Ostbayern-Kurier_Dezember-2017_NORD

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Vermögensbildung in Zeiten von Niedrigzinsen
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eine Frage der Zeit
beleuchten die Hintergründe – dass Zentralbanken die Inflation genau steuern können, ist eine Illusion
wie eine Ketchupflasche, auf
deren Boden man klopft. Zuerst
kommt nichts heraus, dann
aber – ganz plötzlich – mehr, als
man möchte.
Globalisierungseffekte zu Ende
Ein zweiter Grund sei, dass die
Globalisierungseffekte auslaufen.
Schon seit etlichen Jahren
verlagerten Unternehmen massiv
Produktion in Billiglohnländer
und übten damit Druck auf
die Güterpreise aus. Die rasante
Verbreitung des Internets verstärkte
diese Entwicklung. Jeder
Verbraucher kann weltweit
die Preise vergleichen und das
günstigste Produkt auswählen.
Durch den massiven Aufbau von
Fertigungskapazitäten in China,
der zum Teil zu Überkapazitäten
führte, entstand großer Druck
auf die Produzentenpreise. China
exportierte also Deflation.
Mit dem Auslaufen der Globalisierungseffekte
und dem Abbau
der Überkapazitäten hat sich
diese Entwicklung normalisiert
und die Produzentenpreise
ziehen wieder deutlich an.
Der neue Rohstoffzyklus ist ein
weiterer Grund, auf den Roidl
und Meier ihre Überzeugung
stützen. Der deutliche Verfall
der Öl- und Rohstoffpreise seit
2011 hat dazu geführt, dass die
Energie- und Rohstoffkonzerne
ihre Investitionen in die Erschließung
neuer Lagerstätten
in den letzten Jahren drastisch
zurückgefahren haben.
Mit der üblichen zeitlichen Verzögerung
von mehreren Jahren
werde das auch diesmal zu einem
Abbau des Überangebots und
zu steigenden Rohstoffpreisen
führen. Das positive Konjunkturumfeld
werdesich zusätzlich auf
die Nachfrage nach Rohstoffen
positiv auswirken.
Grund Nummer vier schließlich
sind die steigenden Löhne und
Gehälter. Das Lohnwachstum in
den Industrieländern ist erstaunlich
moderat und liegt aktuell
zwischen 2,5 und drei Prozent.
Das ist zu wenig, um eine Inflationsspirale
in Gang zu setzen.
Den Löwenanteil des globalen
Wirtschaftswachstums erbringt
allerdings schon seit längerer
Zeit China. Dort liegen die Zuwachsraten
bei den Lohnkosten
seit Jahren im zweistelligen
Bereich. Auch wenn der Lohnzuwachs
2016 „nur“ noch 6,3
Prozent betrug, so ist das dennoch
der zweithöchste Wert in
Asien nach Vietnam mit einem
Zuwachs von 7,3 Prozent.
In den USA, Deutschland
und Japan herrscht praktisch
Vollbeschäftigung, in manchen
Bereichen werden bereits die
Facharbeiter knapp. Auch dies
dürfte allmählich zu steigenden
Lohnkosten führen.
Vorbereitung ist wichtig
Die Inflationsraten werden
also in den kommenden Jahren
nach Meinung der beiden
Finanzexperten anziehen. Und
zwar deutlich stärker als die
Zinsen, den die Notenbanken
sind weiter an negativen Realzinsen
interessiert. Denn so
lässt sich die horrende Staatsverschuldung
weltweit unter
Kontrolle halten. Immerhin
sind die Staatsschulden seit der
Finanzkrise munter um mehr als
50 Prozent weiter gewachsen.
Deshalb sollte sich jeder Unternehmer,
jeder Sparer fragen, ob
er auf einen plötzlichen Anstieg
der Inflation vorbereitet ist. Um
sich gegen einen Anstieg der
Inflation zu wappnen, sollte der
Anleger in jedem Fall Sachwerte
innerhalb seines Vermögens berücksichtigen.
Eine Lösung von
der Stange gibt es nicht, hier ist
eine individuelle Analyse und
Beratung nötig, die Roidl und
Meier in ihrem Haus anbieten.
Die Durchschnittsgehälter in China – hier in Chinesischen Renminbi Yuan – explodieren seit Jahren. Das
ist ein weiterer Grund, den Roidl und Meier für einen Anstieg der Inflationsrate anführen.
Quelle: Dezan Shira & Associates
Durch die Entwicklung der chinesischen Produzentenpreise exportiert China Deflation. Der Produzentenpreis-Index
misst die Preisänderung zum Vorjahr von Produkten, die den Hersteller verlassen, hier zum
Stichtag 31.10.2016.
Quelle: Bloomberg
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Die Staatsschuldenentwicklung in der Eurozone – hier dargestellt in Prozent des Bruttoinlandsprodukts –
gibt Roidl und Meier Anlass anzunehmen, dass die Realzinsen auch weiterhin negativ bleiben werden. So
lasse sich die Staatsverschuldung, die seit der Weltfinanzkrise um etwa die Hälfte weiter gewachsen sei,
weltweit unter Kontrolle halten.