DGA memorandum 2013 Def - Horlings

leningen die verband houden met de financiering van deelnemingen beperken. Voorzover de
verkrijgingsprijs van de deelnemingen het eigen vermogen overtreft is sprake van een deelnemingsschuld.
De eerste € 750.000 aan rente is altijd aftrekbaar om de administratieve lasten te beperken en om het MKB
te ontzien. Verder worden uitbreidingsinvesteringen en actieve financieringsactiviteiten niet geraakt door
deze aftrekbeperking. Ook telt de verkrijgingprijs van deelnemingen van voor 2006 slechts voor 10% mee.
f. Lucratieve belangen (carried interest)
Sinds 2009 is de winst op bepaalde aandelen, vorderingen of rechten waarvan de voordelen mede een
beloning voor werkzaamheden beogen te zijn, belast in box 1 als resultaat uit overige werkzaamheid (row).
Deze zgn. ‘carried interest’-regeling is in beginsel gericht op het belasten van excessieve
beloningsbestanddelen van investment managers van private equity bedrijven.
In verband met de ruime formulering van de regeling heeft de staatssecretaris de Eerste Kamer geantwoord
dat reguliere bedrijfsopvolgingen in het MKB (cumpref-structuren) met zakelijke condities niet onder het
regime van de lucratieve belangen vallen. Verder is dit in beginsel ook het geval als de overdrager /
cumpref-gerechtigde niet meer werkzaam is in de onderneming.
8.6 Verkoop middels activa/passiva-transactie of aandelentransactie?
Ten eerste kan de verkoop te zijner tijd eenvoudig plaatsvinden door verkoop van de aandelen van de (werk)B.V.
door de (holding-B.V. van de) DGA. Een andere manier is de activa/passiva-transactie. Daarbij wordt het geheel
of een deel van de vermogensbestanddelen van de onderneming verkocht door de B.V.. Na de activa/passivatransactie
resteert een min of meer 'lege' B.V. met contanten bij de verkoper. Aan beide methoden zitten voor-
en nadelen. Bij elke overname of opvolging dient opnieuw beoordeeld te worden welke methode in casu de
voorkeur verdient. Hierbij kunnen de belangen van de koper en de verkoper conflicteren.
De belangentegenstelling tussen koper en verkoper blijkt onder andere uit het volgende. Het voordeel van de
aandelentransactie voor de verkoper is dat deze geen vennootschapsbelasting verschuldigd is over de stille
reserves en goodwill (deelnemingsvrijstelling). Hiermee hangt samen het belangrijkste nadeel voor de koper van
de aandelen: geen afschrijving over de goodwill en stille reserves begrepen in de koopprijs van de aandelen.
Bij de activa/passiva transactie heeft de koper als voordeel dat hij wel kan gaan afschrijven over de gekochte
goodwill en stille reserves. Hiermee hangt weer samen het nadeel voor de verkoper van de activa en passiva:
heffing van in beginsel 20-25% (2013) vennootschapsbelasting over de verkochte goodwill en stille reserves.
De keuze voor een activa/passiva-transactie of aandelentransactie hangt af van een groot aantal factoren. Beide
partijen hebben er belang bij de belastingheffing richting de fiscus zo beperkt mogelijk te houden. Overleg tussen
koper en verkoper hieromtrent is dus van groot belang.
8.7 Activa/passiva-transactie
Bij een activa/passiva-transactie wordt de onderneming of een deel daarvan (een reeks balansposten) door de B.V.
verkocht aan de koper, al dan niet met bijbetaling voor de daarin schuilende meerwaarde.
Aandeelhouder
Onderneming B.V.
verkoop
onderneming (activa/passiva)
DGA Memorandum 2013 46