FR_V.11_27.11.2012_Marfrig Alimentos S.A.pdf - COP

Formulário de Referência - 2012 - MARFRIG ALIMENTOS SA Versão : 11
4.1 - Descrição dos fatores de risco
(a)
Riscos Relacionados à Companhia
Os negócios da Companhia podem ser prejudicados pelo seu nível de endividamento.
A Companhia possui um nível expressivo de endividamento e pode ainda incorrer em valores
adicionais significativos de dívida. Em 30 de setembro de 2012, o endividamento bruto da
Companhia era de R$12.140,9 milhões, sendo, aproximadamente, 25,5% em reais e 74,5% em
outras moedas, em linha com os 72,7% de suas receitas geradas em outras moedas que não o
real em 2012. Em 30 de setembro de 2012, 26,6% da dívida da Companhia vencia no curto prazo,
contra 20,1% no mesmo período de 2011. Tal endividamento não inclui o Instrumento Mandatório
Conversível em Ações, uma vez que diferentemente de outros itens do passivo da Companhia, o
Instrumento Mandatório não é passível de liquidação em caixa ou equivalentes, mas apenas em
ações ordinárias de emissão da própria Companhia.
As principais fontes de financiamento da Companhia compreendem: (i) fluxo de caixa gerado por
suas atividades operacionais; (ii) endividamento bancário de curto e longo prazos; (iii) emissão de
ações (equity) e; (iv) emissão de dívida (bonds e debêntures).
Os principais usos desses financiamentos envolvem custos e despesas relacionados à operação
dos negócios, desembolsos de capital, incluindo o investimento em novas plantas, expansão e/ou
modernização das plantas existentes, e exigências de pagamento do endividamento (despesas
financeiras e amortização).
Caso as estratégias de captação da Companhia não sejam bem sucedidas, a Companhia pode
não ser capaz de realizar os investimentos e desembolsos de capital necessários, o que poderia
reduzir suas vendas futuras e afetar negativamente sua rentabilidade e posição financeira.
Adicionalmente, os recursos financeiros necessários para cumprir os compromissos de dívida da
Companhia podem levar a uma redução nos recursos disponíveis para as operações, podendo
prejudicar a Companhia.
Caso a Companhia não consiga refinanciar sua dívida a vencer ou o seu fluxo de caixa das
operações não cresça conforme esperado, ou ainda, diminua significativamente por qualquer
razão, a Companhia poderá não ser capaz de cumprir suas obrigações, podendo ser necessário
renegociar dívidas, buscar capital adicional ou até mesmo vender alguns de seus ativos. Em
qualquer um desses cenários, a Companhia poderá não ser capaz de obter financiamento,
realizar captações ou vender seus ativos em condições favoráveis, o que poderia causar um
efeito substancialmente negativo para a Companhia.
Nos termos dos contratos financeiros dos quais é parte, a Companhia está sujeita a
obrigações específicas, bem como a restrições à sua capacidade de contrair dívida
adicional.
A Companhia é parte em contratos e compromissos financeiros que exigem a manutenção de
certos índices financeiros ou o cumprimento de determinadas obrigações. Qualquer
inadimplemento dos termos de tais contratos que não seja sanado ou renunciado por seus
respectivos credores poderá acarretar no vencimento antecipado do saldo devedor das
respectivas dívidas e/ou de outros contratos financeiros. Determinados financiamentos incorridos
contêm cláusulas que impedem a Companhia de contrair dívida, a menos que o seu índice de
alavancagem seja menor que 4,75x. Além disso, alguns dos contratos celebrados pela
Companhia impõem restrições à sua capacidade de distribuir dividendos, contrair dívidas
adicionais, ou até mesmo de prestar garantias a terceiros ou a novos financiamentos. Dessa
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