ATP Koncernen Ãrsrapport 2012

More documents

Recommendations

Info

Ledelsens beretning Forretningsmodel Risiko Pension Afdækning og investering Afdækning Investering Administration Samfundsansvar Koncern RegnskabAfkast af betaporteføljen og de enkelte risikoklasser2008-2012Mia. kr.806040200-20-402008 2009 2010 2011 2012Betaporteføljen i altRenterInflationKreditRåvarerAktierKoordineret styring af risikotagning og fokuseret tilgangtil investeringerne i de enkelte risikoklasserDe overordnede investeringsbeslutninger og risikotagningeni investeringsporteføljen foretages på baggrund af en koordineretstyring. Det sikrer, at alle investeringer har en tilpasstørrelse i forhold til det samlede risikobudget, og at investeringsporteføljenaltid har den ønskede risikospredning.Risikospredningen opnås ved at sammensætte risikoallokeringenmellem de fem risikoklasser og inden for risikoklassernepå en sådan måde, at porteføljen er robust over forde fleste økonomiske udfald. Forskellige investeringer reagererforskelligt på den økonomiske udvikling. Fx klarer aktiersig typisk godt, når der er vækst i økonomien, mens sikrestatsobligationer typisk klarer sig bedst, når væksten og inflationenfalder. Ved at kombinere investeringerne i de rigtigeforhold er det muligt at opbygge en portefølje, der ikke erafhængig af et bestemt økonomisk udfald, og som giver etmere stabilt afkast over tid. I denne sammenhæng skal detbemærkes, at det aktuelt lave renteniveau er atypisk. Statsobligationersrisikospredningsegenskaber er stærkt reducerede,når renten er så lav.Inden for hver af de fem risikoklasser har investeringsansvarligetil opgave at sikre en fokuseret tilgang til investeringernei de pågældende risikoklasser. Målet er at opnå denhøjst mulige betaling for den markedsrisiko, som påtages.Der anvendes og udvikles en række strategier, hvis formål ersystematisk at høste betalingen for markedsrisiko, hvor dener mest attraktiv. Fx flyttes obligationsbeholdningen mellemobligationer med kort restløbetid og lang restløbetid afhængigaf udviklingen i den økonomiske politik. Desuden fokuseresder på, at investeringerne foretages på den mest hensigtsmæssigeog omkostningseffektive måde. Det vurderessåledes løbende, om en given investering skal opnås ved atkøbe et aktiv, gennem en finansiel kontrakt eller ved brug afeksterne forvaltere.ATP’s investeringer sker endvidere på valutaafdækket basisi danske kroner og euro. Eksponeringen overfor danske kronerog euro var 99,9 pct. ultimo 2012.ATP AlphaATP har siden 2006 drevet ATP Alpha som en selvstændigenhed, der investerede på en lang række finansielle markeder.Målsætningen var at skabe et stabilt afkast, der var uafhængigtaf de langsigtede bevægelser på de finansielle markeder.I perioden 2006 til 2012 har ATP Alpha leveret et overskud pånæsten 1,7 mia. kr.Som led i den løbende optimering af forretningen besluttedeATP i slutningen af 2012 at reorganisere ATP Alpha. Formåleter at stå stærkere i et udfordrende investeringsmiljø – med udsigttil en længerevarende periode med lav økonomisk vækst,lave afkast, betydelige risici og stram finansiel regulering.ATP Alpha fortsætter efter reorganiseringen som selvstændigenhed, men vil fremover blive knyttet tættere til ATP’s øvrigeinvesteringer. Den stærke og fleksible investeringsplatform,som er udviklet af ATP Alpha, vil blive anvendt på en større delaf ATP’s investeringer. Dermed vil ATP opnå en endnu bedrestyring af de samlede investeringsrisici og en reduktion af omkostningerne.ATP Koncernen - Årsrapport 201244
Ledelsens beretning Forretningsmodel Risiko Pension Afdækning og investering Afdækning Investering Administration Samfundsansvar Koncern RegnskabPositive afkast i Kredit, Aktier og RenterMarkedsmæssigt afkast af investeringsporteføljen på 12,1 mia. kr.Resultat af InvesteringsvirksomhedenMio. kr. ATP SUPP Øvrige¹ KoncernInvesteringsafkast 12.067 2 156 321 12.544Omkostninger -247 -9 -342 -598Pensionsafkastskat -1.734 -21 0 -1.755Resultat af Investeringsvirksomheden 10.086 126 -21 10.1911) Består primært af reklassifikationer i forbindelse med konsolidering af koncernregnskabet.2) Forskellen i forhold til “Investeringsportefølje i alt efter finansiering” i tabellen “Afkast af investeringsporteføljen i ATP” på 69 mio. kr. skyldes forskel imetoder for dels valutaomregning af udenlandske datterselskabers regnskaber til danske kroner og dels indregning af kurtageomkostninger.Resultat af Investeringsvirksomheden iATP i pct. af bonuspotentialet primo åretPct.Det kvartalsvise afkast af investeringsporteføljen i perioden2008-2012 i forhold til bonuspotentialet primo åretPct.50403020100-10-20-30-402008 2009 2010 2011 20122520151050-5-10-152008 2009 2010 2011 2012Koncernens samlede resultat af Investeringsvirksomhedenblev 10,2 mia. kr. Heraf udgjorde ATP’s andel 10,1 mia. kr.Bonuspotentialet er ATP’s grundlag for at påtage sig investeringsrisiko.Resultat af Investeringsvirksomheden svaredetil en forrentning af bonuspotentialet på 13,6 pct.Investeringsporteføljen i ATPMålet for investeringsporteføljen er at skabe et absolut afkast,som kan fastholde pensionernes købekraft på sigt.Der tilstræbes altså positive afkast, uanset hvordan de finansiellemarkeder udvikler sig.Afkastet af investeringsporteføljen i 2012 skal ses i lyset af,at året var endnu et år i skyggen af finanskrisen med laverenter og usikre finansmarkeder. ATP’s ledelse valgte gennemhele året en forsigtig investeringstilgang med en lav udnyttelseaf risikobudgettet i lyset af den betydelige usikkerhedpå de finansielle markeder.I 2012 opnåede investeringsporteføljen et samlet markedsmæssigtafkast på 12,1 mia. kr. før skat. Investeringsporteføljenhar bidraget med positivt afkast hvert eneste kvartalde seneste fire år.Investeringsvirksomhedens portefølje består af en beta- ogen alphaportefølje.Betaporteføljen på 270,2 mia. kr. bidrog med et afkast på11,1 mia. kr. Tre ud af fem risikoklasser i betaporteføljen gavpositive afkast. Det højeste afkast i kroner blev opnået i risikoklassenKredit, der gav et afkast på 4,6 mia. kr. Også risikoklasserneAktier og Renter gav høje afkast.ATP Koncernen - Årsrapport 201245
Page 2 and 3: Ledelsens beretning Forretningsmode
Page 4: Ledelsens beretning Forretningsmode
Page 95 and 96:
Ledelsens beretning Forretningsmode
Page 97 and 98:
Page 99 and 100:
Page 101 and 102:
Page 103 and 104:
Page 105 and 106:
Page 107 and 108:
Page 109 and 110:
Page 111 and 112:
Page 113 and 114:
Page 115 and 116:
Page 117 and 118:
Page 119 and 120:
Page 121 and 122:
Page 123 and 124:
Page 125 and 126:
Page 127 and 128:
Page 129 and 130:
Page 131 and 132:
Page 133 and 134:
Page 135 and 136:
Page 137 and 138:
Page 139:
Hovedtræk ATP Koncernens hovedtal
show all

ATP Koncernen Ã rsrapport 2012

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?

ATP Koncernen Ãrsrapport 2012