Aquila® AgrarINVEST III - Dirk Naumann

Haltedauer anstelle der Abgeltungsteuer zu 60% der Besteuerung mit
Einkommensteuer, Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer, sofern
der Anleger innerhalb der letzten fünf Jahre vor der Veräußerung zu
1% oder mehr an der Fondsgesellschaft beteiligt war.
Es besteht das Risiko, dass die Finanzverwaltung die entsprechend
dem BMF-Schreiben vom 20.10.2003 (sogenannter „5. Bauherren-
erlass“) als Anschaffungskosten der Beteiligung an der Aquila Agrar-
INVEST III Investitions GmbH behandelten Kosten teilweise dem
Gesellschafterdarlehen an die Milchfarm-Gesellschaften zuordnet.
Sofern sich infolgedessen die Anschaffungskosten der Fondsgesell-
schaft für den Erwerb der Anteile an der Aquila Agrar INVEST III In-
vestitions GmbH vermindern, würde dies zu einem höheren steuer-
pflichtigen Gewinn aus der Veräußerung bzw. Liquidation der
Aquila AgrarINVEST III Investitions GmbH führen.
Risiken aus Minderheitsbeteiligungen
Die Fondsgesellschaft wird mittelbar an den Milchfarm-Gesellschaften
– voraussichtlich gemeinsam mit weiteren Investoren – beteiligt sein
und ggf. nicht selbst die Mehrheit an den Farmen halten. Aus diesem
Grund ist nicht auszuschließen, dass Entscheidungen der Gesell-
schafter der Milchfarm-Gesellschaften getroffen werden, die den
Interessen der Fondsgesellschaft, insbesondere hinsichtlich der Ka-
pitalabrufe, der Ausschüttungen und der Beendigung der Milchfarm-
Gesellschaften, widersprechen.
Sofern sich Dritte an der Aquila AgrarINVEST III Investitions GmbH
beteiligen, ist nicht auszuschließen, dass die Fondsgesellschaft bei der
Aquila AgrarINVEST III Investitions GmbH ebenfalls nur eine Minder-
heitsbeteiligung hält. Die vorbeschriebenen Risiken gelten sodann auf
Ebene der Aquila AgrarINVEST III Investitions GmbH ent sprechend.
Die gemäß Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft mit einfacher
oder qualifizierter Mehrheit gefassten Beschlüsse sind für die Anleger
bindend. Es ist daher nicht auszuschließen, dass Entscheidungen der
Gesellschafter getroffen werden, die den Interessen oder dem Willen
einzelner Anleger zuwider laufen. Das gleiche gilt im Hinblick auf
Geschäftsführungsmaßnahmen der geschäftsführenden Kommandi-
tistin, die diese ohne Zustimmung der Gesellschafter treffen kann.
Übernahme der Anteile an den Milchfarm-Gesellschaften
Die Aquila AgrarINVEST III Investitions GmbH wird Anteile an den
Milchfarm-Gesellschaften erwerben. Die Aquila Agrar INVEST III Inves-
titions GmbH und somit die Fondsgesellschaft tragen das Risiko, dass
die Milchfarm-Gesellschaften nicht wirksam gegründet worden sind
sowie kaufvertragliche Garantien der Verkäufer unzutreffend sind.
Sofern diesbezügliche Schadensersatzansprüche nicht gegenüber den
Verkäufern durchsetzbar sein sollten oder solche nicht bestehen, kann
dies negative Auswirkungen auf die wirtschaftliche Entwicklung der
Fondsgesellschaft haben oder sogar zum teilweise oder vollständigen
Verlust der geleisteten Einlage der Anleger führen.
Strukturelle Risiken der mittelbaren Beteiligung
Die Fondsgesellschaft wird an den Milchfarm-Gesellschaften beteiligt
sein. Dem Anleger stehen damit keine unmittelbaren Ansprüche gegen
die Milchfarm-Gesellschaften zu. Bei einer indirekten Beteiligung be-
steht das Risiko, dass Zahlungen in Verbindung mit einer Insolvenz der
vorgeschalteten Aquila AgrarINVEST III Investitions GmbH oder der
Milchfarm-Gesellschaften nicht oder nur teilweise an die Fondsgesell-
schaften ausgeschüttet werden. Dies kann zu einer Minderung der
erzielbaren Rendite und dazu führen, dass Anleger das eingesetzte
Kapital nicht oder nicht vollständig zurückerhalten. Ferner können
Anleger aufgrund der indirekten Beteiligung der Fondsgesellschaften
an den Milchfarm-Gesellschaften keine direkten Ansprüche oder Rech-
te gegen die Milchfarm-Gesellschaften geltend machen (vgl. hierzu
auch „Risiken aus Minderheitsbeteiligungen“ in diesem Kapitel).
Laufzeit und Kündigung
Die Beteiligung der Anleger an der Fondsgesellschaft ist auf 7,5
Jahre geplant. Es besteht eine Verlängerungsoption der geschäfts-
führenden Kommanditistin um zweimal jeweils ein Jahr. Sollten die
Entwicklungen im Markt für Milchfarminvestments zu diesem Zeit-
punkt negativ sein, z.B. aufgrund niedriger Preise oder eines Käufer-
marktes, und sollten die Milchfarm-Gesellschaften – bzw. die Milch-
farmen selbst – bis zu diesen Terminen nicht veräußert werden
können, kann die Gesellschafterversammlung der Fondsgesellschaft
mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen eine weitere Ver-
längerung beschließen. Insoweit besteht für den Anleger das Risiko,
dass die Vermögensanlage nicht zum 31.12.2018 beendet ist.
Eine Kündigung des Gesellschaftsverhältnisses durch die Anleger ist
während der – ggf. nach Maßgabe des Gesellschaftsvertrages verlängerten
– Laufzeit der Fondsgesellschaft ausgeschlossen. Hiervon
unberührt ist die Möglichkeit der Kündigung aus wichtigem Grund.
Bei einer Kündigung ist zu beachten, dass der Auseinandersetzungswert
der Beteiligung aufgrund der Anfangskostenbelastung deutlich
unterhalb der ursprünglich eingezahlten Pflichteinlage liegen kann.
Dieser Effekt würde sich bei einem negativen Geschäftsverlauf der
Milchfarm-Gesellschaften und damit der Fondsgesellschaft verstärken.
Darüber hinaus besteht ein Risiko für den Anleger darin, dass
er nicht zum 31.12.2018 aus der Fondsgesellschaft ausscheiden kann,
obwohl er es fest eingeplant hatte.
Eine Beteiligung an der Fondsgesellschaft ist daher als eine langfristige
Investition zu sehen. Insbesondere ist eine Beteiligung nicht für
Anleger empfehlenswert, die darauf angewiesen sind, sich unter
Umständen frühzeitig von ihrer Beteiligung zu trennen.
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