09.01.2013 Views

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

SHOW MORE
SHOW LESS

Create successful ePaper yourself

Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.

��<br />

������ ���� ���������� ������� ������ ������ ��� ����� ����� ��� �������� �� ���<br />

��������� ���� ������� ���� ������������ �������������� ������� ������� � ��� ��������<br />

���������� ����� ����� ��� ��������� �������� ���� �� ��� ��������� �� ��� ���� ���� ���<br />

������ �� � ������������ �������������� ������� ����� ������ ���� ���� �� �������<br />

����������� �������� ������ ��� ��� �������� ���������� ����� ������ ���� ����� ����<br />

����� ��� ��������� ���������� ���� ���� �������� ���������� ������ ������� ������<br />

������ �� ������ �������� ���� �� ��������� ���� ����� ��������� ���� �� ���� ����� ����<br />

������ ��� �������� ������ ��� ��� ��������� �� ���� �������� ���������� ������ �������<br />

������������ �� � ����� ����� �� ���� � �������� �� � �� �� ��� �������������� �����������<br />

������� ��� �������� � �������� � �� � �� � ��� �������������� � �������� � �� � ����� ��<br />

��� �������������� ��� � �������� �� ��� �������� ������������� ��������������� ��������<br />

���� �� ����� ����������� ��� ��� ������� ������ ���� ������������� ����������� � � �� � � � � ��<br />

���� ����� ���� �� ���� ������ �� � � � �� �� � �� � �������������� �� � � � �� �� � ����� ��<br />

�������������� ��� �� � � � ��� �������� ���� �� ������ �������� ��� ��� ���� ������ ��<br />

������� �� ������� �� �������� ������ ������������� ��������������� ��������� ���<br />

������ �� �������� �������������� ������������� ��� ������� ������ ��� ��������������<br />

��������� ��������� ������ �������� ���� ����� ������������ �� ��� ����� ��<br />

������������� ��������������� ��������� �� ��� ���� ���� ������ �� ����� �������� �������<br />

���� ��� ��������� ��� ����� �� ��� ��������� ��� ������� ������� ���� ��� ���� �� ���<br />

����� ����� ���� �������� �������� �������� �� ��� ���� �� ������ ������� ������������<br />

�������� ��� �������������� ��������� �������� ������� ����� �� ��� ��� �������������<br />

��������������� ��������� ��� �� ������ ���� ����� ��������� ����� ��������� � � �� � � � � ���<br />

��� �������� ������ �� ��������� ��� ����� �� ����� ����� �������� ���� ��������<br />

������������ �������������� ������� ����� ��������� ��������� ���� ��� ������������ �� ���<br />

�������� ����� �� ����������� ��������� �� ���� ��������� �������� ����� ��� ����� �����<br />

������� ��� ��������������� �� ������� ���������� ��� ���������� ���� ������ ��� ���������<br />

�������� ��� ��� ������ �� ��������� ��� ��� ����� � � � � ������� ���������� ���� ���<br />

����� � � � � ��� ������� ������ ��� ����� � � � ���� ��� �� ���������� ���� �������<br />

�� � � � �� �� � �� �� � � � �� � � � �� �� � ����� �� � � � ������ � � � ���� � �� ��� �� ������� �����<br />

� � � � � � � � � � � ��� � � � � �� �� ��� �� ����� ����� ��� ������������ �� ��� ��������� ������ �� ���<br />

������ ����� ��� ������ ��� �� ������� �� � � � � � � � � � � � ��� � � � � �� ��� ��� ����������� ��<br />

��������� ������ �� ����� �� � � � � � ��� � � � ����� ���������� ��� ������������� �� �������<br />

�� �� ���� �������� �������� �� ��� ���� ������� ���������� ���� ��� ������� �������� ���<br />

��� ���������� �� ���� ������� ���� ����������� �� ��� ��������� �� ��� ������<br />

�� ������������� ����������<br />

��� ������� �� � ���������� ������������� ���������� ������� �� �� �������������� �� ��<br />

�������� ����������� ����� �� � ��� � ��� ���� ����� ��� ��� �� ���������� ��� ������ �����������<br />

��� �� � �� ��������� ��� ������ ������������ ��� ����� ����������� �� � ��� ���������<br />

���� ����� ��������� �������� �� �������������� ���� ���������� �� ������������ �� �������<br />

���� ������� �� ����� ������ �� � ���� ��� �� ��� ���� �������� �� ���� ����� �� � ���� ��������<br />

�������� ������� �� ���� � �� �� ���������� ��������� �� ����� ��<br />

��<br />

��� �� �<br />

���<br />

� �<br />

�<br />

�� � �<br />

� �������� ��� � �� � ���� � � �� �<br />

��<br />

� ��� �<br />

�� � �<br />

� � ����� � � ����<br />

�<br />

� ����

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!