09.01.2013 Views

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

SHOW MORE
SHOW LESS

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.

��<br />

��� ���������� �� ��� ������� ����<br />

�� ���� ������� �� ����� ��� �������� �� ��� ����� ������� �� ��� �������������� �� ���<br />

������� ����� ��������� ��� ������ �� ��� �������������� ������ ������� ��� ��� ����������<br />

���������� ������� � ��� ������ ������ ���� ���� ����� �� �� ����� ��� ��� ��� ���� �����<br />

�� ������ ������ ������ ��������� �� ��� �������� ��� ������������� ��� ���� ����� �������<br />

�� ��� �������� ����� ���������� �� ��� ������ ��� �� ������� �� ��� ���� ��������<br />

������ � ����� ���� ������� ������ �� ��� ���������� ������� �� ������� ������ �� ����� ��<br />

��������� �� ��� ������������� ��� �������� ���� ������� ���������� ��� ����������� ��<br />

����� ��� ��������� ��� ���������� ���� ��� ���������� ����������� �� ������ ���� ���<br />

���� ������ ���� �� ��� ���������� �� ������ �� ��� ����� ������ ��� ���������� ���� ���<br />

�������� ������� ������ ��� �������� ������� ����� ������� ��������� ��� ����� ���� ��<br />

������ ���� ��� �������� �� ������� ��� �������� ��������� �� ����� ���� ����� ��������� ��<br />

� ������ ���� �������� ������ ��� �������� �������� �� ������� �� ���� ������� ���<br />

��������� �� ��� �� ������ �������� ����� �� ��� ���������� ��� ��� ������� ������� ������<br />

���������� ������ �� ��������� ������� �������� ������ �� � ���� ��������� ������������<br />

����� ��� ��� ���� �� ����� ������ �� ���� ����� ��� ����� �� ���� ���� ��� ��� ����<br />

������� ������� �������� ������������� ��� ������� ����� �� ��� ����� �� ������ � �����<br />

���� ��� ������� ������ �� �������� ���� ����� ���� ��������� ���� � ���� �� ���������<br />

�������� ������ ������� �� �� �������� �� ������������ ��������� ��� ����� ���� �� ����<br />

������� ����� ���������� ��� ��� ������ ���������� ������� ��� �������� ��� ������<br />

��������� �� ��� ������� ������� ��� ������ �������� �������� ���� �� ���������� ������<br />

����� ��� ������� �� � ������� ����� �� ������ ��� �� ���� �� ���� �� �������� ������ �����<br />

��� ��������� �� ����� ������ ��� ������ �������� �� ���������� ����� ������� ���<br />

��������� �� � ��������� �������� �� ���������� �� ��� ������� ������ �� ���� ������� �<br />

��� ������ ������<br />

������ � ����� ��� ���� ������� ���������� �� ���� ������� ������ �� ��� ������� ����<br />

���� ��� ���� �� ��������� �� ���� ��� ��� ���������� ������ ��� ������ ������ ����� ����<br />

�� ��� ���������� ������� ��������� ��� ���� ��� ��������������� ������ ������ �� ��� ������<br />

����� ��� ����� ����� ��������� ��� ������� ���������� ������ ����� �� ��� ������� ������<br />

��� �� ��� ���������� ���� �� ���� ��� ��� �� ��� �� ������� ���� ���� ��� �����<br />

�������� �� ������ �� �� ���� ��� �������� ������ ������ ���� ���� �� ��������� ���� ����<br />

��� �� ���� �� ������� �������� ��� ��� �������� ������ �� ��� ������� ������ ���<br />

���������� ������ ���������� ����� ������������ �������� �� ������ ��� �� ���� ��� ���<br />

�� ��� ������� ���� ���� ��������� �� ��� ���� �� �������� ������ ���� ���������� �������<br />

���� ���������� ��� ��������� ���� ��� ���� �� ��������� ��������� ����������� �� ��<br />

����������� �� �� ������� ������� �������� �� ���� ��� ����� ���� ����� ��� �������<br />

�������� ����� ������ � ������ ������ ������ ��� ������ �� ��������� �������� ����� ���<br />

�� � �������� ������ ������ ������� ���� ��� ������� ������ ����� �������������� ��������<br />

�������� ��� �� ������� �������� ��������� ���� �� ������� �������� ������� �� �������� ��<br />

������ �� �� ���� �������� ���� ���� ���� �� ������ ���� �� ��� �� ���� ���� ����� ��<br />

��������� ��� ��������� �� ����� ����� ������������� ���� ��� ����� �� ����� ��������� ���<br />

���� �������� ���� ���� �� ������ ���� ��� ������� ������ ��� �� � ���� ����� �����<br />

�� ������� �������� ����� �� ������� ������ �������� ���������� ����� �� � ����� �� ���<br />

���� ���� ���� �� ����� �� ��� �������������� ������� ��������� ���������� �� �������� ��<br />

���������� ��� ������� �������� �� ��� ��������� ����� ����� �� �� ���������� ���� ��

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!