2. O Plano Real e a URV fundamentos da reforma monetária ...

que se dissemina a indexação - e, por fim, reduzindo sua capacidade de
servir como meio de pagamento 9 .
Este processo, é evidente, adquire contornos específicos conforme o
quadro institucional e histórico no qual se insere, sendo que, em geral, são
especialmente relevantes para singularizar cada episódio fatores como o
grau de abertura da economia e o grau de desenvolvimento do sistema
financeiro. Sabe-se, por exemplo, que as pequenas economias abertas que
experimentaram hiperinflações (Áustria e Hungria nos anos 20, Bolívia
nos anos 80) passaram por um processo de "dolarização", vale dizer, a
substituição da moeda nacional como padrão de valor (indexação pelo
dólar) e como reserva de valor (entesouramento de riqueza em forma de
dólares) 10 . Economias tipicamente fechadas, financeiramente primitivas, e
passando por revoluções ou guerras civis (Polônia dos anos 20, China nos
anos 40, por exemplo), exibem formas bem diversas para a decomposição
da moeda. O mesmo vale para economias socialistas nas quais a
experimentação em matéria monetária conheceu todos os extremos
possíveis: são amiúde lembradas, e sempre controversas, as observações
de Lênin sobre a desejabilidade de se abolir a moeda a fim de, com isso, se
empreender a suprema expropriação da riqueza da burguesia 11 . Na
Hungria de 1946, em contraste, o regime entendeu que em vez de
nenhuma, a nova república socialista poderia ter duas moedas, uma das
quais indexada. Em ambos os casos, a consequência foi o desastre
monetário.
Comparações entre as incidências mais recentes do fenômeno da
hiperinflação na América Latina - vale dizer, na Argentina, Bolívia, Brasil e
9 Veja-se G. A. Calvo & C. A. Vegh (1992, p. 4).
10 Veja-se adiante Capítulos 3, 4 e 5 para análises específicas do fenômeno da dolarização.
11 Cf. F. W. Fetter (1977).