Nash - Università degli Studi di Pavia

che innalza barriere all’entrata nei mercati 16 ); al livello di garanzie offerte – in forma più o meno
implicita - da un prestatore di ultima istanza (il governo nazionale e/o la comunità internazionale);
al grado di vigilanza da parte del sistema bancario, alla possibile collusione fra potere politico e
finanza (a cui è inevitabilmente connesso un qualche grado di corruzione). Questi tre aspetti –
cattiva regolamentazione, distorto sistema di garanzie, connivenze e corruzione – si rafforzano a
vicenda, concorrendo a determinare una perversa struttura di incentivi – il moral hazard – presso gli
operatori. Nel Sud-est asiatico, quest’ultimo ha creato disfunzioni gravi nei meccanismi allocativi
sia degli investitori sia degli intermediari finanziari, i quali selezionavano i destinatari di prestiti
secondo criteri in larga parte fondati su nepotismo e clientelismo (non-performing loans).
L’interagire di questi fattori si traduceva in un market e in un government failure. Anche in Turchia,
sulla crisi finanziaria e valutaria in atto dall’autunno del 2000, si è innestato nel febbraio successivo
il conflitto tra Governo e Presidenza della Repubblica in materia di contrasto alla corruzione. Ciò ha
innescato una seconda e più grave crisi valutaria che documenta come l’incertezza del processo di
riforme volte a contrastare la corruzione invii forti segnali ai mercati e pregiudichi la credibilità di
un paese (“confidence deficit”).
2.f. Il ruolo degli aspetti psicologici. L’impatto sull’andamento dei mercati di umori,
percezioni e preferenze degli operatori trovano riconoscimenti autorevoli già con Smith e Keynes;
più tardi con Katona (1951) e, in contesti decisionali in condizioni di incertezza, da Von Neumann e
Morgenstern a Sudgen, Loomes, Kahneman e Tversky, ecc.; l’operare di tali fattori viene
confermato dall’economia sperimentale. Questi filoni teorici ed empirici hanno contribuito allo
sviluppo dell’economia comportamentale (che dà conto, ad esempio, di scelte non strettamente
collegate alla propria funzione di utilità, come quelle altruistiche), su cui si fondano anche alcuni
affinamenti della teoria dei giochi. Un’ulteriore evoluzione conduce a un moderno approccio
multidisciplinare che mette in risalto l’importanza dell’interazione fra razionalità ed emozioni
all’interno dei processi decisionali. Nel suo volume L’errore di Cartesio – in cui è contraddetta
l’idea secondo cui mente e corpo sono entità separate - Damasio (2003) descrive numerosi
esperimenti volti ad analizzare la relazione fra una particolare categoria di emozioni (che egli
chiama “marcatori somatici”) e pensiero razionale: senza le prime, il secondo non è in grado di
condurre il soggetto alla situazione per lui più vantaggiosa. In tale ottica, gli aspetti emozionali
canalizzati nel processo decisionale non sono considerati un’interferenza forviante nelle scelte, che
origina dall’intreccio fra razionalità limitata (à la Simon, 1959), informazione imperfetta,
avversione al rischio e pervasività dell’incertezza. Piuttosto, la sfera emotiva è un indispensabile
complemento – se non, in certe circostanze, persino un sostituto - della razionalità: “una riduzione
dell’emozione può costituire una fonte ugualmente significativa di comportamento irrazionale”,
osserva Damasio.
I modelli à la Krugman (1998) insistono sul ruolo dei fattori psicologici ed emotivi nella
spiegazione delle crisi, mettendo in luce quel delicato passaggio – che peraltro è il nodo centrale
nelle situazioni di tipo dilemma del prigioniero – in cui il comportamento razionale dell’individuo
16 Il legame tra corruzione e opacità da eccessiva regolamentazione è indicato con “grabbing hand”.