IFRS - SHUV.pdf - ××ת ×ספר ××××× ×××× ×××××× ××ר×ש×××
IFRS - SHUV.pdf - ××ת ×ספר ××××× ×××× ×××××× ××ר×ש×××
IFRS - SHUV.pdf - ××ת ×ספר ××××× ×××× ×××××× ××ר×ש×××
- No tags were found...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
חזרה לתפריט הראשי<br />
יש לציין כי בעידן בו נדל"ן להשקעה נמדד בשווי<br />
הוגן, אין ל"השטחה" משמעות רבה על שורת הרווח<br />
החשבונאי מאחר ומדובר במיון בין סעיף ההכנסות<br />
לבין סעיף רווחי השערוך, שהרי לצורך מדידת השווי<br />
ההוגן יש להקטין את יתרת החובה כדי למנוע<br />
."Double counting"<br />
עם זאת, לשאלת ה"השטחה" יש חשיבות רבה<br />
ביחס ל- NOI שאינו כולל שערוכים, כמו גם<br />
ה-FFO שמייצג את התזרים שנובע מהפעילות<br />
)רווח נקי תזרימי(.<br />
על אף שאין לנטרל לכאורה את ההתאמות<br />
שקשורות להכנסה מה-NOI שאינו בהכרח<br />
תזרימי, במיוחד לאור התפיסה הרואה בו כבסיס<br />
לחישוב התשואה )מעין "מכפיל" מייצג(, הרי שאין<br />
בהכרח אחידות בנושא. מהדיווחים של דלק נדל"ן<br />
וגזית גלוב ניתן להתרשם כי הן אינן מנטרלות<br />
את "ההשטחה" החשבונאית שנכללת במדיניות<br />
החשבונאית שלהן, לרבות ב-FFO . לעומתן, אלעד<br />
קנדה דווקא מנטרלת מהכנסות השכירות את<br />
ה"השטחה", לרבות תמריצי המכירה. כך לדוגמה,<br />
בתשעת החודשים הראשונים של 2010 נטרלה<br />
במגזר המסחרי להשכרה תמריצי מכירה של 5.5<br />
מיליון שקל וכן השטחה של 121 אלף שקל בדמי<br />
השכירות, שהגדילו את הרווח הגולמי בכ-18%<br />
לכ-34 מיליון שקל! יש לציין כי ה- NOI של אלעד<br />
קנדה, שמייצג את הפרמטר הביצועי לפיו מתקבלות<br />
אצלה החלטות לגבי מגזרי הפעילות, נכנס גם<br />
לדוחותיה הכספיים במסגרת ביאור המגזרים.
Change language