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REPORT AZIONI DI RISPARMIO<br />
orgosesia ha una lun-<br />
Bga storia borsistica.<br />
Formalmente è stata infatti<br />
fondata nel 1850. E’ stata<br />
riquotata con le ordinarie<br />
e le risparmio nel 1978.<br />
Poi ha ancora cambiato<br />
molte volte i suoi investimenti.Contemporaneamente<br />
mutava l’azionista<br />
di riferimento. Attualmente,<br />
dopo un’infelice esperienza<br />
negli anni Novanta<br />
nel settore degli articoli di<br />
lusso - allorquando era<br />
controllata da Iniziativa<br />
Sa - rientra negli interessi<br />
del Gruppo Gabbiano. I<br />
suoi investimenti ora spaziano<br />
dalla produzione e<br />
commercio di prodotti e<br />
macchinari tessili alle<br />
operazioni mobiliari ed<br />
immobiliari.<br />
Le azioni di risparmio,<br />
el 1985 Fiat emise<br />
Nazioni di risparmio a<br />
5.000 lire nel rapporto di<br />
un’azione risparmio ogni<br />
10 titoli ordinari o privilegiati<br />
posseduti.<br />
Non si trattò di una felice<br />
esperienza. Soltanto sette<br />
anni dopo le azioni di risparmio<br />
passavano di<br />
mano a 1.450 lire pur tenendo<br />
conto della mini<br />
assegnazione gratuita (1:<br />
25) avvenuta nel 1987.<br />
Vennero inoltre emesse<br />
22.500.000 azioni di risparmio<br />
nel 1986 offerte<br />
in sottoscrizione ai dipendenti<br />
a 5.000 lire.<br />
Le azioni di risparmio offrono<br />
un rendimento privilegiato<br />
del 6,2% sul valore<br />
nominale (euro 5) e<br />
un dividendo complessivo<br />
maggiorato rispetto a<br />
quello delle azioni ordina-<br />
104 <strong>Investire</strong> ■ giugno 2008<br />
BORGOSESIA<br />
quotate su Expandi, sono<br />
soltanto 909.677. Questi titoli<br />
sono non convertibili<br />
e dal valore nominale di<br />
euro 1,20.<br />
Le risparmio hanno staccato<br />
un discreto dividendo<br />
nel 2003 e hanno of-<br />
FIAT<br />
rie in misura pari al 3,1%<br />
del valore nominale.<br />
Le privilegiate invece garantiscono<br />
una prelazione<br />
sugli utili fino al 6,2% del<br />
loro valore nominale.<br />
Le Fiat risparmio in circolazione<br />
sono quasi 80 milioni.<br />
Le ordinarie quasi<br />
Occhio, scambi quasi inesistenti<br />
L’andamento in Borsa negli ultimi tre anni.<br />
ferto nello scorso febbraio<br />
un dividendo di 0,06 euro.<br />
Le ordinarie invece non<br />
hanno distribuito alcunché.La<br />
risparmio quota sistematicamente<br />
su valori<br />
superiori rispetto all’ordinaria.<br />
Aveva toccato un<br />
Alternativa alle ordinarie sui tempi lunghi<br />
1.100 milioni, le privilegiate<br />
poco più di 100 milioni.<br />
Più volte si è ventilata la<br />
possibilità della conversione<br />
delle privilegiate e<br />
delle risparmio in ordinarie,<br />
ma questa ipotesi non<br />
si è concretizzata. La voce<br />
sulle privilegiate circola<br />
L’andamento in Borsa negli ultimi tre anni.<br />
massimo di 2,41 euro nel<br />
2007. Ora veleggia attorno<br />
a 1.65 mentre l’ordinaria,<br />
all’inizio di maggio, quotava<br />
attorno a 1,55 euro.<br />
Le azioni ordinarie in circolazione<br />
sono oltre 13,5<br />
milioni. Perciò più che 13<br />
volte l’ammontare delle<br />
risparmio.<br />
Ma i possessori delle risparmio<br />
non sarebbero<br />
felici di un’eventuale conversione.<br />
Il dividendo, infatti,<br />
ha permesso di limitare<br />
(molto parzialmente)<br />
la discesa del valore dei titoli.<br />
L’azione di risparmio è ovviamente<br />
illiquida. La media<br />
di titoli trattati giornalmente<br />
risulta inferiore ai<br />
700 pezzi. Occhio perciò<br />
all’estrema farraginosità<br />
degli scambi. ■<br />
fin dal 1969. Prima o poi<br />
forse avverrà, ma l’attesa<br />
è stata indubbiamente<br />
lunga...<br />
Le risparmio Fiat hanno<br />
staccato una cedola di<br />
0,55 euro (rendimento del<br />
5,5%) contro la cedola di<br />
0,40 euro delle ordinarie<br />
(rendimento 3%) e delle<br />
privilegiate (rendimento<br />
3,9%).<br />
Chi voglia puntare sul titolo<br />
automobilistico italiano<br />
può valutare la convenienza<br />
di scegliere le<br />
risparmio. Otterrà un rendimento<br />
decisamente superiore.<br />
E potrà sfruttare<br />
eventuali voci estremamente<br />
speculative su ipotetiche<br />
conversioni. Ricordando<br />
però che, come<br />
detto, dal 1969 c’è chi si<br />
attende la conversione<br />
delle privilegiate. ■