Fallstudie Der Übernahmekampf um die Schering AG

Herchenbach: Übernahmekampf Schering AG
4.3. Übernahmeangebot der Bayer AG
4.3.1. Verlauf
Bayer hatte bereits vor dem Übernahmeversuch von Merck eine enge strategische Partnerschaft
mit Schering angestrebt. 97 Der Vorstoß des Darmstädter Konzerns hätte nach Ansicht
des Bayer-Managements die Chancen für eine enge strategische Kooperation zwischen den
beiden Unternehmen beeinträchtigt. Deshalb signalisierte Bayer schon kurz nach dem Merck-
Angebot in ersten internen Gesprächen die Bereitschaft, ein freundliches Übernahmeangebot
abzugeben. Der Unterschied zwischen dem feindlichen Übernahmeangebot von Merck und
dem freundlichen Angebot von Bayer betrug vorerst EUR 9 je Aktie bzw. EUR 1,7 Mrd.
insgesamt. 98
4.3.2. Wertsteigerungspotentiale
Der Leverkusener Konzern war nach dem Lipobay-Skandal ab 2001 im Pharmageschäft stark
zurückgefallen und hatte sich mehrere Jahre lang vergeblich um einen Partner bemüht. Von
einem Zusammenschluss mit Schering versprach sich Bayer einen Ausbau der HealthCare-
Sparte zum Hauptwachstumsmotor des Konzerns, um dessen internationale Wettbewerbsfähigkeit
zu stärken. 99 Die weitere strategische Ausrichtung sollte sich dabei insbesondere auf
die besonders profitablen Bereiche des Facharztgeschäftes (Speciality Care) und die
biotechnologisch hergestellten Produkte konzentrieren. 100 Dazu gehörten vor allem die
Geschäftsbereiche Onkologie, Kardiologie/Hämatologie und Gynäkologie.
Die zukünftig als „Bayer Schering Pharma“ geplante eigenständige Division sollte, gemessen
am gemeinsamen Umsatz von etwa $ 8 Mrd., im Spezialitätengeschäft auf den weltweit
siebten Rang vorstoßen (nach 1. Roche/Genentech; 2. Johnson&Johnson; 3. Amgen; 4. Pfizer;
5. Novartis und 6. Sanofi-Aventis). Auch bei den biotechnologisch hergestellten Produkten
sollte das zusammengeschlossene Unternehmen unter die „Top Ten“ der Branche aufsteigen.
Gemeinsam verfügten die Unternehmen neben vier Projekten im Registrierungsstadium über
19 Produkte in Phase III, 14 in Phase II und 17 in Phase I der klinischen Prüfung. 101 Mit
einem Forschungsbudget von 15 bis 17 Prozent des kombinierten Pharmaumsatzes sollte die
Produktpipeline weiter ausgebaut und somit das Wachstum in den Geschäftsfeldern
97 Vgl. Bayer AG (2006e, S. 37).
98 Vgl. Bayer (2006f).
99 Vgl. Bayer AG (2006b).
100 Vgl. Bayer AG (2006e, S. 39 f.).
101 Vgl. Bayer (2006f); zu den verschiedenen Phasen der klinischen Studien IFPMA (2006).
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