09.01.2013 Views

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

SHOW MORE
SHOW LESS

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.

��<br />

�� � ����������� �� ���� �� ������� ��� ���� �� ��� �������� ��� ���� �� ��� �������<br />

��������� ������������ ����������� ������� ������� ����� �� �� ���� ����� ��� ������ ����<br />

�� ��� �������� ��� ���� �� ����������������������� �������� ������ �� ������ �� ���<br />

������� ������� ��������� ������������ ����������� ������� ������ �������� ����<br />

���������� ������ ���� �������� ��� �������� �� ������� ������ ������ ������������� ���<br />

������ ������� ��� �� �������� ��� ������ ������� ������� ����� ������ �� ��� ������<br />

������� ������ ������ ������� ������� �� ������ �� ��� ������ ��� �������� �� ������ ��<br />

��� ������� ��� ��� ��� ���� �� ����� �������� �� ���� ����� ���� ����� �� ��� ����� �� ���<br />

���� ������� ����� ����������� �� ��� ���� ���������� ������� ������ �������� ������ ���� ��<br />

���� ����� ��� ���� �� ��� ������ ������� ������ ��� ������ ���� �� ���� ��� ������� �<br />

����� ���������� ����������� �� ����� �������� ��� ���� �� ��� ���������� ������� ������ ��<br />

����� ������ ������ ���������� ���� � ��� ��������� �� ��� ������ ������� ������ ��<br />

��� ���� ������� ��� ���� ��� ���� �� ���� ���� �� �������� �������� ��� �� � ���� ��<br />

������������� ���� ��������� ������������� ��������� ��������� ��� ��� ���� ������ ������<br />

����� ������� ����� �� �������� ������� ��������� �� ������� ��� ���� ������ ��� �����<br />

�� �������� ��������� �� ������ ������� ��� ������ ��� ��������� �� ����� � ������������<br />

�������� �� ��� ����������� �� ��� ������ ������� ������ �� ���� ����� ����������� �������<br />

���������� ��������� ���� ���� ��� �� ������� ���� � ����� �� ��� ������ ���� ��������<br />

������� ���� �� ���� ���������� �� ������ �� ��� ������� ��� �������� ��� ��������� �� ����<br />

�� ����������������������� �������� ������ ����������� �� �������� ��� ��� ������ ���� ���� ��<br />

������������������������ �� ��� �� ���� ��������� �� ���������� �� �������� ������������� �<br />

���� �� ������ ���� �� ��������� �� ��� ���� �� ����� �� ���������� � ����� ������ ���<br />

������� �� ��� ��� ��������� �� �������� ������ ���� ��� ��������� ������� �� ��������<br />

���� �������� ����� ��� ������ ���� �� �������� ����� ��������� ������ ���� ������ �����<br />

������� ������������ ��������� �������� �� ����� �� ��� ������ ��� ���� ���� �� ���� ������<br />

���������� �� ������ �� ��� ������ �� � ��� ���� �� ������ �� ��� ������� �������� ����� ���<br />

������ ������������� �� ��� �������� ������ ����� ����������� ��� ����� ���� �����<br />

��������� ��������������� �� � ����� ���� � ������ ���������� ������� ������ �����<br />

��������� ������� �� ����� ��� ���������� ����������� �� ������������� ���� �� ���� ��<br />

���� ����� ���� ����� ��� �� �� ������������� ���������� ���� ���� �� ����� �����������<br />

�� ��� ���� �� ��������� ��������� �� ��� ���� ��������� ��� ��������� �������� ����<br />

������ ��� ����� �� ��� ������ ������� ��� ����� ������ �� ������ ������ ���� �����������<br />

��� ������������ ���������� ������� ��� �� ���� ��������� �� ��� ������ �� ��������<br />

������� ������ ���� ��� ������ ������ ���� ���� ������ ������� �� ���� ���<br />

���������� ���� ���� � �������� �� �� �� ��� ����� �� ��������� ��� ��� ������ �����<br />

������ �� ���������� �� ������� ������� ����� � � � � ����� �� ��� �� ���� �� �� �������� ���<br />

��������� ��� �� ��� �� ��������� �� ���������� ����� � � � � � ���������� ���� ����� �� ���<br />

������ ��� ����� �� ����������� ��������� �� ��� ������� ������ ��� �� ���� ��� �����<br />

���� ��� ������� ������� ����������� ��� ������ � ���� ������ �������� �� �� ����� �<br />

�� ��� ����� ���������� �������� �� ���� ������ �� ������ �� ��� ������� ��� ��� ��� ������� ��������� ���� ��<br />

����� ��������� ������� ���� ��������� ����� ������ ������ ���� ������� ���������� ������ ������� ������<br />

���������� ����������� ���������� ��������� ������ ����������� ������ ����� ��������� ������ �����������<br />

���� ��� ���������� �������� ������ ��������� �����<br />

�� ��������� ��� �� ��� ��������� �� ��� ������ ������� ������� ���� ����� �� ���� ������ ���� �����������<br />

�������� �� ��� ����� ������ ���� �� ��� ��� �� �� ������������� �� ������ ���� ���� �� ���� ��������<br />

������ �� ������� �� ��� �� �����<br />

�� ����� �� ��� ������ ���� ����� �� �� ��� ������ ����������� ���� �������������� ������ ��� ���� �����<br />

������� �� ����� �������� � �������������� ����� �� ����� �� �����

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!