RB_2019-09

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06 Blickpunkt September <strong>2019</strong> I Jahrgang 18 I Nr. 206 Abschied von allem Bekannten Auf gewöhnliche Anlagen gibt es keine Zinsen mehr. Auch in der Region eine Entwicklung mit gesellschaftlichem Zündstoff. VON HERIBERT LOHR Rückschau: Weltspartag 2005 in Bad Mergentheim. Das Sparen zu fördern gehörte auch in Heilbronn- Franken zum Selbstverständnis ganzer Generationen. Foto: NPG-Archiv/Barbara Homolka Im Oktober ist Weltspartag. Wenn die Großeltern dann mit ihren Enkeln Sparstrumpf bewehrt in den Filialen vorbeisehen, könnte es sein, dass ganze Weltbilder ins Wanken geraten. Denn wie soll eine Generation, die selbst in Teilen noch Not gelitten und an ihre Erfahrung glaubt, dass sich Vorsorge letztlich „auszahlt“ den Nachfahren vermitteln, dass richtig Sparen perspektivisch den Wohlstand mehrt. „Die anhaltende Niedrigzinsphase“, so ist Thomas Lützelberger, Vorstandsvorsitzender der Sparkasse Schwäbisch Hall- Crailsheim überzeugt, „hat das Potenzial, unser ganzes gesellschaftliches Wertesystem aus den Angeln zu heben“. Er befindet sich mit dieser Ansicht in bester Gesellschaft. So sagt etwa Stefan Schneider, Chefvolkswirt für Deutschland bei der Deutschen Bank: „Dass es keinen Anreiz zum Sparen mehr gibt, führt zu großer Verunsicherung.“ Das Szenario ist bekannt. Um die schwächelnden Wirtschaft in Südeuropa „wieder flott zu bekommen“ setzt, die Europäische Zentralbank (EZB) unter der Führung von Mario Draghi auf die Wirkung des „billigen Geldes“. Mit milliardenschweren Programmen werden Anleihen aufgekauft, noch immer angeschlagenen Banken gestützt. Die Folgen der Staats- und Finanzkrisen, die mit der Lehman-Pleite und der Rezession im Jahr 2008 ihre Anfänge nahmen, sind bis heute zu spüren – mit zum Teil dramatischen Folgen. „Nütze die Jahre – lerne und spare“. Mit solchen Slogans warben etwa die Sparkassen in den 60er-Jahren unter Jugendlichen um potenzielle Kunden. Ein Rat, der heute nur mit Vorsicht zu genießen ist. Nach einschlägigen Berechnungen haben deutsche Sparer in den zurückliegenden neun Jahren einen Kaufkraftverlust von 1500 Euro erfahren. Vor allem der klassische Kleinanleger ist davon betroffen. Die gängigen Geldanlagen – vom einfachen Sparbuch über den Bausparvertrag bis hin zur Lebensversicherung erweisen sich seit geraumer Zeit, rein monetär, als Draufzahlgeschäft. Die Rechnung ist einfach: Null Prozent Zinsen minus Inflationsrate von durchschnittlich 1,5 Prozent – macht einen Verlust von 1,5 Prozent. Gebühren und Auslagen noch nicht einmal gerechnet. Was auf den ersten Blick noch unspektakulär scheint, hat vor allem für Schichten mit geringerem Einkommen fatale Folgen. Ein sinnvoller Vermögensaufbau ist so kaum möglich und damit der gängige Weg eine gezielte Vorsorge aufzubauen, um im Falle von Krankheit oder im Alter den Lebensstandard zu halten, dauerhaft verstellt. Das wiegt um so schwerer, da es in weiten Teilen der Bevölkerung zumindest derzeit am Geld nicht mangelt. Den Statistiken der Bundesbank zufolge liegen auf Giro- und Tagesgeldkonten derzeit rund 1500 Billionen Euro. Dieser Betrag erhöht sich noch immer um rund 100 Milliarden Euro – pro Jahr. Der vermeintliche Geldsegen wird zum Fluch. Getrieben von dem Gedanken, Kapital ohne Preis könnte der Konjunktur in Europas Süden auf die Beine helfen, setzt die EZB die Geldhäuser zusätzlich unter Druck, indem sie Strafzinsen für Einlagen verlangt. Diese verlange nun von Geschäftsund vermögenden Privatkunden ihrerseits Negativzinsen. Betraf dies bislang eher eine vermögenden Klientel, bekommt nun möglicherweise auch Otto-Normal-Sparer die Konsequenzen dieser Geldpolitik zu spüren. In den Vorstandsetagen fast aller Kreditinstitute wird unter anderem über Verwahrgebühren nachgedacht – auch wenn sich die Geldhäuser in der Region bei entsprechenden Nachfragen sehr zurückhaltend geben. Noch zögern die größeren Finanzverbünde. Niemand will den ersten Schritt machen, obwohl er fast unvermeidbar scheint. Die Geldflut hat absurdes im Gefolge. Weil die Kredithäuser ihr Kapital kaum noch in den Markt bekommen, überlegen erste Banken, Bargeld wieder in Tresoren zu bunkern, um Strafzinsen zu vermeiden. Keine Frage, ein Teil der Wirtschaft war zuletzt Nutznießer der Gemengelage. Firmen zogen Bauvorhaben und Investitionen vor. Privatleute sanieren Immobilien als gäbe es kein Morgen. Auch in der Region Heilbronn- Franken ist die hohe Nachfrage nach Bauplätzen mitsamt Eigenheim auch den allseits guten Finanzierungskonditionen geschuldet. Bauunternehmen und Handwerker reiben sich die Hände. Doch in Flautezeiten könnte sich das Finanzgebaren schnell ins Gegenteil verkehren. Ohne ausreichend Eigenkapital fällt jedes spitz gerechnetes Finanzierungsmodell schnell in sich zusammen. Vom niedrigen Zins profitieren zudem nicht selten auch marode Firmen, weil sie die Kreditspitzen „über Wasser halten“. Einzelne Ökonomen sprechen hier gar schon von „Zombie–Unternehmen.“ Doch der Weg zurück zur Normalität wird wohl schwierig werden, wenn selbst Schulkinder die nüchterne Erfahrung machen, dass es „fürs Sparen nichts“ gibt. Fast alle Bankhäuser in der Region empfehlen derzeit den klassischen Anlagemix. Mehr Aktien, mehr Sachwerte. „Anleger sollten regelmäßig überprüfen, ob die Vermögensverteilung noch zur persönlichen Lebensverteilung passt“, so die gängige Formel der Berater. Die Sache hat nur einen kleinen Haken: Vermögen entsteht fast immer auch durch das Sparen. „Der Sparer trägt letztendlich die Lasten“ Dieter Karle, Vorstandsvorsitzender der Volksbank Hohenlohe, lehnt Negativzinsen generell ab. INTERVIEW VON FRANK LUTZ Negativzinsen setzen wirtschaftliche Spielregeln außer Kraft, meint Dieter Karle. Welche Folgen das für die Allgemeinheit haben könnte und warum er trotzdem gegen ein Verbot der Negativzinsen ist, erklärt er im Interview. REGIOBUSINESS Was sind die Ursachen dafür, dass einige Banken bereits Negativzinsen bei Großkunden erheben? DIETER KARLE Seit Mitte 2014 bezahlen Banken Negativzinsen für Guthaben bei der Europäischen Zentralbank (EZB). Waren es zu Beginn noch minus 0,1 Prozent sind es inzwischen minus 0,4 Prozent und die Märkte erwarten bis Ende September eine weitere Anpassung auf mindestens minus 0,5 Prozent. Was anfangs noch als eine zeitlich befristete geldpolitische Maßnahme der EZB gesehen wurde, hat sich zu einer die Ertragslage der Banken immer stärker belastenden „Normalität“ entwickelt. Stand heute ist davon auszugehen, dass die EZB auch die nächsten Jahre diese Politik beibehalten wird. Vor dem Hintergrund der andauernden und stetig steigenden Belastung durch Negativzinsen sind nun einige Banken an der Schmerzgrenze angelangt, und sahen sich veranlasst, zumindest die Negativzinsen weiterzugeben, die ihnen selbst durch die EZB berechnet werden, um dadurch den Kostendruck etwas abzumildern. REGIOBUSINESS Wie stehen Sie denn ganz allgemein zu Negativzinsen? DIETER KARLE Wir lehnen Negativzinsen generell ab, denn Negativzinsen sind eine weitere Maßnahme der EZB, um den hochverschuldeten europäischen Ländern weitere Zeit für die Lösung ihrer Finanzexperte: Dieter Karle warnt vor möglichen Gefahren durch Negativzinsen für das deutsche Bankensystem. Foto: Volksbank Hohenlohe Probleme zu verschaffen. Der Vorteil von Negativzinsen für die Länder ist, dass die Staatsschulden entwertet werden, ohne dass die Staaten selbst tätig werden müssen. Damit werden die bisherigen wirtschaftlichen Spielregeln außer Kraft gesetzt und über kurz oder lang werden die Banken die Kostenbelastung auf die Kunden abwälzen müssen, sodass der Sparer letztendlich die Lasten trägt. REGIOBUSINESS Könnten Negativzinsen in einem großen Umfang zu einem Ansturm auf Kredite führen? DIETER KARLE Grundsätzlich stimulieren rückläufige Zinsen die Nachfrage nach Krediten. Dies trifft insbesondere bei Konsumausgaben zu. Im Gegensatz dazu ist bei Investitionen nicht allein der Kreditzins maßgebliches Kriterium, sondern insbesondere die Wirtschaftlichkeit der Investitionsgüter. REGIOBUSINESS Was wären weitere Auswirkungen? DIETER KARLE Eine verstärkte Nachfrage nach Gütern – ausgelöst durch eine kreditfinanzierte höhere Kaufkraft – führt in der Regel zu Preissteigerungen, also einer höheren Inflationsrate und in der Folge zu der Gefahr von sogenannten Blasenbildungen. Geldinstitut: Auch bei der Volksbank Hohenlohe – hier die Öhringer Hauptstelle – wird die Zinspolitik der Europäischen Zentralbank aufmerksam verfolgt. Foto: NPG-Archiv/Lisa-Maria Müller REGIOBUSINESS Bundesfinanzminister Olaf Scholz und Bayerns Ministerpräsident Markus Söder wollen Negativzinsen für Sparbeträge unter 100 000 Euro verbieten lassen. Was denken Sie über ein solches Verbot? DIETER KARLE Wenn der Bundesfinanzminister und ein Ministerpräsident prüfen lassen, ob sie den Sparer vor den Handlungen eines anderen staatlichen Organs – nämlich der EZB – schützen können, zeigt das eindrucksvoll, welche Brisanz in dem Thema steckt. Aus unserer Sicht wäre ein solches Verbot ein Eingriff in die privatrechtliche Vertragsfreiheit und massiver Markteingriff, der tabu sein muss, zumal gerade die öffentlichen Haushalte durch die Negativzinsen und damit eingesparten Zinszahlungen die größten Profiteure sind, aber es den Banken verbieten möchten. REGIOBUSINESS Marcel Fratzscher vom Deutschen Institut für Wirtschaftsforschung bezeichnet ein solches Verbot als unzulässigen Eingriff in die Marktwirtschaft, der im Extremfall das deutsche Bankensystem destabilisieren könnte. Stimmen Sie ihm zu? DIETER KARLE Dieser Aussage stimmen wir uneingeschränkt zu. www.vb-hohenlohe.de
September <strong>2019</strong> I Jahrgang 18 I Nr. 206 Blickpunkt 07 Die Angst der Banken vor zu viel Geld Große institutionelle Anleger und Kommunen zahlen Negativzinsen. Bei privaten Anlegern ist es – noch – nicht soweit. VON KERSTIN DORN Ein Gespenst geht um und verbreitet Angst unter den privaten Sparern: Es nennt sich Negativzins und hat sich bereits bei Unternehmen und Kommunen gehörig Respekt verschafft. Dass es eine wirkliche Gefahr darstellt, wollen nicht einmal die Banken bestreiten: „Sollte die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Geldpolitik in der aktuellen Form verschärfen, werden wir nicht umhinkommen, Negativzinsen zu verlangen. Und sobald eine Bank damit anfängt, werden die anderen nachziehen, um zu verhindern, dass große Vermögen zu ihnen abwandern“, sagt Eberhard Spies Vorstandsvorsitzender der VR- Bank Schwäbisch-Hall-Crailsheim. Doch Spies sieht die Schwelle für eine Belastung bei Privatvermögen auf Tages- und Festgeldkonten weit oberhalb der 100 000-Euro-Grenze. Auch die Raiffeisenbank Bretzfeld-Neuenstein und die Raiffeisenbank Kocher-Jagst, die zur Raiba Hohenloher Land fusionieren, belastet die Ertragssituation zunehmend. Das Gleiche bei der LBBW und der BW-Bank. Auch sie erheben aktuell noch keine negativen Einlagenzinsen bei privaten Sparern. „Wir schließen aber nicht aus, dass auch wir uns so wie viele unserer Wettbewerber mit dem Thema Negativzinsen werden befassen müssen. Das würde sich dann aber nur auf sehr hohe Barvermögen beziehen“, schreibt das Unternehmen auf Anfrage unseres Magazins. Anders sehe es dagegen bei institutionellen Kunden und Großunternehmen aus. Bei denen erhebt die LBBW „im Einzelfall ein individuelles Entgelt für hohe kurzfristige Einlagen, die nicht der Disposition des täglichen Zahlungsverkehrs dienen“. Auch Michael Beck, Vorstandsmitglied der Sparkasse Schwäbisch Hall-Crailsheim, äußert sich vorsichtig: „Bislang geben wir Negativzinsen nicht an Privatkunden weiter. Für sehr hohe Guthaben im siebenstelligen Bereich bei gewerblichen Kunden und Kommunen erheben wir ein Verwahrentgelt. Dabei handle es sich um individuelle Einzelvereinbarungen, die die jeweilige Situation des Unternehmens beziehungsweise der Kommune berücksichtigen. Private Sparer damit zu belasten, wolle man „so lange wie möglich vermeiden“. Sollten jedoch die Zinsen über einen längeren Zeitraum weiter nach unten gehen, müsse die Situation neu bewertet werden. Das Erheben von Negativzinsen für Großanleger bestätigt auch Tilmann Fabig von der Volksbank Main-Tauber. Private Sparer betreffe es mit täglich verfügbaren Einlagen oberhalb von 500 000 Euro. Das Gleiche bei der Sparkasse Tauberfranken: Verwahrungsentgelte für Unternehmenskunden – ja, Negativzinsen für Spargelder – nein. Sie widersprächen der Grundüberzeugung einer Sparkasse. Jedoch gilt auch hier: „Wenn es langfristig Geld kostet, Einlagen anzunehmen, wird das irgendjemand bezahlen müssen“, schreibt die Sparkasse Tauberfranken. Risikolose Zinsen gibt es nicht mehr Auch die Kollegen aus dem Hohenlohekreis berechnen für Firmenkunden und Kommunen unter Berücksichtigung angemessener Freibeträge ein Verwahrentgelt für kurzfristige Guthaben. Privatkunden sind davon nicht betroffen. Jedoch werde es schwierig, diesen Kurs auf Dauer aufrechtzuerhalten, sollte die EZB bei ihrer Strategie bleiben, sagt Raphael Posch, Bereichsleiter Vorstands- und Marktsekretariat bei der Sparkasse Hohenlohekreis. Generell tun sich die Häuser auch mit alternativen Anlageempfehlungen schwer: Bei der Sparkasse Tauberfranken bringt man es auf den Punkt: „Im Rahmen einer individuellen Anlageberatung weisen wir jeden Kunden darauf hin, dass aufgrund der derzeitigen Zinssituation keine gewinnbringende Geldanlage in Form von Tagesgeldern oder Sparbüchern möglich ist.“ Wenn das Geld aber nicht gewinnbringend angelegt wird, verliert es alleine schon wegen der Inflation an Wert. In Betrachtung der individuellen Verhältnisse sollte ein Portfolio entwickelt werden, das die Anlagen breit über angemessene Liquidität, Renten/Spareinlagen, Aktien und offenen Immobilienfonds streut. Die Sparkasse Schwäbisch Hall-Crailsheim sieht auch Wertpapiere, selbst bei kleineren Vermögen, als sinnvoll an und empfiehlt ihren Anlegern Fondssparpläne. Alle befragten Institute verweisen darauf, konkrete Anlageempfehlungen an der individuellen Situation des Kunden, die das Alter, den Familienstand, finanzielle Verpflichtungen wie Unterhalt, Einkommens- und Vermögenssituation und seinen Zukunftsplänen (Eigentumserwerb, Altersvorsorge) abhängig zu machen. Auf einem Fest- oder Tagesgeldkonto sollten nicht mehr als zwei bis drei Monatsgehälter liegen, empfiehlt Eberhard Spies, Volksbank Schwäbisch Hall-Crailsheim. Auch zu Immobilien rät er nicht in jedem Falle: „Das was Sie an Zinsen sparen, legen sie beim Kaufpreis drauf.“ Die Postbank-Berater empfehlen Kunden, die früher ihr Geld mittelfristig auf Tagesgeldkonten oder Sparbüchern angelegt haben, Renten- und Immobilienfonds mit klarem Fokus auf „Sicherheit“. Sparer, die monatlich einen gewissen Betrag für größere Anschaffungen wie ein Auto oder die Renovierung der Wohnung anlegen möchten, sind mit ETF (Exchange Traded Funds)-Sparplänen oder Bausparverträgen gut beraten. Kunden, die bereit sind, ein höheres Risiko einzugehen, sollten in Aktien- und Renten-Fonds investieren. Andreas Siebert, Vorstand der Raiba Hohenloher Land, setzt ebenfalls auf Aktienfonds der Union-Investmentgruppe und Zertifikate der DZ-Bank, auf Versicherungslösungen mit Garantieverzinsung und Bausparkonten sowie auf eine Vermögensverwaltung durch Experten. Einig sind sich alle Banken in einem: Einen risikolosen Zins gibt es nicht mehr. „Wer eine Rendite erreichen will, muss daher bereit sein, bei seiner Geldanlage ein gewisses Risiko zu akzeptieren“, so die LBBW. Handwerker zählen zu den Gewinnern Die Bauwirtschaft Baden-Württemberg kann im ersten Halbjahr ein Plus von 18,3 Prozent bei den Auftragseingängen verbuchen. Einer der Gründe hierfür sind die Niedrigzinsen und die Hoffnung, dass Immobilien sich als wertbeständig erweisen. VON EILEEN SCHEINER Die aktuelle Niedrigzinspolitik hat vor allem ein Ziel: Sie soll die Wirtschaft ankurbeln. Bei einer Branche funktioniert das derzeit besonders gut: der Bauwirtschaft. „Der Bau boomt“ – das bestätigt auch Eleni Auer, Pressesprecherin der Bauwirtschaft Baden-Württemberg. „Die Auftragsbücher sind gut gefüllt und die Beschäftigten haben alle Hände voll zu tun. Viele Bauherren müssen zwischenzeitlich sogar mit einigen Monaten Wartezeit rechnen, weil die Bauunternehmen nicht jeden Auftrag sofort ausführen können“, ergänzt sie. Dass es derzeit so gut laufe, hänge in erster Linie mit der guten Wirtschaftslage zusammen. So konnten die Baubetriebe in der Region Heilbronn-Franken vergangenes Jahr rund 2,2 Milliarden Euro umsetzen. „Für Investoren und Kapitalanleger sind Immobilien angesichts des jahrelangen Erfolgreich: Die Bauarbeiter haben alle Hände voll zu tun. Niedrigzinses und der geringen Renditen bei anderen Geldanlagen derzeit äußerst attraktiv. Sie stecken ihr Geld lieber in sogenanntes Betongold, weil Wohnungen wertbeständig sind und sich auch nach Jahren ,rechnen’, erläutert Eleni Auer die derzeitige Situation. Während es für die Handwerker sehr gut läuft, bekommen Bauherren die schlechten Seiten der Niedrigzinsen zu spüren: steigende Foto: Bauwirtschaft Baden-Württemberg Preise für Handwerkerleistungen. Laut aktuellen Zahlen des Statistischen Landesamtes sind die Preise für Rohbauarbeiten im zweiten Quartal dieses Jahres um 4,5 Prozent im Vergleich zum ersten Quartal gestiegen. Bei Verbauarbeiten, also Baumaßnahmen, die Schacht- und Tunnelwände absichern, liegt die Steigerung sogar bei fünf Prozent. „Allerdings liegt das nicht daran, dass sich die Bauunternehmer wegen der großen Nachfrage eine ,goldene’ Nase verdienen, sondern weil die Fremdkosten, auf die die Betriebe kaum Einfluss haben, stark gestiegen sind“, erläutert die Pressesprecherin. So haben sich die Materialund Beschaffungskosten in den letzten Jahren deutlich verteuert, teilweise um 50 Prozent, betont Auer. Auch Lohnerhöhungen auf dem Bau sowie die Ausweitung der Lkw-Maut auf Bundesstraßen seien Gründe für die Preisanhebungen. »Investoren und Kapitalanleger stecken ihr Geld lieber in sogenanntes Betongold.» AUSBLICK Die Bauwirtschaft Baden-Württemberg geht davon aus, dass die Betriebe auch im kommenden Jahr sehr gut ausgelastet sein werden. „Da wir aber eine nachlaufende Branche sind, werden wir mögliche Verwerfungen in der freien Wirtschaft und damit eine Zurückhaltung bei Bauinvestitionen mit etwa einem Jahr Verzögerung zu spüren bekommen“, sagt Auer. KREDIT Die Auswirkungen der Niedrigzinsen auf Industrie- und Handelsunternehmen sind indes etwas schwieriger. Die IHK Heilbronn-Franken spricht in ihrem letzten Konjunkturbericht von einer „Durststrecke“. Unternehmen seien bei ihren Investitionsplanungen derzeit zurückhaltend. „Angesichts der schwachen Weltkonjunktur, schwelender Handelskonflikte, dem noch immer ungelösten Brexit und wachsenden geopolitischen Risiken sind die vorsichtigen Erwartungen aber verständlich“, teilt die IHK mit. Wer in diesen Zeiten dennoch investieren will und einen Kredit aufnehmen muss, hat gute Chancen. Laut einer aktuellen Unternehmensbefragung, die die Förderbank KfW jährlich gemeinsam mit Spitzenverbänden sowie Fachund Regionalverbänden der deutschen Wirtschaft durchführt, beträgt der Anteil derjenigen Unternehmen, die von Schwierigkeiten beim Kreditzugang berichten, 8,9 Prozent. Seit 2012 ist dieser Wert um rund ein Drittel gesunken. Demgegenüber geben 60,6 Prozent der Unternehmen an, dass der Kreditzugang „leicht“ sei.
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