Geschäftsbericht 2006 als PDF - AGROB Immobilien AG

Immobiliengesellschaften ohne einheitliches Profil
Im Zusammenhang mit der Einführung von G-REITs müssen auch die Geschäftsmodelle
und Anlagestrategien zahlreicher Immobilienaktiengesellschaften grundlegend
geändert werden.
Den unter dem Dachbegriff „Immobilienaktiengesellschaften“ subsumierten
Unternehmen fehlt häufig ein klares einheitliches Profil, weil in dieser Assetklasse
verschiedenste Unternehmen versammelt sind, darunter Immobilien-Projektentwickler,
Bestandshalter, Dienstleister sowie andere Mischformen jeder Art.
Diese Gesellschaften weisen strategisch zumeist nur wenige Gemeinsamkeiten
auf. Hinzu kommt, dass ein großer Teil des Kapitals häufig in den Händen eines
oder mehrerer Großaktionäre fest gebunden liegt, und mit teilweise weniger als
25% nur eine verschwindend geringe Anzahl von Aktien an den Börsen gehandelt
werden kann.
Nach den bisher bekannten Kriterien sieht das G-REIT-Gesetz sowohl eine Mindestquote
hinsichtlich des Aktienstreubesitzes als auch eine Höchstbeteiligungsklausel
vor. Damit wird die Beseitigung eines zu geringen Free Floats bei den
meisten Immobilienaktien angestrebt, ein im internationalen Vergleich bedeutendes
Handicap gegenüber den besonders immobilienaffinen Ländern mit Free Float-
Quoten von bis zu 90%.
Aufgrund der damit bezweckten größeren Liquidität bzw. erweiterten Dispositionsmöglichkeit
auch größerer Volumina zu fairen Preisen sollte es gelingen, künftighin
verstärkt auch institutionelle Anleger für ein Engagement in Immobilienaktien
zu gewinnen.
Immobilienaktien – auch weiterhin ein chancenreiches Investment
Die wesentlichen Aspekte, die für eine auch weiterhin hohe Attraktivität und
damit zunehmende Bedeutung von Immobilienaktien als Anlagesegment sprechen,
lassen sich wie folgt zusammenfassen:
• Die für ein Aktien-Investment vergleichsweise geringe Volatilität prädestiniert
die Immobilienaktie geradezu als ideales Instrument für einen langfristigen,
systematischen und stetigen Vermögensaufbau und die wichtige private Altersvorsorge.
Immobilienaktien haben generell eine hohe Wertstabilität und in der
Ausprägung eines REIT zudem eine hohe Ausschüttungs-Attraktivität.
• Wie kaum ein anderes Investment repräsentiert die Anlageform der Immobilienaktie
den Substanzgedanken und verbindet so in idealer Weise die Anlagemotive
Sicherheit und Solidität mit dem Charme der Aktie und deren Liquidität
und Kursphantasie.
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