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Cataldo Castagna
Partner
Financial Services
cataldo.castagna@ch.ey.com
Stephan Haagmans
Partner
Financial Services
stephan.haagmans@ch.ey.com
Trends im Asset Management
Asset Management in einem veränderten Umfeld
Das Umfeld des Asset Managements hat
sich spürbar verändert. Private Investoren
sind deutlich skeptischer gegenüber
komplizierten Anlageprodukten, institutionelle
Investoren sind deutlich kostensensitiver.
Das zwingt auch Schweizer
Asset Manager zu Anpassungen. Eine
Überprüfung der Strategie und damit
auch die konsequente Ausrichtung auf
die neue wirtschaftliche Realität, auf
neue Regulierungen und Erwartungen
der Investoren bilden die Basis, um sich
bietende Chancen nutzen zu können.
Das Platzen der Immobilienblase in den
USA im Jahr 2007 hat den Finanzsektor
auf nicht absehbare Zeit erschüttert und
wird die Welt nachhaltig prägen. Die
Wachstumsraten an den Kapitalmärkten,
die mehrheitlich durch die private Verschuldung
und die Erwartung stetig steigender
Unternehmensgewinne getrieben
waren, werden sich nicht wiederholen,
darüber vermögen auch die in den letzten
Monaten zu beobachtenden Kurserholungen
nicht hinwegzutäuschen. Die Finanzund
die darauf folgende Wirtschaftskrise
haben die Machtverschiebung verstärkt
zugunsten der BRIC-Staaten (Brasilien,
Russland, Indien und China), der Staaten
des Mittleren Ostens und des asiatischpazifi
schen Raumes. In diesen Regionen
wird nach wie vor ein starkes Wirtschaftswachstum
erwartet, weshalb sich dort die
Kapitalmärkte schneller erholen werden
als in den reiferen Industrienationen.
Darüber hinaus hat die Kapitalvernich-
2 Insight Financial Services Ernst & Young Frühjahr 2010
Asset Management & Banking
tung an den Börsen das Bewusstsein der
Investoren verändert, was sich in einem
erhöhten Bedürfnis nach Transparenz
äussert.
Regulierungsdruck
Die derzeitige Finanzkrise hat einmal
mehr gezeigt, wie stark die globale Finanzwelt
vernetzt ist. Aus dieser Erkenntnis
wächst der Ruf nach zunehmender Regulierung
und der Besteuerung internationaler
Finanzströme. Dies hat auch direkten
Einfluss auf die Schweizer Asset Manager.
Unter Asset Management verstehen wir
die Produktion und den Vertrieb von Anlageprodukten
im Vergleich zum Private
Banking, bei denen das Schwergewicht
auf der persönlichen Betreuung der Kunden
liegt.
So wollen zum Beispiel die EU-Staatsund
Regierungschefs dem IWF eine weltweite
Finanztransaktionssteuer (Tobin
Tax) vorschlagen. Auch weitere EU-
Richtlinien werden die Schweizer Finanzindustrie
tangieren, darunter die bereits
beschlossene UCITS IV (Undertakings
for Collective Investments in Transferable
Securities). UCITS IV sieht eine Vereinfachung
des Zulassungsverfahrens der
Fonds sowie ein Verfahren für den Zusammenschluss
von Fonds vor. Erlaubt werden
innerhalb der EU auch sogenannte
Master-Feeder-Strukturen, also Fondstrukturen
für spezifische Investoren mit
Feeder (Zubringer) und Master (die Synthese
der Fonds), um von Kostensynergien
zu profitieren (Management Company
Passport).