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Interview mit Hans-Werner Sinn
Wirtschaftswissenschaftler
„Wenn der Euro zerbricht, hat die Bundesbank eine
500 Mrd. EUR-Forderung gegen ein System, das nicht mehr existiert“
Hans-Werner Sinn richtet sich gegen die Sozialisierung von Schulden. „Jeder muss für sein eigenes Risiko haften“, fordert er.
Herr Prof. Sinn, Europa steckt in der Krise, die Einheitswährung
scheint momentan mehr Fluch als Segen zu sein. War der Euro
ein Fehler?
Wenn ich vor zehn Jahren gewusst hätte, was später passieren
wird, wäre ich damals natürlich auch strikt gegen diese
Währungsunion mit lauter ungeeigneten Südländern gewesen.
Das wird auch kaum ein Ökonom anders sehen. Leider wurden
vereinbarte Regeln nicht eingehalten, dazu kamen gefälschte
Zahlen wie z.B. aus Griechenland, und heute haben wir den
Schlamassel.
Wir müssen uns aber irgendwie arrangieren oder? Der Euro
ist doch mehr oder weniger wie eine Ehe, die nicht geschieden
werden kann.
Wahrscheinlich werden wir damit leben müssen, und wir müssen
versuchen die gröbsten Fehler zu beseitigen. Die Trennung
des Euro in einen Nord- und einen Südeuro oder der Austritt
Deutschlands ist keine überzeugende Option, wohl aber der
Austritt einzelner Südländer, die im Euro ihre Wettbewerbsfähigkeit
nicht erlangen können.
Was sind die gröbsten Fehler?
Die Schuldensozialisierung ist das größte Problem, und sie
findet auf drei Ebenen statt. Zum einen offen, über eine Reihe
von Rettungspaketen, an denen die Euro-Staaten anteilig teilhaben
und somit haften. Deutschland als größte und stärkste
Volkswirtschaft trägt dabei das höchste Risiko. Zum anderen
läuft die Schuldensozialisierung über die EZB, die mit eigentlich
nicht ausreichendem juristischem Mandat versehen Risiken in
ihre Bücher nimmt, für die letztlich auch alle Euroländer gemäß
ihrem Anteil haften. Deutschland z.B. ist mit 27% dabei. Und
schließlich über das TARGET2-System…
Die Aufdeckung der negativen Implikationen des TARGET2-
Mechanismus ist wohl Ihr großes Verdienst. Was genau ist
TARGET2 und was ist das Problem damit?
Ist die Währungsunion im Gleichgewicht, wandert das Geld
kreuz und quer über die Grenzen, aber es gibt keine Nettoströme
von Geld. Ein Land, das mehr Güter kauft als es verkauft,
holt sich dafür den Kredit aus dem Ausland. In Europa versiegten
die privaten Kredite aber seit 2008 bei einigen Ländern.
Dadurch kam es zu Nettoabflüssen von Geld. Das Geld wurde
dann in den Defizit-Ländern nachgedruckt und bei uns, wo es
im Übermaß ankam, wurde es geschreddert, natürlich nur bildlich.
Es läuft ja alles elektronisch ab. Deutschland hat in den
Jahren 2008 bis 2010 aus dem Güteraustausch mit anderen
Euroländern 264 Mrd. Euro verdient, doch waren 255 Mrd. Euro
davon anderswo nachgedrucktes Geld. Dafür hat niemand
in Deutschland zuvor Schuldscheine oder andere Ansprüche
gegen das Ausland erhalten. Nur die Bundesbank erhielt eine
Ausgleichsforderung gegen die EZB. Diese Forderung können
wir nie fällig stellen, und sie wird nur mit einem Prozent verzinst.
Insgesamt haben wir mittlerweile bald 500 Milliarden solcher
Auslandsforderungen erworben. Das ist die Hälfte des Nettoauslandsvermögens
der Bundesrepublik Deutschland.
Und wenn der Euro zerbrechen würde?
Dann hat die Bundesbank eine Forderung gegen ein System,
das es nicht mehr gibt. Dieser Fall ist nicht geregelt, und das
wissen alle.
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