ForestFinest 1/2009

Titel
Keine Monokultur
Wald-Direktinvestments
Sie waren in Deutschland – neben dem
unmittelbaren Erwerb eigenen Waldes – die
ersten Investitionsmöglichkeiten in Wald.
Die ältesten ForestFinance-Flächen, die
deutsche Investoren haben aufforsten lassen,
sind bereits über zwölf Jahre alt.
Inzwischen gibt es allein im deutschsprachigen
Raum sieben Anbieter. Einige bieten
lediglich Bäume zum Kauf und kein Grundstück
und sichern damit genaugenommen
nur das Recht auf Einschlag und Vermarktung
der Bäume. Andere, wie Forest
Finance, bieten Wald nur in Kombination
mit einem Grundstück an – entweder zur
Pacht oder als Grundeigentum. Im Gegensatz
zu Waldfonds, wo eine Mindestsumme
von mindestens zehntausend Dollar oder
Euro erforderlich ist, liegen bei Wald-
Direkt investments die Einstiegssummen
ausnahmslos niedriger.
Die finanzielle Ausgestaltung der Angebote
ist wenig einheitlich und so lohnt
sich für den Interessenten durchaus eine
ge nauere Betrachtung. Auf scheinbar niedrige
Einstiegspreise folgen komplexe Zahlungsvarianten
mit langjährigen, teils sogar
noch flexiblen im Voraus noch gar nicht zu
berechnenden Raten oder Verwaltungsgebühren.
Das alles macht es dem Verbraucher
nicht leicht, die realen Gesamtkosten eines
Direktinvestments zu berechnen. Selbst
wenn ein „All-inclusive“-Preis angeboten
wird, wie beispielsweise bei ForestFinance,
kann der Direktwald-Käufer das „Preis-Leis -
tungsverhältnis“ nur schwer ermitteln.
Denn er muss die von unterschiedlichen
Anbietern genannten Angebotspreise wie
Investmentformen für Wald, Holz und Forst
Das Angebot, in Wälder zu investieren, hat in den vergangenen Jahren
stark zugenommen. Das Spektrum reicht von Direktinvestments, wie bei
ForestFinance und anderen Anbietern, über Waldaktien, Waldaktienfonds,
Waldzertifikate bis zu geschlossenen Waldfonds. Was aber steckt dahinter?
Welche Ökonomie und Ökologie verbirgt sich hinter dem Investment?
Wir geben Ihnen einen Einblick.
etwa pro Hektar, ins Verhältnis zur prognostizierten
Rendite setzen. Letztere kann
aber wiederum völlig unterschiedlich errechnet
worden sein (Siehe Artikel Seite
21–22).
Unter ökologischen Ge -
sichts punkten läuft – ganz
grob gesprochen – die
Trenn linie zwischen Mono-
Öko? kulturen und Mischwaldkonzepten.
Beide können entweder FSCzertifiziert
sein oder sich im Zertifizierungsprozess
befinden. ForestFinance hält
Monokulturen generell nicht für ökologisch
– ob zertifiziert oder nicht. Unterhalb
der Schwelle FSC-Zertifizierung bezeichnet
kaum jemand Wald- oder Forstwirtschaft
als nachhaltig oder ökologisch.
Waldfonds
Bei geschlossenen Waldfonds kann in der
Regel, anders als bei Waldaktienfonds, nur
während eines begrenzten Zeitraumes,
dem Platzierungszeitraum, oder bis zur
Erreichung einer Mindestsumme investiert
werden. Die Investoren werden dabei rechtlich
oft selbst zu Unternehmern, da die
meisten Waldfonds als GmbH & Co KG
konzipiert sind. Die Investoren tragen damit
alle Risiken – aber natürlich auch die Chancen
auf Gewinne. Im Unterschied zu Direkt -
investments – bei denen der Investor ebenfalls
unternehmerisch tätig wird – haben die
Anleger bei Fonds nur einen ideellen Anteil
am Unternehmen und kein direktes, individuelles
Eigentum – schon gar nicht an
Grund und Boden. Im Falle der Insolvenz des
Anbieters macht dies durchaus einen Unterschied.
Geht ein Direktinvestmentanbieter
in Konkurs und der Investor hat ein
eigenes Grundstück, so ist dieses und der
darauf befindliche Wald für den Investor
nicht verloren. Geht ein Fonds in Insolvenz
oder Konkurs, kann der Investor nur wie alle
anderen Gläubiger auch versuchen Teile der
Konkursmasse zu erlagen.
Aktuell liegt die Mindestbeteiligungssumme
der Waldfonds in der Regel bei
10.000 Dollar oder Euro. Hinzu kommt ein
Aufschlag, „Agio“, in Höhe von 5 bis 14 Prozent.
Die Anlagedauer beträgt meistens
über zehn Jahre. Will der Investor vorzeitig
aussteigen und verkaufen ist das sehr kompliziert
und bisweilen kaum möglich. Ein
Vorteil der Fonds: Die Kostenstruktur ist zumeist
standardisiert dargestellt und damit
gut vergleichbar für den Investor. Ob die im
Fondsprospekt prognostizierte Rendite
allerdings eintritt, ist natürlich auch hier
nicht garantiert.
Ökologisch sind Waldfonds
sehr unterschiedlich ausgerichtet.
Kaum ein Waldfonds
kauft ausschließlich zerti-
Öko? fizierte Wälder. Häufig werden
existierende Forste oder Plantagen
gekauft, so dass hierfür auch keine Neuaufforstung
von Brach- oder Weideflächen erfolgt.
Der Schwerpunkt liegt hier klar auf
Holzerzeugung für die Industrie. Es gibt
aber auch ökologisch sehr engagierte Waldfonds
wie beispielsweise BaumInvest.
18 FF www.forestfinance.de