen und ggf. von Beiratssitzungen 

– Protokollführung. 

Die Verwaltungstätigkeit wird mit 0,35 Prozent des 

Kommanditkapitals pro Jahr vergütet. 

3. Die Komplementärin erhält ferner eine jährliche, 

jeweils zum Ende eines jeden Geschäftsjahres 

zu bezahlende Vorabvergütung in Höhe von EUR 

5.000,00. 

4. Der Ausgaben- und Aufwendungsersatz nach Abs. 1 

und die Vorabvergütung nach Abs. 2 sind im Verhältnis 

der Gesellschafter zueinander als Aufwand 

zu behandeln; sie verstehen sich zuzüglich etwaiger 

gesetzlicher Umsatzsteuer. 

§ 8 GESELLSCHAFTER- 

VERSAMMLUNG 

1. Ordentliche Gesellschafterversammlungen finden 

einmal jährlich innerhalb von zehn Monaten nach 

Ablauf des Geschäftsjahres statt. 

2. Eine außerordentliche Gesellschafterversammlung 

ist einzuberufen, wenn die Komplementärin dies 

für zweckmäßig hält oder der Beirat oder Gesellschafter, 

deren Kapitalanteile mindestens 25 Prozent 

des gesamten Gesellschaftskapitals betragen, 

die Einberufung unter Angabe des Zweckes und 

der Tagesordnung gegenüber der Komplementärin 

schriftlich verlangen. Eine außerordentliche 

Gesellschafterversammlung kann auch mit verkürzter 

Ladungsfrist einberufen werden. Kommt 


die Komplementärin der Aufforderung nicht binnen 

zwei Wochen nach, sind der Beirat oder die Gesellschafter, 

die das Verlangen ordnungsgemäß erklärt 

haben, selbst zur Einberufung berechtigt. 

3. Die Gesellschafterversammlung ist durch die Komplementärin 

unter Mitteilung der Tagesordnung, 

spätestens drei Wochen vor dem Versammlungstag, 

einzuberufen. Die Ladungsfrist beginnt mit dem 

Tage der Absendung des Einladungsschreibens. 

Die Einladung ist an die der Gesellschaft zuletzt 

bekannt gegebene Anschrift des jeweiligen Gesellschafters 

zu senden, hat mittels einfachen Briefes 

zu erfolgen und gilt mit Aufgabe zur Post als zugegangen. 

Geht die Einladung einem Gesellschafter 

auf Grund von Umständen, die dieser zu vertreten 

hat, nicht zu, so kann er sich hierauf gegenüber 

der Gesellschaft nicht berufen. 

4. Die Gesellschafter können sich in der Gesellschafterversammlung 

durch eine zur Berufsverschwiegenheit 

verpflichtete Person vertreten lassen. Der 

Bevollmächtigte hat sich durch eine schriftliche 

Vollmacht auszuweisen. Weitere Bevollmächtigte 

können durch die Gesellschafterversammlung zugelassen 

werden. 

5. Die Gesellschafterversammlung wird von einem 

Geschäftsführer der Komplementärin geleitet. Dieser 

kann den Vorsitz der Gesellschafterversammlung 

einem Mitglied des Beirates übertragen. 

6. Über die Gesellschafterversammlung ist ein Protokoll 

zu führen, das von einem Protokollführer und 

dem Versammlungsleiter zu unterzeichnen ist. Der 

Protokollführer wird vom Versammlungsleiter bestimmt. 

Ein Ergebnisprotokoll ist ausreichend. Eine 

Kopie des Protokolls ist allen Gesellschaftern sowie 

den Beiratsmitgliedern zu übersenden; es gilt als 

genehmigt, wenn nicht innerhalb von vier Wochen 

nach Aufgabe des Protokolls zur Post der Komple-

mentärin ein schriftlicher Widerspruch zugegangen 

ist. Über den Widerspruch entscheidet die nächste 

Gesellschafterversammlung. 

7. Die Gesellschafterversammlung hat, soweit ihr nicht 

durch Gesetz, Gesellschaftsvertrag oder Gesellschafterbeschluss 

sonstige Gegenstände zur Beschlussfassung 

überwiesen sind, zu beschließen über: 

a) Zustimmung zu Geschäftsführungsmaßnahmen der 

Komplementärin gemäß § 6 Abs. 2.1 und – sofern 

ein Beirat nicht besteht – gemäß § 6 Abs. 2.2; 

b) Genehmigung des Jahresabschlusses; 

c) Wahl des Abschlussprüfers; 

d) Verwendung des Jahresergebnisses und der Liquiditätsausschüttungen; 

e) Entlastung der Komplementärin; 

f) Änderung des Gesellschaftsvertrages; 

g) Auflösung der Gesellschaft. 

8. Die Gesellschafterversammlung ist nur beschlussfähig, 

wenn mindestens 50,01 Prozent des Gesellschaftskapitals 

vertreten sind. Im Falle der Beschlussunfähigkeit 

ist anschließend eine zweite Versammlung 

mit dreiwöchiger Ladungsfrist unter Einhaltung der im 

Gesellschaftsvertrag vorgeschriebenen Form mit derselben 

Tagesordnung einzuberufen. Diese zweite Versammlung 

ist sodann ohne Rücksicht auf die Höhe 

des vertretenen Kapitals beschlussfähig. Hierauf ist 

in der Ladung besonders hinzuweisen. 

9. Vorbehaltlich der folgenden Bestimmungen fasst die 

Gesellschaft ihre Beschlüsse mit der einfachen Mehrheit 

der abgegebenen Stimmen. Stimmenthaltungen 

und ungültige Stimmen gelten als nicht abgegeben. 

Ein Beschluss über die folgenden Angelegenheiten 

bedarf einer 75prozentigen Mehrheit der abgegebenen 

Stimmen: 

a) Veräußerung des Schiffes der Gesellschaft; 

b) Kündigung des Vertragsreedervertrages; 

c) Änderung des Gesellschaftsvertrages; 

d) Auflösung der Gesellschaft. 

Die Veräußerung des Seeschiffes bedarf darüber 

hinaus der Zustimmung der Komplementärin. 

10. Gesellschafterbeschlüsse / Gesellschafterversammlungen 

können auch durch schriftliches 

Verfahren durchgeführt werden, wenn nicht mehr 

als 25 Prozent der Stimmen aller Gesellschafter 

der Beschlussfassung im Wege der schriftlichen 

oder fernschriftlichen Abstimmung widersprechen. 

Im Falle der schriftlichen Abstimmung hat 

die Komplementärin die Gesellschafter schriftlich 

unter Mitteilung des Abstimmungsgegenstandes 

zur Erklärung über die Verfahrensweise und zur 

Stimmabgabe aufzufordern. Die schriftliche Stimmabgabe 

der Gesellschafter muss innerhalb von 

einem Monat nach Absendung der Aufforderung 

zur Abstimmung bei der Komplementärin eingegangen 

sein. 

11. Die Ergebnisse einer schriftlichen Abstimmung werden 

von der Komplementärin geprüft, in einem Protokoll 

festgehalten und den Gesellschaftern durch 

Übersendung einer Kopie des Protokolls mitgeteilt. 

12. Je EUR 1.000,00 eines Kapitalanteils und je EUR 

1.000,00 einer stillen Beteiligung gewähren eine 

Stimme. 

§ 9 BEIRAT 

1. Die Gesellschaft kann mit Mehrheit beschließen, 

dass die Gesellschaft einen Beirat erhält. Sofern 

ein Beirat bestellt wird, besteht dieser aus drei 

Mitgliedern. Ein Beiratsmitglied wird von der Komplementärin 

bestimmt, die zwei weiteren Beiratsmitglieder, 

von denen mindestens eins aus dem 

Gesellschafterkreis stammen muss, werden durch 

die Gesellschafterversammlung gewählt. Jedes 

Beiratsmitglied wird für die Dauer von drei Ge- 


47

schäftsjahren bestellt. Eine Wiederbestellung ist 

zulässig. Der Beirat erhält von der Gesellschaft eine 

Tätigkeitsvergütung und einen Aufwandsersatz bis 

maximal EUR 5.000,00 p. a.. 

2. Aufgabe des Beirates ist es, die Komplementärin 

in allen wichtigen Angelegenheiten zu beraten, die 

Durchführung von Beschlüssen der Gesellschafterversammlung 

zu überwachen und die anderen ihm 

nach diesem Gesellschaftsvertrag zugewiesenen 

Aufgaben und Rechte wahrzunehmen. Zu diesem 

Zweck kann er von ihr jederzeit Auskünfte über 

alle Angelegenheiten der Gesellschaft verlangen 

und sich auch selbst darüber informieren; er kann 

insbesondere die Bücher und Schriften der Gesellschaft 

einsehen und prüfen. 

3. Die Beiratsmitglieder haben bei ihrer Beiratstätigkeit 

ordentlich und gewissenhaft zu handeln. Über 

vertrauliche Angelegenheiten der Gesellschaft, die 

ihnen durch ihre Tätigkeit im Beirat bekannt geworden 

sind, haben sie Stillschweigen zu bewahren. 

4. Die Haftung der Mitglieder des Beirates ist auf 

Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit beschränkt. Die 

Haftung jedes Beiratsmitgliedes ist je Haftungsfall, 

ausgenommen die Haftung für Vorsatz, auf EUR 

100.000,00 beschränkt. 

§ 10 BEFREIUNG VOM 

WETTBEWERBSVERBOT 

Die Gesellschafter unterliegen nicht dem Wettbewerbsverbot 

des § 112 HGB. 

§ 11 JAHRESABSCHLUSS 

1. Die Komplementärin ist verpflichtet, für die Gesellschaft 

eine den Grundsätzen ordnungsmäßiger 

Buchführung entsprechende Buchführung 


zu unterhalten und innerhalb von sechs Monaten 

nach Abschluss eines jeden Geschäftsjahres den 

Jahresabschluss aufzustellen. Die Kosten trägt die 

Komplementärin. 

2. Der Jahresabschluss ist von einem Wirtschaftsprüfer 

oder einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft zu 

prüfen und der folgenden ordentlichen Gesellschafterversammlung 

zur Genehmigung vorzulegen. Soweit 

keine Pflichtprüfung notwendig ist, soll diese 

Prüfung nach Art und Umfang einer Pflichtprüfung 

gemäß §§ 316 ff. HGB entsprechen. Statt einer 

Abschlussprüfung kann auch die Aufstellung des 

Jahresabschlusses einem Wirtschaftsprüfer übertragen 

werden, der hierüber einen berufsüblichen 

Bericht zu erstellen hat. 

3. Den Gesellschaftern ist eine Abschrift des Jahresabschlusses 

spätestens mit der Einladung zu der 

Gesellschafterversammlung zu übersenden, die 

den Jahresabschluss genehmigen soll. 

4. Änderungen, die die Finanzverwaltung an den 

Positionen der Jahresabschlüsse im Rahmen 

steuerlicher Betriebsprüfungen vornimmt, gelten 

auch im Verhältnis der Gesellschafter untereinander. 

§ 12 ERGEBNISVERTEILUNG 

1. An einem Gewinn sowie an einem Verlust nehmen 

die Gesellschafter im Verhältnis ihrer Kapitalanteile 

teil. Verlustanteile werden den Kommanditisten 

auch insoweit zugerechnet, als diese ihren Kapitalanteil 

übersteigen. Die gesetzlichen Vorschriften 

über die Haftungsbeschränkung der Kommanditisten 

bleiben unberührt. 

2. Liquiditätsausschüttungen an die Gesellschafter 

– auch im Wege einer Darlehensgewährung – dürfen 

nur dann vorgenommen werden, wenn keine

Kapitaldienstleistungsrückstände hinsichtlich der 

langfristigen Schiffsfinanzierung bestehen und der 

Ausgleich der laufenden Betriebskosten sowie der 

Kapitaldienstraten auf die Schiffshypothekendarlehen 

für das laufende Geschäftsjahr gesichert sind 

und bankseitig diesen Zahlungen zugestimmt worden 

ist. 

Liquiditätsüberschüsse, die nach den bei der Antragstellung 

des Schiffshypothekendarlehens vorgelegten 

Kalkulationen planmäßig an die Kommanditisten 

zu leistende Ausschüttungen verbleiben, 

sind hälftig für außerplanmäßige Tilgungen auf die 

letzte Tilgungsrate des ersten Schiffshypothekendarlehens 

zu verwenden, bis Sondertilgungen in 

Höhe von insgesamt 1 Mio. USD geleistet worden 

sind. 

3. Über die Verwendung von Liquiditätsüberschüssen 

entscheidet auf Vorschlag der Komplementärin der 

Beirat, sofern nicht die Gesellschafterversammlung 

entsprechende Beschlüsse fasst. Solange der Saldo 

der Ergebnissonderkonten negativ ist, stellen 

Liquiditätsausschüttungen Darlehen an die Gesellschafter 

dar. 

4. Sobald die Festeinlagen in voller Höhe von allen 

Gesellschaftern eingezahlt worden sind, erfolgen 

Liquiditätsausschüttungen grundsätzlich im 

Verhältnis der Festeinlagen der Gesellschafter 

untereinander. Solange die Festeinlagen nicht 

voll eingezahlt worden sind, bemisst sich die 

Höhe der Liquiditätsausschüttungen nach der 

tatsächlich fälligen und eingezahlten Einlage, 

gerechnet ab dem Tag des Zahlungseingangs, 

an dem die Einzahlung der Festeinlage bzw. von 

Teilbeträgen der Festeinlage erfolgt; Gesellschafter, 

die vor dem 31. März 2005 beitreten und 

ihre Einlage (1. Tranche) bis zum 31. März 2005 

in voller Höhe geleistet haben, erhalten die Ausschüttung 

für volle 12 Monate. 

§ 13 ÜBERTRAGUNG UND BELASTUNG 

VON GESELLSCHAFTSRECHTEN 

1. Kommanditisten können ihre Beteiligung ganz oder 

teilweise auf einen Ehegatten, ihre Abkömmlinge 

oder eine Gesellschaft übertragen, an der sie zu 

100 Prozent beteiligt sind. 

2. Die Übertragung auf einen oder die Belastung zugunsten 

eines nicht in Nr. 1 genannten Dritten 

bedarf der Zustimmung der Komplementärin, die 

nur aus wichtigem Grund verweigert werden darf. 

Ein wichtiger Grund ist insbesondere anzunehmen, 

wenn der Gesellschaft fällige Ansprüche gegen den 

verfügungswilligen Kommanditisten zustehen. 

3. Kommanditisten können ihre Beteiligung auch ganz 

oder teilweise an andere als die unter Nr. 1 genannten 

Personen übertragen. In diesem Fall sind 

ihre Kapitalanteile der Aug. Bolten, WM. Miller’s 

Nachfolger (GmbH & Co.) KG vorab zum Kauf anzubieten 

(Vorkaufsrecht). Wird das Vorkaufsrecht 

nicht innerhalb von zwei Wochen seit schriftlicher 

Mitteilung durch eingeschriebenen Brief ausgeübt, 

so gilt die Übertragung als genehmigt. 

4. Eine Übertragung oder Belastung ist nur möglich, 

wenn die übertragene bzw. belastete Beteiligung 

mindestens EUR 25.000 beträgt und durch EUR 

5.000 teilbar ist. 

5. Rechtsgeschäftliche Verfügungen der Komplementärin 

über ihren Gesellschaftsanteil bedürfen zu ihrer 

Wirksamkeit der Zustimmung der Gesellschafterversammlung. 

§ 14 AUSSCHLUSS EINES 

GESELLSCHAFTERS 

1. Ein Gesellschafter kann von den übrigen Gesellschaftern 

mit der Mehrheit aller Stimmen aus der 


49

Gesellschaft ausgeschlossen werden, wenn ein 

wichtiger Grund im Sinne der §§ 140, 133 HGB 

vorliegt. 

Als wichtiger Grund im Sinne von Satz 1 gilt insbesondere, 

wenn der Gesellschafter 

a) trotz Mahnung und Nachfristsetzung seine Einlageverpflichtung 

gegenüber der Gesellschaft nicht 

erfüllt; 

b) Auflösungsklage erhebt. 

Der betroffene Gesellschafter ist bei der Abstimmung 

nicht stimmberechtigt. 

Statt des Ausschlusses kann die Verpflichtung des 

betroffenen Gesellschafters beschlossen werden, 

seinen Gesellschaftsanteil ganz oder teilweise auf 

eine im Beschluss zu benennende, zur Übernahme 

bereite Person zu übertragen. 

2. Der Beschluss über den Ausschluss wird mit der 

Mitteilung an den betroffenen Gesellschafter wirksam, 

wozu jeder der übrigen Gesellschafter berechtigt 

ist. Der Beschluss ist solange als wirksam zu 

behandeln, bis seine Unwirksamkeit rechtskräftig 

festgestellt ist. 

§ 15 GESCHÄFTSJAHR, 

DAUER DER GESELLSCHAFT 

1. Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit geschlossen. 

Das Geschäftsjahr ist das Kalenderjahr. 

2. Jeder Gesellschafter kann die Gesellschaft mit einer 

Frist von sechs Monaten zum Jahresende kündigen, 

erstmals zum 31. Dezember 2019. 

3. Kündigt ein Gesellschafter die Gesellschaft nach 

Abs. 2, so ist jeder der übrigen Gesellschafter 

berechtigt, auch seinerseits mittels Anschlusskündigung 

die Gesellschaft auf denselben Zeit- 


punkt zu kündigen. Die Anschlusskündigung 

muss innerhalb einer Frist von zwei Monaten 

nach Eingang der Kündigung bei der Gesellschaft 

erklärt werden. 

4. Jede Kündigung bedarf der Form des eingeschriebenen 

Briefes mit Rückschein. Sie ist gegenüber 

der Gesellschaft zu erklären, die jeden Gesellschafter 

unverzüglich zu unterrichten hat. Für die 

Rechtzeitigkeit der Kündigung ist der Eingang bei 

der Gesellschaft maßgebend. 

5. Der kündigende Gesellschafter scheidet mit Ablauf 

der Kündigungsfrist aus der Gesellschaft 

aus, es sei denn, die Gesellschaft tritt zu diesem 

Zeitpunkt aus zwingenden gesetzlichen Gründen 

in Liquidation oder die übrigen Gesellschafter beschließen 

mit 75 Prozent ihrer Stimmen oder der 

allein verbleibende Gesellschafter erklärt vor diesem 

Zeitpunkt, dass die Gesellschaft mit Ablauf 

der Kündigungsfrist aufgelöst sein soll. In diesem 

Fall nimmt der kündigende Gesellschafter an der 

Liquidation teil. 

6. Kündigt ein Privatgläubiger eines Gesellschafters die 

Gesellschaft, so gilt Abs. 5 entsprechend. 

§ 16 INSOLVENZ EINES 

GESELLSCHAFTERS 

Wird über das Vermögen eines Gesellschafters das Insolvenzverfahren 

eröffnet oder die Eröffnung mangels Masse 

abgelehnt, so scheidet er mit Rechtskraft des Eröffnungsbzw. 

Ablehnungsbeschlusses aus der Gesellschaft aus. 

Beschließen die übrigen Gesellschafter bis zum Ablauf von 

drei Monaten nach Rechtskraft des Eröffnungsbeschlusses 

mit 75 Prozent ihrer Stimmen die Liquidation der Gesellschaft, 

so erhält der ausgeschiedene Gesellschafter 

statt der Abfindung nach § 17 Abs. 2 dasjenige, was er 

erhalten hätte, wenn er an der Liquidation teilgenommen 

hätte.

§ 17 AUSSCHEIDEN, ABFINDUNG 

1. Scheidet ein Gesellschafter aus der Gesellschaft 

aus, so wird die Gesellschaft von den verbleibenden 

Gesellschaftern unter der bisherigen Firma fortgesetzt. 

Verbleibt nur noch ein Gesellschafter, so 

geht das Vermögen der Gesellschaft ohne Liquidation 

mit Aktiven und Passiven und dem Recht, die 

Firma fortzuführen, auf diesen über. 

2. Der ausgeschiedene Gesellschafter erhält eine Abfindung, 

für deren Höhe und Bezahlung gilt: 

a) Die Abfindung ist auf Grund einer Auseinandersetzungsbilanz 

auf den Tag des Ausscheidens, wenn 

dieser dem Bilanzstichtag entspricht, andernfalls 

auf den letzten Bilanzstichtag vor dem Ausscheiden 

des Gesellschafters zu ermitteln, in der die stillen 

Reserven der Gesellschaft, jedoch nicht die Ergebnisse 

aus schwebenden Geschäften, zu berücksichtigen 

sind. Einigen die Parteien sich nicht über 

den Wertansatz einzelner Vermögensgegenstände 

der Gesellschaft, insbesondere des Mehrzweckschiffs 

MS „Elisabeth Bolten“, benennt jede Partei 

einen Sachverständigen, der zur Begutachtung der 

Vermögensgegenstände bereit ist. Der Mittelwert 

aus beiden Sachverständigengutachten wird der 

Auseinandersetzungsbilanz zugrunde gelegt. Die 

Gesellschaft und der ausscheidende Kommanditist 

tragen die Kosten des von ihnen benannten Sachverständigen 

selbst. 

b) Die Abfindung ist in acht gleichen Halbjahresraten 

zu bezahlen. Die erste Rate wird sechs Monate 

nach dem Tag des Ausscheidens fällig. Steht zu 

diesem Zeitpunkt die Höhe der Abfindung noch 

nicht fest, so ist eine von der Gesellschaft zu bestimmende 

angemessene Abschlagszahlung zu 

leisten. Die Abfindung ist ab dem Tag des Ausscheidens 

mit 2 Prozent über dem Basiszins nach 

§ 247 BGB zu verzinsen. Die angelaufenen Zinsen 

sind mit jeder Rate zu bezahlen. Die Gesellschaft 

ist berechtigt, die Abfindung ganz oder teilweise 

früher zu bezahlen. Die Gesellschaft hat weiterhin 

das Recht, Zahlungstermine auf Abfindung auszusetzen, 

wenn die jeweils aktuelle Liquiditätslage 

der Gesellschaft derartige Zahlungen nicht zulässt. 

Gleichfalls hat die Gesellschaft das Recht, Zahlungen 

auszusetzen, wenn die jeweils aktuelle bzw. 

künftige Liquiditätslage durch solche Zahlungen so 

negativ beeinflusst ist, dass die Gesellschaft zwar 

aktuell, nicht aber in der Zukunft (gemäß Liquiditätsplanung) 

in der Lage ist, ihre Verpflichtungen 

gegenüber Dritten zu erfüllen, insbesondere wenn 

dadurch der zukünftige Kapitaldienst gefährdet 

werden würde oder die Gesellschaft zusätzliche 

Kredite in Anspruch nehmen müsste. 

3. Am Gewinn oder Verlust, der sich aus den am Tag 

des Ausscheidens schwebenden Geschäften ergibt, 

nimmt der Ausgeschiedene nicht teil, soweit diese 

Ergebnisse nicht schon in dem für die Abfindung 

maßgebenden Jahresabschluss berücksichtigt 

sind; desgleichen nicht am Gewinn oder Verlust 

des laufenden Geschäftsjahres, wenn der Tag des 

Ausscheidens nicht mit einem Bilanzstichtag zusammenfällt. 

4. Der ausgeschiedene Gesellschafter kann weder Sicherheitsleistung 

für Gesellschaftsverbindlichkeiten 

noch Befreiung von diesen Verbindlichkeiten verlangen. 

5. Änderungen der Jahresabschlüsse für die Zeit bis 

zum Ausscheiden des Gesellschafters lassen seine 

Abfindung nach Abs. 2 unberührt. 

§ 18 AUFLÖSUNG DER GESELLSCHAFT 

1. Wird die Gesellschaft aufgelöst, so ist die Komplementärin 

Liquidatorin. 

2. Die Liquidatorin hat das Schiff bestmöglich zu verwerten, 

sämtliche Forderungen der Gesellschaft 


51

einzuziehen und den Verwertungserlös nach Beglei- 

chung der Verbindlichkeiten der Gesellschaft an die 

Gesellschafter im Verhältnis ihrer Kapitalanteile zu 

verteilen. 

§ 19 SCHLUSSBESTIMMUNGEN 

1. Änderungen oder Ergänzungen dieses Vertrages bedürfen 

zu ihrer Wirksamkeit der Schriftform oder der 

Protokollierung eines Gesellschafterbeschlusses. Die 

Schriftformvereinbarung kann nur durch eine Änderung 

des Gesellschaftsvertrages aufgehoben werden. 

2. Sollten einzelne Bestimmungen dieses Vertrages 

ganz oder teilweise unwirksam oder unanwendbar 

sein oder werden, oder sollte sich in dem Vertrag 

eine Lücke befinden, so soll hierdurch die Gültigkeit 

der übrigen Bestimmungen nicht berührt werden. 

Anstelle der unwirksamen oder unanwendbaren 

Bestimmung oder zur Ausfüllung der Lücke 

soll eine angemessene Regelung treten, die, soweit 

rechtlich möglich, dem am nächsten kommt, was 

die Gesellschafter gewollt haben oder nach dem 

Sinn und Zweck dieses Vertrages gewollt haben 

würden, wenn sie den Punkt bedacht hätten. 

3. Die Kosten dieses Vertrages und der notwendigen 

Registereintragungen trägt die Gesellschaft. 

4. Gerichtsstand ist Hamburg. 


Hamburg, den 10. November 2004 

Verwaltung MıS „Elisabeth Bolten“ GmbH 

vormals Zweite Mattentwiete 8 GmbH 

Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger 

(GmbH & Co.) KG 

Steiner & Company GmbH & Co. KG

NOTIZEN 


53

VERTRAGSREEDERVERTRAG 

zwischen 



– nachfolgend „Vertragsreeder“ genannt – 

und 



– nachfolgend „Gesellschaft“ genannt – 

PRÄ AMBEL 

Die Gesellschaft wird zwischen dem 15. November 2004 

und 15. Dezember 2004 das MS „Elisabeth Bolten“ 

übernehmen. Die Vertragschließenden sind sich darüber 

einig, dass der Vertragsreeder in dem nachstehend aufgeführten 

Umfang für die Gesellschaft tätig wird: 

§ 1 

1. Die Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & 

Co.) KG wird ab Übernahme des MS „ELISABETH 

BOLTEN“ durch die MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG zum Vertragsreeder 

bestellt. 

2. Der Vertragsreeder nimmt im Namen und für Rechnung 

der Gesellschaft alle Geschäfte und Rechtshandlungen 

vor, die der Geschäftsbetrieb einer Reederei gewöhnlich 

mit sich bringt. Dazu wird der Vertragsreeder hiermit 

ausdrücklich bevollmächtigt. Der Vertragreeder ist 

befugt Dritte – auch gegen Pauschalentgelte – für die 

Erfüllung seiner Pflichten in Teilbereichen aus diesem 

Vertrag, wie z. B. das technische Management oder die 

Bemannung, zu beauftragen. 

Der Vertragsreeder hat insbesondere Sorge zu 

tragen für 


a) die Beschäftigung des Schiffes; 

b) die Versorgung des Schiffes mit den notwendigen 

Ausrüstungsgegenständen; 

c) die Bemannung des Schiffes; diese kann durch 

Vertrag gegen ein Pauschalentgelt auf Dritte übertragen 

werden; 

d) die Instandhaltung aller Ausrüstungsgegenstände, 

die für einen ordnungsgemäßen und erfolgreichen 

Einsatz des Schiffes notwendig sind; 

e) die Erhaltung des Schiffes in einem einsatzfähigen 

Zustand; 

f) die Aufrechterhaltung der Wirksamkeit aller Schiffspapiere; 

g den Abschluss oder Vermittlung der Versicherung 

des Schiffes, der Gesellschaft und weiterer Mitversicherter 

gegen alle Risiken und Gefahren, gegen 

die vergleichbare Schiffe üblicherweise versichert 

sind; 

h) die Bearbeitung von Schadens- und Versicherungsfällen; 

i) die Wahrnehmung der Interessen der Gesellschaft 

gegenüber Forderungen, Strafen und Pfandrechten, 

die gegen das Schiff geltend gemacht werden; 

j) die Durchführung und Abwicklung der für das Schiff 

geschlossenen Frachtverträge einschließlich der Bestellung 

von Schiffsagenten. 

3. Soweit von dem Vertragsreeder vergleichbare Schiffe 

bereedert werden, verpflichtet er sich, das Schiff 

der Gesellschaft nach den gleichen Grundsätzen zu 

behandeln. Dies gilt insbesondere auch für den Abschluss 

von Charter- und Befrachtungsverträgen. 

4. Der Vertragsreeder ist von jeglichem Wettbewerbsverbot 

befreit. Die Bereederung eigener oder anderer 

Schiffe ist ihm gestattet. 

5. Das Schiff der Gesellschaft wird 2004 zur Ge- 

winnermittlung nach § 5 a EStG optieren (Ton- 

nagesteuer). Der Vertragsreeder wird seine

Leistungen aus diesem Vertrag (Bereederung) in 

diesem Zusammenhang grundsätzlich und fast 

ausschließlich im Inland erbringen und veranlassen. 

Den Vertragspartnern ist bekannt, dass für 

die Erbringung der Bereederungsleistungen auf 

weltweit eingesetzten Schiffen nicht gänzlich auf 

die Beauftragung bzw. Zusammenarbeit mit auch 

im Ausland ansässigen Dienstleistern verzichtet 

werden kann. Hierfür wird dem Vertragsreeder 

die Erlaubnis erteilt. 

Dem Vertragsreeder ist bekannt, dass im Zusammenhang 

mit der Tonnagesteuer neben der Durchführung 

der Bereederung im Inland die Schiffsoffiziere 

bei einem deutschen Arbeitgeber angestellt 

sein müssen. Die Bemannung erfolgt in diesem Fall 

durch den Vertragsreeder im Namen und für Rechnung 

der Gesellschaft oder durch einen durch ihn 

beauftragten Dienstleister. 

Für den Fall, dass sich die gesetzlichen Voraussetzungen 

für die Option zur Tonnagesteuer ändern, 

wird der Vertragsreeder seine Leistungen 

aus diesem Vertrag innerhalb angemessener Zeit 

umstellen. 

Der Vertragsreeder haftet nicht für die Erfüllung 

der Voraussetzungen zur Anwendung der Tonnagesteuer, 

solange er seine Leistung vertrags- und 

weisungsgemäß erbringt. 

Der Vertragsreeder behält sich vor, sich an der 

Erfüllung der Selbstverpflichtungserklärung des 

Verbands Deutscher Reeder zur Erhaltung der 

Tonnagesteuer, zu beteiligen. Diese sieht vor, dass 

deutsche Reeder sich verpflichten, einen Teil der 

Flotte unter deutscher Flagge zu betreiben. Die 

hierdurch entstehenden Mehrkosten werden von 

der vom Vertragsreeder bereederten gesamten 

Flotte gleichmäßig getragen. 

§ 2 

1. Für Rechtsgeschäfte und Handlungen, die über den 

gewöhnlichen Geschäftsbetrieb der Gesellschaft hinausgehen, 

hat der Vertragsreeder die Einwilligung 

der Gesellschaft einzuholen. 

2. Der Vertragsreeder verpflichtet sich im Übrigen, 

die Bestimmungen des Gesellschaftsvertrages der 

Gesellschaft – insbesondere die Mitwirkungsrechte 

der Gesellschaftsversammlung – zu beachten. 

3. In den Fällen der Not und in Eilfällen hat der Vertragsreeder 

das Recht und die Pflicht, unaufschiebbare 

Rechtsgeschäfte und / oder Rechtshandlungen, 

die über den gewöhnlichen Geschäftsbetrieb 

hinausgehen, mit der Sorgfalt eines ordentlichen 

Reeders auch ohne vorherige Zustimmung der Gesellschaft 

vorzunehmen. Hat der Vertragsreeder 

hiervon Gebrauch gemacht, so hat er die Gesellschaft 

unverzüglich zu unterrichten. 

§ 3 

1. Der Vertragsreeder wird seine Aufgaben mit der 

Sorgfalt eines ordentlichen Reeders erfüllen. 

2. Der Vertragsreeder ist in allen für das Schiff und 

die Gesellschaft abzuschließenden Versicherungsverträgen 

auf Kosten der Gesellschaft als Mitversicherter 

aufzuführen. 

§ 4 

1. Der Vertragsreeder wird der Gesellschaft zu Beginn 

eines jeden Geschäftsjahres eine Vorschau über die 

zu erwartende Entwicklung unterbreiten. Hierzu 

gehört insbesondere eine Kalkulation der Betriebskosten 

für die folgenden zwölf Betriebsmonate des 

Schiffes, die nach Genehmigung durch die Gesellschaft 

Bestandteil dieses Vertrages wird. 

V E R T R A G S R E E D E R V E R T R A G 

55

2. Der Vertragsreeder wird eine gesonderte Buchhal- 

tung für die Gesellschaft führen und unter Berück- 

sichtigung der Fristen des Kommanditgesellschafts- 

vertrages jährlich die Bilanz nebst Gewinn- und 

Verlustrechnung der Gesellschaft aufstellen. 

3. Der Vertragsreeder wird den Zahlungsverkehr über 

eigene Konten der Gesellschaft abwickeln. 

§ 5 

1. Der Vertragsreeder erhält 4,0 Prozent als Vergütung 

für die Erfüllung sämtlicher Verpflichtungen und zur 

Abgeltung aller Aufwendungen der Bruttozeitchartererlöse 

einschließlich verdienter Überliegegelder, 

Hilfslöhne und Bergungseinnahmen sowie der Versicherungsentschädigungen 

für Zeitausfälle, zuzüglich 

EUR 25.000,00 Grundvergütung pro Jahr. Im 

Jahr der Übernahme des Seeschiffes MS „Elisabeth 

Bolten“ sowie bei Beendigung des Vertragsreedervertrags 

wird die Grundvergütung zeitanteilig 

gewährt. Falls das Schiff still liegt und keine Einnahmen 

erzielt, erhält der Vertragsreeder für die 

Verwaltung während der Aufliegezeit EUR 200,00 

pro Tag. In dieser Vergütung sind alle Regiekosten 

des Vertragsreeders eingeschlossen, jedoch nicht 

außergewöhnliche Reisespesen bei Havariefällen. 

Der Vertragsreeder erhält jedoch eine Vergütung 

von mindestens EUR 100.000,00 p.a., im Jahr der 

Übernahme und im Jahr der Beendigung des Vertragsreedervertrags 

zeitanteilig. 

Mit der vorstehenden Vergütung sind auch alle 

Aufwendungen, die im Zusammenhang mit der 

Tätigkeit als Vertragsreeder stehen, einschließlich 

der Kosten für die Buchhaltung und den Jahresabschluss, 

abgegolten, ausgenommen sind lediglich 

Prüfungskosten für die Buchhaltung und den Jahresabschluss 

sowie Reisekosten für Inspektionen 

außerhalb der Bundesrepublik Deutschland sowie 

außergewöhnliche Auslagen in Havariefällen. 


2. Wird das Schiff veräußert oder tritt der Totalverlust 

des Schiffes ein, so steht dem Vertragsreeder für 

die Durchführung des Verkaufes oder Abwicklung 

des Totalverlustes sowie seine Tätigkeit im Zusammenhang 

mit der Liquidation der Gesellschaft eine 

Vergütung von 2 Prozent des Bruttoerlöses bzw. 

der Versicherungsentschädigung zu. 

3. Rückvergütungen jeglicher Art, die wirtschaftlich 

das Schiff der Gesellschaft betreffen, sind vom 

Vertragsreeder der Gesellschaft gutzuschreiben. 

§ 6 

Verauslagt der Vertragsreeder Beträge für die Gesellschaft, 

ist er berechtigt, soweit nicht die Möglichkeit 

einer unmittelbaren Erstattung durch die Gesellschaft 

besteht, Zinsen mit 4 Prozent über dem Leitzinssatz der 

Europäischen Zentralbank zu berechnen. 

§ 7 

Dieser Vertrag wird für die Dauer des Bestehens der 

Gesellschaft geschlossen. Er kann jedoch von jedem 

der Vertragschließenden gekündigt werden, wenn ein 

wichtiger Grund vorliegt. 

Ein wichtiger Grund ist insbesondere 

a) grobe Pflichtverletzungen, 

b) der Verkauf des Schiffes, 

c) der Totalverlust des Schiffes, 

d) die Einleitung des gerichtlichen Vergleichsverfahrens 

über das Vermögen eines der Vertragschließenden, 

e) die Eröffnung des Insolvenzverfahrens über das 

Vermögen eines der Vertragschließenden bzw. die 

Ablehnung der Eröffnung mangels Masse, 

f) die Auflösung eines der Vertragschließenden.

§ 8 

Die Gesellschaft hält den Vertragsreeder von allen An- 

sprüchen frei, die gegen ihn in seiner Eigenschaft als 

Vertragsreeder geltend gemacht werden und mit dem 

Reedereibetrieb des Schiffes zusammenhängen, soweit 

der Vertragsreeder im Rahmen der ihm nach diesem 

Vertrag erteilten Vollmacht und mit der ihm obliegenden 

Sorgfalt tätig geworden ist. Sollte dem Vertragsreeder 

grobe Fahrlässigkeit oder ein Verstoß gegen die nach 

diesem Vertrag erteilten Vollmachten nachgewiesen 

werden, so ist eine Haftung seitens des Vertragsreeders 

auf maximal 1.000.000,00 EUR begrenzt. 

§ 9 

1. Über alle Streitigkeiten, über das Zustandekommen 

und den Inhalt dieses Vertrages, entscheidet unter 

Ausschluss des ordentlichen Rechtsweges ausschließlich 

ein Schiedsgericht. 

2. Das Schiedsgericht hat seinen Sitz in Hamburg. 

3. Jede Partei ernennt einen Schiedsrichter. Die 

Schiedsrichter wählen einen Obmann, der die Befähigung 

zum deutschen Richteramt haben muss. 

Unterlässt eine Partei die Ernennung eines Schiedsrichters 

binnen vier Wochen nach Empfang der ihr 

von der anderen Partei per Einschreiben zugesandten 

Aufforderung oder einigen sich die Schiedsrichter 

nicht binnen einer Frist von 14 Tagen nach 

Ernennung auf die Person des Obmanns, so bestimmt 

der Präses der Handelskammer Hamburg 

den Schiedsrichter und / oder den Obmann. 

4. Das Schiedsgericht soll sich vor einer Entscheidung 

um eine gütliche Beilegung der ihm vorgetragenen 

Streitigkeiten bemühen. 

5. Die Entscheidung des Schiedsgerichts ist für die 

Parteien verbindlich. 

6. Das Schiedsgericht hat deutsches materielles und 

prozessuales Recht anzuwenden. 

7. Zuständiges Gericht für die Niederlegung des 

Schiedsspruchs ist das Amtsgericht Hamburg. 

8. Im Übrigen gelten die Vorschriften der deutschen 

Zivilprozessordnung über das Schiedsgerichtsverfahren. 

§ 10 

Nebenabreden sind nicht getroffen. Änderungen und Ergänzungen 

dieses Vertrages bedürfen der Schriftform. 

Sollten sich Bestimmungen dieses Vertrages als unwirksam 

erweisen, so wird die Wirksamkeit des Vertrages 

im Übrigen nicht berührt. Eine unwirksame Bestimmung 

ist in der Weise umzudeuten oder zu ergänzen, dass der 

mit der unwirksamen Bestimmung beabsichtigte wirtschaftliche 

Zweck erreicht wird. 

Gerichtsstand ist Hamburg. 






V E R T R A G S R E E D E R V E R T R A G 

57

VERTRAG ÜBER DIE ERRICHTUNG 

EINER STILLEN GESELLSCHAFT 

zwischen der 


Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG, Hamburg 

– nachfolgend „Gesellschaft“ genannt – 

und der 

Aug. Bolten WM. Miller’s Nachfolger 

(GmbH & Co.) KG, Hamburg 

– nachfolgend „stiller Gesellschafter“ genannt – 

§ 1 GEGENSTAND 

1. Die Gesellschaft wird Eigentümerin des 2001 bei 

der Jiangsu Yangzijiang Shipyard, China, gebauten 

Motorschiffes MS Elisabeth Bolten (Baunummer 

YZJ 99 C589). 

2. Der stille Gesellschafter beteiligt sich ab dem 01. 

Dezember 2004 an der Gesellschaft mit einer Einlage 

von EUR 1.250.000 als stiller Gesellschafter. 

3. Die Einlage ist spätestens mit der Übergabe des 

Schiffes fällig. 

4. Der stille Gesellschafter übernimmt über die Erbringung 

seiner Einlagen hinaus keine Haftung, Mithaftung 

oder andere Verpflichtungen. 

§ 2 KONTEN 

1. Die Einlage des stillen Gesellschafters wird auf ein 

Einlagenkonto gebucht. 

2. Alle Buchungen, die nicht die Einzahlung der Einlage 

betreffen, erfolgen über ein Verrechnungskonto. 

Etwaige Guthaben auf dem Verrechnungskonto 

werden nicht verzinst. 


§ 3 LADUNG, STIMMRECHT 

Der stille Gesellschafter ist zu den Gesellschafterversammlungen 

der MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG zu laden. Er hat das Recht zur 

Teilnahme an der Gesellschafterversammlung. Je EUR 

1.000,00 stille Beteiligung gewähren 1 Stimme. 

§ 4 GESCHÄFTSJAHR 

1. Die Inhaberin ist aufgrund handelsrechtlicher und 

steuerrechtlicher Vorschriften verpflichtet, Bücher 

zu führen und Jahresabschlüsse zu erstellen. Sie 

hat diese Pflichten auch im Interesse des stillen 

Gesellschafters zu erfüllen. 

2. Das Geschäftsjahr ist das Kalenderjahr. Das erste 

Geschäftsjahr endet am 31. Dezember 2004. 

§ 5 INFORMATIONS- UND 

KONTROLLRECHTE 

1. Dem stillen Gesellschafter stehen die gesetzlichen 

Informations- und Kontrollrechte des § 233 HGB zu. 

Dies gilt auch nach Beendigung der Gesellschaft in 

dem zur Überprüfung des Auseinandersetzungsguthabens 

erforderlichen Umfang. 

2. Der stille Gesellschafter kann seine Informationsund 

Kontrollrechte durch einen Rechtsanwalt, 

Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer wahrnehmen 

lassen. 

3. Der stille Gesellschafter hat über alle ihm bekannt 

gewordenen Angelegenheiten der Gesellschaft Stillschweigen 

zu bewahren. 

§ 6 VERZINSUNG 

1. Der stille Gesellschafter ist am Gewinn und Verlust 

der Gesellschaft nicht beteiligt.

2. Der stille Gesellschafter erhält jedoch eine Verzin- 

sung seiner Einlage in Höhe von 3,5 Prozent p.a. 

beginnend ab Einzahlung der Einlage (Festverzinsung). 

Dies gilt auch, wenn dadurch bei der Gesellschaft 

ein Verlust entsteht oder sich erhöht. Nicht 

ausgezahlte Zinsen werden mit 5,5 Prozent p.a. 

verzinst. 

3. Auszahlungen zu Lasten seines Verrechnungskontos 

kann der stille Gesellschafter nur verlangen, wenn 

die Liquiditätslage der Gesellschaft dies erlaubt, 

der jeweils fällige Kapitaldienst auf die gesamten 

Hypothekendarlehen nebst den dazugehörigen Betriebsmittelkrediten, 

basierend auf einer Laufzeit 

von 14 Jahren, ordnungsgemäß geleistet und der 

zukünftige Kapitaldienst für ein Jahr sichergestellt 

ist. Ausschüttungen seitens der Gesellschaft an 

Kommanditisten und Treugeber erfolgen nachrangig 

der Zinsen für die stille Beteiligung. 

4. Die Gesellschaft ist berechtigt, Guthaben des stillen 

Gesellschafters auf dessen Verrechnungskonto 

jederzeit ganz oder teilweise unter Beachtung von 

Abs. 3 an diesen auszuzahlen. 

§ 7 SICHERHEITEN 

1. Der stille Gesellschafter ist berechtigt, über seine 

Beteiligung ganz oder teilweise in jeder zulässigen 

Art und Weise (Verkauf, Übertragung) zu verfügen. 

Im Hinblick darauf, dass die vorliegende stille Beteiligung 

im Rechtssinne ein Darlehen darstellt, ist 

eine Kündigung der stillen Gesellschaft durch einen 

Privatgläubiger gemäß § 234 Ziffer 1 Nr. 1 HGB in 

Verbindung mit § 135 HGB ausgeschlossen. Deshalb 

findet auch im Falle des Konkurses des stillen 

Gesellschafters keine Auflösung der stillen Gesellschaft 

statt. 

2. Der stille Gesellschafter kann zur Absicherung seiner 

Ansprüche die Bestellung einer Hypothek in 

Höhe von bis zu 130 Prozent der stillen Einlage im 

Schiffsregister im Range nach den zur Finanzierung 

des Schiffes aufgenommenen und hypothekarisch 

gesicherten Darlehen verlangen. Bei Rückzahlung 

bzw. Teilrückzahlung hat die Gesellschaft Anspruch 

auf Löschung bzw. Reduzierung der Hypothek. 

§ 8 DAUER DER 

STILLEN GESELLSCHAFT 

1. Die stille Gesellschaft wird auf unbestimmte Zeit 

geschlossen. 

2. Die stille Gesellschaft kann mit einer Frist von 

sechs Monaten zum Jahresende von beiden Seiten, 

erstmals jedoch zum 31. Dezember 2019, gekündigt 

werden. 

3. Die Gesellschaft ist berechtigt, das Gesellschaftsverhältnis 

aus wichtigem Grunde zu kündigen, 

wenn 

a) über das Vermögen des stillen Gesellschafters das 

Konkurs- oder gerichtliche Vergleichsverfahren eröffnet 

oder die Eröffnung des Konkursverfahrens 

mangels Masse abgelehnt wird, 

b) die Einlage des stillen Gesellschafters von einem 

privaten Gläubiger gepfändet wird. 

4. Kündigungen haben schriftlich zu erfolgen. Für die 

Rechtzeitigkeit der Kündigung ist der Eingang maßgebend. 

5. Die stille Gesellschaft endet spätestens mit Verkauf 

oder Totalverlust des einzigen Schiffes. 

§ 9 BEENDIGUNG DER 

STILLEN GESELLSCHAFT 

1. Bei Beendigung der stillen Gesellschaft erhält der 

stille Gesellschafter seine auf dem Einlagenkonto 

gebuchte Einlage sowie ein etwaiges Guthaben auf 

V E R T R A G S T I L L E G E S E L L S C H A F T 

59

seinem Verrechnungskonto als Auseinanderset- 

zungsguthaben. 

2. Das Auseinandersetzungsguthaben des ausschei- 

denden stillen Gesellschafters ist in den Fällen des 

§ 8 Abs. 2 und 3 in vier gleichen Halbjahresraten 

auszuzahlen, deren erste zum Ende des Kalenderjahres 

fällig wird, in dem das Auseinandersetzungsguthaben 

festgestellt wird. Die Gesellschaft 

hat jedoch das Recht, Zahlungstermine auf Auseinandersetzungsguthaben 

auszusetzen, wenn die 

jeweils aktuelle Liquidität der Gesellschaft derartige 

Zahlungen nicht zulässt. § 9 Abs. 1 ist entsprechend 

anzuwenden. Gleichfalls hat die Gesellschaft 

das Recht, Zahlungen auszusetzen, wenn dadurch 

Zahlungen auf künftige Kapitaldienstleistungen gefährdet 

werden. 

3. Das Auseinandersetzungsguthaben wird in den 

Fällen des § 8 Abs. 2 und 3 vom Tage des Ausscheidens 

an mit 3,5 Prozent p.a. verzinst. Die 

Gesellschaft ist berechtigt, das Auseinandersetzungsguthaben 

vor Fälligkeit auszuzahlen. Eine 

Sicherstellung des Auseinandersetzungsguthabens 

kann nicht verlangt werden. 

4. Bei Beendigung der stillen Gesellschaft in den Fällen 

des § 8 Abs. 5 und durch Auflösung der Gesellschaft 

erhält der stille Gesellschafter seine auf dem 

Einlagenkonto gebuchte Einlage sowie ein etwaiges 

Guthaben auf dem Verrechnungskonto sofort ausbezahlt. 

§ 10 ÜBERTRAGUNG DER 

STILLEN BETEILIGUNG 

Der stille Gesellschafter ist berechtigt, seine Beteiligung 

oder Teile seiner Beteiligung mit den Rechten aus diesem 

Vertrag auf Dritte zu übertragen. Die Übertragung 

ist der Gesellschaft durch Vorlage des Vertrages nachzuweisen. 


§ 11 SCHLUSSBESTIMMUNGEN 

1. Soweit nach diesem Gesellschaftsvertrag für die 

Abgabe von Erklärungen oder Mitteilungen – gleich 

welcher Art – eine Frist bestimmt ist, genügt zur 

Einhaltung der Frist die rechtzeitige Absendung eines 

eingeschriebenen Briefes. Maßgeblich ist der 

Poststempel auf dem Einlieferungsschein. 

2. Ist für Erklärungen der Gesellschaft oder des stillen 

Gesellschafters die Schriftform vorgeschrieben, 

reicht für die Einhaltung der Schriftform eine 

telegraphische, fernschriftliche oder fernkopierte 

Übermittlung aus, soweit nicht ausdrücklich etwas 

anderes vereinbart ist. 

3. Änderungen und Ergänzungen dieses Vertrages bedürfen 

zu ihrer Wirksamkeit der Schriftform. Mündliche 

Nebenabreden sind ungültig. 

4. Sollte eine Bestimmung dieses Gesellschaftsvertrages 

aus irgendwelchen gegenwärtigen oder 

zukünftig entstehenden Gründen unwirksam sein 

oder werden oder sollte sich in dem Gesellschaftsvertrag 

eine Regelungslücke herausstellen, so soll 

hierdurch die Gültigkeit der übrigen Bestimmungen 

nicht berührt werden. Anstelle der unwirksamen 

Regelung oder zur Ausfüllung der Regelungslücke 

soll eine angemessene Regelung gelten, die 

– soweit nur rechtlich möglich – dem am nächsten 

kommt, was die Vertragschließenden gewollt haben 

oder nach dem Sinn und Zweck des Vertrages gewollt 

haben würden, falls sie den Regelungspunkt 

bedacht hätten. 

5. Die Kosten der Gesellschaftsgründung und dieses 

Vertrages trägt die Gesellschaft. 

6. Erfüllungsort und Gerichtsstand für alle Ansprüche 

und Verpflichtungen aus diesem Gesellschaftsvertrag 

ist Hamburg. Alle Rechtsstreitigkeiten aus oder

im Zusammenhang mit diesem Vertrag und dem 

damit begründeten Gesellschaftsverhältnis über 

Auslegungsfragen zu diesem Vertrag sowie über 

seine Rechtswirksamkeit sind unter Ausschluss 

des ordentlichen Rechtsweges durch ein Schiedsgericht 

zu entscheiden. Hierüber wird ein gesonderter 

Schiedsgerichtsvertrag im Zusammenhang 

mit dem Abschluss dieses Vertrages vereinbart. 






SCHIEDSGERICHTS- 

VEREINBARUNG 

zu dem Vertrag über die 

Errichtung einer stillen Gesellschaft 

vom 10. November 2004 

zwischen der 



und der 



Die Vertragschließenden vereinbaren für sich und ihre 

Rechtsnachfolger hiermit, dass alle Meinungsverschie- 

denheiten über den Gesellschaftsvertrag einschließlich 

seiner Auslegung und Rechtswirksamkeit unter Ausschluss 

des ordentlichen Gerichts durch ein Schiedsgericht 

endgültig entschieden werden sollen. 

Das Schiedsgericht besteht aus je einem von jeder Partei 

bestellten Schiedsrichter und aus einem von den 

bestellten Schiedsrichtern gewählten Obmann, der die 

Befähigung zum deutschen Richteramt haben muss. 

Die Bestellung der Schiedsrichter hat spätestens 14 

Tage nach dem Zeitpunkt zu erfolgen, an dem die Einberufung 

eines Schiedsgerichtes vereinbart worden ist. 

Kommt eine Partei mit der Benennung eines Schiedsrichters 

in Verzug, so hat die andere Partei das Recht, 

den Präsidenten des Hanseatischen Oberlandesgerichts 

in Hamburg um die Benennung eines Schiedsrichters 

für die säumige Partei zu bitten. 

Einigen sich die Schiedsrichter nicht innerhalb von drei 

Wochen über den Obmann, so ist der Präsident des 

Hanseatischen Oberlandesgerichts in Hamburg zu bitten, 

einen Obmann zu bestimmen. Dieses so ergänzte 

Schiedsgericht entscheidet dann endgültig. 

Für alle gerichtlichen Handlungen ist das Amtsgericht 

Hamburg zuständig. Im Übrigen gelten die Bestimmungen 

der Zivilprozessordnung über die Schiedsgerichtsbarkeit. 






V E R T R A G S T I L L E G E S E L L S C H A F T 

61

POOLVERTRAG 

zwischen 

Aug. Bolten, WM. Miller‘s Nachfolger 

(GmbH & Co.) KG , Hamburg 

nachfolgend „Poolbefrachter“ genannt 

– einerseits – 

und 

Partenreederei MS „Natalie Bolten“ 

sowie 

Aug. Bolten, WM. Miller‘s Nachfolger 

(GmbH & Co.) KG als 

Zeitcharterer (MS „Elisabeth Bolten“) bzw. 

MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG 

– andererseits – 

PRÄAMBEL 

Die vertragschließenden Parteien wollen die nachstehend 

genannten Schiffe gemeinsam befrachten und die Erträge 

poolen mit dem Ziel, durch diese Zusammenfassung ein 

größeres Gewicht auf dem Markt zu erhalten sowie eine 

optimale Beweglichkeit bei der Übernahme und Abwicklung 

von Kontrakten zu erreichen. 

Dies vorausgeschickt wird folgender 

POOLVERTRAG 

vereinbart: 

1. Die Vertragschließenden verpflichten sich, folgende 

Schiffe in den Pool einzubringen 

a) Partenreederei MS „Natalie Bolten“ 

MS „NATALIE BOLTEN“ 

b) Aug Bolten, WM. Miller‘s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 

als Zeitcharterer bzw. MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG 


2. Der Poolvertrag ist auf unbestimmte Zeit geschlossen 

und beginnt ab Übernahme des MS „Elisabeth Bolten“ 


in Zeitcharter der Aug Bolten, WM. Miller‘s Nachfolger 

(GmbH & Co.) KG, voraussichtlich 1. - 10. Dezember 

2004. Eine Kündigung kann von jeder Partei mit 6-monatiger 

Notiz zum Jahresende oder zum 30. Juni eines 

Jahres erfolgen, erstmalig jedoch zum 31.12.2005. 

Die über diesen Zeitpunkt hinausgehenden, zum Kündigungszeitpunkt 

bestehenden Verpflichtungen des 

Pools müssen auch von dem ausscheidenden Poolmitglied 

bis zum Ende getragen werden. 

3. Wenn eine Partei eines der im Pool befindlichen Schiffe 

verkauft, so scheidet dieses Schiff aus dem Pool aus. 

Die Rechte und Pflichten dieses Poolmitgliedes werden 

im Übrigen jedoch nicht berührt. Kommt es zwischen 

den Poolmitgliedern zu keiner Einigung über die Folgen 

des Ausscheidens des verkauften Schiffes, so hat das 

Poolmitglied, welches das Schiff verkauft, das verbleibende 

Poolmitglied so zu stellen, wie es stünde, wenn 

das Schiff nicht verkauft worden wäre. 

4. Es gilt als vereinbart, dass die Poolschiffe weltweit 

innerhalb der DTV-Fahrtgrenzen, mit Ausnahme von 

Israel und der türkisch besetzten Gebiete auf Zypern, 

eingesetzt werden. 

5. Mit der Befrachtung der im Pool eingesetzten Schiffe 

wird mit Wirkung vom 01.12.2004 die Aug Bolten, 

WM. Miller‘s Nachfolger (GmbH & Co.) KG beauftragt. 

Zu diesem Zeitpunkt übernimmt sie ebenfalls die Verteilung 

der Poolerträge (Poolung). 

Die Aug Bolten, WM. Miller‘s Nachfolger (GmbH & Co.) 

KG erhält als Vergütung für die Übernahme der Befrachtung 

und Poolabrechnung unter gleichzeitiger Abdeckung 

aller Kosten für Nachrichtenmittel 2,5 Prozent 

der totalen Brutto-, Fehlfracht- und Demurrageeinnahmen 

der Schiffe. Der Ausgleich der Aufwendungen des 

Poolbefrachters für Auslandsreisen hat, verteilt auf die 

Anzahl der Schiffe, an die Aug. Bolten, WM. Miller‘s 

Nachfolger (GmbH & Co.) KG nach Rechnungslegung 

gesondert zu erfolgen.

6. Bei der Poolung der Erträge gilt folgende Bewertung: 

MS „NATALIE BOLTEN“ 50 Prozent 

MS „ELISABETH BOLTEN“ 50 Prozent 

7. Wenn sich erhebliche Liquiditätsunterschiede bei den 

einzelnen Schiffen aufgrund des Pooleinsatzes ergeben, 

kann das betroffene Poolmitglied einen Antrag auf 

eine Poolzwischenabrechnung bzw. vorläufigen Liquiditätsausgleich 

stellen. Wenn auf Antrag der Schifffahrtsgesellschaft 

der Poolbefrachter nicht einverstanden 

sein sollte, entscheidet ein Schiedsgericht. 

8. Der 1. Dezember 2004 als Beginn dieses Poolvertrages 

gilt als Richtdatum. Die Schiffe treten dem Pool 

wie folgt bei: 

MS „NATALIE BOLTEN“ mit der laufenden Reise (Bremen-Warri) 

MS „ELISABETH BOLTEN“ mit Beginn der Reise 1 

(Abgang Werft). 

9. Die Poolung der Erträge schließt alle Frachten und 

sonstigen Erträge ein, abzüglich aller reiseabhängigen 

Kosten einschließlich der Kapitänsausgaben aus der 

Schiffskasse, die in unmittelbarem Zusammenhang 

mit der Reise stehen. Nicht eingeschlossen in die Poolung 

sind die technischen Betriebskosten der Schiffe. 

Poolkosten im Sinne dieses Vertrages sind: 

a) Alle Reisekosten der im Pool fahrenden Schiffe wie: 

aa) Alle Frachtrabatte, Kommissionen und ähnliche 

Vergütungen jeglicher Art. 

bb) Brennstoff für Haupt- und Hilfsmaschinen, 

Hafenkosten, sämtliche Lotsengelder, Kanalsteuern, 

Leuchtfeuerabgaben, Boots- und 

Schlepperhilfen, Konsulatsgebühren (mit 

Ausnahme der Konsulatsgebühren für das 

An- und Abmustern der Besatzung), Kanal-, 

Dock-, Kai- und Tonnengelder; Kosten für Laden, 

Löschen, Trimmen, Stauen, Wiegen, Zählen und 

Ausliefern von Ladung; auch etwaige Gebühren 

für Stauatteste und Verklarungskosten und alle 

sonstigen durch die Poolreisen entstehenden 

Abgaben; Lasten und Kosten auf Schiff und Ladung, 

wie z.B. Stand- und Lagergelder, soweit 

nicht durch Mängel und Verschulden des Schiffsbetriebes 

und/oder der Reederei verursacht; von 

Land beorderte Schiffswachen im Interesse der 

Ladung; nachweisbare Kosten für Stauholz, Abdeckkleider 

etc. 

cc) Inanspruchnahme für Beschädigung oder Verlust 

von auf Deck verladenen Gütern, soweit nicht 

durch Versicherung gedeckt, und alle durch die 

Versicherung des Deckrisikos entstehenden Kosten. 

dd) Kosten eines eventuellen Supercargos, Verpflegung 

für Lotsen, Stauer, Agenten sowie Gäste 

und Parties an Bord, sofern diese im Interesse des 

Pool entstanden sind. 

ee) Raumreinigung wird durch die Besatzung ausgeführt. 

Nur in Härtefällen kann Reinigung von Land 

beordert werden. Diese Fälle sind mit dem Poolbefrachter 

abzustimmen. 

ff) Reisebedingte Extraversicherung nach DTV-Klauseln. 

b) Von den Ausrüstungskosten nur solche für: 

aa) Miete für besondere Trossen, Tauwerk und Ketten, 

falls durch besondere Hafenverhältnisse erforderlich 

und nicht an Bord. 

bb) Material zur Separation der Ladung in den Räumen, 

sofern erforderlich, sowie zum Festmachen 

der Decksladung. 

c) Alle weiteren Kosten, die normalerweise auf Basis 

eines Baltime-Zeitfrachtvertrages zu Lasten des Befrachters 

gehen mit Ausnahme von Kosten aufgrund 

von Quarantäne auf dem Schiff, Streik der Besatzung, 

Beschlagnahme oder Festhalten aus Gründen, die das 

Schiff zu vertreten hat. 

10. Die Abgrenzung der Arbeit zwischen dem Poolbefrachter 

und den Reedereien soll wie folgt durchgeführt 

werden: 

a) Bei Mengenkontrakten, die ein Volumen von 75.000 

mtons überschreiten, sowie Zeitcharterperioden, die 

P O O L V E R T R A G 

63

über einen Zeitraum von zwölf Monaten hinausgehen, 

ist die Zustimmung der Poolmitglieder erforderlich. 

Falls keine Einstimmigkeit erzielt werden kann, gilt 

die einfache Mehrheit, wobei jedes Mitglied über eine 

Stimme pro Schiff verfügt. Bei einer Pattsituation entscheidet 

der Poolbefrachter. 

b) Für Einzel- oder Zeitcharterreisen hat der Poolbefrachter 

Abschlussvollmacht. Allerdings muss sichergestellt 

sein, dass keine dringenden Dockungen oder Reparaturen 

einer Reise im Wege stehen. 

c) Vorkalkulationen, Einteilung und Abschlussnoten aller 

Schiffe gehen von dem Poolbefrachter an alle Reedereien. 

d) Disposition und Notizabgaben sowie das Frachtinkasso 

geschieht durch die Reedereien. 

e) Hafenabrechnungen, Schadensbearbeitung, Eil- und 

Liegegeldabrechnungen und Reisenachkalkulationen 

werden durch die Reedereien erstellt. 

f) Die Poolabrechnung wird von dem Poolbefrachter 

durchgeführt auf Basis der Nachkalkulationen 

und der Einsatztage. Zur Abgrenzung der Erträge 

und Kosten zwischen Reedereien und Pool gilt als 

Grundlage dieser Vertrag, subsidiär die Baltime- 

Charterparty (letzte Version). 

g) Einzelchartern werden von dem Poolbefrachter immer 

auf den Namen eines Schiffes geschlossen mit dem 

Recht, aber nicht mit der Pflicht der Ersatzgestellung. 

h) Die Reedereien werden sich mit dem Poolbefrachter in 

regelmäßigen Abständen, zumindest vierteljährlich, im 

Boltenhof treffen, um über die Befrachtung unterrichtet 

zu werden und grundsätzliche Beschlüsse zu fassen. 

Die Einladungen zu diesen Sitzungen erfolgen unter 

Angabe einer Tagesordnung durch Aug Bolten, WM. 

Miller‘s Nachfolger (GmbH & Co.) KG. 

i) Für alle Meinungsverschiedenheiten wegen Bestandes, 

Auslegung und Anwendung dieses Vertrages 

wird unter Ausschluss des ordentlichen Gerichtes ein 

Schiedsgericht vereinbart, welches endgültig und nach 

deutschem Recht entscheidet. Für alle Parteien ist die 

beigefügte Schiedsgerichtsvereinbarung verbindlich. 

j) Die Reedereien führen ein gleichartiges Vor- und Nach- 


kalkulationsformular ein, ebenso ein gleiches Formular 

für Log-Abstracts. 

k) Der Poolbefrachter zirkuliert die Schiffe „Exclusively 

in our hands“. 

11. Bei außergewöhnlichen Vorkommnissen bzw. Aufwendungen, 

die nicht unter 9.) erfasst sind und den 

Pool belasten, ist durch das betreffende Poolmitglied 

der besondere Fall dem Poolbefrachter vorzutragen, 

der wiederum unter den Poolmitgliedern 

eine Entscheidung herbeiführen wird. Falls keine 

einvernehmliche Lösung gefunden werden kann, 

gilt die Regelung gemäß 10.)a). 





Aug. Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) KG

SCHIEDSGERICHTS- 

VEREINBARUNG 

zu dem 

Poolvertrag 

vom 10. November 2004 

zwischen 

Aug. Bolten, WM. Millers Nachfolger 





Die Vertragschließenden vereinbaren für sich und ihre 

Rechtsnachfolger hiermit, dass alle Meinungsverschiedenheiten 

über den Poolvertrag einschließlich seiner 

Auslegung und Rechtswirksamkeit unter Ausschluss 

des ordentlichen Gerichts durch ein Schiedsgericht 

endgültig entschieden werden sollen. 

Das Schiedsgericht besteht aus je einem von jeder Partei 

bestellten Schiedsrichter und aus einem von den 

bestellten Schiedsrichtern gewählten Obmann, der die 

Befähigung zum deutschen Richteramt haben muss. 

Die Bestellung der Schiedsrichter hat spätestens 14 

Tage nach dem Zeitpunkt zu erfolgen, an dem die Einberufung 

eines Schiedsgerichtes vereinbart worden ist. 

Kommt eine Partei mit der Benennung eines Schiedsrichters 

in Verzug, so hat die andere Partei das Recht, 

den Präsidenten des Hanseatischen Oberlandesgerichts 

in Hamburg um die Benennung eines Schiedsrichters 

für die säumige Partei zu bitten. 

Einigen sich die Schiedsrichter nicht innerhalb von drei 

Wochen über den Obmann, so ist der Präsident des 

Hanseatischen Oberlandesgerichts in Hamburg zu bitten, 

einen Obmann zu bestimmen. Dieses so ergänzte 

Schiedsgericht entscheidet dann endgültig. 

Für alle gerichtlichen Handlungen ist das Amtsgericht 

Hamburg zuständig. Im Übrigen gelten die Bestimmungen 

der Zivilprozessordnung über die Schiedsgerichtsbarkeit. 





Aug. Bolten, WM. Miller´s Nachfolger (GmbH & Co.) KG 

P O O L V E R T R A G 

65

BEITRITTSERKLÄRUNG – SCHIFFSBETEILIGUNG MS „ELISABETH 

BOLTEN” 

Ich, der/die Unterzeichnende 

Name Vorname Geburtsdatum 

Straße PLZ / Wohnort Land Telefon 

Wohnsitzfinanzamt Steuernummer Beruf 

Bankverbindung Konto-Nr. BLZ Kontoinhaber 

beteilige mich hiermit an der MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG, Hamburg, mit einer Kommanditeinlage in Höhe von (der Mindestzeichnungsbetrag 

beträgt 25.000 Euro, höhere Beträge müssen ohne Rest durch 5.000 Euro teilbar sein) 

€ (Zeichnungsbetrag) 

in Worten: Euro 

Den Beteiligungsbetrag werde ich auf das Konto MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG mit dem Verwendungszweck „Kommanditkapitaleinzahlung“ 

bei der Dresdner Bank AG, Hamburg, BLZ 200 800 00, Kontonummer 5 508 307 00 wie folgt überweisen: 

50 % zzgl. 5 % Agio auf den gesamten Zeichnungsbetrag spätestens 1 Woche nach Annahme der Beitrittserklärung durch die MS 

„Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG, 

50 % bis spätestens zum 30. Juni 2005. Bei Einzahlung der ersten Tranche und Beitritt bis zum 31. März 2005 erhalte ich 

die volle Gewinnausschüttung für 2005 (sofern ein Ausschüttungsbeschluss durch die Gesellschafterversammlung 

erfolgt). 

Im Falle meines Zahlungsverzuges ist die MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG berechtigt, Verzugszinsen in Höhe von 5% (fünf Prozent) über dem 

Referenzzins der EZB p.a. in Rechnung zu stellen. Mir ist bekannt, dass sich steuerliche Nachteile im Hinblick auf die Vorschriften des § 15a EStG ergeben können, wenn 

ich die genannten Einzahlungsverpflichtungen nicht in vollem Umfange termingerecht erfülle. Unbeschadet sonstiger Ansprüche aus dem durch die Annahme begründeten 

Vertrag kann die MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG im Falle meines Zahlungsverzuges vom Vertrag zurücktreten. 

Ich bestätige, dass mein Beitritt vorbehaltlos und auf Grund der o. g. Unterlagen erfolgt und keine hiervon abweichenden oder darüber hinausgehenden Erklärungen oder 

Zusicherungen abgegeben worden sind. 

Ich bin damit einverstanden, dass meine persönlichen Daten auf Datenträger gespeichert werden. Sie werden ausschließlich zur Verwaltung und Betreuung meiner 

Beteiligung verwendet. 

Ort, den Unterschrift des Zeichners 

Der vorstehende Antrag wird angenommen: 

Hamburg, den Verwaltung MS „Elisabeth Bolten“ GmbH 

Ich bestätige, den Prospekt und den Gesellschaftsvertrag erhalten und zur Kenntnis genommen zu haben. 

Ort, den Unterschrift des Zeichners 


WIDERRUFSBELEHRUNG 

WIDERRUFSRECHT Sie können Ihre Vertragserklärung innerhalb von zwei Wochen ohne Angabe von Gründen in Textform (z. B. Brief, Fax, E-Mail) 

widerrufen. Die Frist beginnt frühestens mit Erhalt dieser Belehrung. Zur Wahrung der Widerrufsfrist genügt die rechtzeitige 

Absendung des Widerrufs. Der Widerruf ist zu richten an: Verwaltung MS „Elisabeth Bolten” GmbH, Mattentwiete 8, 20457 

Hamburg. 

WIDERRUFSFOLGEN Im Falle eines wirksamen Widerrufs sind die beiderseits empfangenen Leistungen zurückzugewähren und ggf. gezogene Nutzungen 

(z. B. Zinsen) herauszugeben. Können Sie uns die empfangene Leistung ganz oder teilweise nicht oder nur in verschlechtertem 

Zustand zurückgewähren, müssen Sie uns insoweit ggf. Wertersatz leisten. Dies kann dazu führen, dass Sie die vertraglichen 

Zahlungsverpflichtungen für den Zeitraum bis zum Widerruf gleichwohl erfüllen müssen. Verpflichtungen zur Erstattung von 

Zahlungen müssen Sie innerhalb von 30 Tagen nach Absendung Ihrer Widerrufserklärung erfüllen. 

BESONDERE HINWEISE Ihr Widerrufsrecht erlischt vorzeitig, wenn der Vertrag vollständig erfüllt ist und Sie dem ausdrücklich zugestimmt haben. 

Ort, den Unterschrift Zeichner/in (Widerrufsbelehrung) 

VERBRAUCHERINFORMATIONEN NACH DER BGB-INFORMATIONSPFLICHTEN-VERORDNUNG 

1. Identität, ladungsfähige Anschrift, Vertretungsberechtigte und 

Hauptgeschäftstätigkeit des Unternehmers sowie andere für die 

Geschäftsbeziehung mit dem Anleger maßgebliche Personen 

Beteiligungsgesellschaft 

MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG (Handelsregister 

AG Hamburg, HRA 98608), Mattentwiete 8, 20457 Hamburg, Deutschland, 

Telefon …….., Fax ………., Internet ………….., vertreten durch die 

Verwaltung MS „Elisabeth Bolten“ GmbH (Handelsregister AG Hamburg, HRB 

87096), ansässig ebendort, diese vertreten durch die Geschäftsführer Michael 

Say und Jürgen Möhlmann (ansässig ebendort). 

Hauptgeschäftstätigkeit der Beteiligungsgesellschaft ist der Erwerb, der Betrieb 

und die Veräußerung des Mehrzweckschiffes MS „Elisabeth Bolten“ (§ 2 

Abs. 1 des Gesellschaftsvertrages). 

Verwaltungsgesellschaft 

Verwaltung MS „Elisabeth Bolten“ GmbH (Handelsregister AG Hamburg, HRB 

87096), Mattentwiete 8, 20457 Hamburg, Deutschland, Telefon ……….., 

Fax ……………., Internet …………………, vertreten durch die Geschäftsführer 

Michael Say und Jürgen Möhlmann (ansässig ebendort). 

Hauptgeschäftstätigkeit der Verwaltungsgesellschaft ist die Übernahme der 

persönlichen Haftung für die Beteiligungsgesellschaft sowie die Verwaltung 

des Kommanditkapitals (§ 7 Abs. 2 des Gesellschaftsvertrages) 

Emissionshaus 

Steiner & Company GmbH & Co. KG ( Handelsregister AG Hamburg, 

HR A 101209), Pickhuben 2, 20457 Hamburg, Deutschland, Telefon 

040 / 87080487, Fax 040 / 87080533, Internet www.steiner-company.de, 

vertreten durch die Steiner & Company Verwaltungsgesellschaft mbH (Handelsregister 

AG Hamburg, HRB 92169), ansässig ebendort, diese vertreten durch die 

Geschäftsführer Illya Steiner und Torsten Jarrs (ansässig ebendort). 

Hauptgeschäftstätigkeit des Emissionshauses ist Konzeption und Vertrieb von 

Schiffs- und Fondsbeteiligungen. 

Anlagevermittler 

[Name bzw. Firma, Anschrift, Firmenstempel] 

2. Wesentliche Merkmale der Kapitalanlage 

und Zustandekommen des Vertrages 

Der Beteiligungsprospekt zum Beteiligungsangebot MS „Elisabeth Bolten“ 

Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG vom Januar 2005 sowie der darin 

befindliche Gesellschaftsvertrag enthalten detaillierte Beschreibungen der 

Beteiligung, auf die nachfolgend näher verwiesen wird. 

Mit Annahme der Beitrittserklärung durch die Verwaltung MS „Elisabeth Bolten“ 

GmbH kommt zwischen dem Anleger und der MS „Elisabeth Bolten“ 

Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG ein Vertrag über den Beitritt des Anlegers 

als Kommanditist zustande (vgl. die Beitrittserklärung sowie § 4 Abs. 

3 Satz 2 des Gesellschaftsvertrages). Die Annahme des Beitritts erfolgt in 

der Weise, dass der Anleger eine unterschriebene Ausfertigung der Beitrittserklärung 

zurückerhält. Es ist vorgesehen, die Kommanditisten vollständig in 

das Handelsregister eintragen zu lassen (S. 14 des Emissionsprospekts). 

Die Verwaltung der Kommanditbeteiligung erfolgt durch die persönlich haftende 

Gesellschafterin (Verwaltung MS „Elisabeth Bolten“ GmbH). Diese hat 

z. B. die Gesellschafter zu informieren und Gesellschafterversammlungen 

durchzuführen (vgl. § 7 Abs. 2 des Gesellschaftsvertrages). 

Auf die vorbezeichnete Weise soll ein Emissionskapital von EUR 3.093.000,00 

zuzüglich Agio eingeworben werden, das zusammen mit dem restlichen 

Kommanditkapital im Wesentlichen zur Finanzierung des Kaufpreises für den 

Erwerb des Mehrzweckfrachtschiffs MS „Elisabeth Bolten“ verwendet wird 

(§ 2 Abs. 1 und § 3 des Gesellschaftsvertrages). Über die Ausschüttungen 

der Beteiligungsgesellschaft und den Liquidationserlös bei Veräußerung des 

Schiffes am Ende der Fondslaufzeit nimmt der Anleger an den wirtschaftlichen 

Ergebnissen des Investitionsobjektes teil (vgl. S. 28 bis 33 des Emissionsprospektes). 

3. Mindestlaufzeit der Beteiligung 

Der Anleger kann die Beteiligung mit einer Frist von 6 Monaten erstmals zum 

31.12.2019 kündigen (§ 15 Abs. 2 des Gesellschaftsvertrages). 

4. Leistungsvorbehalte 

Da es sich bei dem Schiffsfonds MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG um einen geschlossenen Fonds handelt, können Beteiligungen 

hieran nur erworben werden, solange die Gesellschaft noch nicht 

geschlossen ist. Nach Annahme der Beitrittserklärung durch die Verwaltung 

A N L A G E N 

67

MS „Elisabeth Bolten“ GmbH bestehen keine Leistungsvorbehalte. Die Aufbringung 

des einzuwerbenden Kommanditkapitals ist durch die Platzierungsgarantie 

der Aug. Bolten, WM. Miller’s Nachfolger (GmbH & Co.) KG gesichert 

(S. 5 des Emissionsprospektes). 

5. Gesamtpreis des Beteiligungserwerbs und 

ggf. zusätzlich anfallende Steuern und Kosten 

Gesamtpreis und Zahlungsmodalitäten ergeben sich aus der Beitrittserklärung. 

Die steuerlichen Auswirkungen der Beteiligung für den Anleger sind im 

Kapital „Steuerliche Grundlagen“ (S. 34 bis 39 des Emissionsprospektes) 

dargestellt. Des Weiteren können Notargebühren für die Beglaubigung der 

Handelsregistervollmacht sowie Handelsregister- und Notargebühren für die 

Anmeldung und Eintragung als Kommanditist im Handelsregister anfallen. 

6. Gültigkeitsdauer der zur Verfügung gestellten Informationen 

Die Prospektangaben und insbesondere die Darstellung zu steuerlichen und 

sonstigen im Prospekt genannten Rechtsgrundlagen beziehen sich auf den 

Stand Dezember 2004. 

7. Risiken der Anlage 

Zu Chancen und Risiken der unternehmerischen Beteiligung wird auf die ausführlichen 

Prospektkapitel „Chancen und Risiken im Überblick” (S. 6–11) und 

„Chancen und Risiken” (S. 24–27) verwiesen. In der Vergangenheit erwirtschaftete 

Erträge sind kein Indikator für künftige Erträge. 

8. Vertragliche Kündigungsbedingungen 

Die MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG (im Folgenden: 

Gesellschaft) ist auf unbestimmte Zeit geschlossen. Jeder Gesellschafter 

kann die Gesellschaft mit einer Frist von 6 Monaten zum Jahresende 

kündigen, erstmals zum 31.12.2019. Das Recht zur Kündigung aus wichtigem 

Grund (§ 314 BGB) bleibt unberührt. 

Kündigt ein Gesellschafter die Gesellschaft, so ist jeder der übrigen Gesellschafter 

berechtigt, auch seinerseits mittels Anschlusskündigung die Gesellschaft 

auf denselben Zeitpunkt zu kündigen. Die Anschlusskündigung muss 

innerhalb einer Frist von zwei Monaten nach Eingang der Kündigung bei der 

Gesellschaft erklärt werden. 

Jede Kündigung bedarf der Form des eingeschriebenen Briefes mit Rückschein. 

Sie ist gegenüber der Gesellschaft zu erklären (Anschrift s. o. 1.), die 

jeden Gesellschafter unverzüglich zu unterrichten hat. Für die Rechtzeitigkeit 

der Kündigung ist der Eingang bei der Gesellschaft maßgebend. 

Die Rechtsfolgen der Kündigung bestimmen sich nach § 15 Abs. 5 und § 17 

des Gesellschaftsvertrages. 

ERKLÄRUNGEN DES ZEICHNERS ÜBER 

VERTRAGSBEGINN UND VERTRAGSERFÜLLUNG 


9. Anwendbares Recht und Gerichtsstand 

Der Gesellschaftsvertrag der MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft 

mbH & Co. KG unterliegt deutschem Recht. Auch vor Vertragsabschluss 

unterliegt die Aufnahme von Beziehungen zum Interessenten / Anleger dem 

Recht der Bundesrepublik Deutschland. Gerichtsstand ist – soweit gesetzlich 

zulässig – Hamburg. 

10. Sprache 

Vertragsbedingungen und sonstige Informationen für den Anleger werden auf 

Deutsch mitgeteilt. Auch während der Vertragslaufzeit findet die Kommunikation 

auf Deutsch statt. 

11. Zugang des Verbrauchers zu einem außergerichtlichen Beschwerde- 

und Rechtsbehelfsverfahren 

Der Verbraucher hat Zugang zu der Schlichtungsstelle bei der Deutschen 

Bundesbank (Adresse: Deutsche Bundesbank, Schlichtungsstelle, Taunusanlage 

5, 60329 Frankfurt, Tel. 069/2388-1907/1906, Fax 069/2388-1919). 

Die Beschwerde ist schriftlich unter kurzer Schilderung des Sachverhalts 

und unter Beifügung der zum Verständnis der Beschwerde erforderlichen 

Unterlagen zu erheben. Der Beschwerdeführer hat zu versichern, dass er in 

der Streitigkeit noch kein Gericht, keine Streitschlichtungsstelle und keine 

Gütestelle, die Streitbeilegung betreibt, angerufen und auch keinen außergerichtlichen 

Vergleich mit dem Beschwerdegegner abgeschlossen hat. Der 

Beschwerdeführer kann sich im Verfahren vertreten lassen. Das Verfahren 

bestimmt sich nach der Schlichtungsstellenverfahrensverordnung. 

Ort, Datum Unterschrift Zeichner 

(Besondere Informationen) 

Ich bin ausdrücklich damit einverstanden, dass mit der zu erbringenden Dienstleistung bereits vor Ablauf der Widerrufsfrist begonnen wird. Dies kann gegebenenfalls 

dazu führen, dass ich im Fall des Widerrufs Wertersatz für erbrachte Dienstleistungen nach den Vorschriften über den gesetzlichen Rücktritt zu leisten habe. Ich stimme 

ferner zu, dass mein Widerrufsrecht vorzeitig erlischt, wenn der Vertrag vollständig erfüllt ist. 

Ort, Datum Unterschrift Zeichner (Vertragsbeginn und Vertragserfüllung)

REGISTERVOLLMACHT 

MS „Elisabeth Bolten“ Schifffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG 

– Amtsgericht Hamburg unter HR A 98608 – 

Der / die Unterzeichnete 

Name Vorname Beruf 

Straße PLZ/Wohnort Land Geb.-Datum 

ist an der 


mit einer Kommanditeinlage in Höhe von 

€ 

in Worten: Euro 

beteiligt. 

Der/die Unterzeichnete bevollmächtigt hiermit die jeweilige persönlich haftende Gesellschafterin der 


bzw. jede andere persönlich haftende Gesellschafterin und deren rechtmäßige Vertreter, ihn / sie bei der Anmeldung der Gesellschaft sowie bei allen 

späteren Anmeldungen zum Handelsregister in Sachen der vorbezeichneten Gesellschaft in jeder Hinsicht unbeschränkt zu vertreten, insbesondere 

bei 

– Eintritt und Ausscheiden von Kommanditisten, auch des Vollmachtgebers, 

– Eintritt und Ausscheiden von persönlich haftenden Gesellschaftern, 

– Änderung der Beteiligungsverhältnisse und des Kapitals der Gesellschaft, 

– Änderung der Firma, Sitz und Zweck der Gesellschaft. 

Von den Beschränkungen des § 181 BGB ist die Bevollmächtigte befreit. 

Die Vollmacht erlischt nicht mit dem Ableben des Vollmachtgebers. 

Ort, den Unterschrift des Vollmachtgebers 

Ort, den Unterschrift des Notars 

(Die notarielle Beglaubigung der Unterschrift ist erforderlich) 

HINWEISE ZUR ANLAGE 

Bitte füllen Sie beide Exemplare der Beitrittserklärung sowie die Registervollmacht vollständig aus und schicken die ausgefüllten 

Exemplare an die Verwaltung MS Elisabeth Bolten GmbH, Mattentwiete 8, 20457 Hamburg. 

Vergessen Sie bitte nicht, vorher Kopien für Ihre Unterlagen zu erstellen. Sie erhalten dann ein gegengezeichnetes Exemplar mit 

der Annahmebestätigung zurück. 

A N L A G E N 

69

GLOSSAR 

ABLIEFERUNG / ÜBERGABE 

Zeitpunkt, zu dem die Werft bzw. der Verkäufer das 

Schiff an die Reederei übergibt. 

ABSCHREIBUNG 

Beträge, die zur Erfassung des Werteverzehrs am Anlagevermögen 

in der Gewinn- und Verlustrechnung als 

Aufwand und in der Kostenrechnung als Kosten angesetzt 

werden. Der Wertverlust des Schiffes über die 

Laufzeit wird jährlich anteilig nach handels- und steuerrechtlichen 

Vorgaben angesetzt. Auswirkung auf die 

Liquidität haben die Abschreibungen nicht, sie betreffen 

nur das handelsrechtliche bzw. steuerliche Ergebnis. 

AGIO 

Das Agio bezeichnet einen Aufschlag auf die Beteiligungssumme, 

den der Anleger einmalig bei seinem Beitritt 

leisten muss. Das Agio wird von der Gesellschaft 

i.d.R. für die Kosten des Vertriebes verwendet. 

AUSSCHÜTTUNG 

Anteilige Verteilung liquider Mittel an die Anleger. Die 

Höhe der Ausschüttung orientiert sich an der Liquiditätssituation 

der Gesellschaft. Ausschüttungen für ein 

Wirtschaftsjahr erfolgen meistens im Folgejahr auf Basis 

eines Gesellschafterbeschlusses. In der Regel sieht 

der Gesellschaftsvertrag die Möglichkeit einer Vorabausschüttung 

im laufenden Geschäftsjahr vor. Wird entschieden, 

dass die vorhandene Liquidität nicht ausgeschüttet 

wird, verbleibt sie der Gesellschaft und stärkt 

so die Liquiditätsreserve bzw. steht für Sondertilgungen 

des Schiffshypothekendarlehens zur Verfügung. Handelsrechtlich 

handelt es sich bei Ausschüttungen um 

Entnahmen. 


BALTIME-CHARTERPARTY 

Baltime-Charterparty ist ein häufig in der europäischen 

Fahrt verwendeter Zeitcharter- Vertrag. Weiter verbreitet 

ist jedoch die New York Produce (NYPE) Charter Party. 

BEFRACHTUNGSKOMMISSION 

Vergütung für die Vermittlung der Charter in Höhe eines 

bestimmten Prozentsatzes der Charterrate. Die Befrachtungskommission 

wird beim Abschluss eines Chartervertrages 

durch fremde dritte Makler fällig. Auch der 

Bereederer kann für seine Tätigkeit als Befrachter eine 

Befrachtungskommission erhalten. Gelegentlich wird 

darüber hinaus eine Adresskommission von der Reederei 

an den Charterer bzw. dessen Makler gezahlt. 

BEIRAT 

Der Beirat ist ein aus mehreren Personen bestehendes 

Gremium, das von der Gesellschafterversammlung gewählt 

wird/werden kann. Er berät und kontrolliert die 

Geschäftsführung der Kommanditgesellschaft. Durch 

die Kontroll- und Mitwirkungsrechte des Beirats werden 

die Interessen der Anleger bestmöglich vertreten. 

BEITRITTSERKLÄRUNG 

Zeichnungsschein, der dem Beteiligungsprospekt als 

Anlage beigefügt ist. Der Anleger tritt mit der Unterzeichnung 

der Beteiligungsgesellschaft mit dem in dem 

Zeichnungsschein eingesetzten Betrag bei. Erst durch 

die Annahme durch den Treuhänder ist der Beitritt des 

Anlegers wirksam; der Anleger erhält eine Annahmeerklärung 

der Treuhandgesellschaft (siehe Treuhandgesellschaft).

BEREEDERUNG 

Die Bereederung beinhaltet die technische und kom- 

merzielle Betreuung des Schiffes. Hierzu gehört im We- 

sentlichen: Bemannung, Einkauf von Ersatzteilen und 

Organisation von Reparaturen, Abschluss von Versicherung 

und Verproviantierung. Im Normalfall gehört auch 

die Befrachtung des Schiffes, d.h., die Organisation der 

Beschäftigung des Schiffes, dazu. 

BEREEDERUNGSGEBÜHR 

Verwaltungskosten, die außerhalb der Schiffbetriebskosten 

anfallen und von der Reederei zu decken sind. 

Diese entstehen u.a. durch das Personalmanagement 

für das Schiff, die Organisation von z.B. Reparaturen, 

Ersatzteilen und Betriebsstoffen. 

BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT 

Eigentümergesellschaft, 

meist in Form einer GmbH & Co. KG. 

BETRIEBSERGEBNIS 

Das Betriebsergebnis ergibt sich aus dem Saldo aus Erträgen 

und Aufwendungen, also der Differenz zwischen 

den Chartereinnahmen und der Summe aus Schiffbetriebskosten, 

Werftkosten, Bereederungsgebühren und 

Befrachtungskommission, Gesellschaftskosten sowie 

Zinsaufwendungen. 

BETRIEBSKOSTEN / 


Kosten, die nach Abschluss der Investitionsphase wäh- 

rend des laufenden Betriebes eines Unternehmens, hier 

des Schiffes, anfallen. Dazu zählen im Einzelnen: Kosten 

für Personal, Ausrüstung, Reparaturen, Schmieröl, 

Versicherungen, Besichtigungen und sonstige Kosten. 

BRZ (BRUTTORAUMZAHL) 

Einheit bei der Schiffsvermessung, gibt den gesam- 

ten Raumgehalt eines Schiffes an, während die NRZ 

(= Nettoraumzahl) den „verdienenden“ Raumgehalt eines 

Schiffes bezeichnet. 

BUNDESMINISTERIUM 

DER FINANZEN (BMF) 

Zu den Aufgaben des Bundesministeriums der Finan- 

zen zählen die Bereiche Zölle und Steuern sowie die 

nationale, internationale und EU Finanz-, Währungsund 

Wirtschaftspolitik. Das BMF ist für die Erstellung 

des Bundeshaushaltes verantwortlich und befasst sich 

mit den Liegenschaften des Bundes, der Privatisierung 

staatlicher Unternehmen, offenen Vermögensfragen, 

Geld- und Kreditwesen und pflegt die Finanzbeziehung 

zu Ländern und Gemeinden. 

CHARTERER 

„Mieter“ eines Schiffes für eine bestimmte Zeit oder 

Reise. Bei Bareboat-Charter wird meistens nur der 

Schiffskörper (bare boat) ohne Ausrüstung und Besatzung 

gechartert. Steuerlich sind Zeitchartern Einkünfte 

aus Gewerbebetrieb, Bareboat-Chartern grundsätzlich 

Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung. 

CHARTERRATE 

Der „Mietzins“ für die Überlassung eines Schiffes. Die 

Charterrate wird i.d.R. in USD pro Tag gezahlt. 

CHARTERVERTRAG 

Ein Vertrag, der zwischen dem Charterer und dem Eigentümer 

des Schiffes für die Beschäftigung (Zeitperiode 

oder Reise, siehe Charterer) des Schiffes geschlossen 

wird. 

DEMURRAGE 

Demurrage (deutsch: Überliegegeld) wird fällig bei Überschreitung 

der vereinbarten Lade- und Löschzeit. Das 

Demurrage wird vom Befrachter pro rata entsprechend 

einer im Chartervertrag vorher verhandelten Rate pro 

Tag an den Reeder gezahlt. Demurrage kann nur unter 

einem Reisechartervertrag anfallen. 

G L O S S A R 

71

DTV 

Deutsche Transport-Versicherer 

DWT (TDW) 

Engl. Abkürzung für „ tons deadweight“. Maximal zuläs- 

sige Tragfähigkeit eines Schiffes in Tonnen. 

EIGENKAPITAL 

Das dem Unternehmen von seinen Eigentümern, im Gegen- 

satz zum Fremdkapital, ohne zeitliche Beschränkung und 

ohne feste Verzinsung zur Verfügung gestellte Kapital. 

EINTRAGUNG IN DAS 

HANDELSREGISTER 

Der Anleger wird in das Handelsregister als Gesell- 

schafter der Kommanditgesellschaft eingetragen. Dies 

übernimmt für ihn der Treuhänder. Nur durch die direkte 

Eintragung kann sich der Anleger den vorgesehenen 

steuerfreien Zufluss der Ausschüttung sichern. 

EMISSION 

Allgemein die Ausgabe von Anteilsscheinen, wie z.B. 

Aktien. Im Rahmen der Fondsfinanzierung ist die Ausgabe 

bzw. die Vermittlung von Kommanditanteilen an 

renditeorientierte Anleger gemeint. 

EMISSIONSHAUS 

Das Emissionshaus übernimmt im Rahmen der Fondsfinanzierung 

wesentliche Aufgaben, wie z.B. die Beratung 

bei der Fondskonzeption, Erstellung des Beteiligungsprospektes, 

Finanzierungsvermittlung und die Ausgabe 

von Kommanditanteilen. 

ERBSCHAFT- UND 

SCHENKUNGSTEUER 

Der anteilige Wert des Betriebsvermögens der Gesell- 

schaft bildet bei jedem Gesellschafter die Grundlage 


für etwaige erbschaft- und schenkungsteuerliche Feststellungen. 

Basis der Bewertung sind die Buchwerte 

der Gesellschaft (§ 98a, § 109 Abs. 1 BewG). Positives 

Betriebsvermögen unterliegt in Erbschafts- sowie 

Schenkungsfällen im Rahmen der vorweggenommenen 

Erbfolge bis zu einem einmaligen Freibetrag von EUR 

256.000 lediglich zu 60 Prozent der Erbschaft- und 

Schenkungsteuer. Weiter wird Betriebsvermögen unabhängig 

vom Verwandtschaftsgrad im Ergebnis stets 

nach dem günstigen Tarif der Steuerklasse I versteuert. 

Voraussetzung für die Vergünstigungen ist jedoch, dass 

die Beteiligung oder die Gesellschaft nicht innerhalb 

von 5 Jahren nach dem Erwerb aufgegeben wird. Der 

schenkungsteuerliche Wert einer Schiffsbeteiligung ist 

darüber hinaus recht gering. Die Werte sind im Prospekt 

bei der Ergebnisrechnung angegeben. 

FEHLFRACHT 

engl. dead freight 

Auch Fautfracht, Reufracht genannt. Hierbei handelt es 

sich um eine an die Reederei zu zahlende Entschädigung 

für nicht ausgenutzten Schiffsraum, wenn der Ablader 

die für ein bestimmtes Schiff angemeldeten Güter 

nicht oder nur zum Teil anliefert (vgl. § 580 HGB). 

FINANZMATHEMATISCHES 

ERGEBNIS 

Zum objektiven Vergleich verschiedener Anlageformen 

bedarf es einer finanzmathematischen Methode, die unabhängig 

von den individuellen Anlagecharakteristika anwendbar 

ist. I.d.R. wird hierfür die Methode des „Internen 

Zinsfußes“ (IRR) angewandt (siehe Interner Zinsfuß). 

FREIE FAHRT 

(siehe Spot-Markt)

FONDSKAPITAL 

Summe der vermittelten Kommanditanteile. Es stellt den 

wesentlichen Teil des Eigenkapitals der Beteiligungsgesellschaft 

dar. 

FUNGIBILITÄT 

Rechtsbegriff für Vertretbarkeit. Bei Fondsgesellschaften 

ist die Möglichkeit der Veräußerung oder Übertragung 

von Kommanditanteilen gemeint. 

GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG 

Jährliche, regelmäßige (ordentliche) oder seltener unregelmäßige 

(außerordentliche) Versammlung der Fondsgesellschafter. 

Wesentliches Forum der Anlegermitbestimmung. 

Der Gesellschaftsvertrag regelt Form und 

Frist der Versammlung. Wichtige Tagesordnungspunkte 

(Top’s): Bericht der Geschäftsführung, Feststellung und 

Genehmigung des Jahresabschlusses, Entlastung von 

Geschäftsführung und Beirat, Beschlüsse über Ausschüttung, 

Beiratswahl, Ausschluss von Gesellschaftern, 

Änderung der Geschäftspolitik. 

GESELLSCHAFTSKOSTEN 

Verwaltungskosten für die Buchhaltung und die Erstellung 

und Prüfung des Jahresabschlusses der Gesellschaft, 

Steuerberatung, Treuhandvergütung, Beiratskosten 

sowie die Komplementärvergütung. 

GMAA 

German Maritime Arbitration Association 

Im Jahre 1983 gründeten Schifffahrtskaufleute und im 

Seerecht spezialisierte Anwälte aus Hamburg und Bremen 

die GMAA. Anlaß war die damalige starke Kritik an 

der Effektivität und den Kosten des Seeschiedsgerichtsverfahrens 

in London. Die gemeinsame Zielsetzung der 

Gründer war, das seerechtliche Schiedsgerichtswesen in 

den Seehafenstädten Hamburg und Bremen national und 

auch international zu fördern. Dazu sollten die gleichzeitig 

verabschiedeten leicht verständlichen Schiedsverfahrensregeln 

der GMAA und deren günstige Gebührenordnung 

beitragen. 

HAFTUNG DES KOMMANDITISTEN 

Nach der vollständigen Erbringung der Kommanditein- 

lage ist die Haftung der Kommanditisten über die Kommanditeinlage 

hinaus ausgeschlossen. Die persönliche 

Haftung lebt jedoch nach §§ 171 Abs. 1 und 172 Abs. 

4 HGB wieder auf, sofern Liquiditätsausschüttungen 

vorgenommen werden, ohne dass ein entsprechender 

Gewinn im Jahresabschluss der Kommanditgesellschaft 

ausgewiesen wurde. In Höhe dieser Liquiditätsausschüttungen 

besteht also die Möglichkeit der persönlichen 

Inanspruchnahme der Anleger. Im Gründungsstadium 

wird die unmittelbare persönliche Haftung der Investoren 

dadurch ausgeschlossen, dass sie ihre Beteiligung über 

den Treuhänder zeichnen. Um keine steuerlichen Nachteile 

im Rahmen von Ausschüttungen zu erleiden, ist es 

erforderlich, dass das Treuhandverhältnis aufgelöst und 

der Investor selbst als Kommanditist in das Handelsregister 

eingetragen wird, bevor die Ausschüttungen vorgenommen 

werden. 

INITIATOR 

Anbieter, der allein oder zusammen mit anderen Anbietern 

ein Investitionsprojekt auflegt (initiiert) oder der 

öffentlich privates Anlagekapital für ein solches Projekt 

einwirbt. Initiatoren sind insbesondere die Beteiligungsgesellschaft 

und das für die Emission und den Vertrieb 

der Eigenkapitalanteile zuständige Unternehmen (siehe 

Emissionshaus). 

G L O S S A R 

73

INTERNER ZINSFUSS (IRR) 

Finanzmathematische Methode zum objektiven Vergleich 

verschiedener Anlageformen, welche die Ein- und Auszahlungsströme 

einer Kapitalanlage unter bestimmten 

Zins- und Zeitannahmen gegenüberstellt. Das Ergebnis 

der internen Zinsfußmethode stellt die tatsächlich in einem 

Investitionsobjekt steckende Verzinsung dar. Die 

Methode des internen Zinsfußes ist aus Anlegersicht 

nicht unumstritten, da sie ideale Bedingungen vorsieht, 

die in der Realität kaum anzutreffen sind. Ein Anleger 

sollte deshalb mehrere Vergleichsmethoden bei der Bewertung 

von Investitionsobjekten heranziehen. 

INVESTITIONSPLAN 

Planrechnung und wesentlicher Bestandteil der gesamten 

Unternehmenskonzeption. Er weist die Verwendung 

der Mittel in der Investitionsphase wie auch deren Herkunft 

aus. Das Gesamtinvestitionsvolumen muss sich 

betragsmäßig mit dem Finanzierungsvolumen (Eigenund 

Fremdkapital inkl. Agio des Fonds) decken. Aus 

Vorsichtsgründen wird in das Finanzierungsvolumen 

regelmäßig eine Liquiditätsreserve einkalkuliert. 

KAPITALKONTO 

Das Kapitalkonto dient bei Personengesellschaften dem 

Ausweis des Eigenkapitals individuell für jeden Gesellschafter 

und spiegelt die Bewegungen der Kapitaleinzahlung, 

zugewiesene Gewinn- bzw. Verlustanteile sowie 

Ausschüttungen bzw. weitere Einlagen wider. 

KAPITALRÜCKFLUSS 

Der Kapitalrückfluss ist die Summe der an den Anleger 

gezahlten laufenden Ausschüttungen, dem Anteil am Verkaufserlös 

des Schiffes und den Steuerminderungen. 


KLASSIFIKATIONS- 

GESELLSCHAFT 

Eine Art TÜV für Schiffssicherheit, -konstruktion, -tech- 

nik und Meerestechnik. Auch Organ für die Zertifizierung 

nach international standardisierten Managementund 

Qualitätssystemen (z.B. ISO-Normen). 

KNOTEN / kn 

Geschwindigkeits-Einheit, gemessen in nautischen Mei- 

len (Seemeilen) pro Stunde. 1 Knoten = 1 Seemeile pro 

Std. = 1,852 km/h. Die Geschwindigkeit eines Schiffes 

wird in Knoten angegeben. 

KOMPLEMENTÄR 

Vollhaftender Gesellschafter einer Kommanditgesellschaft. 

Bei Beteiligungsgesellschaften in der Rechtsform 

der GmbH & Co. KG ist der Komplementär eine 

GmbH und die Haftung über das Kommanditkapital 

hinaus ist somit auf das Vermögen der Komplementär- 

GmbH beschränkt. 

LOG-ABSTRACTS 

Auszüge aus dem Logbuch des Schiffes 

LOSS-OF-HIRE 

Übersetzt: Erlösausfall. In Zeitcharterverträgen wird die 

Unterbrechung der Zahlung des Charterentgelts durch 

die Off-Hire Klausel geregelt. Diese sieht eine Einstellung 

der Zahlung durch den Charterer bei definierten 

Ereignissen vor, z.B. wenn das Schiff durch einen Maschinenschaden 

nicht einsatzbereit ist. Dieses Risiko 

wird i.d.R. versichert.

MINDESTBESTEUERUNG 

Seit Anfang 1999 wurde die Mindestbesteuerung in § 2 

Abs. 3 des EStG geregelt. Sie entspricht einer Begrenzung 

des Verlustausgleiches und besagt Folgendes: 

Die ausgleichsfähigen negativen Einkünfte aus einer 

Beteiligung können grundsätzlich unbegrenzt mit positiven 

Einkünften der Steuerpflichtigen der gleichen 

Einkunftsart verrechnet werden. Ein Verlustausgleich 

mit positiven Einkünften aus anderen Einkunftsarten ist 

jedoch nur in Höhe von EUR 51.500 bzw. EUR 103.000 

bei zusammen veranlagten Eheleuten und darüber hinaus 

nur bis zur Hälfte der übrigen positiven Einkünfte 

zulässig. Darüber hinaus gehende Verluste können im 

Rahmen eines Verlustrücktrages bzw. durch einen Verlustvortrag 

in den von § 10 d EStG gesteckten Grenzen 

berücksichtigt werden. 

NETTORAUMZAHL (NRZ) 

Seit 1982 wird die NRZ als Einheit bei der Schiffsver- 

messung verwendet. Sie gibt die Verwendungsmöglichkeit 

eines Schiffes an, während die BRZ (Bruttoraumzahl) 

die Gesamtgröße des Schiffes definiert. 

OPERATING 

Unter Operating wird das Management des täglichen 

Schiffsbetriebes verstanden. Dies beinhaltet neben 

technischen und personellen Aspekten ebenso beispielsweise 

die Koordination der Agenten in den Häfen. 

PLATZIERUNGSGARANTIE 

Zusicherung gegenüber der Gesellschaft, dass das 

Fondskapital eines geschlossenen Fonds vollständig 

gezeichnet wird. Der Garant gewährleistet, dass er 

oder ein Dritter eventuelle Platzierungsreste zu einem 

bestimmten Zeitpunkt übernimmt. Dies bedeutet zusätzliche 

Sicherheit für den Anleger, da der Fonds in 

jedem Fall geschlossen wird, d.h., dass das Erreichen 

des Investitionsziels gewährt ist. 

REISECHARTER 

Charterrate, die Schiffe für eine einzelne oder mehrere 

Reisen auf dem sog. Spot-Markt (vgl. dort) erhalten. 

Die Ratenhöhe wird dabei meist nicht für einen festen 

Zeitraum vereinbart, sondern für eine fest definierte 

Strecke, auf der eine konkrete Ladung abzufahren ist. 

RENDITE 

Es gibt vielfältige Methoden zur Errechnung der Rendite. 

Sie sind häufig nicht miteinander vergleichbar. 

Das finanzmathematische Ergebnis nach der Methode 

des „internen Zinsfußes“ (IRR, siehe Interner Zinsfuß) 

ermittelt die Rendite des durchschnittlich gebundenen 

Eigenkapitals. Die so ermittelte Verzinsung sollte nicht 

alleiniges Entscheidungskriterium sein, da sie systematische 

Unschärfen aufweist. 

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SCHIFFSHYPOTHEKEN- 

DARLEHEN 

Bankdarlehen. Die Darlehensforderung ist – entsprechend 

einer Immobilienfinanzierung – durch Eintragung einer 

Schiffshypothek im Seeschiffsregister abgesichert. 

SPOT-MARKT 

Chartermarkt, auf dem Schiffe kurzfristig für eine fest 

definierte Reise oder kurzen Zeitraum Beschäftigung 

finden. Auf dem Spot-Markt werden so beispielsweise 

Bulk Carrier der Handymax-Klasse beschäftigt und zu 

pro Reise festgelegten Reisechartern beschäftigt. 

STEUERLICHES ERGEBNIS 

Positiver oder negativer Saldo der Gewinn- und Verlust- 

rechnung (GuV) eines Unternehmens unter steuerrechtlichen 

Bedingungen, welcher vom handelsrechtlichen 

Ergebnis abweicht. Das steuerliche Ergebnis wird bei 

einer Personengesellschaft (z.B. KG) den Gesellschaftern 

anteilig entweder entsprechend der Höhe ihrer 

Beteiligung oder wie im Gesellschaftsvertrag vereinbart 

zugewiesen. 

TEU 

Twenty Foot Equivalent Unit; Maßeinheit für die Stellplatzkapazität 

von Containerschiffen. 

TDW 

Tons deadweight. 

Tragfähigkeit des Schiffes in Tonnen. 

TILGUNG 

Ab- oder Rückzahlung einer langfristigen Schuld. Die 

Tilgung erfolgt normalerweise in viertel- oder halbjährlichen 

gleichförmigen Raten. 


TONNAGE 

Begriff aus der behördlichen Schiffsvermessung zum 

Zwecke der Gebührenerhebung oder als Maß für die 

Ermittlung des nutzbringenden Raumes in Bezug auf 

seine Aufnahmefähigkeit an Gewicht und Volumen der 

zu transportierenden Ladung. 

TONNAGESTEUER 

Nach dem § 5 a EStG haben Schifffahrtsgesellschaften 

seit dem 1. Januar 1999 die Möglichkeit, eine pauschalierte 

Gewinnermittlung in Abhängigkeit von der 

im internationalen Schiffsverkehr eingesetzten Tonnage 

vorzunehmen. Diese Gewinnermittlungsmethode 

wird als „Tonnagesteuer“ bezeichnet. Wesentliche 

Voraussetzungen für den Wechsel zur pauschalierten 

Gewinnermittlung sind u.a., dass sich die Geschäftsführung 

der Gesellschaft im Inland befindet, die Bereederung 

des Schiffes im Inland durchgeführt wird und 

das Schiff im Wirtschaftsjahr überwiegend in einem 

deutschen Schiffsregister eingetragen ist. An diese 

Gewinnermittlungsart ist die Gesellschaft für 10 Jahre 

gebunden. 

UNTERSCHIEDSBETRAG 

Im Jahr des Wechsels zur Tonnagesteuer sind der 

Unterschiedsbetrag zwischen Buch- und Teilwert des 

Schiffes sowie sonstige im Betriebsvermögen der Beteiligungsgesellschaft 

vorhandene stille Reserven festzustellen, 

die bei der Veräußerung des Schiffes oder im 

Falle einer Rücknahme der Option zur Tonnagesteuer 

nach Ablauf der zehnjährigen Bindungsfrist unabhängig 

vom tatsächlich erzielten Veräußerungserlös zu versteuern 

sind.

IMPRESSUM 


Pickhuben 2 

D- 20457 Hamburg 


(Weiter-) Verkaufspreis des Investitionsobjekts, z.B. 

Schiff, Immobilie, Windpark. Vom Erlös sind neben dem 

Restbuchwert eventuell Maklerprovisionen oder sonstige 

Vergütungen und Nebenkosten abzuziehen, um den 

Veräußerungsgewinn zu ermitteln. 

VERTRAGSREEDER 

Schifffahrtsunternehmen, welches von der Beteiligungsgesellschaft 

mit der Bereederung des 

Schiffes beauftragt wird. Er ist für die technische 

und kommerzielle Betreuung des Schiffes verantwortlich. 

Der Umfang der Dienstleistung wird im 

Bereederungsvertrag vereinbart. 

Tel.: 040 / 870 804 87 

Fax: 040 / 870 805 33 

E-Mail: steiner@steiner-company.de 

Internet: steiner-company.de 

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Version 1 (Januar 2005) 

S t einer & C o mpany G mb H & C o. KG · P i c k huben 2 · 2 0 4 5 7 H a m b urg 

T e l . : 0 4 0 / 8 7 0 8 0 4 8 7 · F a x : 0 4 0 / 8 7 0 8 0 5 3 3 

w w w . s t e i n e r - c o m p a n y . d e · s t e i n e r @ s t e i n e r - c o m p a n y . d e

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