De Gouden Tak 2005 - Iex

D O S S I E R
bij een hoge rente en een lage beweeglijkheid (volatiliteit)
van de onderliggende waarde. Dat komt doordat bij een
lage volatiliteit de te gebruiken opties goedkoper zijn. En
bij een hoge rente is de zero-coupon-obligatie, die vaak
gebruikt wordt bij het in elkaar zetten van een garantieproduct,
ook goedkoper. De afgelopen jaren waren de lage
rente en de hoge volatiliteit eigenlijk niet ideaal om met
TAKKEN VAN SPORT
Ze worden allemaal over dezelfde kam geschoren in de 10 van Tak, maar dat neemt niet weg
dat er duidelijk verschillende soorten producten zijn. Weet wat u koopt.
Er is een grote verscheidenheid aan special products. Dat is logisch, want er zijn legio combinaties
denkbaar van primaire en secundaire beleggingsinstrumenten. Toch is er wel een indeling
te maken naar soorten van beleggingsproducten. Binnen de categorieën is er overlap, maar
deze indeling vergroot wel de inzichtelijkheid van deze producten. Ik onderscheid een achttal
productgroepen.
1
2
3
4
5
6
7
8
Inkomensproducten. Dit zijn Notes waarbij de belegger periodiek een couponbetaling
kan verwachten. Soms is de coupon variabel en afhankelijk van het resultaat van bijvoorbeeld
een onderliggende index. Een enkele keer is de coupon geheel onafhankelijk
van het rendement, en wordt de uitbetaling in mindering gebracht op de intrinsieke
waarde van het product. In dat geval maakt de coupon geen onderdeel uit van het
rendement.
Vermogensgroeiproducten. Het gaat om producten die tussentijds geen uitkering
doen. Het rendement komt tot stand door de eventueel behaalde winsten aan het
eind van de looptijd ineens uit te betalen. Voor deze producten is het belangrijk te weten
of tussentijdse rendementen worden vastgeclickt. Als dit niet het geval is dan kan
de belegger aan het eind van de looptijd bij ongunstige omstandigheden nog veel van
het eerder opgebouwde rendement kwijtraken.
Garantieproducten. De belegger weet bij deze producten dat hij in ieder geval (een
belangrijk deel van) de inleg aan het eind van de looptijd terugkrijgt. Een inleggarantie
is mooi, maar bedenk wel dat als er gedurende de looptijd geen rendement wordt
gemaakt er wel verlies is in de vorm van gemist rendement. Over een looptijd van bijvoorbeeld
tien jaar kan dat flink oplopen.
Rendements-clickers. Dit zijn producten waarbij tussentijdse rendementen worden
vastgezet. Met het vastzetten van het rendement wordt per definitie ook de hoofdsom
gegarandeerd. Het spreekt voor zich dat deze producten voor de geboden veiligheid
een prijs hebben, meestal in de vorm van een beperkter rendementsperspectief
Voorwaardelijke garantieproducten. Sommige producten geven slechts een garantie
als aan bepaalde voorwaarden is voldaan, bijvoorbeeld als de onderliggende index
gedurende de looptijd niet meer dan 40% is gedaald. Het spreekt voor zich dat de
belegger goed de aard van beperkingen moet weten en vooral dient in te schatten in
hoeverre de negatieve consequenties acceptabel zijn als de beperkende voorwaarde in
werking treedt.
Rendementsversnellers. Met deze producten kan de belegger meer rendement maken
dan met de onderliggende waarde. De risico’s liggen vaak (veel) hoger dan bij een gewone
belegging.
Strategieproducten. Met deze producten tracht de uitgevende instelling via een van te
voren vastgestelde strategie extra rendement te maken. De belegger moet een oordeel
vellen of hij vertrouwen heeft in de gehanteerde strategie. Pas goed op met claims dat
de strategie in het verleden tot superieure rendementen hebben geleid.
Rendementsverhogende renteproducten. Heel populair tegenwoordig vanwege de
lage rente. Door middel van een vaak zeer complexe structuur wordt getracht de
belegger een hoger rendement te bieden dan op standaard obligaties. De gewone
obligatiebelegger is risicomijdend. Let bij deze producten er dan ook goed op of het
verhoogde risico acceptabel is. Vaak geven de bekende ratingbureau een oordeel over
deze obligaties via een bepaalde lettercombinatie (bijvoorbeeld AA). Deze kwalificatie
over de kredietwaardigheid van de note is overigens niet geheel te vergelijken met de
rating voor bedrijfsleningen
garantieproducten te komen. Nu de volatiliteit
flink lager is en de rente wat lijkt te
stijgen, verbeteren de condities voor garantieproducten
aanzienlijk.
Als u serieuze interesse heeft in het beleggingsproduct,
praat er dan met een
adviseur over. Zeker als de adviseur van
de uitgevende instelling is, beveel ik u aan
goed door te vragen over zaken die u niet
(helemaal) begrijpt. Besef in ieder geval dat
domme vragen niet bestaan, alleen domme
antwoorden. Het is niet helemaal onmogelijk
dat u die krijgt. U heeft in ieder geval
recht op een duidelijk, helder antwoord
op alle vragen die u aangaande het product
stelt. Ten slotte, het zal u niet verbazen, adviseer
ik u een kijkje te nemen op iex.nl. In
de rubriek 10 van Tak worden veel nieuwe
financiële producten besproken en beoordeeld.
Indien u een product op het oog
heeft waar u graag een oordeel over wenst,
kunt u via de website altijd een verzoek
voor een bespreking indienen.
klik hier
Alle productrecensies van Marcel Tak
vindt u op magazine.iex.nl/10vantak