09.01.2013 Views

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

by Jaromir Benes and Michael Kumhof - Financial Risk and Stability ...

SHOW MORE
SHOW LESS

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.

��<br />

���� ���� ����� ��� ����� �� ������� ��� �������� ���� ����������� �������� �� ������<br />

������ ������ ������ ������ ��� ������ �������<br />

����� ���� ��������� ������ ��� ��� ����� �� ������� ��������� ������ �� ������ ���<br />

������ ��� ����� �������� �������� ��� ����� �� ���� ��� ���������� ������� ������<br />

������� ������� �������� ������������ ����������� �������� �� �� ������ �� ����������<br />

��� ����� ������ ������� �� ��� ���� ���� ����� ������� ����� ������� ���������� �����<br />

����������� ��� ������� �� ������� �������� ��� ������� ����� ������� �� ��������� �����<br />

�� ��� ��������� �� ���� ������� ��� ����� �� ������ ����� ������ ������� ��� �������<br />

������������ �� ������������ �� ����� �� ������� � ����� ������� ������� ������ ���� �����<br />

����� ������ �� ���� ����� ��� ���� ��� ������� ����������<br />

����� ������ ������� �� ��������� ��� ����� �� ��� ������� ���������� ������� ��������<br />

������ �� ������ ���� ��� ������ ���� ����� �������� ������ ����� �� ��� ������� ��<br />

����������� ����� ��������� ���� �� ��������� �� ���� �� ����� ������� �� ������� ���� ���<br />

�� �������� ����� ��� ������ ����� �� ���� ����� ���� ���� ���������� ����� �� �������<br />

�� ���������� ����� �� ������� ������� ��� �������� �� ��� ������� ��������� �� ������ ����<br />

����� ��� �� ������� ���������� �������� ��� ���� �������� �� ������������ �� �� ��������<br />

���������� �� ������ �� ������ ����������� ��� ���� ������� �� ��� ����� ��� ��������<br />

������ ����� �� ���� ����� ��� ��������� ������ �������� ��� ��������� ��������� ����<br />

���� ���� �� ������� ��������� ���� �������� ��� ���� ��� ����������� ������� ����������<br />

��� ���� ��������� ��� ����������� �� ���� ����� ��� �� ���� ����� ����� ���� �������<br />

��������� ������� ��� ��������� ��� ���������� ������ �� ������ ������� �������� �������<br />

��� ����� �� ����� ������� ������ ������ �� ��������� ������ ���� ����������� �������<br />

��������� ��������� ��� �� �� ����������� �� ������ ������� �������� ����������� ����<br />

�������� ����� ��� ����������� �� ���������� ������ ������ ��� ������� ��������<br />

��������� �� ��� ���� �� ������� ������� ���� �� ��� ����������� ������� �� ���� ������ ���<br />

��� ����������� �� ����� ����������� ���� �� ���� ���� ��� ����������� �� ����� ��������<br />

��������� ��� ������ �� ���� �� ������� ��������� �� ����������� ������<br />

����� ��� ������� �� ���� ������������� ������������ �� ������ ������ ��� ��� ���������<br />

������� �� �� �� ��������� ��� ��� ������� �������� � ���� �� �� �� �� �� ��������� ���<br />

�������� ������ �� ������ ���� ����� ����� ��������� ������ ������� ��� ���� ����������<br />

���� ������ ������� ������� � ��� � ����� ����� �� � � � ��� ��� � � � � ���� ����� ����� �������<br />

������ ��� � � � ��� ��� � � � � ���� �������� �� ���������� ����� ��� � � � ��� ��� � � � ����� ��� ���<br />

����� �� � � � ��� ��� �� � ����� ������ ������� ��� ������� ���� ������� ����� ��� ����� �� ����<br />

��� ����� ����� ���� � ���������� ���������� � �������� ����� ��������� ���� �� �������<br />

������������������ ��� ���� ��� ��� ����� ������ �������� ������ ��� �� � � ��� ��� �� ��� ���<br />

�������� ������ ������ ������ ������� ��� ���� ������� ������ ����� ��� � ������ ����<br />

������ �� ��� ��������� ������ ��� ����� �� � � ��� ��� � � ���� �������� ������� ��� ���� ��������<br />

����� �� ���������� ���� ��� ������� �� �� ��� ��� ������� ������� ����� �� ����<br />

���������� ����� �� ����� ��<br />

�� � �� � � � � ����� � � � � ��� � � � � � � ���� � � � � ���� � � � ���� �� � � � � ������� �� � � � ����� � � � � ������ � ���� � ���<br />

����� ��� ������ ��������� �� ����� � ����� ���� �� � � � ����� � � � � ���� � � � � ����<br />

�� � � ��� ���� �� � � � � ���� � � � ���� � � ������ � � � � ���� ��� � ����� �� � � � � ������� �� � � � ����� � � � � ����<br />

�� ������ ������ ��� ��� ��� ������ ������ ������� � ���� �� ���� ���������� ��������� �� ��� ����� �����<br />

�� �� �������� ������������ ���� �� ��� ���� ������� ������� ��������� ����������� ����������� ��� �� �����

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!