Document de référence - Paper Audit & Conseil

Parc Silic Orly-Rungis
Immeuble Saarinen - 18 000 m 2 de bureaux.
ENTRETIEN AVEC LE PRÉSIDENT-DIRECTEUR GÉNÉRAL
“CROISSANCE ET PERFORMANCE :
SILIC OFFRE UNE REMARQUABLE
VISIBILITÉ”
Dominique SCHLISSINGER
Président-Directeur Général
QUEL BILAN FAITES-VOUS DE L'ANNÉE 2005 ?
Nous avons établi un record en termes d’investissement,
dépassé nos objectifs de loyers, bien maîtrisé les charges et
réduit de près d’un point le coût de notre endettement. Cela
se traduit dans le résultat, en hausse de plus de 40 %. Et cette
évolution ne doit rien à la revalorisation de notre patrimoine,
puisque nous avons choisi de comptabiliser nos immeubles
de placement au coût amorti.
COMMENT EXPLIQUEZ-VOUS LA HAUSSE DE 23 % EN UN AN
DE LA VALEUR EXPERTISÉE DE VOTRE PATRIMOINE ?
Au plan macroéconomique, je pense que les experts ont
commencé à intégrer le fait que les taux longs restent très
bas. S’agissant plus particulièrement de Silic, il me semble
que l’on commence tout juste à prendre en compte la
mutation de notre patrimoine qui fait l’objet d’une véritable
“tertiarisation au carré”. Nos actifs sont déjà constitués en
majorité d’immeubles de bureaux et la vocation tertiaire de
nos trois grands sites ne cesse de s’affirmer. Nous attirons
toujours plus de sièges sociaux, de centres de recherche, de
services et de grandes signatures convaincus par le rapport
qualité-prix de notre offre.
Enfin, si l’on ramène cette valorisation au m 2 , cela ne fait
jamais que 2 000 €/m 2 , ce qui reste très modéré au regard de
la qualité de nos actifs.
VOUS PROPOSEZ UNE NOUVELLE HAUSSE DE 10 % DU
DIVIDENDE. QU’EST-CE QUI JUSTIFIE CETTE GÉNÉROSITÉ ?
Silic a réalisé de bons résultats et il est juste que nos actionnaires
en profitent. De plus, l’augmentation de 10,4 % du
dividende par action que nous proposons est en ligne cette
année avec la croissance du cash-flow courant. Il est vrai que
cela représente un taux de distribution supérieur de plus du
tiers à nos obligations légales en qualité de SIIC. Mais Silic a
toujours été une valeur de rendement et nous entendons
bien lui conserver cette qualité.
QUEL REGARD PORTEZ-VOUS SUR L’ÉVOLUTION
DU COURS DE L’ACTION ?
Silic a fait mieux que ses indices de référence durant plusieurs
années. Cela n’a pas été le cas en 2005 : la correction
enregistrée par le secteur au dernier trimestre, dans la crainte
d’une hausse des taux, a eu pour effet d’aligner la performance
enregistrée par Silic pendant les dernières années,
sur celle des indices de référence. Le cours s’est nettement
repris depuis, mais nous ne sommes qu’en mars et on ne
peut préjuger de l’année.
Je crois cependant que Silic bénéficie d’excellents fondamentaux.
Nous avons un modèle économique solide qui
crée de la valeur. Notre endettement est modéré. Il n’atteint
pas 30 % de la valeur réévaluée de notre patrimoine et cette
valorisation me semble très conservatrice, comme je l’ai déjà
souligné. De plus, notre endettement est largement sécurisé
contre la hausse des taux pour les trois prochaines années.
Nous maîtrisons le foncier. Nous avons de grands projets
engagés et de nouveaux projets identifiés avec les compétences
et les moyens de les mener à bien.
Silic présente à la fois un profil très résistant à une éventuelle
hausse des taux et une marge importante de valorisation.
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