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危 機 対 応 に 教 訓 生 かす、 巨 大 金 融 機 関 に 残 る 課 題
リーマン・ショックから 15 年
各 国 の 金 融 当 局 は 2008 年 のリーマン・ショック (Lehman’ s collapse) の 教 訓 を
生 かし、 金 融 危 機 の 再 来 を 防 いできた。 問 題 となった「 大 きすぎて 潰 ( つぶ ) せ な い 」
銀 行 への 対 応 では、スイス 当 局 は 今 年 、 経 営 難 に 陥 った 大 手 クレディ・スイス (Credit
Suisse Group AG) の 救 済 に 動 いた。 巨 大 金 融 機 関 の 扱 いは15 年 を 経 ても 課 題 が 残 る。
リーマン・ショックでは 金 融 不 安 の 高 まりから 各 国 企 業 が 決 済 に 確 保 しようと 動 いてド
ルが 不 足 。 企 業 のドル 資 金 繰 りが 大 幅 に 滞 り、 経 済 悪 化 につながった。こうした 教 訓 から、
日 米 欧 の 中 央 銀 行 は 金 融 不 安 が 生 じると 協 調 して 迅 速 にドルを 供 給 。2020 年 の 新 型 コ
ロナウイルスの 感 染 拡 大 時 や、 今 年 3 月 の 米 中 堅 銀 行 の 破 綻 ( たん ) 時 に 実 施 された。
消 費 者 の 不 安 をいち 早 く 沈 静 化 しようとする 対 応 も 強 まった。 米 国 では 3 月 10 日 にシ
リコンバレー 銀 行 が 破 綻 。 米 政 権 は、2 日 後 に 預 金 の 全 額 保 護 を 打 ち 出 した。 過 剰 な 対
応 との 批 判 もあったが、 不 安 拡 大 を 防 ぐことを 優 先 。バイデン 政 権 は「 米 国 の 銀 行 システ
ムは 2008 年 よりも 強 固 だ」と 繰 り 返 した。
課 題 もある。リーマン・ショック 時 には 巨 大 金 融 機 関 の 救 済 に 批 判 が 高 まった。 破 綻
すれば 経 済 への 悪 影 響 が 甚 大 であることが 分 かり、 公 的 資 金 で 救 済 せざるを 得 なかった。
しかし 3 月 、 世 界 に30 行 しかない「システム 上 重 要 な 銀 行 」の 一 つだったクレディ・ス
イスが 経 営 難 となり、スイス 政 府 が 巨 額 の 保 証 を 与 え、 世 界 最 大 のプライベートバンク
UBS (UBS Group AG) による 買 収 劇 につながった。スイスのカリン・ケラーズッター
財 務 相 は 欧 州 メディアに「 世 界 的 な 巨 大 銀 行 を 計 画 通 りに 解 体 することはできない」と、
破 綻 処 理 の 難 しさを 吐 露 した。
規 制 外 に 潜 むリスク、 中 堅 破 綻 し 非 銀 行 に 存 在 感
© Jades / shutterstock.com
米 証 券 大 手 リーマン・ブラザーズの 経 営 破 綻 から 9 月 15 日 で15 年 を 迎 えた。 世 界 的
な 金 融 危 機 を 教 訓 に 銀 行 への 規 制 は 強 まり、 破 綻 の 連 鎖 や 景 気 への 悪 影 響 を 食 い 止 める
仕 組 みが 作 られた。しかし、 規 制 の 網 からこぼれた 米 中 堅 銀 行 が 今 年 、 破 綻 に 見 舞 われた。
新 型 コロナウイルス 禍 の 大 規 模 な 金 融 緩 和 を 背 景 に、 銀 行 以 外 の 金 融 仲 介 者 の 存 在 感 も
増 しており、 隠 れたリスクが 燻 ( くすぶ ) っている。
米 国 では 2007 年 頃 、 信 用 履 歴 が 乏 しく、クレジットの 低 い 借 り 手 を 対 象 にした 住 宅
ローン (subprime lending) の 焦 げつきが 拡 大 し、ローン 債 券 を 証 券 化 した 金 融 商 品
の 価 値 が 急 落 。 巨 額 損 失 を 抱 えたリーマンは 2008 年 9 月 15 日 に 破 綻 した。 世 界 的 に
起 きた 株 価 暴 落 や 実 体 経 済 の 不 況 は 日 本 で「リーマン・ショック」と 呼 ばれた。
その 後 、 大 手 銀 を 中 心 に 厳 格 な 自 己 資 本 規 制 の 議 論 が 進 み、 金 融 システムの 安 定 を 図 っ
た。 各 国 の 金 融 当 局 による 監 督 も 強 まり、リーマン 級 の 危 機 の 再 発 リスクは 軽 減 された。
ただ、 米 欧 の 中 央 銀 行 がコロナ 禍 の 経 済 下 支 えのため 進 めた 金 融 緩 和 から 引 き 締 めに
舵 ( かじ ) を 切 る 中 、 金 融 機 関 の 経 営 環 境 は 激 変 した。 不 動 産 不 況 に 見 舞 われる 中 国 も
世 界 経 済 の 波 乱 要 因 だ。 価 格 高 騰 を 懸 念 した 中 国 政 府 による 融 資 規 制 を 受 け、 資 金 繰 り
に 窮 した 不 動 産 大 手 の 中 国 恒 大 集 団 に 続 き、 今 夏 には 碧 桂 園 の 経 営 難 が 表 面 化 。リーマ
ン 級 の 余 波 を 危 惧 する 見 方 もある。
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