Empresarialmente OCTUBRE 2012

En el mercado a futuro se compra o vende un producto
a un precio fijo en una fecha futura: el petróleo que se
extraerá, el maíz que no ha sido aún cosechado.
Este mercado le permite al productor planificar su estrategia
económica en base a un precio garantizado mientras
que el intermediario puede conseguir una ganancia si
el valor termina siendo mayor al que abonaron.
Esta loable idea se convirtió en un casino de la mano de
un instrumento financiero todopoderoso: los derivados.
A diferencia de la adquisición de un producto (barril de
petróleo, por ejemplo), el valor del derivado se basa en
el precio. El inversor no tiene que comprar el barril. Le
basta con adquirir el contrato a futuro y especular con
su valor.
Masivas adquisiciones que apuestan a un incremento del
precio generan una actitud defensiva de los productores
que prefieren esperar para comercializar su producto. Esta
retención afecta la oferta y, consiguientemente, el precio.
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ENERGÉTICAMENTE
ticipantes (productores y consumidores reales) y un 30% de
especuladores. “Hoy la tendencia se ha invertido: el 70% está
apostando”, señala Leopold.
El imán financiero es tan poderoso que en algunos casos
abarca a los mismos participantes. En 2008 la Commodity
Future Trading Commision de Estados Unidos halló que el
conglomerado suizo Vitol, tradicional comerciante energético
vinculado al mundo empresarial, tenía un 11% de todos los
contratos de petróleo a futuro, base más que suficiente para
gravitar en el precio.
Los que buscan un cambio en el mercado petrolero proponen
un impuesto a las transacciones financieras de los commodities
para desalentar la especulación.
Más allá de la eficacia de esta medida, el problema es que precisa
de una voluntad política que, por el momento, no existe.
El equipo económico de Barack Obama está dominado por
figuras con fuertes vínculos con el sector financiero que han
aguado toda regulación del sector. El presidente estadouni-
’
dense ha dejado en claro que se opone a un impuesto a las
transacciones financieras.
Las reservas son las mismas
y la economía está desacelerándose.
La única razón que justifica
este aumento es la actividad
de especuladores...
del sector financiero Peter Carrol
Un impuesto a las transacciones financieras de los “commodities”
podría desalentar la especulación petrolera.
Entre 2004 y 2008 el precio pasó de US$31 el barril a
US$137. En ese período el mundo financiero –fondos de
alto riesgo, inversores institucionales, grandes bancos de
inversión– pasó de invertir US$13.000 millones en el mercado
de productos primarios a US$300.000 millones.
En abril de 2008 se llegó a pronosticar que el precio del
barril superaría los US$200 el barril. El estallido financiero
puso fin a la burbuja. Pero la caída del precio petrolero
no duró mucho. Por su lugar crucial en la economía
moderna, es territorio fértil de especuladores.
Impacto económico
El mercado a futuros no es una invención moderna (en
su forma moderna tiene antecedentes en el siglo XIX),
pero el creciente poder del sector financiero en la economía
mundial ha disparado su importancia.
Según el investigador Les Leopold, de Alternet, página
web alternativa sobre temas económicos, en el pasado la
ecuación del mercado de futuros era de un 70% de par-
El sector financiero y la industria petrolera gastan miles
de millones de dólares en sus campañas de cabildeo: su
influencia se extiende del mundo político al mediático.
El único contrapeso a este poder es el impacto económicosocial
que puede tener una eterna subida del precio.
Según Eduardo Plastino, analista senior de Oxford Analytica,
una empresa consultora en Reino Unido, este impacto
es lo que menos necesitan economías clave del planeta
como Estados Unidos y la Unión Europea.
“El precio del petróleo tiene un impacto inflacionario por su
presencia en toda la cadena productiva y un impacto en
el consumo. Si no hay subsidio estatal, que constituye un
gasto fiscal adicional, el consumidor quedará con menos
dinero disponible para estimular con sus compras la actividad
económica”, señaló Plastino.
En una economía mundial que sigue coqueteando con el
precipicio con la misma ligera ropa que usaba en 2008, este
continuo aumento puede ser la gota que desborda el vaso.
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