selkeä visio valoisasta tulevaisuudesta - Stora Enso
selkeä visio valoisasta tulevaisuudesta - Stora Enso
selkeä visio valoisasta tulevaisuudesta - Stora Enso
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
liiketoiminta | tilinpäätöksen liitetiedot: liite 23<br />
Nuorille avainhenkilöille myönnettiin 92 500 (0) osaketta vuonna<br />
2008. Vuoden 2004, 2006 ja 2008 nuorten avainhenkilöiden osakekannustimiin<br />
liittyvät käyttämättömät osakkeet on esitetty yllä<br />
olevassa taulukossa. Vuosien 2006–2008 tulosperusteisista osakekannustimista<br />
käyttämättä oli vuoden lopussa 58 549, 182 070 ja<br />
704 600 osaketta. Johtoryhmän tulosperusteisista osakekannustimista<br />
oli käyttämättä 578 500 osaketta vuoden lopussa.<br />
Osakepohjaisten ohjelmien arvostusvaikutukset jatkuvissa toimin-<br />
noissa olivat positiiviset 16,8 (15,3) milj. euroa. Tämä selittyy osake-<br />
kurssien laskulla. Arvostusvoitosta 9,1 (19,3) milj. euroa liittyi synteet-<br />
tisiin optioihin. Rajoitetuista osakeohjelmista kirjattiin 4,6 (-0,9) milj.<br />
euron kulu ja tulosperusteisista osakeohjelmista 3,1 (-3,1) milj. euron<br />
kulu. Vuoden lopun 9,9 (26,7) milj. euron vastuu on esitetty pitkäaikaisessa<br />
korottomassa vieraassa pääomassa. Tästä 5,7 (14,8) milj.<br />
euroa liittyy synteettisiin optioihin, 4,2 (8,8) milj. euroa rajoitettuihin<br />
osakekannustimiin ja 0,0 (3,1) milj. euroa tulosperusteisiin osakeohjelmiin.<br />
Vuonna 2008 ei lunastettu yhtään optiota. Vuonna 2007<br />
lunastettujen optioiden painotettu keskimääräinen toteutushinta oli<br />
11,46 euroa ja vastaava painotettu keskimääräinen osakekurssi<br />
13,32 euroa. Synteettisten optioiden toteutunut kassavaikutus oli<br />
yhteensä 0,0 (10,5) milj. euroa. Lisäksi 3,4 (3,5) milj. euroa liittyi<br />
rajoitettuihin osakeohjelmiin.<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> käyttää suojausinstrumentteja (TRS) suojautuakseen<br />
markkinariskiltä optio-ohjelmissa, jotka maksetaan käteissuorituksin.<br />
Vaikka optioiden suojausinstrumentit mahdollistavat käyttämättömien<br />
optioiden suorittamiseen liittyvän kassavirran osittaisen<br />
suojaamisen, yhtiö maksaa niistä, kun niitä käytetään, joten ne<br />
sisältävät tietyn osakekurssista johtuvan markkinariskin, jos<br />
konsernin osakekurssi on pienempi kuin optioiden toteutushinta.<br />
Tästä syystä sekä siksi, että optio-ohjelmien suojausinstrumenttien<br />
ja optiovastuiden muutokset eivät vastaa toisiaan vuositasolla,<br />
konsernin optioiden suojausinstrumentit eivät täytä suojauslaskennan<br />
soveltamisen edellytyksiä. Siten kausiluonteiset muutokset<br />
niiden käyvässä arvossa kirjataan tuloslaskelmaan liiketoiminnan<br />
kuluihin niiden osakeperusteisten ohjelmien kustannusten kanssa,<br />
joihin ne liittyvät.<br />
152<br />
31.12.2008 optioiden suojausinstrumentteja oli käytössä 17 550 000<br />
(17 850 000) <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n R-osaketta vastaava määrä. Suojausinstrumenttien<br />
käypä arvo oli negatiiviset 53,1 (34,3) milj. euroa.<br />
Optioiden suojausinstrumenttien suoritusjaksot vastaavat niihin liittyvien<br />
synteettisten optioiden merkintäaikaa. Ne erääntyvät<br />
2009–2014 ja ne voidaan suorittaa aikaisemmin, jos konserni niin<br />
päättää. <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> järjesteli suojausinstrumenttisalkkuaan uudelleen<br />
vuonna 2008, kun vastapuoli käytti suoritusoikeuttaan, josta<br />
aiheutui 61,0 milj. euron käteiskulut. 10 % nousu R-osakkeen<br />
hinnassa aiheuttais 9,7 milj. euron nousun optioiden suojausinstrumenttien<br />
käyvissä arvoissa. Tämä perustuu osakkeen vuoden lopun<br />
päätöskurssiin, joka oli 5,52 (10,24) euroa NASDAQ OMX Helsingissä.<br />
Vertailun vuoksi osakekurssi laski 14,7 % vuonna 2007 ja<br />
46,1 % vuonna 2008. Toteutunut käypä arvo laski 42,4 ja 16,8 milj.<br />
euroa.<br />
Suojausinstrumenttien lisäksi vuonna 2007 käytettiin ensimmäistä<br />
kertaa pääomaoptiota. Vuoden lopussa käyttämättömiä instrumentteja<br />
oli 931 000 (931 000) <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> Oyj:n osaketta vastaava<br />
määrä. Vuoden lopussa niiden käypä arvo oli negatiiviset 4,3 (0,6)<br />
milj. euroa. Optioiden suojausstrategiat eivät suojausinstrumenttien<br />
tapaan täytä suojauslaskennan soveltamisen edellytyksiä, joten<br />
kausiluonteiset muutokset niiden käyvässä arvossa kirjataan<br />
tuloslaskelmaan liiketoiminnan kuluihin niiden osakeperusteisten<br />
ohjelmien kustannusten kanssa, joihin ne liittyvät.<br />
Suojausinstrumenteilla suojatuista osakeperusteisista ohjelmista<br />
kirjattiin 70,5 (8,8) milj. euron kulu. Osakeperusteisten ohjelmien<br />
käteisarvon ja käyvän arvon arvostuksesta aiheutui 13,4 (3,0) milj.<br />
euron voitto. Optio-ohjelmien suojausinstrumenttien käteisarvon ja<br />
käyvän arvon arvostuksesta kirjattiin puolestaan 83,9 (11,8) milj.<br />
euron kulu. Luvut esitetään liiketoimintaan kuuluvana eränä tuloslaskelman<br />
henkilöstökuluissa.
Change language