FOCUS-MONEY_2022-26_Vorschau

HAFER
+119
%
von GREGOR DOLAK und DIRK REICHMANN
17.5.2022:
+110 %
WEIZEN
10.6.2022:
+88 %
%
MAIS
+67
+70
Quellen: Bloomberg, Raiffeisen
Der globale Agrarmarkt steht kopf. Die Landwirte
bleiben mit beiden Füßen auf ihrem
Heimatboden. Ob der nun in der Ukraine, in
Brasilien, den USA das weite Land bedeckt. Oder in
Oberbayern. Biobauer Peter Eberl steht auf dem Riegerhof
in Straßlach, südlich von München. Einem
Vorzeige-, seinem Familienbetrieb, von dem er
Milch an die Biomolkerei Scheitz nach Andechs
liefert. Hühner staksen über die Wiesen.
„Was sich da am Weltmarkt abspielt, ist sehr
weit weg“, findet Eberl, ein hemdsärmliger
Kerl mit breitem Kreuz und Schiebermütze
auf dem Kopf.
Dass weltweit die Preise für Getreide,
Mais, Reis, Kartoffeln, Sojabohnen und viele
andere Feldfrüchte explodieren – für Eberl
ist das wirklich um Welten entfernt. Auf seinen
15 Hektar Grün- und Ackerland wachsen Gras
und Futtergetreide, mit dem er seine 80 Kühe
versorgt. „Ich bin froh, dass ich kein Futter zukaufen
muss“, sagt er. Denn auch das hat sich in diesem
Jahr um mehr als 60 Prozent verteuert.
In weiter Ferne so nah: Seit die russische Armee
die Ukraine verwüstet, schon die letztjährige Ernte
des Top-Weizenproduzenten kaum auf den Weltmarkt
gelangen kann, haussiert der Agrarmarkt.
Auch der Klimawandel spielt eine preistreibende Rolle.
Missernten in Nordamerika, Europa, auch Russland
2021 infolge von Extremwettern verknappen
die Güter und lassen die Preise rasant klettern. Die
wachsende Bevölkerung in China oder Indien nötigt
ihre Regierungen zum massiven Import von
Grundnahrungsmitteln. Obwohl beide Länder ohnehin
zu den größten Produzenten der Welt zählen.
Der Hunger der einen geht zulasten anderer. Besonders
die ärmeren Länder in Afrika und Asien
treiben auf eine Ernährungskrise zu. Die Lage euphorisch
zu sehen, auch das liegt dem Ökobauern
Eberl fern. Dabei lassen wachsende Weltmarktpreise
eigentlich auch die Erzeugerpreise der Kollegen
auf den umliegenden Höfen steigen. „Die meisten
haben ihre Lieferverträge doch schon Anfang des
Jahres abgeschlossen. Da war in der Ukraine noch
kein Krieg“, sagt er. Bedeutet: „Der große Preissprung
ist nicht mit drin.“
Abzulesen ist das an der Differenz zwischen dem
Weizenpreis, der an den Warenterminmärkten bezahlt
wird, und dem Erlös, den deutsche Bauern erzielen:
18 Prozent derzeit (siehe Grafiken links).
Im Vergleich zu 2021 sind die Erzeugerpreise jedoch
tatsächlich gestiegen, für den Milchviehhalter
Eberl beispielsweise der Biomilchpreis. Auf 52,50
ROGGEN
+73
%
Cent je Kilo in Bayern. Allerdings gehen auch die
Kosten vieler Landwirte in die Höhe: Sprit, Saatgut,
Dünger. „Da ist weniger Gewinn drin.“
Für Anleger, die in den Agrarmarkt einsteigen
wollen, stellen sich also Fragen: Wo bleiben die 20
bis 40 Prozent mehr? Bei wem landen die Gewinne
im großen Geschäft mit dem Essen?
Die Profite gedeihen vornehmlich im sogenannten
Agribusiness. Hier liegen die Chancen
für Investments, die eben auch in der
Krise stecken: Gewinne kassieren jene international
agierenden Konzerne, die von
der Versorgung der Landwirtschaft mit allen
nötigen Produktionsgütern bis zur weltweiten
Vermarktung der Produkte ganze
Wertschöpfungsketten abbilden. Globale Import-Export-Konzerne
aus den USA wie Archer
Daniels Midland (ADM), Bunge, Cargill und die niederländische
Dreyfus Company.
Nach ihren Anfangsbuchstaben nennen Branchenkenner
die Big-Four das „ABCD des Welthandels“.
Sie kaufen große Teile der Ernten, der Fleischproduktion
in Nord- und Südamerika, verschiffen die
Ware um den Globus, nehmen die hohen Handelsspannen
mit. Bis das Brot beim Bäcker und Burger
im Restaurant teurer werden. Neben Öl und Gas treiben
gerade Agrar-Preissteigerungen die Inflation.
Aktionäre sehen’s gelassener als andere Verbraucher.
ADM und Bunge sind an der Börse notiert, Umsätze
und Aktienkurse laufen auf Höchstniveau.
Trotz erheblicher Transportprobleme wegen der rissigen
Lieferketten auf See und der Kostensteigerung
beim Schiffsdiesel. Aber auch deutsche Firmen haben
Anteil am Hochlauf in der Agrarwirtschaft (ab
Seite 20). Etwa die Saatgutsparte des Chemiekonzerns
Bayer, der mit der US-Übernahme von Monsanto
auch ins Herbizidgeschäft eingestiegen ist.
Börsenplus seit Beginn des Ukraine-Kriegs im Februar:
25 Prozent. Oder der deutsche Düngerspezialist
K+S, dessen Aktie trotz zwischenzeitlichem Auf und
Ab noch immer 14 Prozent im Plus liegt. Die Baywa,
die in Süddeutschland Bauern beliefert und deren Erzeugnisse
handelt, legte sogar 33 Prozent zu.
Eine Frage der Ähre. An Investments in solche
Aktiengesellschaften ist nichts Verwerfliches. Sie
treiben legale Geschäfte, ob der Weizenpreis hoch
oder der Reispreis niedrig ist. Eine moralische Komponente
dagegen besitzt die direkte Spekulation auf
Agrarrohstoffe. Denn sie wirkt selbst preistreibend
(siehe nächste Seite).
Bauern wie dem Straßlacher Eberl erscheint das
Geschehen auf den Weltmärkten außer Reich-
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