Geschäftsbericht 2001 - HSH Nordbank AG

Geschäftsbericht 2001
dynamischen Investitionstätigkeit in den letzten Jahren drosselten
jetzt die Unternehmen ihre Ausgaben drastisch. Zugleich wurden in
erheblichem Umfang Arbeitskräfte freigesetzt. Daß es zu keinem
stärkeren Einbruch der Wirtschaftsaktivitäten kam, war dem
vergleichsweise robusten Konsum der privaten Haushalte zu verdanken.
Die Zuversicht der Konsumenten dürfte dabei nicht zuletzt
von der Entschlossenheit von Zentralbank und Regierung gestützt
worden sein, die mit expansiven geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen
den rezessiven Tendenzen entgegenzutreten versuchten.
Der Abschwung in den USA wirkte sich erheblich stärker als erwartet
auf die europäischen Volkswirtschaften aus. Die Wirtschaft in
Euroland expandierte mit einer Rate von 1,5 vH im Jahresdurchschnitt
kaum schneller als in den USA. Es gelang letztlich nicht, die
negativen Effekte der außenwirtschaftlichen Abkühlung zu
kompensieren, denn auch die Binnennachfrage entwickelte sich
weitgehend schwunglos. Vor dem Hintergrund der schlechten
Absatzperspektiven stagnierte die Investitionstätigkeit, und die
Konsumneigung der Haushalte war zunächst angesichts der hohen
Ölpreise, dann aufgrund sich im Jahresverlauf eintrübenden Aussichten
am Arbeitsmarkt eher gering. Auffällig war der äußerst
geringe Zuwachs der gesamtwirtschaftlichen Leistungen in
Deutschland (+0,6 vH). Italiens Wirtschaft expandierte immerhin um
1,8 vH; Frankreich erzielte aufgrund einer regen Konsumnachfrage
sogar ein Wachstum von 2 vH. Von der Konjunkturabkühlung
wurden auch die stark exportorientierten kleineren Volkswirtschaften
der Währungsunion in Mitleidenschaft gezogen; ihre
Wachstumsraten hoben sich 2001 kaum vom Durchschnitt der
Währungsunion ab.
Die mittel- und osteuropäischen Länder zeigten sich – verglichen
mit anderen emerging markets – relativ unbeeindruckt von der von
den USA ausgehenden weltweiten Konjunkturflaute. Mit einem
durchschnittlichen BIP-Zuwachs von knapp 3 vH bildeten sie 2001
die dynamischste Region der Weltwirtschaft. Hierzu trug nicht
zuletzt das kräftige Wachstum in Rußland bei (+5 vH). Gleichwohl
zeigten sich spürbare Unterschiede in der Wirtschaftsentwicklung.
Während die tschechische Volkswirtschaft ihre Strukturprobleme
nun endgültig überwunden zu haben scheint (+3,5 vH), fiel Polen
(+1,5 vH), das sich jahrelang in der Spitzengruppe der Beitrittskandidaten
zur EU bewegt hatte, deutlich hinter die anderen Länder
zurück. Ursächlich hierfür war die Geldpolitik, die aufgrund zunehmender
außenwirtschaftlicher Ungleichgewichte und eines
merklichen Preisauftriebs auf Restriktion setzte und damit die
Binnennachfrage merklich dämpfte.
16