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FONDS D’HYPOTHÈQUES BANQUE NATIONALE<br />
GESTIONNAIRES : Marc-André Lewis, Ph. D., et Frédéric Dion, M.Sc., CFA<br />
COMMISSIONS DE VENTES<br />
LES COMMENTAIRES RÉCENTS DES GESTIONNAIRES DE NATCAN<br />
RAPPORT RISQUE/RENDEMENT ANNUEL SUR 5 ANS<br />
AU 30 JUIN 2008<br />
RENDEMENT (%)<br />
4,5 RISQUE FAIBLE<br />
RENDEMENT ÉLEVÉ<br />
4,0<br />
3,5<br />
3,0<br />
RISQUE ÉLEVÉ<br />
RENDEMENT ÉLEVÉ<br />
2,5<br />
RISQUE FAIBLE<br />
RISQUE ÉLEVÉ<br />
RENDEMENT FAIBLE<br />
RENDEMENT FAIBLE<br />
2,0<br />
1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5<br />
Risque (% écart-type annualisé du rendement mensuel)<br />
Médiane Revenu Médiane Revenu fixe Fonds<br />
fixe Can. base – FM Can. courte durée – FM d’hypothèques BN<br />
Source : PALTrak © 2008 Morningstar Research Inc.<br />
• Avec le Fonds d’hypothèques, vous investissez dans un fonds moins risqué<br />
que la médiane de la catégorie et qui vous <strong>of</strong>fre également un rendement<br />
supérieur à celle-ci.<br />
• Il constitue un excellent élément de diversification dans un portefeuille à<br />
revenu fixe.<br />
POURQUOI INVESTIR DANS CE FONDS ?<br />
• L’objectif premier du fonds est de maximiser le revenu mensuel tout en étant<br />
le plus défensif possible.<br />
• Le portefeuille est constitué à 70 % - 80 % d’hypothèques résidentielles de<br />
premier rang. Cette portion ne comporte aucun risque de défaut, puisque<br />
dans cette éventualité, le fonds reçoit le capital restant et les intérêts courus<br />
de toute créance en défaut.<br />
• Le prix unitaire est plutôt stable, car le risque du portefeuille d’hypothèques<br />
est très faible, il se compare à un portefeuille d’obligations « AAA ». La part a<br />
varié entre 10,73 $ et 10,86 $ dans les 52 dernières semaines.<br />
PERFORMANCE SOUTENUE (AU 30 JUIN 2008)<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
-1<br />
3 mois 6 mois 1 an 2 ans 3 ans 5 ans<br />
Médiane Revenu fixe<br />
Fonds d’hypothèques BN<br />
Can. court terme – FM<br />
%<br />
Source : PALTrak<br />
DISTRIBUTIONS<br />
2002 2003 2004 2005 2006 2007<br />
4,8 % 3,9 % 3,5 % 3,9 % 3,8 %<br />
• À 3,8 %, la distribution de ce fonds est l’une des plus élevées de tous les<br />
fonds d’hypothèques au cours des 12 derniers mois.<br />
au 30 juin 2008<br />
SÉRIE CONSEILLERS SÉRIE F SÉRIE<br />
INVESTISSEURS<br />
FRAIS INITIAUX SOUSCRIPTION RÉDUITS 2 FRAIS DIFFÉRÉS<br />
CODE NBC416 NBC616 NBC516 NBC716 NBC816<br />
COMMISSION À L’ACHAT 0 à 5 % 2,50 % 5,00 % – –<br />
COMMISSION DE MAINTIEN 1-3 ANS 0,50 % 0,25 % 0,25 % – 0,50 %<br />
COMMISSION DE MAINTIEN 4 ANS + – 0,50 % – – –<br />
FRAIS DE GESTION 1,50 % 1,50 % 1,50 % 1,00 % 1,50 %<br />
REVUE, PERSPECTIVES ET STRATÉGIES<br />
Habituellement, les taux hypothécaires fluctuent en fonction des taux<br />
obligataires et du coût de financement des banques. Or, depuis juillet<br />
2007, le coût d’emprunt plus élevé des banques a contraint celles-ci<br />
à effectuer des réductions moins importantes des taux hypothécaires<br />
lorsque les taux obligataires baissaient.<br />
Cette situation s’est néanmoins améliorée au cours du deuxième<br />
trimestre puisque les pressions sur le financement bancaire ont diminué<br />
quelque peu, ce qui a atténué les tensions exercées sur les taux<br />
hypothécaires. Conséquemment, les taux hypothécaires ont terminé<br />
légèrement à la baisse par rapport à la fin de mars, tandis que les taux<br />
obligataires de même échéance ont plutôt augmenté, expliquant ainsi<br />
la réduction des écarts de taux entre les deux. Pr<strong>of</strong>itant de cette<br />
accalmie, le gestionnaire a fait l’acquisition d’un bloc d’hypothèques<br />
de 75 millions $CA, en juin.<br />
Dans ce contexte, le fonds a affiché un léger rendement positif. malgré<br />
la hausse des taux obligataires survenue au cours de la période.<br />
STABILITÉ ÉLEVÉE DU CAPITAL INVESTI<br />
Rendement par année civile depuis sa création (août 1991)<br />
RÉSERVÉ AUX SPÉCIALISTES EN PLACEMENTS www.bncconseillers.com<br />
%<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
1992<br />
1993<br />
1994<br />
1995<br />
1996<br />
1997<br />
1998<br />
1999<br />
• Depuis sa création, le fonds a eu un rendement positif pour chaque année civile.<br />
De plus, le fonds n’a connu aucun rendement négatif pour toute période rotative<br />
de 12 mois.<br />
2000<br />
2001<br />
2002<br />
DIVERSIFICATION<br />
(CORRÉLATION SUR 3 ANS AU 30 JUIN 2008)<br />
FONDS BNC<br />
Indice obligataire universel DEX 0,54<br />
Médiane Revenu Fixe <strong>Canada</strong> courte durée - FM 0,69<br />
Indice des obligations à court terme DEX 0,64<br />
• La corrélation entre l’indice obligataire universel DEX et notre fonds<br />
démontre que ce dernier constitue un bon élément de diversification dans<br />
un portefeuille à revenu fixe.<br />
• En choisissant ce fonds, vous diversifiez vos placements en investissant dans<br />
des obligations à court terme ainsi que dans des hypothèques résidentielles,<br />
qui sont moins sensibles aux mouvements de taux d’intérêt.<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
2007<br />
FONDS DE REVENU<br />
INFLUENCE AOÛT • SEPTEMBRE • OCTOBRE 2008<br />
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