09.01.2013 Views

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

SHOW MORE
SHOW LESS

Create successful ePaper yourself

Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.

��<br />

����������� ����� ��� ������ �� ������ ������� ���������� ��� ��� �������� ������ �����<br />

������ �������� ����������� ���� ����������� ��������� ������ ��� ������ �� ����� ������<br />

�� ��� ������ ���� ����� ��� ��� ��������� ��� ������� ���� �������� �������� ���������<br />

������ �� ����������� ��� ������� ���������� �� ������� �� ��� ����� �� ������� ���<br />

�������� ������� � ����� �� ��� ������� �� ����� ������� ����� ��� ������ ����� �� �������<br />

�� ��� ����� �������� ��������<br />

����� ���� ��� ������� ���� �� ���������� ������ ����� �������� �� ��� ������� ����� ���<br />

����� �� ����� ��� ������ ������� ���� ���� ������ ���� ����� ������ ������ ��<br />

������� ����� ������� ��������� ����������� ������ ����� ���� ����� ��� ������� �����<br />

��� ��� ������ ��� ����� ������ ��� ��� ����� ��� ������� �� ���������������� ���������<br />

���� ���������� ������������ �� ��� ����� �� ������� ���� ���������� �� ������� ����� ���<br />

������� ������ ���� ������� �� ����� ������� �� ������ ���� ������� �� ����� �� ��� ����<br />

�������� �� ��������� ������� ��� ��������� ������� ��� ���� ��� ������� ��������� ����<br />

������� �� ����� ��� �� �������������� ������� �������� ������ ���� ������� ���� ����� ���<br />

���� ������ �� � ������ ������ �� ����� �������� ���� ��� �������� �� ��� ���� �� �������<br />

��� ������� ����� ������� ���� ������� �� ������� �� ���������� ���� ������� ���������� ���<br />

�������� �� ��� ����� ���������� ���������� ��������� ����� �� ��������� ������� �������<br />

�������� ������������ ������� ������ ����� �� �� ������� ����������� ����������<br />

��������� ���� ��� ����������� �� ������� ���� ���������� ���������� ������ ���<br />

����������� �� �� �������� ������� ������� ����� ������� �� ���� ������ �� ������� �����<br />

������� ���� �� ����� �� ������� ����� ��� ������ ���� ������� ������ ��� ��� ���� ��������<br />

������ ��������� ����� ������� �� ������� �� ������ �������������� ���� �� � ���������<br />

��������� ��� ������� �������� ���������� �� ���� ����������� ������� ��� ��� ��� �������<br />

������ �� ������ �� ��� ��� ��������� ������� �������� �� ������� ��� ������ �������<br />

������� ������� ���� ���� ������������ ������������� ��� �������������� �������� ���� ��<br />

����� ����������� ������ ��������� �� ��� ��������� ������ ���������� �� �� �����������<br />

���� ����� ���� �� ������� ������� �� ��� �������� �������� �� ��������� ������� ���<br />

��������� ������� ��� �� ��� �������� ������ �������� �� ����� �������� ��� �������<br />

�������<br />

��� ���� �� ��� ����� �� ��������� �� �������� ������� �� �������� � ������ �� ��� ����������<br />

�� �������� ������� ��� �������� ������� ������� �� �� ��� ������� ����� ������� ���<br />

�������� �� ������� �� ��� ����� ����� ��� ������� �������� ������� ������� �� ��������<br />

��� ����� ����� ��� ������� ����� ������� � ��������� ����� ������������ ������� ��<br />

������� ������� ��������� ���� �������� � ������� ���������� ������� ��� �������<br />

�������� ������ ��� ��� ������� ����� ����� ������ �� �� ������� ����� �� ��� ����<br />

��������������� ������ �� ����� �� ��� ������� ���� ���� �� ������ ������� ���<br />

��������� ������ ��������� ��� ���� �������� ������������� �� ����������� �������� �������<br />

�� ������� �� ������� ���� ������� ���� ����������<br />

����� ���� ������ ���� ��� � �������� ������������<br />

��<br />

���� �� �� ������ ��� ������ ��� ������������ ������� �� ����� ��� ���� ���� ����� �� ������ �������<br />

�������� ��������� �� ����� ��� ��� ��� ������� ��� �� ���������� �� ����� ������ ���� ������� ������� ���<br />

������<br />

��<br />

����������� ����� ��� �������� ������ ��� ������ ��� �������� ������ ����� ����������� �� ��� ���<br />

����� �� ������ ������ ���� ���������<br />

��<br />

������� ��� ������ ������ ��� �������� ��� ���� ������ ���� ��� ������ �����������<br />

��<br />

��� ��� ������ ������ ������ ������� �������� �� � ����������� ������� ����������� ������ �� ��� ������<br />

���������������������������

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!