2011 - Paper Audit & Conseil

Rapport FINANCIER 2011
L’optimisation de la liquidité repose sur une gestion centralisée des excédents et besoins de trésorerie des filiales du Groupe. Cette gestion se fait au travers de
conventions de cash pooling et de prêts et emprunts intragroupe dans le respect des réglementations locales. La position de trésorerie consolidée, lorsqu’elle est
excédentaire est gérée avec un objectif de sécurité, de liquidité et d’optimisation des rendements.
Les financements externes sont également gérés de façon centralisée par la trésorerie permettant ainsi d’en optimiser le coût.
Afin d’assurer le développement de la Société et sa liquidité pour les cinq prochaines années, Assystem a mis en place un programme de financement diversifié
de 312 millions d’euros, incluant :
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une ORNANE pour 92 M€, émise le 6 juillet 2011, destinée à financer ou refinancer des opérations de croissance externe ;
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un financement bancaire disponible de 220 M€ mis en place le 22 juillet 2011 qui se décompose comme suit :
➜➜un crédit moyen terme d’un montant maximum de 100 M€ destiné au financement des opérations de croissance externe,
➜➜un crédit renouvelable d’un montant maximum de 120 M€ afin de faire face aux besoins généraux du Groupe.
Les principales caractéristiques de ce programme de financement sont présentées dans la note 2 – Faits marquants.
La part des lignes de crédit non tirée à la date de clôture s’établit comme suit :
En millions d’euros
Devise
Date de mise Montant Equivalent Montant Montant
Date de fin de Date
Taux intérêt
en place en devises euros utilisé disponible
tirage d’échéance
France (RCF) EUR 22 juillet 2011 120,0 120,0 – 120,0
Euribor 1, 3 ou 6 mois
+ spread de crédit *
– 22 juillet 2016
France
Euribor 3 ou 6 mois
EUR 22 juillet 2011 100,0 100,0 – 100,0
(Crédit moyen terme)
+ spread de crédit **
31 décembre 2013 22 juillet 2016
Royaume-Uni *** GBP – 5,4 6,3 0,6 4,8 Libor +1,5% – –
Allemagne EUR – 1,6 1,6 – 1,6 1,50% – –
Total – – – 226,3 0,6 224,8 – – –
* Spread de crédit fonction du niveau du ratio financier (Endettement financier net/EBITDA) calculé à partir d’un niveau de 0,85%.
** Spread de crédit fonction du niveau du ratio financier (Endettement financier net/EBITDA) calculé à partir d’un niveau de 1,1%.
*** Ligne fonction de l’en-cours client.
Les échéances contractuelles résiduelles des passifs financiers s’analysent comme suit (paiements d’intérêts inclus). Pour la projection des flux, le Groupe a retenu
un euribor 3 mois au 31 décembre de chaque fin d’exercice augmenté du spread de crédit.
En millions d’euros
Valeur Flux de trésorerie
comptable 2011 contractuels
Moins de 1 an De 1 an à 5 ans Plus de 5 ans
Emprunts obligataires 128,3 159,5 28,3 39,2 92,0
Emprunts auprès des établissements de crédit 2,5 3,0 0,5 2,2 0,3
Dettes financières diverses et dérivé ORNANE 6,4 6,4 2,1 0,2 4,1
Autres passifs non courants 0,4 0,4 – 0,4 –
Concours bancaires courants 0,4 0,4 0,4 – –
Fournisseurs 40,5 40,5 40,5 – –
Autres passifs courant * 15,4 13,0 13,0 – –
Engagements de location simple – 59,7 15,5 38,3 5,9
Total des obligations contractuelles brutes 193,9 282,9 100,3 80,3 102,3
Instruments dérivés (couverture de taux) 1,9 1,6 1,1 0,5 –
Total des obligations contractuelles nettes de couvertures 195,8 284,5 101,4 80,8 102,3
* Hors dettes sociales et fiscales et produits constatés d’avance.
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