Ausgabe Nr. 160 Spezial

Nr. 160, 08. KW, 22.02.2008, Seite 14 von 44
Immobilien: Dollar, Subprime und Preisexplosionen machen das Leben von
Initiatoren geschlossener Immobilienfonds härter
Natürlich waren auch letztes Jahr die Initiatoren auf der Suche nach noch nicht ausgelutschten Doppelbesteuerungsabkommen
(DBA). Australien befand sich hier ebenso auf dem Speisezettel der Immobilienfondsanbieter
wie Indien. Wer einmal einen kanadischen Fonds eines pleitegegangenen Initiators, bei dem Beirat bzw. Fonds
noch nicht einmal das Geld für mehr als einen Flug pro Jahr locker machen konnten, wünscht den Australien-
Anlegern ein langes Leben der Mieter oder auf jeden Fall einen institutionellen Background des Initiators mit einem
eigenen Bein in Australien. Sicherlich lässt sich auch darüber nachdenken, warum man unbedingt in Wohnungsprojektentwicklungen
in Indien investieren muss. Dies gilt besonders wenn die Weichkosten von Fonds
und Projektentwicklung der anspruchsvollen Aufgabe einer Projektentwicklung in Indien gerecht werden müssen.
Berücksichtigt man dann noch Aspekte einer einstelligen Rendite für eine indische Projektentwicklung, hätte der
Autor früher sicherlich zu einer intellektuellen Qualifizierung von Vertrieb und Anleger geneigt. Inzwischen neigen
wir einfach mehr zum Schmunzeln. Wir sind sicher, dass die kommenden Jahre uns die DBAs noch Investitionen
in Standorte servieren wird, die ansonsten nur medizinischen Hilfseinrichtungen ein Begriff sind.
Bei Amerika-Fonds ist es ruhiger geworden. Nach Gesprächen und Subprime-Krise hätten wir sogar noch einen
stärkeren Einbruch erwartet. Aber durch ein hervorragendes erstes Halbjahr und krisenunabhängiger Wiederanlagedruck
in Dollars zeigte sich der US-Markt relativ robust. Dollar-Rückläufe, die zwar mit erstklassiger Dollarrendite
aus aufgelösten Fonds stammten, aber in Euro bei einem Wertverlust von bis zu einem Drittel nicht mehr
so gut ausgesehen hätten, wurden trotz Subprime investiert.
Aus aktueller Sicht gibt es zwei positive Dinge zu berichten. Wir hatten früher oft Probleme – und haben die
auch heute noch – mit Investments in Regionen mit fremder Sprache, fremder Kultur, eigenen „Seilschaften“ und
fremden Steuersystemen in 10 000 und mehr Kilometer Entfernung. Die letzten Jahre haben aber gezeigt, dass
Deutschland inzwischen über eine seriöse Initiatoren-Szene verfügt, die diese Probleme beherrschen. Die zweite
frohe Botschaft ist, dass durch die Subprime-Krise der Preisauftrieb in Deutschland nicht nur zu Ende gekommen
ist, sondern auch durchaus wieder rückläufige Tendenzen aufzeigt. Dies müsste im kommenden Jahr oder vielleicht
auch noch in diesem Jahr wieder zu einer Renaissance deutscher Immobilienfonds führen. Wir erwarten
Dünne
Luft?
Einsame Gipfel sind reizvoll – wenn die Puste reicht. Gute Beratung sorgt für längeren Atem.
Ihre Spezialkanzlei für den gesamten Immobilien- und Kapitalanlagesektor.
Know-how aus mehr als 20 Jahren Tätigkeit.
Prospektgestaltung · Prospektprüfung · Fondsdesign · Fondsadministration · Vertriebsrecht
Sanierung · Anlegerschutz · Haftungsrecht
Kostenloser Newsletter unter: www.rechtsanwaelte-klumpe.de
KLUMPE, SCHROEDER
+ PARTNER GBR
RECHTSANWÄLTE
Luxemburger Straße 282e
50937 Köln
Tel. 0221.94 20 94-0
Fax 0221.94 20 94-25