Nr 1, 2012 - Fastighetstidningen

www.hfonstret.se
Fastighetstidningen nr 1 Februari 2012
arvid lindqvist Ekonomi och marknad
Lokal tillväxt med globala räntor
gör svenska fastigheter attraktiva
Den ekonomiska återhämtningen från 2009 till
första halvåret 2011 var till stora delar en illusion
och världsekonomin står inför en utdragen
period av svag tillväxt. Enligt Världsbankens
januariprognos kommer den globala tillväxten
2012 endast att uppgå till 2,5 procent, där en tillväxt under 3
procent defi nieras som global recession.
Enligt Newsecs makroscenario
”politikerna i västvärlden
kommer
att fatta de beslut
som krävs för att
undvika en global
depression.”
kommer politikerna i västvärden
fatta de beslut som krävs för att
undvika en global depression.
Beslutsprocessen kommer dock
att präglas av misstro,
tveksamhet och oenighet –
vilket skapar osäkerhet och gör
att turbulensen på fi nansmarknaden
fortsätter under hela 2012.
De närmaste 12–18 månaderna
kommer dessutom att präglas av fi nanspolitisk åtstramning
och kreditåtstramning i Europa, politiska låsningar i USA och
ekonomisk inbromsning i Asien och Latinamerika. Expansiv
penningpolitik, i kombination med begränsade fi nanspolitiska
stimulanser, håller dock tillväxten i USA på rimliga nivåer.
ÄVEN oM koNjuNktuREN förväntas vända uppåt igen under
andra halvåret 2013 kommer världsekonomin att växa långsamt
under fl era år. Ett fundamentalt problem är de ihållande
globala bytesobalanserna – både mellan utvecklings- och
industriländer samt inom euroområdet. När europeiska och
amerikanska hushåll började minska sina skulder efter den
förra fi nanskrisen klev ett antal stater in och räddade banker,
samtidigt som tillväxten upprätthölls genom fi nanspolitiska
stimulanser. Detta skapade en kombination av kraftigt ökande
statsskulder och fortsatta bytesbalansunderskott – vilket
förvandlade en privatskuldkris till en statsskuldkris. För att
ett land ska kunna behålla ett bytesbalansunderskott behöver
antingen staten eller den privata sektorn ha ett underskott
med omvärlden. I och med att det är osannolikt att västvärldens
företag och hushåll kommer att återuppta sina underskott
är det enda sättet för skuldsatta länder att förbättra sina
statsfi nanser att öka sin nettoexport. Då den globala bytesbalansen
(i alla fall teoretisk sett) summeras ihop till noll,
innebär det att länder med bytesbalansöverskott behöver öka
sin konsumtion – annars är risken stor att världsekonomin
hamnar i en nedåtgående spiral av besparingar och fallande
tillväxt. Denna globala återbalansering är nödvändig och
kommer att äga rum under kommande år. Processen kommer
dock hämma den globala tillväxten och hålla nere både
infl ationstryck och realräntor under fl era år – och eftersom
fi nansmarknaden är global pressar detta även ner de svenska
realräntorna.
sVERIGE HaR GoDa ekonomiska
fundamenta och vi står ut från resten
av världen med vår låga statsskuld,
konkurrenskraftiga exportindustri,
höga sparkvot och goda
transparens. Vi är dock en liten
öppen ekonomi och det är genom
utlandshandeln, i kombination med
den globala kreditmarknaden, som
vi påverkas av den globala recessionen. Våra starka fundamenta
gör dock att den inhemska efterfrågan blir en allt viktigare
tillväxtmotor desto längre in i 2012 vi kommer.
Fastighetsmarknaden är en spegel av den övriga ekonomin.
Vi står inför en historiskt unik period som ett av få länder i
västvärlden som kan kombinera lokal tillväxt med låga globala
räntor – vilket skapar goda förutsättningarna för högkvalitativa
fastigheter i bra lägen. Trots att de svenska bankerna
kommer att fortsätta vara selektiva i sin utlåning, gör detta
att den svenska fastighetsmarknaden kommer att få en stabil
utveckling i jämförelse med sina europeiska konkurrenter.
Kombinationen av lokal tillväxt och låga globala räntor är
ett starkt argument för att investera
i segment som är kopplade till den
inhemska efterfrågan, som bostäder
och handelsfastigheter i regioner med
god befolkningsutveckling.
arvid Lindqvist är chefsekonom
på Newsec. Du når honom på
arvid.lindqvist@newsec.se
Täta fönsteranslutningar
H-Fönstret i Lysekil tillverkar skräddarsydda aluminiumfönster
med träklädd rumssida. Vår unika konstruktion medger
helsäkra anslutningar mellan fönster och vägg.
H-Fönstret AB | Gåseberg 420 | 453 91 Lysekil | Tel 0523-66 54 50 | Fax 0523-478 74
25