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WEALTH MANAGEMENT PLANNING
Wohin steuert die Autoindustrie?
Das Automobil bewegt die Menschheit – geographisch, emotional, aber auch wirtschaftlich.
Nun droht der Motor der weltweit grössten Industrie ins Stottern zu geraten. Die Analysten Markus
Mächler und Ulrich Kaiser sprechen über die Hintergründe und darüber, wo das Auto in Zukunft
hinsteuert. Interview: Daniel Huber, Redaktion Bulletin
Fotos: Mathias Hofstetter/Touring Garage AG,Oberweningen; Martin Stollenwerk
Daniel Huber Zurzeit spricht in der Autobranche
alles vom Ende der prosperierenden
Phase. Sehen Sie das auch so?
Markus Mächler Tatsächlich haben wir in den
USA und Europa einen hohen Sättigungsgrad
erreicht. Autos werden in erster Linie
ersetzt und nicht neu dazu gekauft. Reelles
Wachstum gibt es höchstens noch in einigen
osteuropäischen Märkten. Wobei auch
das nicht konkret greifbar ist. Andererseits
ist der durchschnittliche Lebenszyklus
eines Autos von 22 Jahren in den Siebzigerjahren
auf heute etwas mehr als zwölf
Jahre zurückgegangen. Dadurch steigt der
Ersatzbedarf.
Lange galten die Märkte Südamerikas als
vielversprechend. Diese Hoffnungen wurden
nun durch die Argentinien-Krise zerschlagen.
Wie sieht es in Asien aus?
Ulrich Kaiser In den meisten asiatischen
Ländern wird das automobile Wachstum vor
allem durch fehlende Infrastrukturen ausgebremst.
Die Mobilisierung erfolgt in
einem ersten Schritt über zwei Räder und
dann über kleine Autos, die wenig Rendite
abwerfen. Zudem sind diese Märkte fest in
der Hand von asiatischen Herstellern, wobei
ich da weniger an die eher teuren japanischen
als viel mehr an die koreanischen
Autos denke.
Wann erwacht endlich der schlafende Riese
China? M.M. Zurzeit ist der chinesische
Neuwagen-Markt stückzahlenmässig
noch völlig unbedeutend. Doch bereits die
kleinste Verbesserung der Infrastruktur
könnte ungeheure Stückzahlen generieren.
«Reelles Wachstum gibt es
höchstens noch in einigen
osteuropäischen Ländern.»
Markus Mächler, Equity Research
Entsprechend versuchen auch alle grossen
Hersteller über Joint-Ventures mit der
Regierung in China Fuss zu fassen. U.K. In
pulsierenden Städten wie Shanghai herrscht
schon heute ein unglaubliches Verkehrschaos.
Doch nur wenige Kilometer ausserhalb
haben Autos bereits wieder Seltenheitswert.
Wer ist in der Autobranche zurzeit auf der
Überholspur? M.M. Klar auf dem Vormarsch
sind die Japaner. Allerdings erwirtschaften
sie rund 80 bis 90 Prozent ihres Gewinns in
den USA, wo sie auch produzieren. U.K. Vorbei
sind die Tage, als ganze Flotten von
japanischen Autoschiffen auf den Meeren
kreuzten. Praktisch alle grossen japanischen
Hersteller produzieren direkt vor Ort – sei
dies in den USA, Kanada oder auch Mexiko.
Gleichzeitig können die Japaner in Amerika
angesichts der schwachen Konkurrenz tun
und lassen, was sie wollen.
Wie kommt das? U.K. Japanische Autos sind
sehr beliebt und haben ein gutes Image.
Sie weisen eine bessere Qualität auf als die
amerikanischen, verfügen über einen
höheren Wiederverkaufswert und werden in
Sachen Verbrauch durch die steigenden
Benzinpreise auch für die Amerikaner wieder
interessanter. Auch treffen die Designer
häufig den amerikanischen Geschmack. Das
gilt insbesondere für die Light Trucks, also
die leichten Geländewagen und Pickups,
die in den USA mittlerweile rund die Hälfte
des Marktes ausmachen. Kommt dazu,
dass die japanischen Modelle in den USA
vergleichsweise günstig sind. M.M. Abgesehen
von den USA tun sich die japanischen
Hersteller ebenfalls schwer – sogar im
eigenen Land, bedingt durch die Rezession.
U.K. So viel ich weiss schreibt einzig Suzuki
in Europa Gewinne.
Ist dafür nicht vor allem auch der tiefe Yen-
Kurs verantwortlich? U.K. Mit Sicherheit.
Um die Abhängigkeit von Wechselkursschwankungen
zu reduzieren, ist es von
Vorteil, Zulieferer-Teile vor Ort zu beziehen.
M.M. Daneben gibt es noch einen ganz
anderen wichtigen Grund. Die Japaner beschäftigen
in ihren amerikanischen Fabriken
vorwiegend so genannte Time Worker,
die je nach Bedarf eingestellt oder entlassen
werden können. Dagegen verfügen die
Credit Suisse Bulletin 3-02 67