ATP Koncernen à rsrapport 2012

Ledelsens beretning Forretningsmodel Risiko Pension Afdækning og investering Afdækning Investering Administration Samfundsansvar Koncern RegnskabRisici og risikostyringForberedt på stærkt negative hændelser og på forkant med Solvens IIOverdækning i forhold til det individuelle reservekrav ogFinanstilsynets rødt-lys-scenarieMia. kr.7060504030201001. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartalOverdækning i forhold tilFinanstilsynets rødt-lys-scenarieOverdækning i forhold til detindividuelle reservekravIndividuelt reservekravReservekrav jf. Finanstilsynetsrødt-lys-scenarieOVERORDNET RISIKOSTYRINGDen overordnede risikostyring har fokus på fem hovedområder:Levetidsrisici, markeds- og kreditrisici, modpartsrisici,operationelle risici samt regulatoriske risici.Levetidsrisici optræder alene i Pensionsvirksomheden, markeds-og kreditrisici samt modpartsrisici i både Investeringsvirksomhedenog Afdækningsvirksomheden, mens deøvrige risici optræder i alle dele af ATP Koncernen.De væsentligste risici i ATP Koncernen er knyttet til selveATP-ordningen, som garanterer medlemmerne en fast livsvarigpension. Især udviklingen i levetid er i denne sammenhængen risiko for ATP.ATP’s bestyrelse lægger vægt på, at bonuspotentialet – detvil sige værdien af investeringsaktiverne ud over værdien afde garanterede ydelser – er robust selv i ekstreme situationer,således at den økonomiske handlefrihed forbliver intakt.Da ATP Koncernen investerer medlemmernes bidragpå de finansielle markeder og værdiansætter pensionsforpligtelsernetil markedsværdi ud fra en rentekurve, er de investeringsmæssigerisici – herunder markeds-, kredit- ogmodpartsrisici – ganske betydelige og åbenbare.En række andre risici – fx operationelle risici og regulatoriskerisici – er typisk mindre målbare. ATP inddrager dogstadig disse risici i risikobilledet, og afvejningen af de forskelligerisikofaktorer i forhold til hinanden er forankret i bestyrelsen.Den overordnede styring af ATP’s risiko er baseret på henholdsviset individuelt reservekrav og en dynamisk regel.Bestyrelsen har herudover fastlagt principper og rammerfor styringen af enkelte typer af risici.Solvens II og individuelt reservekravATP er ikke omfattet af den kommende Solvens II regulering,men har valgt at følge regelsættet, fordi det på relevanteområder styrker risikostyringen yderligere og i øvrigt sikrer,at ATP er på forkant med den lovgivningsmæssige udviklingi sektoren. ATP opgør således et individuelt reservekrav, derer sammenligneligt med risikomålingen under den kommendeSolvens II regulering.Det individuelle reservekrav udtrykker, at bonuspotentialetskal være tilstrækkeligt til at sikre, at risikoen for at mistebonuspotentialet inden for en 12 måneders horisont erunder 0,5 pct.ATP kan således ikke investere frit, hvis værdien af aktivernenærmer sig værdien af de ydelser medlemmerne er garanteret.Nærmer disse værdier sig hinanden, nedbringes risikoen,så der er sikkerhed for, at pludselige tab ikke reducererformuen i en grad, så den ikke kan levere de garanteredeydelser.ATP Koncernen - Årsrapport 201220