ETF-Magazin: "Vorsicht, Falle!" (Q3-2009) - Börse Frankfurt

Asien-ETFs
Name/Basiswert Anbieter ISIN Kosten p. a. verwaltetes
in Prozent Vermögen
MSCI India Lyxor FR0010361683 0,85 567 Mio. Euro
FTSE Xinhua China 25 db x-trackers LU0292109856 0,60 226 Mio. Euro
MSCI Far East ex-Japan iShares DE000A0HGZS9 0,74 1306 Mio. Euro
DJ Stoxx Asia/Pacifi c ex-Japan EasyETF FR0010636514 0,55 22 Mio. Euro
Nikkei-225 Comstage LU0378453376 0,45 44 Mio. Euro
Breite Streuung
Wer in Aktien aus Asien investieren möchte, wird bei Exchange
Traded Funds (EFTs) schnell fündig. Es existieren
ETFs auf einen oder mehrere Märkte. Wer mit einem Fonds
den ganzen Fernen Osten mit Ausnahme Japans abdecken
will, greift etwa zum MSCI-Far-East-ex-Japan-ETF von
iShares. Dieser Indexfonds spiegelt die Wertentwicklung
von 369 asiatischen Unternehmen wider – breiter kann
man mit einem Schlag kaum anlegen. Den größten Anteil
haben Finanzwerte mit 30 Prozent. Danach kommen
Technologietitel (18 Prozent) und Industriekonzerne (zwölf
Prozent). Mit einer Gewichtung von jeweils über vier Prozent
sind Samsung und China Mobile die größten Positionen.
In eine ähnliche Richtung geht der DJ Stoxx Asia/
Pacifi c von EasyETF. Er enthält 214 Positionen, die größ-
Sachs wird das reale BIP-Wachstum der Weltwirtschaft
2009 bei 1,5 Prozent liegen – die BRIC-Staaten Brasilien,
Russland, Indien und China dürften dazu rund 90
Prozent beitragen. Im Jahr 2000 waren es noch 27 Prozent,
2007 gut 49 Prozent. Der Anteil aller Schwellenländer
am Weltwirtschaftswachstum könnte sich 2009
auf 125 Prozent belaufen – Abzüge gehen vor allem
aufs Konto der Industrieländer. Bezogen auf die weltweite
Kaufkraft, stieg die Leistung der Emerging Markets
von 37 Prozent (1995) auf inzwischen fast 45 Prozent.
2020 sollen es knapp zwei Drittel sein.
Vertrauen in Asien. Ohnehin scheint das Vertrauen der
Anleger in die asiatischen Märkte hoch zu sein; Südamerika
und Afrika wirken derzeit zu instabil, zu riskant
und zu wenig transparent. Über Osteuropa braut
sich ein wahres Sturmtief zusammen, das Bankensystem
wackelt, Währungen sind unter Druck, Kreditausfälle
belasten. Dagegen scheinen die Asiaten das Gewitter
bereits hinter sich zu haben, denn ihre Börsen
gerieten schneller und stärker unter die Räder als die
westlichen Finanzplätze. Bis zu seinem Tiefpunkt verlor
der Hongkonger Hang-Seng-Index zwischen Januar
und Ende Oktober 2008 über 60 Prozent, der Shanghai-Composite
und der Shenzhen-Composite gaben
gar um 70 Prozent nach. Zum Vergleich: Der Abschlag
te ist der australische Rohstoffriese BHP Billiton mit
8,7 Prozent.
Wer es spezieller mag, setzt direkt auf China oder Indien.
Der FTSE/Xinhua-China-25-Index bildet die Wertentwicklung
25 chinesischer Blue Chips ab. Er umfasst die nach
Marktkapitalisierung größten und ausreichend liquiden
Werte. Die Alternative ist der ETF von Lyxor – nur liegt
hier der Fokus nicht auf China, sondern auf Indien. Anleger,
die in Japan investieren möchten, konzentrieren sich
auf den Nikkei-225. Seit März konnte der Leitindex um
knapp 40 Prozent zulegen – trotz negativer Wirtschaftsdaten.
Möglicherweise könnte Japan 2009 sogar positiv
überraschen. Der ETF von Comstage bildet den Nikkei-225
eins zu eins ab.
beim Euro-Stoxx-50 und beim S&P-500 lag in dieser Periode
nur bei jeweils rund 40 Prozent.
Auch die Gewinnerwartungen wurden drastisch reduziert:
Die aktuellen Konsensschätzungen liegen weit
unter den tatsächlichen Ergebnissen aus dem Jahr
2007. Danach sollen etwa in China die Unternehmensgewinne
zwischen 2007 und 2009 um 30 Prozent sinken.
In Indien und Singapur liegt die Prognose bei 40
Prozent, Thailand und die Philippinen kommen auf ein
Minus von 45 Prozent, in Taiwan erwartet man einen
Rückgang von 70 Prozent. Die Firmen, die im MSCI-
Asia-Index (ohne Japan) zusammengefasst sind, sollen
2009 im Durchschnitt 55 Prozent weniger verdienen als
noch 2007. Die Zahlen sind nicht nur realistisch, sondern
markieren das untere Ende. Gemessen am Kurs-
Gewinn-Verhältnis, liegen fast alle Märkte wieder auf
dem Niveau, das sie 2003 oder 2004 hatten.
So schließt sich auch der Kreis zu den Bergen. Weltweit
gibt es 14 Gipfel, die höher sind als 8000 Meter.
Sie alle stehen in Asien, im Zentrum der Emerging
Markets – und sie alle lassen weltweit die längsten Aufstiege
zu. Buchstäblich. Eine gewisse Symbolik kann
man dieser Tatsache nicht absprechen.
THORSTEN JACOBS
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