Aquila® AgrarINVEST III - Dirk Naumann

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3. risiKEn dEr vErmögEnsanlagE
Anlagegefährdende Risiken
Anlagegefährdende Risiken gefährden die gesamte Vermögens anlage
und können daher zu einem vollständigen Verlust der Zeichnungs-
summe führen.
Investitionsrisiken
Die Wirtschaftlichkeit der Investitionen der Milchfarm-Gesellschaften
und damit der Fondsgesellschaft hängt wesentlich von der Entwick-
lung des Agrarmarktes ab. Die Erlöse aus der Milch, den sonstigen
Verkäufen der Milchfarm und dem Verkauf der Farmen könnten zu
hoch, die Kosten der Bewirtschaftung der zu erwerbenden Flächen
und der Milchwirtschaft zu niedrig angesetzt worden sein. Die Entwicklung
der Preise z.B. für Agrarprodukte, Milch und Kühe sowie
auch die Entwicklung von Landpreisen und ggf. zu erwerbenden
Genossenschaftsanteilen sind nicht genau vorherzusa gen und
unterliegen daher einem Eintrittsrisiko. Dies kann sich negativ auf
die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften
und damit der Fondsgesellschaft auswirken, bis hin zum Risiko des
Teil- oder Totalverlustes der Einlagen.
Weitere Risiken resultieren aus der Erzeugung von Agrarprodukten.
Die Produktion von Agrarprodukten sowie die Viehwirtschaft werden
von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst. Nachteilige klimatische
Bedingungen (z.B. Klimawandel, Sturm und Überschwemmungen),
mögliche Erdbeben, biologische Risiken (z.B. Insektenbefall und Krankheiten)
und tatsächliche Einflussnahmen (z.B. höhere Gewalt, Feuer
und Diebstahl) können die landwirtschaftlichen Flächen und Viehbestände
stark beschädigen, verringern oder vernichten und den Wert
der erworbenen Farm erheblich mindern. Der Eintritt solcher Ereignisse
kann zu Ertragseinbußen bei der Fondsgesellschaft bis hin zum vollständigen
Verlust der Einlage der Anleger führen.
Sinkende Preise für Agrarprodukte, Milch und Kühe, eine vom prognostizierten
Verlauf abweichende Ertrags- und Wertentwicklung der
bewirtschafteten Flächen, Kostensteigerungen und sonstige wirtschaftliche
Belastungen können die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
Milchfarm-Gesellschaften und damit die der Fondsgesellschaft negativ
beeinflussen. Gleiches gilt für den Fall, dass der Erwerb oder der Verkauf
der von den Milchfarm-Gesellschaften zu bewirtschaftenden Flächen
und Viehbestände sich verzögert oder unmöglich wird. Zudem besteht
das Risiko, dass die Milchfarm-Gesellschaften für die zu erwerbenden
Flächen und Viehbestände nicht angemessene Preise zahlen oder
sich die gezahlten Preise aufgrund einer nachteiligen Entwicklung
der angenommenen Ertragskraft der Flächen- und Viehbestände
nachträglich als zu hoch erweisen. Diese Risiken können sich negativ
auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften
und damit der Fondsgesellschaft auswirken, bis hin zum
Risiko des Teil- oder Totalverlustes der Einlagen. Regulatorische Änderungen
bezüglich der Nutzung von landwirtschaftlichen Flächen
(bspw. Verbote, Nichterteilung oder Rücknahme von
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Genehmigungen, Maßnahmen- oder Zuchtplanung, Enteignungen)
und des Im- und Exports von Agrarprodukten, Milch und Vieh
(bspw. Embargos, Im- und Exportbeschränkungen) können die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Farmen, der Milchfarm-
Gesellschaften und damit der Fondsgesellschaft negativ beeinflussen.
Ein Totalverlust der Einlage der Anleger ist möglich.
Sinkende Milchpreise können z.B. durch Währungsschwankungen des
Neuseeland-Dollars, einen generellen Nachfragerückgang nach Milch
oder Milchprodukten, aber auch durch Überkapazitäten hervorge rufen
werden. Ursachen für einen Nachfragerückgang bzw. für Überkapazi-
täten können z.B. Exportbeschränkungen oder Importbeschränkungen
einzelner milchimportierender Länder sein. Dies kann die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften und damit der
Fondsgesellschaft negativ beeinflussen. Auch ein Total verlust der
Einlage der Anleger ist in diesen Fällen möglich.
Bei einem ungünstigen Marktumfeld zum angestrebten Verkaufszeitpunkt
könnte insbesondere eine zu geringe Nachfrage nach
Milchfarminvestments den Verkaufspreis drücken. Sollte ein Käufermarkt
vorliegen, könnten sich demnach die angenommenen Verkaufspreise
u.U. als zu hoch erweisen. Der Verkaufspreis einer
Milchfarm kann zudem insbesondere nachteilig beeinflusst werden
durch geringere Rentabilitätssteigerungen und Wertsteigerungen
der jeweiligen Milchfarm als erwartet, einen zum gewünschten
Verkaufszeitpunkt niedrigen Milchpreis, einen generellen Marktzusammenbruch
oder einen nachhaltigen Preisverfall bei Milchfarmen.
Hierdurch können jeweils die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften und damit der Fondsgesellschaft
nachteilig beeinflusst werden. Möglicherweise werden
sich nachteilige Entwicklungen beim geplanten Veräußerungspreis
überproportional nachteilig auf den Gesamtrückfluss auswirken.
Ursache hierfür kann der durch die geplante Fremdfinanzierung
auf Ebene der Milchfarm-Gesellschaften auftretende Leverage-
Effekt (Hebeleffekt) sein. Dies kann sich negativ auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften und damit
der Fondsgesellschaft auswirken, bis hin zum Risiko des Teil- oder
Totalverlustes der Einlagen.
In der Regel erwerben die Milchfarm-Gesellschaften in Neuseeland bei
dem Kauf von Milchfarmen zudem Genossenschaftsanteile. Die Anzahl
der zu erwerbenden Anteile hängt u.a. davon ab, wie viel Milch die
jeweilige Milchfarm an die Genossenschaft liefert. Erhöht die Milchfarm
ihre Lieferungen (z.B. aufgrund von Produktivitätssteigerungen), müssen
regelmäßig für die jeweilige Milchfarm weitere Anteile, zu ggf. höheren
Preisen, erworben werden. Den Wert der Anteile legt die Genossenschaft
nach bestimmten Kriterien und Verfahren fest. Wertschwankungen
bei den Anteilen können sich negativ auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften und damit der