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nähe zum Wertpapierrecht soll für auftrieb der Branche sorgen
aus dem geschlossenen Fonds wird die investment Kg
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seit dem 22. Juli gehen die uhren bei emissionshäusern geschlossener immobilienfonds
anders. der geschlossene Fonds, wie er seit Jahrzehnten im Vertrieb war, existiert dann nicht
mehr. aus ihm wird mit der investment Kg ein Vehikel, das dem Kapitalmarkt mehr Rechnung
tragen soll. initiatoren müssen ihre angebote künftig anders konzipieren. das Ziel: der privatanleger
soll besser geschützt werden. Marktteilnehmer blicken positiv in die Zukunft, und der VgF,
aus dem der bsi (Bundesverband sachwerte und investmentvermögen) geworden ist,
betrachtet die neue ausgangssituation als große Chance.
Fondsinitiatoren müssen künftig deutlich
mehr aufwand betreiben, um ihre produkte
am Markt platzieren zu dürfen. neben
der gründung einer eigenen Kapitalverwaltungsgesellschaft
(KVg) ist auch mehr aufwand
beim Risiko- und liquiditätsmanagement
zu betreiben. Beispielsweise müssen
Fonds weniger Fremdkapital aufnehmen,
um über niedrige Zinsen die ausschüttungen
an die anleger nicht mehr so stark hebeln
zu können. auch wird die Beteiligung
an Modellen mit nur einem oder zwei objekten
erschwert. Zeichner müssen dann
mindestens 20.000 euro investieren.
Für Verwirrung unter den initiatoren sorgte
kurz vor dem stichtag ein schreiben
der BaFin, demnach besonders immobilienfonds
mit konkreten objekten unter die
neuen Regeln fallen. dabei sind es doch
gerade diese Fonds, die die wenigsten
Risiken vorweisen können. Bei schiffs-,
Autor:
andré eberhard
Chefredakteur
„Der Immobilienbrief“
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new-energy- oder private equity Fonds,
die oft nicht näher definierte investitionskriterien
haben, bleibt alles beim alten.
einige Marktteilnehmer genauso wie der
bsi bleiben skeptisch, ob das jüngste anwendungsschreiben
auch so umgesetzt
wird. der Regulierungsprozess wird als
dynamische entwicklung im Jahresverlauf
angesehen, der weitere Regulierungsmaßnahmen
folgen werden, bei der am ende
Regulierungslücken geschlossen werden.
dennoch ist die Regulierung eine Chance,
den schwachen Vertrieb mit geschlossenen
produkten endlich wieder auf regulatorisch
sichere Beine zu stellen. „die interessen
der anleger werden noch mehr in
den Vordergrund treten und eine sinnvolle
diversifikation in der Vermögensanlage unumgänglich
sein. das intensive Verkaufsgespräch
wird protokolliert und gibt dem anleger
und dem Berater sicherheit. auf der
anderen seite entsteht für den Vertrieb
ein deutlicher Mehraufwand, der sich aber
zügig amortisieren dürfte“, meint Marcus
Kraft, Vorstand Vertrieb und Marketing
bei der ZBi Zentral Boden immobilien ag.
die investment Kg wird sich zukünftig
viel mehr an der Wertpapierwelt orientieren.
„diese aspekte sorgen für eine aufwertung
der Beratungsleistung und bringen
mehr sicherheit für den Vertrieb“, so
Kraft weiter. Überhaupt gilt es im laufenden
Jahr das Vertrauen in das produkt
von Vertriebs- und Kundenseite aufzubauen.
Viele Roadshows zum thema aiFM
sind in diesem Jahr schon quer durchs
land gezogen, um beim verunsicherten
Vertrieb für aufklärung zu sorgen.
Bis zum ende des Jahres wird sich zeigen,
wie BaFin und der Markt mit den
geänderten Rahmenbedingungen fertig
werden. „Wir werden unsere emissionstätigkeit
sowohl mit privaten als auch mit
institutionellen anlegern weiterführen und
setzen die neuen anforderungen im Vertrieb
und den produkten bereits um“, ergänzt
Kraft. Viele emissionshäuser haben
bereits das geschäft mit geschlossenen
produkten aufgegeben und widmen sich
institutionellem geschäft oder kooperieren
mit Versicherern.
auch andere emissionshäuser wie Hannover
leasing oder Real i.s. blicken zuversichtlich
in die Zukunft. so will Hannover
leasing Boss Friedrich Wilhelm patt in
diesem Jahr noch mindestens drei weitere
Fonds lancieren, während Real i.s. stark auf
das institutionelle geschäft setzt.
BeteiligungsRepoRt 3 2013 15