FOCUSMONEY_2021-31_Vorschau

WILDE VERFOLGUNG: Die
europäischen Aktienmärkte sind
seit Jahresanfang den US-Märkten
dicht auf den Fersen
Privater Konsum springt an
Die Menschen geben nach dem Ende des Corona-
Lockdown wieder Geld aus. Die Einzelhandels- und
Dienstleistungsumsätze steigen kräftig.
1,55
1,50
1,45
1,40
1,35
1,30
1,25
Privater Konsum und Mobilitätszahlen
Q4
2019
Mobilität (Abweichung vom Durchschnitt in Prozent)
Konsum (in Mrd. Euro)
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2020 2021
Quellen: Eurostat, Google, Bantleon; *Kundenzahl in Geschäften und Freizeiteinrichtungen
–0
–8
–16
–24
–32
–40
–48
–56
Angst vor der vierten Welle
Kurzfristig maßgeblich für die Wirtschaft ist die Entwicklung
der Corona-Pandemie. Europaweit steigt die Zahl
der Neuinfektionen, nicht aber die der Sterbefälle.
80 000
60 000
40 000
20 000
0
Corona in Großbritannien
Neuinfektionen
2020 2021
JAN JAN JUL
Quellen: Refinitiv Datastream, Finanzwoche DJE Kapital AG
Sterbefälle
2500
2000
1500
1000
500
0
Abkopplung von der Wall Street
Die Voraussetzungen dafür sind so gut wie lange nicht mehr.
Das hat nicht zuletzt mit steigenden Preisen zu tun. Aus
Angst vor wachsender Inflation und der damit verbundenen
Unsicherheit, die Notenbanken müssten dieser entgegenwirken,
rumpelt es zuweilen kräftig an den Aktienmärkten. Im
Januar und im Mai war das der Fall. Auch im Herbst dürfte das
Angstthema erneut aufbranden – vor allem in den USA. Die
europäische Notenbank indes versucht, den Ball flach zu halten.
Den EU-Inflationsanstieg von 1,9 Prozent (Deutschland:
2,3 Prozent) wertet sie als Erfolg, endlich an die gewünschten
zwei Prozent herangekommen zu sein. Von ihrem Expansionspfad
jedenfalls möchte sie bisher nicht lassen.
„Die konjunktur- und börsentreibenden Anleihenkäufe
werden im Gegensatz zu den USA mit sehr großer Wahrscheinlichkeit
voll fortgesetzt werden“, beobachtet Jens Ehrhardt
das Treiben mit gemischten Gefühlen. Aktionäre jedoch
sollten davon profitieren. Die Folge dürfte nicht nur ein
schwächerer Euro sein, sondern auch besonders gute Aktienmärkte.
„Eine Abkopplung Europas von Wall Street hat es
lange nicht mehr gegeben, aber die Dämpfung von Konjunktur
und Börsen in Europa nach der Finanzkrise durch zu restriktive
Politik dürfte vorbei sein und damit auch die zwischen
2009 und 2020 zu beobachtende bessere Entwicklung
von Wall Street gegenüber Europa“, schlussfolgert der
Münchner Vermögensverwalter.
Starke Gewinndynamik. Fundamental wäre eine weiterhin
gute Aktienmarktentwicklung gerechtfertigt. Die wirtschaftliche
Erholung schreitet voran. Die Weltbank rechnet
für dieses Jahr mit einem Anstieg des globalen Bruttoinlandsprodukts
um 5,6 Prozent. Für die USA erwartet das Conference
Board gar 6,6 Prozent Wachstum und für das zweite
Quartal – annualisiert – sogar beeindruckende neun Prozent.
Das schlägt sich in den Unternehmensgewinnen nieder.
Im Vorjahresvergleich haben die Gewinne der S&P-
FOCUS-MONEY 31/2021
Illustrationen: Adobe Stock Composing: FOCUS-MONEY
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