ÅRSREDOVISNING 2003 - SBAB

Kundvärde
Diagram 9 EMTN – volym 2003 fördelat på valuta
NOK 4%
SEK 14%
EUR 43%
Total volym USD 4,8 miljarder.
Den svenska bostadsobligationsmarknaden utgjorde en
fortsatt attraktiv upplåningskälla för längre löptider. Under
året sålde SBAB svenska benchmarkobligationer för 18,9 mdkr
(6,5 mdkr), återköpen uppgick till 10,4 mdkr (8,3 mdkr).
Under EMTN-programmet såldes totalt 35,2 mdkr (34,9
mdkr) långfristig upplåning till konkurrenskraftiga villkor
under 2003. Det var stor investerarefterfrågan på olika SBAB-
produkter med löptider 1-2 år (se diagram 7, 8, 9 och 10).
Värdepapperisering, Mortgage Backed Securities (MBS)
Värdepapperisering utgör som tidigare nämnts en viktig
finansieringskälla för SBAB, dels för att det öppnar upp för
nya marknader och dels för att ett större produktutbud ökar
möjligheterna att ytterligare bredda investerarbasen.
SBAB har sedan år 2000 genomfört fyra MBS-trans-
aktioner. Transaktionerna har på olika sätt varit unika i sitt
slag. Sammantaget har inriktningen på de transaktioner som
genomförts gjort att SBAB närmat sig det långsiktiga målet att
värdepapperisera en volym som representerar ett tvärsnitt av
hela utlåningsportföljen. Transaktionerna har också utmärkt
sig på det sättet att de varit riktade till ett flertal olika markna-
der framförallt Sverige, USA, Japan och Europa.
GBP 13%
USD 22%
JPY 4%
Internet har använts i distributionen av SRM-transaktio-
nerna till europeiska investerare. Uppdaterad information om
SRM-portföljernas utveckling återfinns på webbplatsen som är
öppnad enbart för dessa transaktioner; www.srminv.com.
Genom kontinuerlig utveckling av kompetens och rutiner skapas
beredskap för att snabbt kunna utnyttja de möjligheter som
denna marknad erbjuder. Detta arbete har också skapat en god
förberedelse för att klara av de krav som kommer att ställas i samband
med emissioner av säkerställda obligationer framledes.
Investerarefterfrågan på SBAB:s värdepapperiseringstran s -
aktioner har varit god och prissättningen av transaktionerna
Diagram 10 EMTN – volym 2003 fördelat på löptid
2–5 år, 16%
Mer än 5 år, 3%
Total volym USD 4,8 miljarder.
har varit mycket konkurrenskraftig jämfört med andra MBSemittenter
i Europa.
MBS-transaktioner under 2003
Under 2003 tog SBAB ytterligare ett steg mot det långsiktiga
målet att värdepapperisera ett representativt tvärsnitt av hela
utlåningsportföljen då SRM 3-transaktionen genomfördes.
Portföljen som värdepapperiserades bestod av lån till bostadrättsföreningar
och uppgick till cirka 9 mdkr, motsvarande EUR
1,0 miljard. Transaktionen erhöll 89,5 procent AAA-rating
från ratinginstituten Moody’s och Standard & Poor’s. En del
av strategin med SRM 3 transaktionen var att skapa en likvid
Euro-transaktion med utökad distribution till investerare i
mellan- och sydeuropa, samt att parallellt marknadsföra SBAB: s
värdepapper för att ytterligare bredda investerarbasen. Utfallet
av den geografiska investerarfördelningen av AAAtranchen
blev mycket god (se diagram 11).
Diagram 11 Geografisk fördelning av SRM-3
Storbritannien 28%
Portugal 1%
Spanien 13%
Norden 12%
Mindre än 1 år, 5%
1–2 år, 76%
Benelux 10%
Frankrike 14%
Österrike 1%
Tyskland 14%
Irland 7%
18 SBAB 2003