selkeä visio valoisasta tulevaisuudesta - Stora Enso
selkeä visio valoisasta tulevaisuudesta - Stora Enso
selkeä visio valoisasta tulevaisuudesta - Stora Enso
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
liiketoiminta | toimintakertomus<br />
Luonnonkatastrofit<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n on tiedostettava, että luonnonkatastrofit kuten myrskyt,<br />
tulvat, maanjäristykset ja tulivuorten purkaukset voivat vahingoittaa<br />
konsernin omaisuutta ja vaikuttaa sen toimintaan. Suurin osa<br />
konsernin omaisuudesta sijaitsee kuitenkin alueilla, joissa tulvien,<br />
maanjäristysten ja tulivuorten purkausten todennäköisyys on pieni.<br />
Luonnonkatastrofeista aiheutuvia seuraamuksia voidaan lieventää<br />
laatimalla etukäteen hätä- ja liiketoiminnan jatkuvuussuunnitelmat<br />
yhdessä viranomaisten kanssa.<br />
Rahoitusriskit<br />
Korkoriski<br />
Korkotason vaihtelut vaikuttavat konsernin korkokuluihin. Talouden<br />
suhdanneherkkyyden vuoksi konsernin korkoriskejä pyritään hallitsemaan<br />
sovittamalla yhteen rahoituskustannukset ja operatiivisen<br />
toiminnan tuotto.<br />
31.12.2008 tilanteen mukaisesti yhden prosenttiyksikön muutos<br />
korkotasossa aiheuttaisi 16,0 (31,0) milj. euron vaikutuksen vuotuisissa<br />
nettokorkokuluissa olettaen, että lainojen duraatio ja konsernin<br />
rahoitusrakenne pysyvät ennallaan vuoden aikana. Konsernin<br />
vaihtuvakorkoinen nettovelkapositio rahavarat pois lukien, sisältäen<br />
koronvaihtosopimusten muuttuvan osan, oli yhteensä noin 2,2 (4,0)<br />
mrd. euroa. Keskimääräinen koron uudelleenmääräytymiskausi oli<br />
noin 4,0 (2,9) kuukautta. Konsernin korollisten nettovelkojen, mukaan<br />
lukien kaikki korkojohdannaiset mutta ei rahavaroja, koron keskimääräinen<br />
uudelleenmääräytymiskausi oli noin 1,6 (1,0) vuotta.<br />
Valuuttariski<br />
Konserni on alttiina valuuttariskille, joka aiheutuu sen toiminta- ja<br />
raportointivaluuttaa euroa vastaan tapahtuvista valuuttakurssimuutoksista.<br />
Valuuttariski tarkoittaa valuuttakurssivaihteluiden vaikutusta<br />
konsernin tuloslaskelmaan eli valuuttakurssien vaikutusta odotettuihin<br />
tuleviin kassavirtoihin. Konsernin toimintaohjeena on suojata puolet<br />
tärkeimpien valuuttojen määräisistä ennustetuista kassavirroista.<br />
Valuuttariskin tärkeimmät syyt ovat <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n tuotantolaitosten<br />
maantieteellinen sijainti, raaka-aineen hankinta ja euroalueen ulkopuolelle<br />
suuntautuva myynti. Tärkeimmät valuutat näissä tapauksissa ovat<br />
Ruotsin kruunu, Yhdysvaltain dollari ja Ison-Britannian punta.<br />
Jos euron ja Ruotsin kruunun arvossa tapahtuu 10 % muutos<br />
suhteessa Yhdysvaltain dollariin ja Ison-Britannian puntaan ja muut<br />
muuttujat pysyvät ennallaan, liiketulos ennen poistoja ja osakkuusyritysten<br />
tulosta muuttuu noin 16 (28) milj. eurolla pääasiassa dollarimääräisten<br />
myyntisaamisten kertamuunnoksesta aiheutuvien<br />
valuuttakurssivoittojen ja -tappioiden vuoksi.<br />
Muuntoriski<br />
Ulkomaisten tytär- ja osakkuusyritysten taseet sekä ulkomaan<br />
valuuttamääräiset myytävissä olevat rahoitusvarat muunnetaan<br />
euroiksi tilinpäätöspäivän kurssiin. Konsernin pääomaan voi siis<br />
kohdistua valuuttakurssivaihteluiden aiheuttamia riskejä.<br />
Jos Ruotsin kruunun kurssi muuttuu 5 % ja Yhdysvaltain dollarin ja<br />
Brasilian realin kurssi muuttuu 10 % euroa vastaan, vaikutus<br />
konsernin omaan pääomaan on 91 milj. euroa suojausten jälkeen.<br />
84<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> suojautuu muuntoriskeiltä rahoittamalla hyödykkeitä ja<br />
tuotantolaitoksiaan aina kun mahdollista samassa valuutassa kuin<br />
ne ovat. Konserni käyttää valuuttatermiinisopimuksia ja valuuttaoptioita<br />
suojautuakseen muuntoriskiltä.<br />
Maksuvalmius- ja uudelleenrahoitusriski<br />
Varainhankintariskillä tarkoitetaan riskiä rahoituksen saatavuudesta<br />
tietyllä hetkellä. <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n rahoitustoiminnan periaatteisiin kuuluu,<br />
että nostettujen lainojen ja lyhytaikaisia lainoja kattavien nostamattomien<br />
luottolimiittien keskimääräinen maturiteetti tulee olla neljästä<br />
seitsemään vuotta. Lisäksi konsernilla tulee olla nostamattomia luottolimiittejä<br />
kattamaan suunnitellut rahoitustarpeet, pitkäaikaisten lainojen<br />
lyhennyserät, yritystodistuslainat ja muut lyhytaikaiset luotot.<br />
Luottoluokitukset ovat tärkeä edellytys rahoituksen turvaamiseksi.<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> varmistaa oikean luokituksen ja sen, että luottoluokituslaitoksilla<br />
on oikeat tiedot konsernin srategiasta ja suorituskyvystä,<br />
järjestämällä säännöllisesti johdon tapaamisia näiden laitosten<br />
kanssa.<br />
Vastapuoliriski<br />
Vastapuoliriski tarkoittaa sitä, että <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n tekemiin rahoitussopimuksiin<br />
kohdistuu vastapuolen taloudellisesta tilanteesta aiheutuva<br />
riski. Riskiä minimoidaan toimimalla vain johtavien rahoituslaitosten<br />
ja sellaisten yritysten kanssa, joilla on korkea luottoluokitus, tekemällä<br />
sijoituksia vain taloudelliselta tilanteeltaan vakaiden laitosten tai<br />
yritysten likvideihin käteisrahastoihin sekä vaatimalla emoyhtiöltä<br />
vakuudet, kun toimitaan luottoluokituksen saaneen yhtiön tytäryritysten<br />
kanssa.<br />
Ulkoisten vastapuolien luottoluokituksen tulee olla vähintään A-<br />
(pankit) tai BBB (hyödykkeitä myyvät yritykset). Ulkoisten vastapuolien<br />
kanssa tehdään ISDA-/FEMA-puitesopimus tai vastaava.<br />
Asiakkaiden luottoriski<br />
Luottoriski on konsernin altistuminen mahdollisuudelle, että asiakas<br />
ei täytä vastuusitoumuksiaan <strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>lle.<br />
Päämarkkina-alueilla Länsi-Euroopassa sekä Kanadassa ja Yhdysvalloissa<br />
asiakkaat vakuutetaan asiakasluottovakuutuksella. Muilla markkinoilla<br />
luottoriskiä pienennetään käyttämällä muun muassa rembursseja,<br />
ennakkomaksuja ja pankkitakuita. Lisäksi käytössä on vientitakuita,<br />
jotka kattavat sekä poliittisen että kaupallisen riskin. Vientitakuut<br />
koskevat yksittäisiä OECD-maiden ulkopuolisia asiakkaita.<br />
Lisätietoja rahoitusriskien hallinnasta on tilinpäätöksen liitteessä 26.<br />
Ympäristöasiat<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>n ympäristökulut olivat yhteensä 184 (178) milj. euroa<br />
vuonna 2008. Ne sisältävät ympäristöverot, maksut, korvaukset,<br />
lupiin liittyvät kustannukset, korjaus- ja kunnossapitokustannukset<br />
sekä kemikaalit ja materiaalit, mutta eivät korkoja tai poistoja.<br />
Ympäristövaraukset 31.12.2008 olivat yhteensä 80,5 (67,4) milj.<br />
euroa ja ne aiheutuivat pääasiassa elohopean ja muiden saasteiden<br />
poistamisesta Ruotsin ja Suomen tehdasalueilla.
Change language