Aquila® AgrarINVEST III - Dirk Naumann

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3. risiKEn dEr vErmögEnsanlagE
Einzahlungsverzug
Sollte eine erhebliche Anzahl von Anlegern ihren Zahlungspflichten
bei Fälligkeit der Kommanditeinlagen nicht nachkommen, muss die
Fondsgesellschaft ggf. eine Eigenkapital-Zwischenfinanzierung aufnehmen.
Durch die hiermit verbundenen Zinsen und Kosten können
die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Fondsgesellschaft
negativ beeinflusst werden. Sollte ein entsprechendes Darlehen in
solchen Fällen nicht erlangt werden können, besteht die Gefahr eines
späteren Beginns der Investitionstätigkeit, was einen negativen Einfluss
auf den Mittelrückfluss an die Fondsgesellschaft haben kann.
Ferner ist es möglich, dass von den Verkäufern der Milchfarm-
Gesellschaften oder den Verkäufern der Investitionsobjekte dieser
Milchfarm-Gesellschaften Ansprüche wegen verspäteter Zahlungen
geltend gemacht werden oder der Erwerb ganz oder teilweise rückabgewickelt
wird. Bei Einzahlungsverzug kann der Anleger mit den
nach dem Gesellschaftsvertrag zu leistenden Verzugszinsen belastet
werden. Zudem können gegen ihn weitere Ansprüche wegen verzögerter
Einzahlung geltend gemacht werden. All dies kann sich
negativ auf die Wirtschaftlichkeit der Anlage und für den Anleger
auswirken.
Auslandsrisiken
Die Milchfarmen werden mittels Erwerbsgesellschaften gehalten und
es ist beabsichtigt, dass sie ihre Investitionen in Neuseeland bzw. ggf.
in ausgesuchten Gebieten in Australien tätigen. Es kann nicht ausgeschlossen
werden, dass die Investitionen aufgrund politischer,
wirtschaftlicher, steuerlicher oder rechtlicher Rahmenbedingungen
und unterschiedlicher Geschäftsgepflogenheiten einem höheren Risiko
ausgesetzt sind als vergleichbare Investitionen in Deutschland.
Es können ferner Ereignisse außerhalb des Einflussbereichs der Milchfarm-Gesellschaften
und der Fondsgesellschaft, wie z.B. Streiks,
Bürger krieg, Enteignung, unvorhergesehene Gesetzesänderungen,
rechtswidrige Handlungen, Handelsembargos, Einschränkungen und
Verhinderung des Kapitaltransfers, auftreten. Die Anwendbarkeit
ausländischer Rechtsordnungen kann die Durchsetzung eigener oder
die Abwehr fremder Ansprüche erschweren oder unmöglich machen
und zu erhöhten Kosten führen. Hierdurch können die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften und damit der
Fondsgesellschaft negativ beeinflusst werden. Auch ein Teil- oder
Totalverlust der Einlagen ist in solchen Fällen möglich.
Blindpool-Risiko
Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Verkaufsprospektes steht noch
nicht fest, in welche Farmen investiert werden wird (sogenannter
Blind-Pool). Es besteht das Risiko, dass die angestrebten Zielinvestments
nicht oder nicht zu den prognostizierten Konditionen realisiert
werden können. Dies kann sich negativ auf die Vermögens-, Finanzund
Ertragslage der Milchfarm-Gesellschaften und damit der Fondsgesellschaft
auswirken, bis hin zum Risiko des Teil- oder Totalverlustes
der Einlagen.
aquila ® agrarinveSt iii
Zudem besteht für den Anleger keine Möglichkeit, sich vor seinem
Beitritt ein Bild über das tatsächliche Investitionsportfolio zu machen.
Darlehensaufnahme
Die Milchfarm-Gesellschaften werden für den Ankauf der Milchfarmen
neben den Gesellschafterdarlehen von der Fondsgesellschaft bei
Banken Darlehen zum Erwerb der Milchfarmen und zur Betriebs-
mittelfinanzierung aufnehmen. Aufgrund der vorwiegend aus Ent-
wicklungen in den USA resultierenden Subprime- bzw. Finanzkrise,
die sich im Jahr 2009 zu einer weltweiten Wirtschaftskrise ausge-
weitet hat, ist nicht auszuschließen, dass der Fremdfinanzierungs-
bedarf nicht oder nicht im geplanten Umfang gedeckt werden kann,
z.B. aufgrund mangelnder Bereitschaft von Banken, Kreditmittel zur
Verfügung zu stellen. Es kann daher nicht garantiert werden, dass
stets die benötigten Fremdmittel in voller Höhe und zu den in der
Prognoserechnung vorgesehenen Konditionen zur Verfügung gestellt
werden. Sollten solche Darlehen bei Bedarf nicht erlangt werden
können, kann dies die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
Milchfarm-Gesellschaften negativ beeinflussen oder die Umsetzung
eines Erwerbs unmöglich machen. Sollte ein aufgenommenes Dar-
lehen nicht mehr bedient werden können, kann die finanzierende
Bank ggf. ihre von den Farmen bestellten Sicherheiten verwerten.
Es ist ferner denkbar, dass die Bank von vertraglichen Kündigungs-
rechten Gebrauch macht. Im schlechtesten Fall könnte es zur Liqui-
dation oder Insolvenz der Milchfarm-Gesellschaften kommen. Der
Eintritt solcher Ereignisse kann zu Ertragseinbußen bei den Milchfarm-
Gesellschaften und damit der Fondsgesellschaft bis hin zum vollstän-
digen Verlust der Einlage der Anleger führen.
Entsprechende Risiken gelten im Falle der etwaigen Aufnahme einer
Eigenkapital-Zwischenfinanzierung durch die Fondsgesellschaft.
Diese kommt zur Vorfinanzierung des Erwerbs von Farmen während
der Platzierungsfrist in Betracht, wenn eine große Zahl von Anlegern
verspätet einzahlen sollte.
Zinssätze unterliegen den Schwankungen der Kapitalmärkte, sofern
sie nicht festgeschrieben werden können oder die Festschreibung
ausläuft. Höhere Zinsen als angenommen gehen zu Lasten der
Liquidität der Milchfarm-Gesellschaften und können die Auszahlun-
gen an die Fondsgesellschaft und damit die Anleger negativ beein-
flussen. Dies gilt entsprechend für Abweichungen bei der Höhe der
prognostizierten Darlehensaufnahme. Bei einer geringeren als der
prognostizierten Höhe der Darlehensaufnahme kommt es möglicher-
weise zu einer geringeren Diversifikation über die Farminvestments
und keinem oder einem geringen Leverage-Effekt (Hebel effekt).
Es besteht das Risiko, dass die darlehensgebenden Banken die Aus-
zahlung von Zinsen und Tilgungsleistungen auf die Gesellschafter-
darlehen verwehren. Könnten die Milchfarm-Gesellschaften keine