Rendiconto di gestione - RREEF Real Estate

• immobili direzionali di particolare pregio (storici, in posizione centrale nelle maggiori città italiane) e di rilevanza
strategica (centri direzionali o periferie attrezzate con presenza di infrastrutture viabilistiche e di trasporto);
• immobili alberghieri di valore intrinseco elevato (immobili d’epoca, nei centri storici delle principali piazze di
turismo/business);
• immobili commerciali (singole unità con ubicazione strategica, piastre commerciali di media superficie, grandi
magazzini multipiano in centro città) ;
• altre tipologie immobiliari che si riterranno in seguito strategiche per la composizione del portafoglio immobiliare
(R.S.A. residenze-anziani).
La Società di Gestione ha inizialmente concentrato la propria attività di investimento in immobili di taglio rilevante,
prevalentemente terziari, localizzati nelle principali piazze nazionali, in prevalenza Milano, maggiormente garanti di
“appeal” di mercato in un’ottica di investimento di lungo-medio periodo. Tra questa tipologia di investimenti si citano
gli immobili di Cinisello Balsamo – Via Gorki, Milano - Via Nizzoli e Viale Eginardo.
Parallelamente, considerata l’ampia disponibilità di cassa del Fondo e quindi la possibilità di impegnarsi su più fronti di
investimento (sia a reddito immediato che futuro a “data certa”), la Società di Gestione ha valutato di effettuare
operazioni definibili di “trading” quali Roma - Via San Basilio (immobile uso uffici da ristrutturare e trasformare in
albergo) e Cerro Maggiore (leisure center in fase di edificazione). Connaturata al profilo di tali operazioni risulta la
possibilità di ottenere capital gain già nel breve periodo.
Successivamente la strategia di investimento si è basata sulla diversificazione degli investimenti, la ricerca di immobili
di particolare valore intrinseco (nonché suscettibili di capital gain futuro) ed ancora su operazioni ad elevato potenziale
inespresso, quale ad esempio l’asset di Milano, Corso Europa.
La strategia di investimenti per il 2004 continua a confermare l’interesse per la tipologia terziaria, in particolare sulle
piazze principali di Milano e Roma, soprattutto però per immobili caratterizzati da un taglio dimensionale mediopiccolo
meglio se strategici per posizione mentre per le altre tipologie immobiliari l’interesse prioritario è rivolto alla
logistica, per la quale non sono ancora stati sottoscritti investimenti, ed al commerciale, in particolare in prodotti quali
le cosiddette medie superfici, ed ancora infine nell’alberghiero.
Altre aree di investimento immobiliare che potranno essere ritenute interessanti per la composizione del portafoglio
(vedi per esempio residenze-anziani o R.S.A.) saranno debitamente prese in considerazione solo però nel caso che
offrano le massime garanzie sia dal punto di vista del prodotto edilizio che del conduttore..
Alla data del 31 dicembre 2003 il portafoglio del Fondo Piramide Globale si presenta così composto:
� Il totale delle attività risulta attualmente investito al 42% in immobili direzionali urbani ed extra-urbani, al 20,7%
in immobili uso Hotel, per l’8,5% in immobili commerciali urbani e per il 15% in strutture leisure (commerciale e
cinema multisala), mentre il restante 13,8% in crediti di imposta e disponibilità finanziarie;
� Il rendimento “corrente medio ponderato” (canone incluso ISTAT/costo storico) dell’attuale pacchetto immobili è
di circa il 7,35% lordo; a tale riguardo si sottolinea come il portafoglio coniughi la presenza di immobili ad elevato
rendimento corrente con immobili a rendimento più contenuto ma suscettibili di capital gain futuro nonché
immobili valorizzabili in corso d’opera con opportune politiche di riqualificazione edilizia e rinegoziazione dei
contratti di locazione in scadenza;
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