Investire nelle Rinnovabili Ok - ABI Lab
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50 <strong>Investire</strong> <strong>nelle</strong> rinnovabili<br />
Performance economiche<br />
Le economie di scala<br />
hanno un impatto<br />
positivo sulla redditività<br />
degli operatori del settore<br />
La storia recente del comparto delle rinnovabili in Italia e le difficoltà nel<br />
separare le attività di produzione di energia elettrica da fonti alternative<br />
dagli altri business eventualmente realizzati da ciascun operatore, rendono<br />
complesse e poco significative analisi storiche dei dati economico-patrimoniali<br />
delle imprese del campione. Considerando comunque le informazioni disponibili<br />
per l’esercizio 2010 è possibile individuare alcuni elementi caratterizzanti il<br />
comparto.<br />
In particolare, nel grafico di seguito riportato, che confronta il fatturato rispetto<br />
all’incidenza percentuale dell’Ebitda (o Margine Operativo Lordo) sul fatturato<br />
stesso, si evince in media per il campione una correlazione più che positiva<br />
tra le variabili, ovvero che per ogni unità di fatturato addizionale, la redditività<br />
si incrementa più che proporzionalmente, a dimostrazione della presenza di<br />
significative economie di scopo e di scala con riferimento ai costi operativi.<br />
E’ necessario sottolineare che per le aziende del comparto:<br />
• il fatturato è costituito dai ricavi derivanti dalla vendita di energia elettrica e<br />
dall’incentivo<br />
• i costi operativi ante Ebitda sono costituiti da personale di struttura,<br />
manutenzioni, royalties corrisposte ai Comuni nei quali sono localizzati gli<br />
impianti e oneri versati ai proprietari dei terreni su cui insiste l’impianto.<br />
Ebitda margin %<br />
Grafico 11<br />
Relazione tra redditività (Ebitda margin %) e fatturato (2010)<br />
90%<br />
KRE<br />
Tozzi<br />
80%<br />
70%<br />
60%<br />
50%<br />
Kinexia<br />
ICQ<br />
api<br />
ERG Ren<br />
Alerion<br />
Moncada<br />
Veronagest<br />
Edison ES<br />
EGP<br />
40%<br />
Asja Biz<br />
Sorgenia<br />
FRI-EL<br />
30%<br />
20%<br />
Marcopolo<br />
10%<br />
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 ... 1.000 1.100<br />
Fatturato Euro mln<br />
Cluster 1 Cluster 2<br />
Cluster 3<br />
Fonte: elaborazioni Ufficio Studi KPMG Advisory su dati aziendali<br />
© 2011 KPMG Advisory S.p.A. è una società per azioni di diritto italiano e fa parte del network KPMG di entità indipendenti affiliate a KPMG International Cooperative (“KPMG International”),<br />
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