Materialien zur Vorlesung ”Portfolio-Selektion” - Burkhard Erke

Portfolio-Selektion B. Erke
• 2 Aktien mit folgenden Ertrags-und Risikomaßen:
• Ertrag und Risiko eines Portfolios aus den beiden Aktien?
— Die Anteile xi werden variiert
Aktie A B
E (eri) 10% 20%
σi 17% 21%
ρ A,B =1
— Punkt A: Risiko-/Ertragskombination wenn xA= 1und xB= 0.
— Punkt B: Risiko-/Ertragskombination wenn xA= 0und xB= 1
— Linie: Risiko-/Ertragskombination zwischen den extremen Aktiengewichten.
Erwartete Portfoliorendite
0.22
0.2
0.18
0.16
0.14
0.12
0.1
0.08
Korrelationskoeffizient 1
B=C: Portfolio min. Varianz
0.06
0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35
Standardabweichung Portfolio
Portfolio ohne Diversifizierungseffekt
• Diversifikationseffekt wenn Korrelationskoeffizient = 1:
— Ausgehend von xA= 0 und xB= 1(Punkt B) : Portfoliorisiko steigt und gleichzeitig steigt
erwarteter Ertrag. (Bis Punkt C).
— Standardabweichung der Portfoliorendite = Durchschnittsrisiko
— Effiziente Portfolios zwischen B und A.
A