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PLANIFICATION FINANCIÈRE
INFLUENCE AOÛT • SEPTEMBRE • OCTOBRE 2008
NOMBRE DE MOIS
10
C’est connu, pour l’investisseur, un mois négatif sur les
marchés canadiens remet souvent en question l’évaluation de
son niveau de tolérance au risque. Le recul de l’ordre de 1 %
en juin s’avale plus facilement, mais en juillet, la perte sur
papier de 6 % est beaucoup plus importante.
Pourtant, avril et mai 2008 avaient été deux excellents mois
présentant chacun un rendement positif de l’ordre de 5 %. Le
graphique plus bas illustre la répartition de la fréquence des
rendements mensuels. Les bâtonnets rouges sont les mois
négatifs; les bleus, ceux plus appréciés des investisseurs.
Répartition de la fréquence des rendements mensuels
(S&P/TSX depuis 1957)
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-24 -22 -20 -18 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16
www.bncconseillers.com
SEPT PAS EN AVANT, CINQ EN ARRIÈRE !
par Daniel Laverdière, directeur principal
Planification financière Banque Nationale, Trust Banque Nationale
Mois négatifs
Mois positifs
Rendement mensuel de l’indice S&P/TSX (%)
On constate que 62 % des mois sont positifs, donc sur une
année moyenne, il y aura environ 7 mois de progression pour
5 mois de recul. Le rendement le plus fréquent observé est
entre 2 % et 3 % dans un seul mois (71 fois sur 618 observations).
Ainsi, sur les marchés canadiens, on peut réaliser en un
seul mois ce que le marché des bons du trésor offre pour une
année complète. Bien entendu, rien n’est simple et on peut
perdre rapidement dans un autre mois ce même genre
de rendement.
Si on regarde l’historique de rendements du marché canadien,
il y a des mois moins drôles, comme octobre 1987 (-22,5 %) et
août 1998 (-20,1 %). D’autres sont plus joyeux tels janvier
1975 (+16,5 %) ou plus récemment, en décembre 1999
(+12,1 %). Mais en bout de ligne, ce qui est intéressant dans
cette marche saccadée, c’est que l’on finit toujours par
s’approcher de notre objectif, soit la réalisation du rendement
moyen supérieur qu’offre cette classe d’actif.
Répartitions des rendements historiques mensuels
du S&P/TSX
RENDEMENT (%)
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
janv. 57
janv. 60
janv. 63
janv. 66
janv. 69
janv. 72
janv. 75
janv. 78
janv. 81
janv. 84
Année
Autres bases d’observation
L’investisseur avisé sait qu’il ne sert à rien de s’inquiéter
indûment des rendements boursiers quotidiens. Les
rendements mensuels sont déjà très volatils. S’il fallait que
notre résidence personnelle soit évaluée quotidiennement par
les passants, on risquerait de manquer de sommeil à quelques
occasions. Heureusement, ce n’est qu’au moment de la vente
que cette information devient pertinente.
Marché boursier canadien 1925-2007
60
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
1925 1934 1943 1951 1960 1969 1977 1986 1995 2004
%
Moyenne: 10,2 %
Source : Institut canadien des actuaires; Bloomberg
Si on revient à la Bourse canadienne, il est intéressant de faire
un exercice similaire sur une base annuelle. Chaque décennie
donne en moyenne 7 années positives pour 3 années
négatives. Plus on rallonge le terme, plus on élimine les photos
négatives. La marche vient soudainement de changer de
rythme, sept pas par l’avant et trois vers l’arrière, on a déjà
l’impression d’avancer plus rapidement !
janv. 87
janv. 90
janv. 93
janv. 96
janv. 99
janv. 02
janv. 05
janv. 08
RÉSERVÉ AUX SPÉCIALISTES EN PLACEMENTS