scarica l'articolo - Investire

More documents

Recommendations

Info

irelli & C ha premiato Pun paio di mesi fa gli azionisti di risparmio, al pari degli ordinari, con un consistente rimborso di capitale. Poche settimane fa ha invece distribuito un dividendo di 0,016 alle CS Mediagroup rispar- Rmio offre le solite caratteristiche di una risparmio: un privilegio del 5% sul valore nominale come dividendo e una cedola complessiva maggiorata del 2% rispetto alle ordinarie. Oltre al solito cumulo in caso di mancata distribuzione per un paio di anni. Le azioni di risparmio in circolazione sono circa 29 milioni. Le ordinarie 732 milioni. La scarsissima quantità di azioni di risparmio potrebbe spingere i vertici alla conversione. Ma i titoli di RCS sono contati e qualsiasi variazione nelle quote percentuali degli azionisti viene attentamente monitorata. PIRELLI & C. L’andamento in Borsa negli ultimi tre anni. azioni ordinarie e di 0,073 euro per le risparmio. Queste si giovavano del cumulo dei dividendi non distribuiti precedentemente nel 2007 per l’esercizio 2006. Le azioni di risparmio in RCS MEDIA GROUP Reddito interessante e la società non scoraggia gli azionisti L’azione di risparmio offre un interessante rendimento del 7,8% grazie alla cedola di 0,13 euro per azioni. Le ordinarie invece rendono ai prezzi di inizio maggio il 4,8%. Hanno in- Spesso quota più dell’ordinaria circolazione sono 134 milioni. Le ordinarie invece superano i 5 milioni. Stranamente la società non ha offerto la possibilità di convertire queste azioni in ordinarie nel recente passato, allorquando quotavano su valori inferiori alle ordinarie. Nel primo semestre 2007, ad esempio, il massimo segnato dalle ordinarie è stato di 0,95 euro, mentre per le risparmio si è limitato a 0,85 euro. Se la conversione fosse stata proposta in tale occasione, i possessori delle risparmio l’avrebbero probabilmente accettata. Ora le cose sono molto più complicate, con la risparmio che quota su valori spesso superiori al- L’andamento in Borsa negli ultimi tre anni. fatti distribuito una cedola di 0,11 euro. Le risparmio sono abbastanza liquide. Passano di mano giornalmente quasi 100.000 titoli per seduta. Le ordinarie invece sono l’ordinaria. La lezione di Ras e di Snia non è certamente servita... Gli scambi sulle risparmio sono abbastanza fluidi e si aggirano attorno ai 500.000 titoli per seduta. Ovviamente l’ordinaria è molto più trattata. Passano infatti di mano oltre 40 milioni di azioni giornalmente. Il privilegio del 7% sul valore nominale e la maggiorazione del 2% sul valore nominale per il dividendo risultano interessanti. Chi desideri puntare sulla Pirellina potrebbe valutare l’acquisto della risparmio nelle sedute in cui tale titolo viene a essere negoziato su valori inferiori a quelli segnati dalle ordinarie. ■ negoziate per quantitativi 4/5 volte superiori. Le risparmio hanno goduto per il dividendo 2004 anche dell’assegnazione gratuita di azioni ordinarie (1 ordinaria ogni 100 risparmio). Per l’esercizio 2006 tale assegnazione è stata raddoppiata (2 ordinarie ogni 100 risparmio). I soci di risparmio non risultano perciò scoraggiati dal vertice. Una situazione che non sempre si riscontra in Borsa. L’elevato rendimento inoltre consola quegli azionisti che attendono pateticamente e pazientemente da un decennio l’agognata conversione in ordinarie. ■ giugno 2008 ■ <strong>Investire</strong> 109
REPORT AZIONI DI RISPARMIO ’azione di risparmio di L Saes Getters offre uno dei rendimenti più elevati del mercato mobiliare italiano. La risparmio, infatti, distribuisce 1,566 euro, l’ordinaria 1,55 euro. Sulla base delle attuali quotazioni d’inizio maggio il rendimento della risparmio tocca il 10%. Eppure la società non va male. La redditività è in crescita. Il fatturato nel 2007 è cresciuto dell’1%, l’utile netto è passato da 31,3 a 34,8 milioni di euro. Opera in un settore industriale ad elevatissima componente tecnologica. Produce infatti affinatori chimici del vuoto e componenti dell’industria elettronica. e azioni di risparmio di LSeat Pagine Gialle rappresentano un mistero per molti osservatori della Borsa italiana. Come può il vertice mantenere quotate 136 milioni di risparmio nc quando il numero delle ordinarie supera quota 8.207 milioni? I costi della quotazione non incidono? Nel frattempo le azioni di risparmio, quotate soltanto in un’asta al fine delle negoziazioni giornaliere, continuano a essere scambiate per quantitativi irrisori: mezzo milione di pezzi contro i 200 milioni di ordinarie. Seat PG risparmio ha offerto una piacevole opportunità ai possessori delle ordinarie nel recente passato. Le risparmio ve- 110 <strong>Investire</strong> ■ giugno 2008 SAES GETTERS Il capitale sociale è diviso in 15,2 milioni di azioni ordinarie e 7,4 milioni di risparmio. Queste azioni offrono un dividendo privilegiato del 25% sul valore di parità contabile implicito e un dividendo complessivo maggiorato rispetto a quello delle azioni ordinarie in misura pari al 3% sul valore di parità contabile implicito. Le azioni Saes Getters alimentano scambi abbastanza vivaci. Circa 30.000 azioni per seduta, per ciascuna delle due categorie di titoli. Le risparmio capitalizzano 120 milioni di euro, le ordinarie quasi 300 milioni. La conversione facoltativa proposta a suo tempo ai soci di minoranza non è ri- SEAT PAGINE GIALLE nivano negoziate a forte sconto all’inizio del corrente millennio. Taluni (sfortunati) possessori di ordinarie hanno perciò colto l’occasione di posizionarsi sulle risparmio per sfruttare la prevedibile diminuzione del forte Maxi-rendimento: 10% sultata conveniente alla luce del successivo restringersi dello spread tra le due categorie di azioni, ora ridottasi a poco più di tre euro (15%). L’acquisto dell’azione di risparmio consente però an- Perché restano quotate? Mistero spread. Altri più smaliziati hanno aperto arbitraggi. Ora le due quotazioni sono quasi appaiate. La risparmio però staccherà un mini-dividendo di 0,002 euro che renderà solo molto parzialmente meno amara la discesa delle L’andamento in Borsa negli ultimi tre anni. cor oggi di incassare un dividendo decisamente superiore a quello delle ordinarie. Deve perciò essere preso in seria considerazioni da potenziali investitori che volessero puntare su Saes Getters. ■ L’andamento in Borsa negli ultimi tre anni. quotazioni da 0,40 a 0,12 euro. L’ordinaria infatti non riceverà dividendo. Le risparmio, infatti, hanno diritto al dividendo privilegiato del 5% sul valore nominale di 0,03 euro ed al dividendo complessivo maggiorato, rispetto a quello delle azioni ordinarie, in misura pari al 2% del valore nominale. Oltre al solito cumulo biennale. La quotazione delle risparmio Seat è abbastanza strana. Non offre più una sottovalutazione rispetto alle ordinarie da giustificare l’arbitraggio. Ma l’azionista di riferimento, dopo il crollo del 75% delle quotazioni, ha problemi più seri della proposta di conversione di un pugno di titoli . ■
Page 1 and 2: R E P O R T Analisi e valutazione d
Page 3 and 4: REPORT AZIONI DI RISPARMIO Le socie
Page 5 and 6: REPORT AZIONI DI RISPARMIO BANCA CA
Page 7 and 8: REPORT AZIONI DI RISPARMIO e azioni
Page 9 and 10: REPORT AZIONI DI RISPARMIO orgosesi
Page 11 and 12: REPORT AZIONI DI RISPARMIO IFIL el
Page 13: REPORT AZIONI DI RISPARMIO ontefibr
Page 17 and 18: REPORT AZIONI DI RISPARMIO e azioni
Page 19: REPORT AZIONI DI RISPARMIO l numero

scarica l'articolo - Investire

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?