Ðодовой оÑÑÑÑ ÐÐÐ "ÐÐТÐÐ Ð ÐÐ ÐÐС"
Ðодовой оÑÑÑÑ ÐÐÐ "ÐÐТÐÐ Ð ÐÐ ÐÐС"
Ðодовой оÑÑÑÑ ÐÐÐ "ÐÐТÐÐ Ð ÐÐ ÐÐС"
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
ГОДОВОЙ ОТЧЁТ<br />
ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» / 2010<br />
102<br />
В рамках управления процентным риском<br />
Общество осуществляет регулярный анализ<br />
и прогнозирование потенциальных<br />
убытков вследствие неблагоприятных изменений<br />
процентных ставок на основе<br />
GAP-анализа, сценарного моделирования<br />
и стресс-тестирования.<br />
Для ограничения своей подверженности<br />
процентным рискам Общество увеличивает<br />
срок заимствований, сокращает частоту<br />
пересмотра процентных ставок по заёмным<br />
средствам, предусматривает в договорах<br />
опции досрочного погашения заемного финансирования,<br />
использует производные инструменты<br />
для хеджирования процентного<br />
риска.<br />
Учитывая преобладание в структуре кредитного<br />
портфеля долгосрочных кредитов,<br />
а также небольшой объём кредитов<br />
с плавающей ставкой, непокрытых соответствующими<br />
хеджирующими контрактами,<br />
процентный риск в настоящий момент<br />
не может существенным образом повлиять<br />
на способность Общества исполнять свои<br />
обязательства.<br />
РИСК ИЗМЕНЕНИЯ ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ<br />
(ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК)<br />
Согласно прогнозу Министерства экономического<br />
развития РФ инфляция в 2011 году<br />
ожидается на уровне 6–7%.<br />
Снижение инфляции по сравнению с предыдущими<br />
годами оказывает положительное<br />
влияние на деятельность Общества, так как<br />
способствует снижению стоимости кредитных<br />
ресурсов, а также снижает ряд других<br />
рисков, перечисленных ниже:<br />
• риск потерь, связанных с потерями в реальной<br />
стоимости дебиторской задолженности<br />
при существенной отсрочке или задержке<br />
платежа;<br />
• риск увеличения процентов к уплате;<br />
• риск увеличения себестоимости товаров,<br />
продукции, работ, услуг из-за увеличения<br />
Помимо вышеописанных методов управления<br />
рисками ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» исцены<br />
на энергоносители, транспортных расходов,<br />
заработной платы и т. п.<br />
• риск увеличения стоимости инвестиционной<br />
программы.<br />
В случае существенного превышения инфляцией<br />
прогнозных уровней Общество<br />
примет меры по оптимизации затрат, а также<br />
увеличению скорости реакции выручки<br />
на рост темпов инфляции.<br />
Необходимо отметить, что Общество имеет<br />
сбалансированную (диверсифицированную)<br />
структуру бизнеса, являющуюся уникальной<br />
в России, то есть производство электроэнергии<br />
на собственных генерирующих активах<br />
в сочетании с экспортно-импортной деятельностью<br />
часть рисков снижает. Так, при росте<br />
цен на внутреннем рынке РФ снижение доходов<br />
от экспортных операций, связанных<br />
с удорожанием закупаемой электроэнергии,<br />
компенсируется повышением доходов от реализации<br />
импортной электроэнергии и электроэнергии,<br />
произведенной на собственном<br />
генерирующем оборудовании, и наоборот.<br />
В соответствии с утвержденным в 2010 году.<br />
Положением об управлении рисками Компания<br />
применяет следующие методы управления<br />
рисками:<br />
• Отказ (уклонение) от риска — отказ от деятельности,<br />
сопровождающейся неприемлемым<br />
(выше заданной величины) уровнем риска.<br />
• Передача (перераспределение) риска —<br />
передача риска контрагенту (страхование,<br />
хеджирование, outsourcing).<br />
• Сокращение (минимизация) риска — меры<br />
по снижению вероятности наступления рискового<br />
события и/или снижению возможного<br />
ущерба (локализация риска, диверсификация<br />
риска, превенция и т. п.).<br />
• Принятие риска — Общество принимает<br />
на себя устранение возможных последствий<br />
наступления рисковой ситуации и готово<br />
к покрытию убытков за свой счёт.<br />
Комбинация методов и выбор конкретных<br />
инструментов определяется спецификой<br />
рисков по функциональным направлениям<br />
деятельности.<br />
Одним из приоритетных направлений деятельности,<br />
оказывающих прямое влияние<br />
на финансовые результаты Общества, признаны<br />
торговые риски. С целью систематизации<br />
торговой деятельности и управления<br />
рисками Общество разрабатывает<br />
и утверждает локальные нормативные акты,<br />
в частности утверждена Политика торговой<br />
деятельности и Положение о системе управления<br />
рисками в торговой деятельности,<br />
разработаны методики и регламенты в области<br />
управления рисками.<br />
В целях управления рисками в торговой деятельности<br />
Общество применяет различные<br />
методы, в том числе:<br />
• перераспределение рисков, то есть учёт<br />
финансовых потерь от ожидаемых рисков<br />
в цене продукции и услуг Общества. Данный<br />
метод является обычной практикой управления<br />
рисками;<br />
• избежание риска, то есть отказ от осуществления<br />
сделки или торговой операции, в результате<br />
которой возникает риск. При принятии<br />
решений в торговой деятельности<br />
Общество оценивает соотношение рисков<br />
и доходности торговых операций и не принимает<br />
необоснованных решений, которые<br />
могут нанести ему ущерб;<br />
• хеджирование или снижение степени воздействия<br />
риска. Общество осуществляет<br />
хеджирование на внутреннем и внешних<br />
энергетических рынках, в том числе с использованием<br />
свободных договоров купли/продажи<br />
электроэнергии и мощности<br />
на ОРЭМ, а также производных финансовых<br />
инструментов на зарубежных энергетических<br />
рынках;<br />
• лимитирование, то есть установление ограничений<br />
на торговые операции Общества<br />
с целью недопущения превышения заданных<br />
параметров финансовых потерь.
Change language