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Den prognostizierten Ausschüttungsverlauf
für den Fall, dass die Fondsgesellschaft ab
Ende 2024 jährlich 20 % der Beteiligungen
an den Dachfonds veräußert oder dass jährlich
20 % der Zielfonds, an denen sich die
Dachfonds beteiligt haben, ab Ende 2024 liquidiert
werden oder von den Dachfonds
veräußert werden, können den Ausführungen
auf Seite 88 f. entnommen werden.
Renditeprognose
� Gemäß Prognoserechnung beträgt die Rendite
(Methode interner Zinsfuß, vgl. auch
Ausführungen auf Seite 81 ff.) bezogen auf
das jeweils kalkulatorisch gebundene Kapital
für einen erwarteten Investitionshorizont
von 20,5 Jahren zwischen ca. 4,0 % p.a.
und ca. 7,0 % p.a. nach Steuern (Annahme:
Renditeprognose bei Steuersatz 30 % 1 (Abweichungen von der Prognose)
Prognostizierte Rendite nach Steuern in %
(Methode interner Zinsfuß) 2
4,4 4,6 4,8
pessimistisches
Szenario 3
5,5 5,6 5,8
mittleres
Szenario 3
Veräußerungsgewinne bei den Einkünften aus Vermietung und
Verpachtung bleiben steuerfrei) in Abhängigkeit vom persönlichen
Steuersatz des Anlegers (30 %, 45 %, Solidaritätszuschlag
in Höhe von 5,5 % bis zum Jahr 2021, ohne Berücksichtigung
der Kirchensteuer), der Entwicklung der Einnahmen
(Ausschüttungen der Dachfonds, Zinseinnahmen) und Ausgaben
der Fondsgesellschaft (Vergütung der geschäftsführenden
Gesellschafter und des Treuhandkommanditisten, Fondskosten),
der Höhe der steuerlichen Ergebnisse der Dachfonds sowie
der jährlichen Wertsteigerung der von der Fondsgesellschaft
erworbenen Dachfonds, die im Wesentlichen von der
Wertentwicklung der von den einzelnen Zielfonds gehaltenen
Immobilien sowie der Entschuldung der Zielfonds beeinfl usst
wird.
� Sinkt der persönliche Steuersatz des Anlegers in späteren Jahren,
so erhöht sich die prognostizierte Rendite.
� Alternative Renditeprognosen vgl. unten stehende Übersicht
bzw. Seite 86 ff.
6,8 6,9 7,0
optimistisches
Szenario 3
Jährliche Wertsteigerung der von der Fondsgesellschaft erworbenen
Dachfonds
� Alternative 1 � Alternative 2 � Alternative 3
Die nach der Methode des internen Zinsfußes ermittelte Rendite nach
Steuern ist hinsichtlich Sicherheit und Kalkulierbarkeit nicht mit der Rendite
festverzinslicher Wertpapiere vergleichbar. Sie sollte daher nur zum
Vergleich gleichartiger Kapitalanlagen herangezogen werden, wenn der
Anleger ausschließlich auf die Verzinsung des zu jedem Zeitpunkt noch
gebundenen Kapitals abstellt und freie Liquidität sofort und vollständig
entnimmt sowie keine Wiederanlagen tätigt. Die Rendite nach Steuern
(Methode interner Zinsfuß) gibt nicht die Verzinsung des Zeichnungsbetrages,
sondern die Verzinsung des jeweils während der Beteiligungsdauer
kalkulatorisch gebundenen Kapitals an. Der Gesamtüberschuss, den ein
Anleger erzielt, ist nach folgender Faustregel ermittelbar:
Durchschnittlich kalkulatorisch gebundenes Kapital x Rendite nach
Steuern (Methode interner Zinsfuß) x Laufzeit = Gesamtüberschuss
Beispiel mittleres Prognoseszenario, mittlerer Balken
116.621 EUR x 5,6428 % x 20,5 Jahre = 134.907 EUR
Die Prospektverantwortlichen empfehlen die
Lektüre der Ausführungen auf Seite 81 ff. und des
Kapitels „Risiken“ auf Seite 21 ff.
1 Zusätzlich wurde der Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5 %
(2012 – 2021) berücksichtigt.
2 Bezogen auf das jeweils kalkulatorisch gebundene Kapital p.a.,
Annahme: Einzahlung des Zeichnungsbetrages zuzüglich 5 %
Agio per 31.12.2013.
3 Den einzelnen Prognosen liegen im Wesentlichen folgende
Annahmen zugrunde (detaillierte Ausführungen vgl. Tabelle
Seite 82):
Szenario pessimistisch mittel optimistisch
Prognostizierte Ausschüttungen p.a. der von der Fondsgesellschaft
erworbenen Dachfonds (in % der Anschaffungskosten)
2012 7,0 % 7,0 % 7,0 %
steigend auf
2033 7,45 % 8,0 % 8,5 %
Prognostiziertes steuerliches Ergebnis p.a. der von der Fonds-
gesellschaft erworbenen Dachfonds (in % der Anschaffungskosten)
2012 3,25 % 3,0 % 2,75 %
steigend auf
2033 6,1 % 4,9 % 3,7 %
Prognostizierte Steigerung der Ausgaben p.a. der
Fondsgesellschaft in % 3,0 – 3,5 % 2,5 – 3,0 % 2,0 – 2,5 %
Prognostizierte Wertsteigerung p.a. der von der Fondsgesellschaft
erworbenenen Dachfonds (in % der Anschaffungskosten)
Alternative 1 0,7 % 1,6 % 2,9 %
Alternative 2 1,0 % 1,85 % 3,1 %
Alternative 3 1,3 % 2,1 % 3,3 %
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